STP (straight through processing) – технология позволяет взаимодействовать с банком, предоставляющим котировки трейдеру, напрямую, без посредников. Преимуществ у такой технологии масса, ведь отсутствие посредника всегда выгодно для участников, а в данном случае для валютного спекулянта. Еще такую работу напрямую с банками называют на Forex “межбанковской торговлей”. Это означает, что заявки торговца сразу попадают в систему, которая подберет контрагента.
Трейдеры, использующие в своей работе торговые счета по STP – технологии, могут рассчитывать на следующие преимущества системы:
В большинстве случаев, брокерские компании на валютном рынке предлагают разные торговые счета. Центовые варианты это все же торговля внутри компании, классические депозиты, как правило, так же никуда не выводят позиции. В то же время, если клиент работает с относительно крупными капиталами и понимает все преимущества STP, то для него предлагается именно такой тип счета.
Сегодня уже у многих брокеров можно найти STP – счета, например:
Компании, пользуясь тем, что у них хороший спрос на данный вид услуг, имеют возможность иметь прямой выход на межбанк . Конечно, если у трейдера есть весьма существенный капитал для торговли, он может вести переговоры непосредственно с банками. В этом случае можно экономить на комиссиях брокеров, а так же быть уверенными в том, что наши средства действительно участвуют в реальной торговле.
Так называемые “мосты” позволяют компаниям заявки из торговых терминалов переносить, условно говоря, сразу в банк. Такие технологии способны обеспечивать перевод позиции не в один банк, а сразу в группу, которая и обеспечивает брокера ликвидностью. Обмен валютами между различными банками, как раз и называют межбанковской средой.
Как правило, брокерские компании демонстрируют на своих сайтах перечни тех финансовых институтов, к системе обмена которых и подключена компания.
STP счета используются, как правило, опытными трейдерами, понимающими качественную разницу между предлагаемыми вариантами депозитов. Это не счета начального уровня, которые больше подошли бы новичкам, это уже инструмент для серьезной торговли, для работы с относительно крупными суммами денег.
Для успешного трейдинга на валютном рынке, нужен симбиоз определенного ряда факторов. К примеру это — хорошая по показателям прибыльности торговая система, четко прописанный алгоритм трейдера, армейская дисциплина, а также умение исключать эмоциональный негатив.
Помимо этого, прибыльность торговли на FOREX зависит от брокерской компании, которая предоставляет спектр сервисов для полноценного трейдинга
Такие компании условно можно разделить на два типа: дилинговые центры, проще говоря, «кухни» и NDD брокеры, которые, в свою очередь, делятся на ECN и STP. Трейдеры с большим опытом работы на финансовых рынках работают исключительно через брокеров с NDD исполнением ордеров.
Профессиональные трейдеры всегда стараются работать и имеют счета только с STP исполнением. Вы спросите почему? Для тех, кто торгует уже давно – ответ очевиден, но для новичков, думаю, следует разъяснить подробнее.
Для того чтобы разобраться в плюсах STP исполнения ордеров, нужно сравнить его с системой функционирования обычного ДЦ.
ДЦ на отечественном рынке брокерских услуг, к сожалению, большинство. Главный их недостаток в том, что между клиентом и компанией, иногда происходит конфликт интересов, и «кухне» не остается ничего другого, как работать против клиента. Именно из этого недостатка и происходят все проблемы.
Чаще, конечно, все идет нормально, но риск того, что компания закроет сделку по стопам присутствует всегда. Кроме того, торгуя через ДЦ, такое понятие, как реквоты и проскальзывания, будут преследовать трейдера постоянно.
Дилинговые центры полностью контролируют цены, и поставляют клиентам порой немного измененные котировки. Так как депозиты трейдеров «крутятся» в рамках компании, ДЦ зарабатывает, прежде всего, на слитых депозитах трейдеров.
STP-брокер – это противоположность ДЦ. По сути STP – это система исполнения ордеров, которые, в свою очередь, отправляются прямиком на валютный рынок. Котировки трейдер получает от поставщиков ликвидности, с которыми сотрудничает брокерская компания. Ордера клиентов STP-брокер выводит на рынок от имени трейдера, и никак не може влиять на показатели цены и вмешиваться в торговый процесс.
Ввиду того, что сделки выводятся напрямую, никакого проскальзывания и реквот, даже теоретически быть не может так как отсутствует множество посредников между трейдером и поставщиками ликвидности. STP-брокер зарабатывает на комиссии с каждой сделки трейдера, поэтому компания заинтересована в успешности клиента. Чем чаще трейдер открывает ордера, тем лучше для компании, поэтому нет никаких ограничений на скальпирование.
Преимущества STP брокера:
Каких-то особенных признаков нет, но несколько, все же можно выделить. Первое на что стоит обратить внимание это минимальная сумма депозита для открытия счета. Дело в том, что мини и микро счета невозможны по системе STP, по той простой причине, что это мелочь, и неинтересна ни брокеру, ни поставщикам ликвидности. Обычно STP счет, можно открыть начиная с 500 - 1000 $ , в особо редких случаях от нескольких сотен.
Следующая особенность – это возможность устанавливать отложенные ордера вплотную к текущей цене на финансовый актив. И заключительным признаком реального STP-брокера является отсутствие каких-либо ограничений на применение тех или иных торговых стратегий и систем как ручных, так и автоматических.
Признаться, сейчас на рынке представлено немного брокеров, которые работают по системе STP. Еще меньше тех, кому можно доверять, ведь зачастую необходимая сумма депозита довольно существенна. Одной из компаний, которая как минимум заслуживает интереса, а как максимум сотрудничества с ней, является молодая, но достаточно перспективная компания Gerchik & Co .
Президент компании не кто иной, как , один из лучших трейдеров современности и к тому же наш соотечественник. Представлять Александра Михайловича нет смысла, его репутация говорит сама за себя. Поэтому и компания, за которую он в ответе достойна уважения и доверия.
Брокер Gerchik & Co имеет все признаки STP. Минимум пополнить счет можно от 500 $, нет никаких ограничений на применение различных торговых систем, все сделки выводятся на межбанковский рынок. Кроме того, что немаловажно, Gerchik & Co получает прибыль исключительно за счет комиссии, которая имеет фиксированный объем для различных типов торговых счетов.
Выводы: Если вы профессионал, который желает для себя идеальных торговых условий и не намерен ждать по несколько секунд пока его ордер будет исполнен, то STP-брокер это, то, что нужно. Если же вы новичок, но не хотите подвергать свои средства неторговым рискам, то трейдинг по системе STP, будет разумным решением с брокерской компанией Gerchik & Co.
В последнее время у многих Форекс брокеров появляются счета с новыми методами обработки ордеров. Начинающие трейдеры часто в этом не разбираются и путают термины NDD, STP, ECN. А для успешной работы трейдер должен понимать, у какого брокера он торгует. Термин «No Dealing Desk» означает, что ордера не обрабатываются дилинговым центром, а отправляются непосредственно на рынок. По этой модели работают счета ECN и STP. В этом их сходство, а в чём же разница?
Сеть «Electronic Communications Network» объединяет сотни поставщиков ликвидности. В эту сеть входят брокерские компании, банки и отдельные трейдеры. Котировки отправляются в единое информационное пространство, а платформа ECN показывает только лучшие цены спроса и предложения. Все сделки в системе совершаются анонимно, в ней только сводятся подходящие по цене и объёму ордера. Для торговли в системе ECN характерны низкие спреды, отсутствие ограничений, огромная ликвидность и высокая скорость исполнения ордеров.
Технология ECN исключает конфликт интересов, что делает торговлю более безопасной. Предлагающие ECN брокеры получают свой доход только в виде комиссионных, так как спреды внутри системы очень низкие, а часто бывают нулевыми. К наиболее известным системам ECN можно отнести Currenex, Atriax и FX Alliance.
В отличие от технологии ECN, Брокеры, которые работают по технологии «Straight-Through Processing» , отправляют ордера клиентов напрямую поставщикам ликвидности. Поставщики ликвидности - международные банки, а брокеры могут иметь и несколько таких поставщиков. Понятно, что чем больше поставщиков у брокера, тем лучше для клиента. Основная суть платформы STP в предоставлении трейдерам доступа к рыночным ценам на реальном рынке. Эта технология обеспечивает немедленное исполнение ордеров без вмешательства дилера. Когда с платформы трейдера выдаётся запрос на исполнение ордера по рынку или выставление отложки, то он проходит прямиком в банк через особые «мосты», где моментально обрабатывается.
Спред на такие ордера устанавливается банком, а брокер добавляет к этому спреду так называемый «маркап», то есть надбавку, на которой он и зарабатывает. Так как большинство банков, поставляющих ликвидность, являются маркетмейкерами, то спред у них фиксированный. Если у брокера несколько поставщиков ликвидности с разными спредами, то он может установить для клиентов плавающий спред. Автоматическая система выбирает лучшие цены и выставляет спред от соответствующего поставщика.
Сегодня мы с вами поговорим о том, какие бывают брокеры на рынке форекс и чем они отличаются друг от друга. Статей на эту тему в сети даже не просто много, а запредельно много, но полезной информации в большинстве из них как правило ни на грош, а зачастую авторы вообще не разбираются в том, о чем пишут. Изредка попадаются толковые материалы, но они как правило ориентированы на хорошо подготовленного читателя. Я постараюсь сегодня сделать небольшой обзор, который в доступной – я надеюсь – форме поможет привести в порядок разрозненную информацию по этой теме, которая несомненно у многих имеется.
Давайте начнем с первого типа брокеров, называемых маркет-мейкерами (marketmaker), или же DD-Брокерами (DealingDeskBroker), или же дилерами, или же дилинговыми центрами (ДЦ). Такие брокеры действуют на финансовом рынке за свой счет и от своего имени и осуществляют куплю-продажу валюты и других активов на свои деньги. С примерами маркет-мейкеров в обычной жизни все мы хорошо знакомы: это обменные пункты валюты. Обменные пункты устанавливают курсы покупки-продажи валют на свое усмотрение; если вы согласны с их предложением, вы у них покупаете или продаете; если нет – проходите мимо. Бывает и так: вы видите (например, в сети) обменный курс, а приходите в обменник и видите что курс изменился. На языке трейдера это называется реквот (requotes) – т.е., маркет-мейкер говорит, что цена устарела и предлагает взамен другую цену, на которую вы соглашаетесь или не соглашаетесь. Традиционный способ исполнения торговых ордеров для таких брокеров – это так называемое Мгновенное исполнение (InstantExecution). Его особенностью является то, что такое исполнение предполагает возможность реквота (requote) – т.е., ситуаций, когда брокер отклоняет торговый приказ по заявленной цене и предлагает новую цену. У трейдера обычно есть возможность установить диапазон отклонений цены от заданной, в котором ордер будет исполнен; в противном случае трейдер получает реквот.
Таких дилеров в ритейл форексе часто называют «кухнями» и советуют держаться от них подальше. Действительно ли это так? И да и нет. В самой системе дилинга как таковой ничего особенно плохого нет. Я думаю, каждому приходилось пользоваться услугами обменных пунктов валюты. Более того, крупные международные банки на верхнем уровне цепочек поставщиков ликвидности по-видимому работают именно по такой схеме и являются гигантскими маркет-мейкерами, устанавливающими цены по своему усмотрению. Единственная проблема тут заключается в возможном конфликте интересов брокера и трейдера, если трейдер стабильно зарабатывает в течение значительного времени. Поскольку его заработок – это убыток для маркет-мейкера, то у маркет-мейкера возникает стимул или избавиться от неудобного клиента или сделать так, чтобы он перестал зарабатывать. Стоит отметить, что и то и другое ведет к репутационным потерям для брокера, поэтому разумные брокеры к таким методам воздействия стараются не прибегать без большой необходимости.
Теперь перейдем к брокерам второго типа, так называемым NDD (No
DealingDesk) брокерам
. Они используют две основные технологии: STP (Straight Through Processing) и ECN (Electronic Communication Network).
Давайте сначала разберемся с STP
. STP брокер посылает торговые ордера своих клиентов напрямую поставщикам ликвидности. Поставщиков ликвидности может быть один, а может быть несколько. Во втором случае у брокера появляется возможность сравнивать цены от разных поставщиков и исполнять ордера клиента по наилучшей из имеющихся цен. В такой схеме брокер исполняет роль посредника, передающего приказ от клиента в следующую инстанцию. За свои услуги брокер, конечно, берет некоторую плату. Она может выражаться или в ухудшении цены на определенное значение, т.е. расширении спреда (т.н. маркап, spread markups), или в назначении комиссии за выполнение сделки.
STP платформа использует свой способ исполнения ордеров, называемый Рыночным исполнением (Market Execution). При таком исполнении реквотов не бывает, но зато появляется проскальзывание (slippage) цены – т.е., ситуации при которых цена открытия ордера отличается от заявленной. Надо понимать, что способов контролировать проскальзывания рыночных и отложенных стоповых ордеров у трейдера нет, и проскальзывание в принципе может быть весьма значительным на быстром рынке. Зато проскальзывание может быть как отрицательным, так и положительным – т.е., цена открытия может отличаться в выгодную для трейдера сторону.
Хорошо ли это если ваш брокер использует STP технологию? В целом, хорошо. В STP механизме брокеру отводится роль посредника, который не играет против клиента, а оказывает определенные услуги за определенную плату. Но надо понимать, что сам по себе факт, что брокер использует STP платформу, еще ни о чем не говорит. STP – это только технология, которая МОЖЕТ ПОЗВОЛИТЬ брокеру предоставлять клиенту хорошие торговые условия. Если же брокер не заинтересован в этом, то тут никакая технология не поможет, и торговые условия могут оказаться хуже, чем у приличного дилингового брокера. Опять-таки кто говорил, что STP брокер не может играть против клиента? Может, если захочет.
Помимо STP существует еще более продвинутая технология ECN (Electronic Communication Network) , которая позволяет своим клиентам торговать напрямую друг с другом. ECN брокер предоставляет клиентам площадку, где все участники торгов (как клиенты, так и поставщики ликвидности) могут взаимодействовать между собой на равных. В чем здесь отличие от STP технологии? На STP платформе торговый ордер трейдера может исполнится только по цене, которую предложит поставщик ликвидности. Т.е., трейдер может только «брать» чужую цену — иными словами, он является price-taker’ом. На ECN площадке трейдер может активно влиять на рынок, выставляя свои торговые ордера. Например, если мы выставим лимитный ордер внутрь спреда на ECN площадке, то спред сузится, все участники рынка это увидят и смогут среагировать соответственно. Как? Например, согласившись на нашу цену, в результате чего наш лимитный ордер исполнится. Таким образом, на ECN площадке трейдер может предлагать цену – иными словами, быть price-giver’ом, а не только price-taker’ом.
Настоящие ECN брокеры предлагают клиентам весьма ценную информацию о так называемой «глубине рынка» (Depthofthemarket), которая обычно представляется в виде рыночного «стакана». Рыночный стакан представляет собой информацию о текущих лучших предложениях (лимитных ордерах) на покупку и продажу, которая обновляется в режиме реального времени. Что нам может дать такая информация? Давайте подумаем. Что вообще нам показывает цена Ask и Bid, которая стандартно отображается у нас терминале? Новички обычно отвечают, что Ask и Bid показывает текущую цену покупки и продажи по данному инструменту. На самом деле это, конечно, не так. Ask и Bid – это цена последней выполненной сделки на покупку и продажу. Таким образом, цены Ask и Bid показывают нам прошлое. Стакан заявок показывает нам будущее – с некоторой долей вероятности, разумеется. Видя стакан заявок, трейдер знает по какой цене может выполниться рыночный ордер в настоящий момент. Т.е., стакан заявок показывает нам какой может быть следующая цена . Это очень важная информация, если ее правильно использовать.
Раз уж мы заговорили о цене, давайте обсудим такой вопрос. Почему-то многие считают, что у «идеального брокера» проскальзываний цены рыночных и тем более отложенных ордеров не должно быть. На самом деле это, конечно, не так. Единственный ордер, который должен открываться по заявленной цене (или лучшей) это лимитный ордер. Рыночный ордер всегда проскальзывает – мы теперь знаем почему. Потому что та цена, которую мы видим в терминале – это прошлая цена. А следующая цена в большинстве случаев будет другой — это нормально и, если вдуматься, очевидно.
Со стоп-ордерами все примерно так же. Стоп-ордер это условный приказ: когда цена Ask или Bid(в зависимости от типа ордера) достигнет заданного значения, брокер отправит торговый приказ, который будет выполнен уже по следующей цене. Поэтому отложенный стоп-ордер это по сути рыночный ордер и, как всякий рыночный ордер, он в большинстве случаев исполняется по цене, отличной от заявленной. Единственное преимущество стоп-ордера перед рыночным – это то, что условный приказ срабатывает на стороне брокера. Таким образом экономится время на посылку тика торговому терминалу, на его обработку и посылку торгового приказа брокеру.
Нужен ли вам ECN брокер? Вопрос на самом деле не совсем очевидный. Очень немногие трейдеры реально используют возможности, предоставляемые ECN брокерами, в частности стакан заявок, глубину рынка и пр. Для всех остальных ECN брокер это просто брокер с хорошим исполнением и узкими спредами. Узкие спреды важны не для каждого трейдера. Например, для тех кто торгует по недельным графикам, спреды не играют большой роли. А вот для тех, кто торгует скальперами или внутри дня, спреды очень важны. В таком случае имеет смысл выбирать брокера исходя из независимых сервисов, которые отслеживают и сравнивают средние спреды разных брокеров по разным валютным парам. Один из таких сервисов предоставляет, например, myfxbook (
