Главные валюты (major currencies)
Это денежные единицы, обращаемые без ограничений на всех сегментах мирового валютного рынка. Они обладают полной конвертируемостью практически в любых объемах по самым разным вариантам текущих и срочных (т.е. рассчитанных на будущие периоды) сделок.
Среди таких валют прежде всего следует выделить так называемую большую пятерку (five majors). К ней относятся доллар США (USD), немецкая марка (DEM), швейцарский франк (CHF), японская иена (JPY), английский фунт (GBP).
К главным валютам причисляют также голландский гульден (NLG), французский франк (FRF), бельгийский франк (BEF), итальянскую лиру (ITL), испанскую песету (ESP), канадский доллар (CAN) и некоторые другие (например, австралийский доллар - AUD).
Следует особо подчеркнуть, что введение европейской валюты евро (euro), заменившей ЭКЮ (ECU), может со временем серьезно изменить расстановку среди главных валют, полностью вытеснив немецкую марку, французский франк, итальянскую лиру и другие.
Заметим, что в скобках даны обозначения по кодировке, принятой пользователями системы SWIFT (SWIFT Currency Codes). Коротко говоря, это используемая банками информационная система, которая обеспечивает безопасную передачу сообщений обслуживания (messaging services).
Более полный перечень котировок валют по ней можно найти в изданиях на русском
языке, в частности у Д.Ю. Пискулова.
Второстепенные валюты (minor currencies)
Это те, что обращаются свободно. Но время от времени по ним возможны неприятные сюрпризы. Например, недостаточная ликвидность (т.е. затруднения с продажей или покупкой), а также некоторые другие ограничения, в том числе по применению производных финансовых инструментов (в частности фьючерсов).
К этому разряду валют причисляют денежные единицы Ирландии, Финляндии, Португалии, Австрии, Сингапура, Греции, Норвегии, Швеции, Дании, Омана, Кувейта, Люксембурга, Индии.
Экзотические валюты (exotic currencies)
Котировки по ним всегда есть, но возможны значительные ограничения по объемам операций, а также рынку срочных сделок, который может вообще отсутствовать; не исключены и законодательные лимиты со стороны соответствующих стран на более широкую торговлю их валютами. Это справедливо для Индонезии, Таиланда, Гонконга, Малайзии, Вьетнама, Китая, Филиппин.
Наряду с перечисленными группами полезно знать о так называемых валютах нарождающихся рынков (emerging markets). Это денежные единицы Чехии, Словакии, Польши, бывших республик СССР, стран Южной Америки и ЮАР.
Существует и понятие "прокси валют" (proxy currencies). Это такие валюты, которые в течение какого-то времени графически примерно одинаково, в унисон, аналогично изменяют свою стоимость (например, немецкая марка и швейцарский франк по доллару США или доллар США по английскому фунту и драхме ОАЭ). Феномен существования прокси валют может быть использован для подстраховки при проведении валютных операций, продвинутых по технике исполнения.
В рамках данного пособия мы будем заниматься только валютами "большой пятерки", потому что по ним имеются наилучшие возможности проведения торговых операций.
Вместе с тем следует предупредить всех начинающих, что даже валютам "большой пятерки" иногда случается оказаться в ситуации кратковременной неликвидности (по причине мощной интервенции национальных банков или ожидания каких-то новостей особой важности и т.д.).
Развитие мировой валютной системы
Международная валютная система (мировая валютная система) - мировая денежная система всех стран, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы и осуществляется международный платежный оборот.
Мировая валютная система представляет собой:
§ определенный набор международных платежных средств;
§ режим обмена валют, включая валютные курсы;
§ условия конвертируемости, механизм обеспечения валютно-платежными средствами международного оборота;
§ регламентацию форм международных расчетов;
§ режим международных рынков валюты и золота;
§ статус межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения;
§ сеть международных и банковских учреждений, осуществляющих международные расчетные и кредитные операции, связанные с внешнеэкономической деятельностью.
Цель этой системы заключается в обеспечении эффективности международной торговли товарами и услугами.
Мировая валютная система в своем развитии прошла следующие этапы:
Парижская валютная система (1816-1914 гг.)
В ее основу был положен золотомонетный стандарт. Золотомонетный стандарт - это собственная (классическая) форма золотого стандарта, связанная с использованием золота и золотых монет в качестве денежного товара. Действовал с 1816 по 1914 г. (впервые официально введен в Великобритании), в основу Парижской валютной системы был положен в 1867 г. Характерными признаками золотомонетного стандарта являются исчисление цен товаров в золоте, обращение золотых монет и их неограниченная чеканка государственными монетными дворами для любых владельцев, свободный обмен кредитных денег на золотые монеты по номиналу, отсутствие ограничений на ввоз и вывоз золота; обращение на внутреннем рынке наряду с золотыми монетами и банкнотами неполноценной разменной монеты и государственными бумажными деньгами с принудительным курсом.
Парижская валютная система признала золото единственной формой мировых денег. Банки свободно меняли банкноты на золото. При этом в развитых странах законодательно фиксировалось золотое содержание национальной денежной единицы, т. е. золотой паритет.
Золотой паритет
- соотношение денежных единиц различных стран по их официальному золотому содержанию. Он служил основой формирования валютных курсов и был отменен МВФ в
1978 г.
Позднее введен золотослитковый стандарт - это урезанная форма золотого стандарта, предусматривающая обмен кредитных денег не слитки золота весом 12,5 кг. Золотослитковый стандарт действовал с 1914 по 1941 г.
Постепенно наряду с золотом в международных расчетах стали использоваться доллары США и фунты стерлингов. Так появился золотодевизный стандарт, положенный в основу Генуэзской валютной системы.
Генуэзская валютная система (1922-1944 гг.)
Золотодевизный (золотовалютный стандарт) - урезанная форма золотого стандарта, предусматривающая обмен кредитных денег на девизы в валютах стран золотослиткового стандарта и затем на золото. При золотодевизном стандарте валюты одних стан ставились в зависимость от валют других стан, обесценение которых вызвало неустойчивость соподчиненных валют. Действовал с 1922 по 1944 г.
Год 1867 стал временем признания золота единой формой национальных и мировых денег, и первой ступенью закрепления этой формы стала Парижская валютная система, при которой состоялось введение золотого стандарта. Так организовывались валютные отношения в мировом хозяйстве, закрепляя международные и межгосударственные договорённости. Ранние этапы появления мировой валюты наблюдались уже в семнадцатом веке, когда деньги обменивались соответственно их металлическому содержанию, что уже несколько упростило большие проблемы в определении курса такого обмена. Каждая страна чеканила монеты из собственного металла. Это были железо, свинец, олово, никель и, конечно же, золото, серебро и медь. Определяли валютный курс только металлы благородные.
До того как образовалась Парижская валютная система, одна часть стран использовала золото как меру стоимости денег, другая - серебро. Впервые прозвучала идея обеспечения единообразия для определения валютного курса в Англии конца XVIII века, тогда банки этой страны перешли к золотой основе определения курса своего фунта стерлингов. Через некоторое время в Южной Африке были открыты богатые месторождения золота, и это окончательно утвердило мировой выбор. Серебро отошло на второй план. Парижская валютная система образовалась, в основном, по экономическим причинам, а вот далее на выбор мировой валюты влияли факторы и военные, и внешнеполитические.
Переходов было достаточно много. Например, в самом начале XX века золотой стандарт практически рухнул, затем вся его организация ещё раз распалась в конце 30-x годов XX века, а напоследок Бреттонвудсскую валютную систему окончательно добил кризис мировой экономики. Латинскому монетному двору, основанному в 1865 году, удалось стать прообразом того, чего добилась впоследствии Парижская валютная система. Там действовали сообща четыре страны на основе золотого стандарта. Однако официальное подтверждение Парижская мировая валютная система получила на конференции в Париже, где был оформлен международный договор, подписанный более чем 30 странами мира. В Россию золотой стандарт пришёл в 1897 году вместе с реформами Витте.
Каждый монетный двор, который занимался чеканкой денег в режиме образовавшегося золотого стандарта, превращал слитки в монеты, причём чеканка была доступна и свободна, производилась почти бесплатно. Преобладающая часть денег той поры состояла из монет. Ходили и банковские билеты на тех же правах, что и золото, они были конвертируемы и обеспечены драгоценным металлом. Валютный курс устанавливался на золотом паритете, национальные валюты обменивались на иностранные и золото без ограничения. Всё это гарантировала Парижская валютная система. Кратко резюмируя, нужно отметить, что это было хорошо и удобно: колебались курсы валют очень незначительно.
Однако наиболее вольготно было жить с этой системой трём странам: Нидерландам, Соединённым Штатам и Великобритании, поскольку только эти государства имели право свободно ввозить и вывозить золото вплоть до 1914 года. Тем не менее, Парижская международная валютная система завоёвывала всё большее доверие в мире и довольно быстро распространялась. Так появилась практика международных платежей посредством кредитования или дебетования иностранного счёта, и отпала необходимость физического присутствия драгоценного металла и прямой его передачи. Скоро появились телетайпы, телефоны и телеграф, и тогда валютные дилеры смогли воспользоваться новыми техническими средствами для международной профессиональной валютной торговли.
Принципы Парижской валютной системы были основательно расшатаны в связи с Первой мировой войной. Военные расходы значительно увеличились, и этим была обусловлена необходимость существенно увеличить эмиссии кредитов всех государств-участников. В итоге свободный обмен банкнот на золото прекратился. Особенности Парижской валютной системы этой поры были в том, что по текущим платежам и расчётам обязательства выполнялись крайне редко. Поэтому почти все страны отказались от вывоза золота и ввели валютные торговые ограничения. Драгоценные металлы из обращения были изъяты, и поэтому перестал существовать золотой стандарт. Однако валютные отношения нужно было каким-либо образом урегулировать между странами, поэтому по окончании Первой мировой войны в 1922 году была снова созвана конференция в Генуе.
Именно там родилась новая валютная система взамен старой, нарушенной в результате войны. Парижская и Генуэзская валютные системы отличались друг от друга тем, что в основе последней был не золотой, а золотодевизный стандарт. Национальные валюты стран-участниц частично восстановили свою обратимость в золото, причём исключительно в виде слитков, а не монет. Война распределила мировые казначейские запасы золота по большей части в четырёх странах - Японии, Франции, Великобритании и Соединённых Штатах, они единственные могли позволить в собственных границах денежные системы, которые базируются на золотом стандарте. Остальные государства вынуждены были ориентироваться на ключевые валюты. В роли девиза выступили платёжные средства в иностранных деньгах, разменных на золото. Преимущественно именно они и использовались в международных расчётах. И всё-таки хотя бы фрагментарно основные принципы Парижской валютной системы сохранялись вплоть до 1928 года.
В 1929 году случился ослабивший экономику большинства стран кризис. Почти все они отказались от свободы обмена собственной валюты на золото. Уже почила в бозе Парижская валютная система, стандарт золотой практически прекратил экономическое влияние на торговые отношения между странами. Однако международное согласие в этой области было просто необходимо. Следующая конференция была проведена в Лондоне в 1933 году, и участвовали в ней шестьдесят шесть стран. Но не вернулась Парижская валютная система. Золотой запас каждая из стран-участниц решила приберечь для собственных нужд. Договорённости не были достигнуты ни относительно возвращения к золотому стандарту, ни по установлению валютного, таможенного и международного долгового перемирия (Тройственное перемирие). Лондонская конференция провалилась с огромным треском. Итогом стало возникновение валютных блоков.
В первом царствовали стерлинги на территориях Британской империи с Индией и Пакистаном, целого ряда стран Европы - Чехословакии, Венгрии, а ещё Египта, Ирака, Ирана и по факту - Японии. Второй блок - долларовый, куда входили Соединённые Штаты, Канада, Латинская Америка, Ньюфаундленд. А Польша, Италия, Швейцария, Бельгия, Франция, Нидерланды ушли в третий блок, где хождение имел франк. Такой распад случился по причине того, в основу Парижской валютной системы был положен золотой стандарт, которого на все национальные валюты просто не хватило. А по Генуэзской золотодевизной системе все обращающиеся деньги были практически полностью бумажными, их в любое время можно было обменять в эмиссионном банке на чистое золото. Но это теоретически. А практически получалось, что в банках не было столько металла, чтобы полностью покрыть бумажные деньги. И чем меньше было золота на фиксированное покрытие, тем больше скапливалось и создавалось дополнительно государственных бумажных денег. Все имеющие хождения валюты обменять было просто невозможно, поэтому были выбраны три самые сильные: фунт стерлингов, французский франк и доллар. Остальные национальные валюты привязывались к ним.
Роль золота в обороте между странами неумолимо сокращалась со времени проведения конференции в Генуе. Основные характеристики Парижской валютной системы в современную картину жизни не вписывались совсем. Время требовало всё более изощрённого совершенствования кредитных и платёжных отношений между разными странами. Именно по этому зову в период между двумя мировыми войнами пышным цветом расцвёл клиринг всеми своими формами. Государства получили возможность существенно усилить регулирование финансово-кредитных и торговых отношений, стали строже контролировать и сильнее ограничивать движение капиталов и товаров между странами, банки подверглись жёсткой регламентации своей деятельности.
Наступление Второй мировой войны обусловило двоякое течение экономических процессов. С одной стороны, государства усилили контроль и стали жёстчее контролировать все экономические процессы, а с другой - они же и разрушали их течение, это было неизбежно, поскольку сместились все акценты в развитии экономик стран. Таким образом в послевоенный период необходимость нового подхода стала очевидной, перестала всех удовлетворять Парижская валютная система. Золотой стандарт в международных отношениях был окончательно утрачен. Золотые монеты перестали быть формой мировых денег, золото в слитках уже не обращалось свободно, а лежало себе в центробанках. Импорт и экспорт золота стал резко ограниченным. Далеко не все валюты имели теперь золотое содержание, и в золото конвертировались только три. Гораздо менее свободно плавали курсы валют, несмотря на рыночный спрос. Это всё ранее могла регулировать Парижская валютная система. Характеристика её сложившимся экономическим отношениям теперь не соответствовала.
Плюсы использования золота вместо мировых денег в том, что металл не изнашивается, как валюта золото устойчиво. А минусы в том, что золотому запасу как средству обращения очень не достаёт гибкости. Именно за счёт этого огромную роль стали выполнять тратты - переводные векселя, которые номинировались в одну из самых популярных на тот момент валют - фунт стерлингов. От недостатка удобств в обращении золото начали всё активнее вытеснять кредитные деньги. А драгоценными металлами в скором времени оплачивались только государственные долги, если платёжный баланс имел пассивное сальдо. Резервной валютой долгое время служил фунт стерлингов, пока Первая мировая война не окончилась мировым кризисом. Обменивать валюту на золото продолжали теперь только Соединённые Штаты и Япония.
Отчего же разрушилась такая стройная система золотого стандарта? Причины таковы: для покрытия расходов на военные цели понадобилась значительная эмиссия, и бумажных денег стало слишком много; воюющие стороны ввели строгие валютные ограничения, тем самым разрушая единство международной системы; ресурсы золота истощились, поскольку пришлось финансировать военные надобности. Уже к 1920 году доллар вырос по отношению к фунту стерлингов на 30 %, французский франк и итальянская лира упали на 60 %, а немецкая марка - на все 96.
Генуэзская валютная система назвала платёжные средства в виде иностранных денег девизами. Золотодевизный стандарт, как было сказано, просуществовал в виде второй мировой валютной системы от 1922 года, до конца Второй мировой войны. Принципы её были несколько иными: валютный обмен протекал свободно, но золото страны получали не прямо, а предварительно закупив доллары, франки или фунты стерлингов. Действовал валютный обмен сугубо в международных операциях.
Паритеты валют в золоте были сохранены, восстановлены свободно падающие валютные курсы. Однако уже в 1929 году негативные воздействия экономического кризиса стали сказываться на отлаженной новой системе. Капиталы потеряли равновесие, поскольку наблюдались резкие их переливы, валютные курсы и платёжные балансы начали слишком сильно колебаться. Международный кредит постепенно впадал в стагнацию, поскольку страны-должники не имели возможности возвращать долги.
Так появились обособленные зоны, и в первую очередь ею стала Германия. Страны одна за другой отказывались от золотодевизного стандарта, наступил валютный демпинг. Сначала из этой валютной системы вышли колониальные и аграрные страны, затем несколько европейских, включая Великобританию, Австрию и Германию, а в 1933 золотодевизную систему отвергли США, запретив на своей территории обращение золота во всех видах - и в слитках, и в монетах. Вывоз драгоценных металлов за пределы страны тоже был запрещён. Обменивать доллары на золото, впрочем, США не прекращали никогда.
В 1936 году золотодевизную систему валют покинула Франция, после чего большинство стран ввело валютный контроль и многие ограничения. Американский доллар всё более укрепляется и последовательно вытесняет с мировой валютной арены фунт стерлинргов, который потерял лидерство на позициях главной мировой валюты. США полностью оккупировали мировую торговлю, несмотря на то, что национальные валютные системы разных стран образовали отдельные зоны и блоки.
В центре каждого валютного блока стояла возглавляющая страна, остальные зависели от неё экономически и финансово. Курсы валют государств-членов блока были прикреплены к курсу валюты лидера, в ней же выполнялись все международные расчёты, хранились резервы страны. А обеспечивали каждую зависимую валюту облигации государственных займов и казначейские векселя, принадлежащие лидеру данного блока.
Так, в тридцатые года образовалось три блока: стерлинговый, где участвовали все государства Британского содружества, кроме Ньюфаундленда и Канады. Это Египет, Гонконг, Португалия, Ирак, Иран, Греция, Япония, Финляндия, Швеция, Норвегия, Дания. Второй блок - долларовый во главе, разумеется, с США. Сюда вошли очень многие страны. Практически вся Южная и Центральная Америка и Канада. Во главе третьего блока встала Франция и взяла под своё крыло Швейцарию, Нидерланды, Бельгию, Польшу, Чехословакию и Италию. Этим приходилось труднее всех - золотое содержание сохранялось искусственно, приносил убытки валютный демпинг. В итоге блок распался уже в 1935 году, а в следующем и Франция золотой стандарт отменила.
Демпинг - одна из разновидностей валютной войны, которая разрушает все соглашения изнутри, когда курс национальной валюты снижается искусственно, чтобы поощрить экспорт. Осуществляли его стабилизационные фонды, созданные в США и Великобритании, позже в Канаде и Бельгии, а напоследок - в Швейцарии, Нидерландах и Франции. Уже к началу Второй мировой войны Генуэзская система не удовлетворяла ни одну из стран. Естественно, валютные блоки рухнули с началом мировой войны. Тогда же перестал существовать и золотой стандарт, который так гениально внедрила Парижская валютная система. Кратко резюмируя, можно сказать, что мировые войны каждый раз разрушали стройное здание международных денежных отношений, выстроенное финансистами.
Роль золота в функции мировых денег, однако, выросла. Стратегические товары приобретались только на золотой запас. Германия почти всё принадлежащее стране золото истратила на вооружение (двадцать шесть тонн), однако позже захватила более полутора тысяч тонн драгоценного металла на оккупированных территориях. США поступили умнее всех. Хорошая память подсказывала, чего стоят международные расчёты по итогам войны. Они придумали ленд-лиз - не кредит, а аренду, таким образом обогатившись на более чем пятьдесят миллиардов долларов только за счёт СССР и Британии. Да ещё и наладили мощные производства на территории страны с лучшими технологиями, основательно укрепив собственную экономику.
Парижская валютная система
Первая мировая валютная система сформировалась стихийно на базе золотого монометаллизма в форме золотомонетного стандарта.
Период функционирования первой МВС ассоциируется с быстрой индустриализацией и экономическим процветанием.
Юридически Парижская валютная система была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 ᴦ. Согласно данному соглашению золото признавалось единственной формой мировых денеᴦ.
Характерные черты первой МВС:
1. В корне Парижской МВС лежал золотомонетный стандарт.
2. Золото выполняло все функции денег и признавалось единственной формой мировых денеᴦ.
3. Существовал золотой паритет. Каждая валюта имела определенное весовое содержание золота.
4. Устанавливался плавающий режим валютных курсов на базе рыночного соотношения спроса и предложения в пределах ʼʼзолотых точекʼʼ.
ʼʼЗолотые точкиʼʼ ¾ это максимальные пределы отклонения курса валют от установленного паритета͵ которые определялись расходами на транспортировку золота за границу.
ʼʼЗолотые точкиʼʼ фактически не превышали 1% от паритета.
5. Осуществлялась конвертируемость каждой валюты в золото, как внутри страны, так и за ее пределами.
Жесткое соотношение между золотым запасом и внутренним предложением золота.
Ведущей валютой выступал английский фунт стерлингов, он обслуживает до 80% международных платежей.
Первая мировая война вызвала кризис первой МВС. Большое уменьшение золотых запасов воющих стран вызвало диспропорции между ними и денежной массой и привело к инфляции. В результате страны ввели валютные ограничения и установили фиксированный режим валютного курса, а затем прекратили размен банкнот на золото.
Генуэзская валютная система
Генуэзская валютная система была юридически оформлена на международной экономической конференции в 1922 ᴦ., которая закрепила переход к золотодевизному стандарту. Были введены ʼʼдевизыʼʼ ¾ платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов.
Характерные особенности второй МВС:
1. В корне Генуэзской МВС лежал золотодевизный стандарт.
2. Золото выполняло все денежные функции, кроме средства обращения. Наряду с золотом в качестве мировых денег выступали национальные кредитные деньги. Ведущими валютами в международном обороте были американский доллар и английский фунт стерлингов. При этом роль резервной валюты не была официально закреплена ни за одной валютой.
3. Восстановлены золотые паритеты валют. В ряде стран устанавливался прямой паритет (США, Франция, Великобритания), в других косвенный паритет, через иностранные валюты (Германия).
4. Восстановлен плавающий режим валютных курсов, на базе рыночного соотношения спроса и предложения.
5. Обмен золота на банкноты разрешался только нерезидентам.
6. Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций, совещаний.
Мировой валютный кризис подорвал устои золотодевизного стандарта͵ страны последовательно отказались от системы золотого стандарта:
1929–1930 гᴦ. вышли из системы золотого стандарта аграрные и колониальные страны, так как на мировом рынке резко уменьшился спрос и цены на сырье.
1931 ᴦ. ¾ Германия, Австралия, Великобритания.
В Германии и Австралии наблюдался отлив импортных капиталов, уменьшение ЗЗ и банкротство банков. В Великобритании ¾ ухудшение состояния платежного баланса и уменьшение золотого запаса страны в связи с резким сокращением экспорта товаров.
1933 ᴦ. ¾ значительное и неравномерное падение цен в США, что вызвало массовые банкротства.
1936 ᴦ. ¾ Франция, где искусственное сохранение золотого стандарта уменьшило конкурентоспособность фирм.
В результате мирового валютного кризиса Генуэзская валютная система устранила свою эластичность и гибкость. Важно заметить, что для сохранения золотодевизного стандарта͵ ведущие страны образовали валютные блоки.
Валютный блок ¾ группировка стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от возглавляющей его державы, которая диктует им единую политику в области международных экономических отношений и использует их как привилегированный рынок сбыта͵ источник дешевого сырья, выгодную сферу приложения капитала.
Цель валютных блоков ¾ укрепление конкурентных позиций страны-лидера на международной арене в моменты экономических кризисов.
Для валютного блока характерны следующие черты:
· курс зависимых валют прикреплен к валюте страны, возглавляющей группировку;
· международные расчёты, входящих в блок стран осуществляется в валюте страны-гегемона;
· валютные резервы хранятся в стране-гегемоне;
· обеспечением зависимых валют служат казначейские векселя и облигации государственных займов страны-гегемона.
В это время образовались стерлинговый, долларовый и золотой валютные блоки.
Стерлинговый блок: был образован в 1931 ᴦ., в него вошли страны Британского содружества наций (кроме Канады и Ньюфаундленда), территории Гонконг, Египет, Ирак и Португалия. Позднее к нему присоединились Дания, Норвегия, Швеция, Финляндия, Япония (де-факто), Греция, Иран.
Долларовый блок создан в 1933 ᴦ. В него вошли Канада, многие страны Центральной и Южной Америки, где господствовал американский капитал.
В июне 1933 ᴦ. на Лондонской международной экономической конференции стран, стремившиеся сохранить золотой стандарт, образован золотой блок. В него вошли Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, позже Италия, Чехословакия и Польша. К 1936 ᴦ. в связи с отменой золотого стандарта во Франции золотой блок распался.
Во время второй мировой войны распались стерлинговый и долларовый валютные блоки.
Парижская валютная система - понятие и виды. Классификация и особенности категории "Парижская валютная система" 2017, 2018.
Сегодня существует порядка двухсот государств. Все они - субъекты мировой экономики. Все государства, кроме того, равноправны между собой юридически.
Первый национальный валютный рынок был сформирован в 19 столетии по окончании промышленной революции. Его основой являлся золотой монометаллизм в виде золотомонетного стандарта. Юридическим образом первая валютная структура была оформлена на Парижской конференции межгосударственным соглашением, подписанным в 1867-м году. В соответствии с ним, единственной международной формой денег признавалось золото. При этом оно выполняло непосредственную функцию денег. Валютная и (как мировая, так и национальная) были тождественны. Разницу, однако, составляло лишь то, что, выходя на рынок, монеты принимались в качестве платежей в соответствии с их весом.
Парижская в своей основе имела несколько структурных принципов.
В первую очередь, базу составлял золотомонетный стандарт. Во-вторых, у каждой валюты было свое содержание. В соответствии с ним определялись их золотые паритеты. Все валюты могли свободно конвертироваться в золото. Оно при этом применялось в качестве общепризнанных международных денег. В-третьих, Парижская валютная система предусматривала режим валютных курсов, свободно плавающих с учетом спроса и предложения на рынке в рамках золотых точек. При падении рыночного курса ниже паритета, должники осуществляли оплату золотом.
Парижская вкладывала в золотой стандарт значение определенного стихийного производственного регулятора, механизма управления платежными балансами, денежным обращением, международными расчетами. Этот стандарт проявлял свою относительную эффективность до Первой Мировой, когда функционировал рычаг, способствующий выравниванию и денежного курса.
Парижская валютная система заставляла государства, обладающие дефицитным балансом платежей, проводить дефляционную политику. При этом страны ограничивали в обращении денежную массу при отливе за границу золота. Однако, например, в Великобритании, несмотря на стабильный, "хронический" дефицит в балансе платежей, не происходило нетто-отлива. На протяжении практически ста лет до Первой Мировой только австрийский талер и американский доллар подвергались девальвации. При этом французский франк, как и фунт стерлингов, сохранил свое золотое содержание неизменным с 1815 по 1914 год. Применяя в международных расчетах приоритетную роль фунта стерлингов, Великобритания возмещала дефицит баланса платежей при помощи национальной валюты.
Характерным является тот факт, что в самый разгар триумфа золотого стандарта расчеты международного класса производились преимущественно с применением тратт. Эти выписывались в национальной, в основном английской, валюте. При этом золото с давних времен применялось при оплате пассивного сальдо в балансе международных расчетов. К концу 19-го столетия возникла тенденция к снижению как в денежной массе, так и в официальных резервах золотой доли. Драгоценный металл стал вытесняться разменными кредитными деньгами. При этом использование дефляционной политики при регулировании курса валют, понижение цен и повышение безработицы провоцировало социальные недовольства.
С течением времени золотой стандарт перестал соответствовать рамкам усиливающихся хозяйственных связей и условий рыночной экономики. Начало Первой Мировой войны совпало с кризисом международной системы. При этом финансирование военных затрат осуществлялось (вместе с займами, при помощи золота, выступавшего в качестве международных денег.
Первая мировая валютная система сформировалась стихийно на базе золотого монометаллизма в форме золотомонетного стандарта.
Период функционирования первой МВС ассоциируется с быстрой индустриализацией и экономическим процветанием.
Юридически Парижская валютная система была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г. Согласно данному соглашению золото признавалось единственной формой мировых денег.
Характерные черты первой МВС:
1. В основе Парижской МВС лежал золотомонетный стандарт.
2. Золото выполняло все функции денег и признавалось единственной формой мировых денег.
3. Существовал золотой паритет. Каждая валюта имела определенное весовое содержание золота.
4. Устанавливался плавающий режим валютных курсов на основе рыночного соотношения спроса и предложения в пределах «золотых точек».
«Золотые точки» ¾ это максимальные пределы отклонения курса валют от установленного паритета, которые определялись расходами на транспортировку золота за границу.
«Золотые точки» фактически не превышали 1% от паритета.
5. Осуществлялась конвертируемость каждой валюты в золото, как внутри страны, так и за ее пределами.
Жесткое соотношение между золотым запасом и внутренним предложением золота.
Ведущей валютой выступал английский фунт стерлингов, он обслуживает до 80% международных платежей.
Первая мировая война вызвала кризис первой МВС. Значительное уменьшение золотых запасов воющих стран вызвало диспропорции между ними и денежной массой и привело к инфляции. В результате страны ввели валютные ограничения и установили фиксированный режим валютного курса, а затем прекратили размен банкнот на золото.
Генуэзская валютная система
Генуэзская валютная система была юридически оформлена на международной экономической конференции в 1922 г., которая закрепила переход к золотодевизному стандарту. Были введены «девизы» ¾ платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов.
Характерные особенности второй МВС:
1. В основе Генуэзской МВС лежал золотодевизный стандарт.
2. Золото выполняло все денежные функции, кроме средства обращения. Наряду с золотом в качестве мировых денег выступали национальные кредитные деньги. Ведущими валютами в международном обороте были американский доллар и английский фунт стерлингов. Однако роль резервной валюты не была официально закреплена ни за одной валютой.
3. Восстановлены золотые паритеты валют. В ряде стран устанавливался прямой паритет (США, Франция, Великобритания), в других косвенный паритет, через иностранные валюты (Германия).
4. Восстановлен плавающий режим валютных курсов, на основе рыночного соотношения спроса и предложения.
5. Обмен золота на банкноты разрешался только нерезидентам.
6. Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций, совещаний.
Мировой валютный кризис подорвал устои золотодевизного стандарта, страны последовательно отказались от системы золотого стандарта:
1929–1930 гг. вышли из системы золотого стандарта аграрные и колониальные страны, так как на мировом рынке резко уменьшился спрос и цены на сырье.
1931 г. ¾ Германия, Австралия, Великобритания.
В Германии и Австралии наблюдался отлив импортных капиталов, уменьшение ЗЗ и банкротство банков. В Великобритании ¾ ухудшение состояния платежного баланса и уменьшение золотого запаса страны в связи с резким сокращением экспорта товаров.
1933 г. ¾ значительное и неравномерное падение цен в США, что вызвало массовые банкротства.
1936 г. ¾ Франция, где искусственное сохранение золотого стандарта уменьшило конкурентоспособность фирм.
В результате мирового валютного кризиса Генуэзская валютная система устранила свою эластичность и гибкость. Для сохранения золотодевизного стандарта, ведущие страны образовали валютные блоки.
Валютный блок ¾ группировка стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от возглавляющей его державы, которая диктует им единую политику в области международных экономических отношений и использует их как привилегированный рынок сбыта, источник дешевого сырья, выгодную сферу приложения капитала.
Цель валютных блоков ¾ укрепление конкурентных позиций страны-лидера на международной арене в моменты экономических кризисов.
Для валютного блока характерны следующие черты:
· курс зависимых валют прикреплен к валюте страны, возглавляющей группировку;
· международные расчеты, входящих в блок стран осуществляется в валюте страны-гегемона;
· валютные резервы хранятся в стране-гегемоне;
· обеспечением зависимых валют служат казначейские векселя и облигации государственных займов страны-гегемона.
В это время образовались стерлинговый, долларовый и золотой валютные блоки.
Стерлинговый блок: был образован в 1931 г., в него вошли страны Британского содружества наций (кроме Канады и Ньюфаундленда), территории Гонконг, Египет, Ирак и Португалия. Позднее к нему присоединились Дания, Норвегия, Швеция, Финляндия, Япония (де-факто), Греция, Иран.
Долларовый блок создан в 1933 г. В него вошли Канада, многие страны Центральной и Южной Америки, где господствовал американский капитал.
В июне 1933 г. на Лондонской международной экономической конференции стран, стремившиеся сохранить золотой стандарт, образован золотой блок. В него вошли Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, позже Италия, Чехословакия и Польша. К 1936 г. в связи с отменой золотого стандарта во Франции золотой блок распался.
Во время второй мировой войны распались стерлинговый и долларовый валютные блоки.
