Ни один современный коммерческий банк, ставящий в настоящее время перед собой задачу по расширению спектра и качества услуг, предоставляемых клиенту, и получения прибыли, не может существовать без службы, осуществляющей дилинговые операции.
Во-первых, в условиях, когда многие российские предприятия активно выходят на внешний рынок, быстрое и качественное валютное обслуживание клиентов имеет для банка первостепенное значение. За проведение конверсионных операций за счет и по поручению клиентов банк взимает комиссию в размере 0,1-1 % от суммы конвертации либо курсовую разницу, которая идет в доход банка, а привлечение клиентских депозитов дает банку возможность получения более дешевых, чем на межбанковском рынке, ресурсов. Кроме того, в последнее время особенно актуальными становятся вопросы страхования валютных рисков (последний азиатский кризис показал, к чему могут привести колебания валютных курсов и процентных ставок). Осуществление для клиентов такой услуги, как совершение операций, позволяющих хеджировать валютные риски, становится просто необходимым.
Во-вторых, дилинговые операции позволяют банку получать прибыль за счет арбитража (на разнице курсов и процентных ставок).
В-третьих, дилинговые операции позволяют банку производить структурную балансировку активов и пассивов, переброску ресурсов из одной валюты в другую, с целью получения максимальной прибыли.
В-четвертых, дилинговые операции по привлечению и размещению депозитов/кредитов позволяют поддерживать краткосрочную ликвидность банка по счетам НОСТРО за счет привлечения однодневных-недельных депозитов/кредитов либо осуществлять переброску ресурсов с одних счетов или регионов в другие путем покупки-продажи валюты (что очень актуально для России вследствие несовершенства рублевых расчетов), а также получать прибыль от размещения временно свободных собственных средств банка или клиентских средств.
В-пятых, это, пожалуй, единственный способ оперативного использование коротких (1-3 дня) временно свободных ресурсов банка или клиентских средств.
В-шестых, большинство операций по страхованию от валютных рисков проводится при участии дилинговой службы. С целью минимизации возможных рисков от изменения курсов валют и процентных ставок дилинг проводит прогнозирование курса, форвардные, фьючерсные, опционные сделки, кредитование и инвестирование в иностранных валютах, а также самострахование.
Как уже упоминалось выше, дилинг – подразделение, занимающееся управлением активами путем проведения текущих конверсионных и депозитно-кредитных операций и играющее важнейшую роль для нормального функционирования любого современного коммерческого банка или финансовой компании.
Дилинговый зал коммерческого банка представляет собой помещение, оборудованное специальной техникой и предназначенное для быстрого заключения сделок, – телефонами, информационной и дилинговой аппаратурой фирм Рейтер, Телерейт, Блумберг, компьютерами, факсами и т.д. Дилинговый зал, оборудование, используемое для получения сделок, компьютерные системы поддержки, позволяющие вести позицию, отслеживать лимиты и осуществлять ввод данных, объединены под общим названием фронт-офис (front-office), то есть подразделение банка, находящееся на “переднем крае” связи с внешним миром. Другое подразделение коммерческого банка, осуществляющее оформление и учет сделок, проведение расчетов по валютным операциям, называется бэк-офис (back-office), то есть служба, находящаяся как бы “за спиной” у дилинговой службы.
Функционально дилинговая служба делится на три основные подразделения или группы дилеров по операциям.
1. Группа конверсионных операций.
Дилеры, входящие в эту группу, занимаются проведением конверсионных операций на внутреннем и внешнем рынках – арбитражных (за счет собственных средств банка) и внешних клиентских (за счет и по поручению клиентов).
2. Группа депозитно-кредитных операций.
Депозитные дилеры занимаются размещением и привлечением межбанковских депозитов в иностранной и национальной валютах на внутреннем и внешнем рынках. Возглавляет группу главный дилер по депозитным операциям, следящий за поддержанием ликвидности баланса и определяющий стратегию процентного арбитража.
3. Группа клиентских операций.
Дилеры этой группы обслуживают клиентов банка – совершают с ними операции по конвертации средств из одной валюты в другую, привлекают клиентские деньги в краткосрочные банковские депозиты. Дилеры этой группы не работают на рынке. Их задача – обеспечить четкую связь между активными и пассивными операциями.
Валютные дилеры используют в работе оборудование нескольких ведущих фирм.
Информационное и дилинговое оборудование REUTERS-2000 на базе современных персональных компьютеров, объединенных в глобальную мировую сеть пользователей (подписчиков агентства), является сегодня самым надежным и широко распространенным средством слежения за рыночной конъюнктурой и заключения сделок. Рабочее место дилера состоит из двух мониторов с общей клавиатурой, мышью и принтерами. Мониторы выводят на экран следующие продукты системы “Рейтер”.
Reuter Money 2000.
На базе программного обеспечения WINDOWS предоставляет информацию 4000 подписчикам из более чем 2000 организаций в 80 странах в режиме “реального времени” о курсах 125 валют мира, процентных ставках, форвардных котировках, основных новостях экономической и политической жизни в мире и в отдельных странах. Служба Reuter Money 2000 также позволяет строить графики и проводить технический анализ. Пользователи получают информацию с помощью спутниковой антенны, установленной на крыше здания банка. Дилеры самостоятельно размещают необходимую им для постоянного мониторинга информацию в специальных “окнах” компьютерной программы Windows.
Reuter Dealing 2000.
Позволяет заключать сделки и вести переговоры в режиме двусторонней телексной связи с более чем 3600 банками и компаниями в 82 странах. Каждый банк – подписчик дилинговой системы имеет один или несколько 4-буквенных кодов, позволяющих соединиться с ним с любого дилингового места другого банка в течение 1-2 секунд. Дилинговая аппаратура для пользования кодом устанавливается на выделенную телефонную линию. В зависимости от величины банка он может иметь от одного до нескольких дилинговых кодов, каждый из которых соответствует определенной специализации дилеров: отдельные коды для конверсионных операций, депозитных и т. д.
Дилер, желающий соединиться с банком-контрагентом, нажимает на клавиатуре специальную зеленую клавишу CONTACT, вводит код запрашиваемого банка, а также вводные слова приветствия или свой “интерес”, например “Hallo”. При нажатии клавиш RETURN или ENTER происходит соединение банка дилера с запрашиваемым банком. При этом на экране дилера открывается специальное переговорное окно. На экране монитора банка, в который звонят, в правом верхнем углу появляется рейтеровский код звонящего банка и интерес, сопровождаемые звуковым сигналом. Путем нажатия зеленой клавиши ACCEPT и затем ENTER (либо мышью) принимающий звонок дилер также раскрывает на своем экране переговорное окно с данным банком. Дилеры имеют возможность вести двусторонний диалог, печатая слова латинским шрифтом и передавая друг другу информацию. Клавиша RETURN позволяет печатающему начинать новую строку, клавиша ENTER передает слово собеседнику. Красная клавиша INTERRUPT позволяет дилеру прервать текст собеседника и ввести свое сообщение. После окончания переговоров или заключения сделки завершение контакта осуществляется нажатием красной клавиши END CONT, при этом появляется образец дилерского “тикета” (рапортички) с реквизитами сделки, который при необходимости может быть подтвержден; повторное нажатие клавиши END CONT закрывает переговорное окно, а текст переговоров распечатывается на специальном принтере conversation printer. Если дилером был подтвержден “тикет”, то он вместе с текстом переговоров распечатывается отдельно на третьем принтере – ticket printer. Текст сделки вместе с “тикетом” может служить документом сделки, обрабатываться и храниться в банке.
На один монитор рабочего места дилера может быть выведено до четырех переговорных окон, что позволяет существенно экономить трудовые затраты. Если раньше дилер мог одновременно заключать сделки по телефону максимум с двумя банками, то с внедрением дилинговой аппаратуры REUTER 2000 – уже с четырьмя. Один дилинговый код предусматривает 12 переговорных окон – 3 рабочих места по 4 экрана. Специальная конфигурация рабочих мест позволяет пользоваться любым экраном (Money 2000 или Dealing 2000) с любого рабочего места данного дилингового кода.
Стоимость месячной аренды оборудования и платы за пользование службой Dealing 2000 для одного рабочего места – около 6000 немецких марок.
Информационная служба агентства “Доу-Джонс Телерейт” (Dow Jones Telerate) конкурирует с агентством Рейтер в области экономической информации о международных рынках, предлагая аналогичный набор новостей, котировок валют, процентных ставок и т. д. Обычно используется в дилингах коммерческих банков как дублирующая рейтеровскую службу Money 2000 система информации (особенно в случае временной неисправности последней).
Наибольший интерес для дилеров, проводящих арбитражные операции, представляет услуга Teletrack, позволяющая строить графики и проводить довольно глубокий технический анализ.
Информационное агентство “Блумберг” предлагает пользователям целый комплекс информационных услуг, включающий экономические и другие новости, данные о валютных курсах, ставках, котировках по ценным бумагам и производным продуктам, а также достаточно мощный аналитический аппарат. Состоит из двух специальных мониторов, а также оригинальной клавиатуры, в которую вмонтирован динамик. Оборудование позволяет дилерам не только отслеживать текущее состояние финансовых рынков, но и анализировать сложные стратегии, составлять инвестиционные портфели с расчетом доходности, вычерчивать графики и проводить их анализ. Помимо этого на экране терминала “Блумберг” дилер может вывести телевизионные программы финансовых новостей, а также слушать информационные радиосообщения, что значительно облегчает восприятие новостей дилером.
К основным системам торговли валютой относятся:
Большинство валютных брокеров ведет бизнес по телефону. Телефонные линии между брокерами и банками являются выделенными, или прямыми, и устанавливаются обычно брокером бесплатно. Валютная брокерская фирма имеет прямые линии связи с банками по всему миру. Большинство валютных операций осуществляется по системе «открытой трибуны» (open box system), представляющей собой микрофон, стоящий перед брокером, постоянно транслирующий все, что он или она говорит, по прямой телефонной линии на рабочее место служащего банка. Благодаря этому все банки могут узнавать о всех выполняемых сделках. Благодаря той же системе открытой трибуны трейдер в состоянии узнавать об объявленных ценах, о покупках и продажах и по каким ценам они произведены. Что трейдер узнать не может - это объемах покупок и продаж и наименованиях банков, объявивших цены. Цены являются анонимными. Анонимность банков, торгующих на рынке, обеспечивает эффективность рынка, поскольку все банки участвуют в торговле в равных условиях.
Брокеры получают комиссионные, которые платят покупатель и продавец поровну. Размер комиссионных является договорным и устанавливается банком для брокерской фирмы индивидуально.
Брокеры объявляют своим клиентам цены других клиентов либо в двухстороннем (покупки и продажа), либо в одностороннем (покупка или продажа) виде. Трейдеры объявляют разные цены, поскольку они по разному «читают» рынок, у них разные намерения и разные интересы. Брокер, у которого больше одной цены с одной или двух сторон, будет автоматически оптимизировать цену. Иначе говоря, брокер всегда будет показывать самую высокую для клиента цену покупки (bid) и самую низкую цену продажи (offer или ask). Таким образом, рынок обеспечивает минимально возможную разницу (spread) этих цен.
Для прогнозирования движения цен применяется фундаментальный и технический анализ. Трейдер имеет возможность проверить рынок, сделав покупку в небольшом объеме и посмотреть, имеется ли на нее какая-либо реакция. Однако трейдер не несет ответственность, если переименование позиций происходит за более продолжительное время, чем это предполагалось.
Другим преимуществом брокерского рынка является то, что брокер имеет возможность обеспечить для клиента более широкий выбор банков. Некоторые европейские и азиатские банки работают в ночные смены, так что поступающие к ним заявки могут быть переданы брокерам, связанным с американскими банками, что увеличивает ликвидность рынка.
Прямой дилинг основан на торговой взаимности. Участник валютного рынка - банк, устанавливающий или объявляющий цены, предполагает, что обратившийся к нему банк ответит взаимностью, устанавливая свою цену, когда к нему обратятся. Прямой дилинг обеспечивает большую свободу действий при торговле по сравнению с дилингом на брокерском рынке. Иногда трейдеры извлекают из этого определенные выгоды.
Прямой дилинг осуществлялся ранее в основном по телефону. Ошибки при сделках было трудно при этом установить и еще труднее устранить. Для повышения уровня безопасности дилинга многие банки практиковали прослушивание телефонных линий, используемых для сделок. Эта мера была полезной, так как она позволяла вести запись деталей всех сделок и позволяла трейдерам правильно устанавливать виновных в допущенных ошибках. Однако наличие магнитофона само по себе не предотвращало торговые ошибки. Прямой дилинг был навсегда изменен в середине 80-х годов с вводом в эксплуатацию дилинговых систем.
Дилинговые системы представляют собой работающие в Интернете компьютеры, соединяющие банки-участники всего мира с предоставлением каждому из них личного терминала.
Дилинговые системы отличаются скоростью, надежностью и безопасностью. Соединиться с банком с помощью дилинговой системы можно гораздо быстрее чем по телефону. Дилинговые системы постоянно совершенствуются с целью обеспечения максимально возможной поддержки при выполнении дилером торговых функций. Программное обеспечение весьма надежно для восприятия длинных цифр обменных курсов и стандартных величин. Кроме того, оно обеспечивает безошибочность и скорость при установлении связи между партнерами, переключении собеседников и обращении к базам данных. Трейдер находится в постоянном визуальном контакте с информацией, меняющейся на мониторе. Эту информацию удобнее видеть, чем слышать, особенно при переключениях во время разговоров.
Многие банки используют комбинированные услуги брокеров и дилинговых систем. Оба способа применимы к одним и тем же банкам, но не к одним и тем же партнерам, поскольку, например, корпорации не могут осуществлять сделки на брокерском рынке. Трейдеры устанавливают на рынке личные связи как с брокерами, так и с трейдерами, но выбирают торговых посредников, исходя из предлагаемых цен, а не личных симпатий. Поэтому разбиение рынка на сектора между дилинговыми системами и брокерами колеблется в зависимости от условий на рынке. Для быстро меняющихся условий больше подходят дилинговые системы, в то время как при обычных условиях предпочтительными являются услуги брокеров.
В отличие от дилинговых систем, при которых торговля не является анонимной и осуществляется на индивидуальной основе, согласующие системы анонимны, причем отдельные трейдеры вступают в сделки со всем остальным рынком, подобно тому как это происходит на брокерском рынке. Однако в отличие от брокерского рынка, при этом нет физических лиц, оптимизирующих цены, а ликвидность может быть ограниченной во времени. Согласующие системы хорошо подходят также торгующим небольшими объемами.
Согласующим системам присущи такие достоинства дилинговых систем как скорость, надежность и безопасность. Кроме того, эти системы автоматически управляют кредитными линиями. Трейдеры запрашивают всю кредитную линию каждого партнера. При получении данных о кредитной линии система автоматически блокирует заключение сделки с отдельным партнером при обнаружении кредитных ограничений или показывает трейдеру цены тех банков, у которых имеются открытые кредитные линии. Как только кредитная линия восстанавливается, система снова позволяет банку производить сделки. На межбанковском рынке трейдеры торгуют напрямую с дилинговыми системами, согласующими системами и брокерами по принципу взаимного дополнения.
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
ВВЕДЕНИЕ
1. ОСНОВНЫЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА
2. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ
3. СХЕМА ДИЛИНГОВОЙ ОПЕРАЦИИ
4. ПРИМЕРЫ ДИЛИНГОВОГО АНАЛИЗА
5. АНАЛИЗ КРАТКОСРОЧНЫХ НЕОЖИДАННЫХ ФАКТОРОВ
6. АНАЛИЗ ТЕХНИЧЕСКИХ ФАКТОРОВ
ВВЕДЕНИЕ
Первым делом хотелось бы сформулировать примерное определение понятия ДИЛИНГ , раскрытию которого посвящается данный реферат.
ДИЛИНГ - это вид операций (сделок) с валютой, направленный на получение прибыли за счет использования разницы в котировках валют.
Сама же прибыль извлекается за счет покупки валюты по низкой цене и последующейее продаже, после повышения котировки, по более высокой цене. При этом разница, за вычетом налогов, является чистой прибылью.
Ниже, подробно будет представлена и разобрана принципиальная схема проведения дилинговых операций, а также приведен список всех законов и документов, относящихся к дилинговым операциям.
1 . ОСНОВНЫЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА
Основными законодательными нормативными актами регулирующими условия и порядок дилинговых операций являются:
1. Гражданский кодекс Р.Ф.
3. Закон Р.Ф. от 9.10.92. «О валютном регулировании и валютном контроле»
4. Другие законодательные акты и нормативные документы Ц.Б.Р.
2 . ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ
В соответствии с документами, приведенными выше, выделяются следующие понятия:
1. Иностранная валюта.
А) Денежные знаки в виде казначейских билетов, монеты, находящиеся в денежном обращении и являющихся законным платежным средством в соответствующем иностранном государстве, или группе государств, а также изъятые или изымаемые из обращения, на подлежащие обмену денежные знаки.
Б) Средства на счетах в денежных единицах иностранных государств и международных расчетных единицах.
Замечание: Из закона - Гражданского статья 3 пункт 4 Р.Ф. «О валютном регулировании и валютном контроле» следует, что юридические и физические лица Р.Ф. могут иметь в собственности иностранную валюту, а следовательно и распоряжаться ею.
2. Валютные операции.
А). Операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, в то числе операции, связанные с использованием в качестве средства платежа иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте;
Б). Ввод, ввоз и пересылка в Р.Ф., а так же вывоз и пересылка из Р.Ф. валютных ценностей;
В). Осуществление международных денежных переводов. Непосредственно операциям купли - продажи валюты относятся пункты «А» и «Б», кроме того, эти операции типа спот и форвард можно отнести к категории текущих валютных операций.
Г). Переводы в Р.Ф. и из Р.Ф. иностранной валюты для осуществления рассчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров, работ и услуг, а так же для осуществления расчетов, связанных с кредитованием экспортно-импортных операций на срок не более 180 дней.
Д). Получение и предоставление финансовых кредитов на срок не более 170 дней.
Е). Переводы в Р.Ф. и из Р.Ф. процентов, дивидентов и иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным с движением капитала. Форвардные валютные операции на срок более 180 дней в данном случае относятся категории валютных операций, связанных с движением капитала.
ЗАМЕЧАНИЕ: Законом установлено, что проценты могут иметь счета в иностранной валюте в уполномоченных банках, однако законодательством Р.Ф. установлены следующие ограничения, запрещающие:
Осуществление, минуя уполномоченные банки, сделок по купле и продаже иностранной валюты за рубли между резидентами и нерезидентами.
Осуществление гражданами валютных операций на территории России, минуя уполномоченные банки.
Уплата денежных сумм в рублях, оказание услуг, или предоставление каких либо художественных ценностей Р.Ф. с последующим получением эквивалента в иностранной валюте за границей.
Получение денежных сумм в рублях в качестве эквивалента за уплату иностранной валюты за границей.
Проведение валютных операций, связанных с движением капитала, без лицензии Банка России.
Продажа иностранной валюты юридическим лицам Р.Ф. на другие нужды, кроме целей импорта товаров и услуг (проведение текущих операций).
Расчеты и платежи на территории Р.Ф. в иностранной валюте.
Покупка предприятиями-резидентами валюты на внутреннем рынке для иных целей, кроме осуществления текущих валютных операций и платежей по обслуживанию кредитов, полученных в иностранной валюте.
Покупка валюты на внутреннем рынке без наличия документов, подтверждающих наличие договорных отношений у предприятия-резидента -покупателя валюты с нерезидентами.
Открытие юридическими лицами - резидентами без разрешения банка России текущих и иных счетов за границей и совершение по этим счетам операций в иностранной валюте.
Технические ограничения, например получение разрешения на каждую проводимую операцию в Ц.Б.Р., что недопустимо для быстрого проведения сделки, необходимость иметь связь с множеством банков разных стран и.т.д.
Из всего этого следует, что российские предприятия не могут непосредственно за счет собств5енных средств осуществлять операции как на международном, так и на внутреннем валютном рынке. Подобные операции могут проводить только уполномоченные банки.
К этим же пунктам относятся следующие экономические ограничения:
На международном рынке торговля осуществляется стандартными лотами, т.е. стандартными объемами валютных контрактов. На сегодняшний день приняты следующие стандартные объемы валютных контрактов: 125 000 DEM, 125 SFR, 125 00000 JPY, 620500 GBR, 500 000USD и.д.р. В случае, если агент желает заключить сделку, сумма которой отличается от стандартной, он будет вынужден платить больший комиссионный процент, при чем, чем меньше сумма контракта, тем выше комиссионный процент, или больше разница между курсами покупки и продажи.
3 . СХЕМА ДИЛИНГОВОЙ ОПЕРАЦИИ
Из всех вышеперечисленных ограничений следует, что прямая дилинговая операция нерациональна. По этому в большинстве стран широко используют следующую схему торговли:
1. Арбитраж - сделка между банками по покупке и продаже одной иностранной валюты за другую по согласованному курсу с расчетом на согласованную дату валютирования с целью получения прибыли при изменении курсов валют на международном рынке. Арбитраж предполагает осуществление как минимум 2-х противоположных по покупке и продаже валют на одинаковую сумму.
2. Операция - проведение банком арбитража по поручению своего клиента, т.е. предприятие в лице уполномоченного предприятием лица - дилера с датой валютирования «спот» с обязательным закрытием позиции, открытой по поручению клиента на дату валютирования. При этом предприятие не может покупать или продавать валютные средства, оно дает поручение банку на покупку или продажу валюты от имени банка.
3. Margin Trading - осуществление операции банком на сумму позиции, превышающую в определенное число раз (20, 25,30,40,50,100) размер страхового депозита, который представляет собой средства предприятия, принимаемые банком в качестве возмещения потерь банка при проведении операции на рублевый, или валютный счет, открываемый банком на имя клиента на условиях депозитного договора.
Клиент заключает договор с уполномоченным банком, по которому банк обязуется по поручению клиента за свой счет и от своего имени осуществлять арбитражные операции. При этом у банка возникает риск потерь от совершения подобных сделок, поэтому клиент в качестве залога кладет на депозит в этом банке определенную сумму. Размер этого депозита определяется исходя из суммы заключаемых банком сделок и предоставляемого клиенту кредитного плеча. Например, минимальная сумма сделки по покупке и продаже долларового контракта составляет 500 000 U.S.D. и предоставленное предприятию кредитное плечо составляет 1:20 следовательно минимальная сумма залогового депозита равна 500 000 / 20 = 25 000 если кредитное плечо составляет 1: 50, то сумма залогового депозита составляет 10 000 USD. В случае, если банк получает убыток от проведенной операции, то у предприятия возникают обязательства перед банком в размере этого убытка, которые покрываются из залогового депозита; если банк получил прибыль от проведенной операции, то у него возникают обязательства перед предприятием в размере этой прибыли. Полученная сумма может начисляться на залоговый депозит клиента в качестве процентов или переводтиться на любой счет в зависимости от условий договора. Обязательным условием является поручение клиента банку на закрытие открытой позиции, ведь банк играет на свои деньги; если такого, не происходит, то банк может сам закрыть длинную позицию короткой, но уже по любому курсу, при этом клиент может понести убытки. На мировом рынке крайне редки ситуации, когда курсы валют по отношению друг к другу изменяются оболее чем на два процента, и проиграть свой залог клиенту при разумной игре практически невозможно. Если же дилер банка видит, что возможные убытки при неблагоприятном движении курса могут превысить сумму залогового депозита, он может самостоятельно без указания клиента закрыть позицию с убытком, не превышающим залоговой суммы.
Огромную роль в дилинговой работе играет операттивная информация о котировках валют. Эта информация в основным предоставляется такими информационными гигантами как Reuters , Dour Younes Telerate , Tufor , и.д.р.
Допуск клиента к этой информации осуществляется банком путем предоставления дилеру клиента места в специальном информационном зале, где и можно получить информацию о котировках и реальный прогноз котировок. Только на основании этой информации дилер клиента принимает решения о проведении операции и дает поручение дилеру банка.
Сделки от имени банков заключают физические лица-дилеры-представители банков, действующие на основании доверенности банка-«...письменного уполномочия, выдаваемого одним лицом другому лицу для представительства перед третьими лицами...» (ст. ГКРФ). Доверенность должна быть нотариально заверена. При этом дилеры не могут проводить операции от своего имени и за свой счет, кроме того, банк не вправе отказаться от совершения обязательства по сделке, заключенной дилером. Поручение дилерам банка на проведение операции дают дилеры (брокеры) клиента, а также физические лица, действующие на основании доверенности клиента.
Несмотря на то, что клиент сам не осуществляет операции, а лишь дает поручение на их проведение, ему важно самому вести учет валютной позиции для отслеживания и последующего анализа конечного результата.
Например : Открытая короткая позиция по доллару в размере 3 626 000 USD означает, что:
1. Дилер клиента рассчитывает на падение курса доллара.
2. В ближайшее время он должен закрыть долларовую порцию покупкой долларов на сумму 3 626 000 USD или сразу на условиях спот, как только курс доллара снизится, а затем начнет повышаться,или заключив форвардный контракт по более высокому курсу чем сейчас, при этом он должен будет продавать Фунты, швейцарские Франки и рубли, закрывая их открытые длинные позиции.
Открытая позиция по доллару вычисляется, как сумма всех его позиции, то есть (+ 1 000 000 USD) + (+ 1 000 000 USD) + (- 3 126 000 USD) + (- 1 500 000 USD) + (- 1 000 000 USD) = - 3 626 000 USD.
|
Валютная конверсия |
Длинная позиция |
Короткая позиция |
|
|
4 855 000 000 +4 855 000 000 RUR |
|||
|
Общая долларовая |
Такая таблица должна составляться на каждую валюту. Так как в итого все открытые валютные позиции по всем валютам должны быть закрыты и сведены к нулю. При этом выявляется окончательный результат прибыль или убыток.
При схеме «Margin Trading » налогообложение и бухгалтерский учет не вызывают осложнений, так как движение средств клиента осуществляется в части:
1. Перечисления предприятием средств на залоговый депозитный счет если это рублевые средства Дт 58 - Кт 51, а если это валютные средства: Дт 58 - Кт 52.
2. Увеличение или уменьшение залоговой суммы в ходе проведения операции в форме начисляемых положительных или отрицательных процентов:
Дт 58 - Кт 80 если это прибыль и
Дт 80 - Кт 58 если это убыток.
Из этого следует, что налогообложение прибыли осуществляется только по налогу на прибыль с полученных процентов по депозитам клиента. Кроме того, такая форма зачисления прибыли чрезвычайно выгодна для клиента в частности для физического лица. Это обусловлено тем, что они облагаются подоходным налогом с граждан, то есть их доходы не облагаются налогами в виде процентов по вкладам в банки.
4. ПРИМЕРЫ ДИЛИНГОВОГО АНАЛИЗА
1. Определение долгосрочной тенденции колебания курса в определенных рамках, за которые он в среднем практически не выходит в силу существования существенной постоянной, долгосрочной причины, значения сальдо платежного баланса за последние 2 - 3 квартала или даже за последние 4 - 5 лет. Данные для анализа приводятся в статистических сводках, обзорных статьях или монограммах. Например, согласно данным за последний период с 1983 года по 1989 год, в японской экономике наблюдалось резкое увеличение положительного платежного сальдо; 1982 - 6,85 , 1983 - 20,8 и 1980 - 56,78 млрд. долл. Такое положение могло привести к глобальному увеличению курсу японской йены, что подтверждается данными о средне взвешенном курсе валют за 1984 - 1988 гг. - рост курса йены в среднем составлял в этот период около 10 % в год. Впоследствии это даже вынудило национальный банк Японии принимать серьезные меры по снижению курса йены.
2. Определение ближайших краткосрочных тенденций движения валютных курсов на основе прогнозов и изменении фундаментальных факторов в ближайший период. Такая информация дается,как информационными агентствами, так и в ежедневных экономических обзорах экономических издательств. К примеру в еженедельнике «Деловой экспресс» дается анализ движения основных валют за последние недели и прогнозы экспертов. Так в конце декабря 1995 центральными событиями являлись понижение учетной ставки в ФРГ и представление проекта бюджета на 1996 - 1997 гг. В Великобритании « Главным событием минувшей недели, к которому было приковано внимание всех участников рынка, стало очередное заседание Центрального совета Бундесбанка. На нем, однако не было объявлено о понижении учетных ставок и, не смотря на это курс доллара повысился по отношению к курсу немецкой марки в связи с уверенностью инвесторов в том, что до конца года понижение учетных ставок в германии обязательно произойдет. В связи с этим курс доллара вырос больше, чем на пфенниг « «ДЭ» 1995 № 43». Впоследствии снижения учетных ставок еще несколько снизило курс марки, а недостатки представленного бюджета Великобритании вызвали падение фунта с 1985 STG/USD до 1.5242 STG/USD.
5 . АНАЛИЗ КРАТКОСРОЧНЫХ НЕОЖИДАННЫХ ФАКТОРОВ
Как правило, это политические события, приводящие к повышению курса доллара. Например, недавние события связанные с напряженной ситуацией вокруг Тайвань, вызвали рост и стабилизацию курса доллара, несмотря на то, что США принимали в этих событиях непосредственное участие. Такая ситуация - лишнее подтверждение доверия со стороны инвесторов к американской валюте.
Также, несмотря на жесткую финансовую политику, проводимую французским правительством, заявления президента Франции Жана Ширака и неожиданная забастовка транспортников, охватившая Францию в конце 1995 года, существенно покосила позиции французского франка.
6 . АНАЛИЗ ТЕХНИЧЕСКИХ ФАКТОРОВ
Проводить технический анализ графиков несколько легче, чем анализировать фундаментальные или краткосрочные факторы, так как информация представляется наглядно и анализ проводиться прямо на графике стандартными методами - построением трендов, каналов и других фигур. Ниже представлен график почасового движения курса швейцарского франка по отношению к американскому доллару за декабрь 1995 года. Курсы отмечаются отрезками. Анализ проводиться от точки F до точки N .
Анализ проводиться с помощью линии тренда A и D соответственно через точки F - X и X - N , B и С - контрольные линии циклов. Очевидно, что выход курса после точки X , что подтверждается данными графика; вторая точка после X - после которой следует покупать франк. Аналогично проверяется анализ тренда. D - вторая точка после точки N - точка прерыва, после которой франк следует продавать.
После проведения операции следует оценить ее конечный результат, то есть доходность.
Доходность рассчитывается по следующей формуле:
Где Кпк - курс покупки,
? Кпр - курс продажи,
? B - комиссия банка с контракта,
? М - сумма залогового депозита,
? 365 - количество дней в году.
В данном примере, если контракт на продажу швейцарских франков (покупку долларов) заключается до, или в точке X по курсу 1.440 USD/SWF, а затем этот контракт покупается (т.е. продается доллар) до, или в точке N по курсу 1.580 USD/SWF и его сумма 1 000 000 000 USD, сумма комиссии 800 USD и залог клиента 500 000 USD (кредитное плечо - 1:20), то доходность составит 8350 % годовых.
Теория валютного дилинга. Правовое обеспечение валютного дилинга. Инструменты валютного дилинга. Фундаментальный анализ. Технический анализ. Компьютерный анализ. Прогнозирование валютного рынка. Практика валютного дилинга. Торговля через дилинговый центр.
дипломная работа , добавлен 10.04.2007
Операции с пластиковыми карточками, их оформление. Эмиссия, эквайринг на территории Республики Беларусь. Особенности учета валютных операций. Нормативные правовые акты, регулирующие операции с пластиковыми карточками. Пример расчетов по сделке спот.
реферат , добавлен 15.11.2010
Учет денежных знаков, вызывающих сомнение в их подлинности и поврежденных. Проведение операций с наличной иностранной валютой при обслуживании физических лиц. Досье для кредитных организаций, осуществляющих кассовые операции. Установление курса валют.
курсовая работа , добавлен 22.03.2013
Понятие банковской системы. Правовое регулирование банковских операций. Нормы, регулирующие основания и отзыв банковской лицензии. Реорганизация кредитной организации. Нормативные акты, направленные на стабилизацию финансово-экономической системы РФ.
курсовая работа , добавлен 25.08.2010
Теоретические основы и механизм осуществления операций с иностранной валютой. Порядок регулирования валютных операций коммерческих банков в Республике Казахстан. Анализ валютных операций АО "Казкоммерцбанк". Основные методы хеджирования валютных рисков.
дипломная работа , добавлен 12.07.2010
курсовая работа , добавлен 19.05.2014
Характеристика конверсионных операций. Основные виды срочных сделок с валютой. Анализ развития конверсионных операций. Балансовые и внебалансовые счета. Порядок учёта конверсионных операций. Порядок отражения операций при осуществлении расчётов.
реферат , добавлен 20.05.2012
Сущность и классификация валютных операций, валютные риски. Правовая основа проведения валютных операций. Операции коммерческих банков Российской Федерации с иностранной валютой. Перспективы развития валютных операций на примере ООО КБ "Нэклис-Банк".
дипломная работа , добавлен 17.04.2009
Нормативные документы, регулирующие порядок ведения операций по расчетному и другим счетам в банках. Учет операций по расчетному счету, переводов в пути, расчетов по краткосрочным и долгосрочным кредитам и займам, затрат на капитальное строительство.
можно определить как сделки субъектов валютного рынка по обмену иностранных валют по согласованному курсу расчётами на определённую дату. Для обозначения дилинговых валютных операций в международной практике принят устойчивый термин Forex (FX) – ForeignExchangeOperations. Поэтому очень часто дилинговые валютные операции называются форексными операциями, а валютный рынок, на котором они совершаются, - форексным рынком. Термины «дилинговые», «конверсионные», «обменные» и «форексные» операции обозначают один и тот же вид валютных операций.
Существует две большие группы дилинговых валютных операций: текущие и срочные
. Они различаются по степени срочности. Различие между текущими и срочными операциями заключается в дате валютирования. Дата валютирования
– это день, когда валюты, участвующие в конверсионной сделке, фактически поступают в распоряжение сторон по сделке, т.е. зачисляются на соответствующие валютные счета. Дату валютирования можно коротко определить как день поставки валюты.
Дату валютирования нужно отличать от даты заключения валютной сделки, которая называется контрактной датой
, или дилинговой датой
В международной практике принято, что текущие конверсионные операции осуществляются с датой валютирования на второй рабочий день после дня заключения сделки. Такие условия расчётов удобны для контрагентов текущей сделки: двух рабочих дней достаточно для пересылки межбанковских сообщений, документарного оформления операций и осуществления расчётов.
Дата валютирования текущих валютных сделок получила особое название – «спот-дата»
(spot – место). Вот почему текущие операции имеют второе название – спот-операции, а рынок таких операций обычно именуется спот-рынком (spotmarket).
Таким образом, текущие конверсионные операции имеют одну из важнейших характерных особенностей – немедленность оплаты. Наиболее ярко эта особенность проявляется на рынке наличной валюты (cashmarket). Наряду со спот-рынком кэш-рынок иностранной валюты также относится к текущим конверсионным операциям. Отсюда и ещё одно обозначение текущих операций – наличные (кассовые) операции
. Наличные валютные операции связаны с торговлей иностранными банкнотами (по банковской терминологии эти операции так и называются – банкнотные). В развитых странах объём наличных валютных операций невелик (как правило, не более 1% валютных сделок). Лишь в странах с развивающейся экономикой (в том числе в России) эти сделки очень популярны.
Итак, текущие конверсионные операции включают спот-сделки и наличные сделки с валютой, причём основным видом текущих операций являются спот-операции. Отсюда понятно, что термины «текущие дилинговые операции» и «спот-операции» очень близки по содержанию, хотя первый термин более полно характеризует данную группу форексных операций. Что же касается понятий «наличные, или кассовые валютные операции», то они имеют отношение к небольшой части текущих валютных операций. Следовательно, данные термины некорректно употреблять как равнозначные понятию текущих конверсионных операций.
Теперь обратимся ко второй группе дилинговых валютных операций. Срочные конверсионные операции получили такое название из-за того, что они осуществляются через определённый срок после заключения сделки. Иностранную валюту можно покупать и продавать не только на основе спот, но и на срок, т.е. с поставкой на установленную дату. Существует две главные особенности срочных валютных операций:
Срочные валютные операции подразделяются на:
Очень часто все срочные операции с валютой называются форвардными. Это объясняется двумя причинами:
· форвардные операции наиболее распространены среди срочных валютных операций;
· фьючерсные и опционные валютные операции являются по существу модификацией, разновидностью форвардных сделок.
Существует особый вид дилинговых валютных операций, который сочетает в себе черты и характеристики как текущих, так и срочных валютных операций. Они получили название своп-операций. Своп-операции (от англ. Swap – обмен, мена) – комбинация двух сделок – основной (базовой) сделки на условиях немедленной поставки валюты (спот-операция) и срочной (контрсделки) на определённый срок. Учитывая двойственность своп-сделок, их невозможно однозначно отнести ни к текущим, ни к срочным конверсионным операциям. Однако по сложившейся международной практике своп-операции принято включать в состав форвардных сделок.
Валютный арбитраж - это операция с валютами, состоящая в одновременном открытии одинаковых (или различных) по срокам противоположных позиций на одном или нескольких взаимосвязанных финансовых рынках с целью получения гарантированной прибыли за счет разницы в котировках. Арбитражные прибыли в процентном выражении очень малы, поэтому предпочтительны лишь крупные операции. В результате ими успешно занимаются главным образом финансовые институты. Для арбитражеров привлекательны те финансовые инструменты, у которых выше ликвидность рынка, что позволяет покупать и продавать значительное количество контрактов в любой момент и в течение короткого промежутка времени. Необходимым условием арбитражных операций является свободный перелив капитала между различными сегментами рынка (свободная конвертируемость валют, отсутствие валютных ограничений).
- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право -
