Постоянным источником роста производительности труда является НТП. Прогресс науки обусловливают непрерывные изменения всех факторов. Серьезные изменения, которые сопровождаются вводом новых средств производства, называются инновациями. Их внедрения требует капиталовложений.
Согласно экономической теории, капитальные вложения являются разновидностью реальных инвестиций. До того как основные средства будут введены в эксплуатацию, они числятся на балансе как капвложения. Это необходимое условие существования предприятия. Если оно пренебрегает инвестициями, то в будущем это приведет к снижению конкурентоспособности.
Капитальные вложения – это долгосрочные инвестиции в организацию. Они не амортизируются, не принимают участия в обороте. Они делятся на такие направления: затраты на строительство и монтаж, проектно-изыскательские работы, приобретение, изготовление основных фондов, НИОКР, инвестиции в трудовые ресурсы.
Капвложения используются в таких направлениях:
Самым эффективным направлением инвестирования считается реконструкция и перевооружение действующего производства. Требуется меньший объем вложений, работы выполняются в короткие сроки, затраты быстрее окупаются.
Инвестиции в основные средства называются реальными. Но существует также и другие формы капитальных вложений. Финансовая - направление денежных средств на покупку ценных бумаг и валюты.
Организация может также инвестировать в человеческий капитал - оплачивать курсы повышения квалификации и производительности труда, которые будут компенсированы ростом доходов в будущем.
Вложения также делятся на производственные (развитие предприятия) и непроизводственные (социальной сферы). По элементам они классифицируются на материальные и нематериальные. Расходы на активы (здания, оборудование) относятся к первой группе. Инвестиции в интеллектуальную собственность (патенты, лицензии, ноу-хау) считаются нематериальными.
Источники капитальных вложений делятся на собственные и заемные средства, отечественные и иностранные, государственные и децентрализованные. В качестве еще одного источника можно выделить амортизацию. С целью быстрого образования накоплений предприятия вынуждены быстро списывать оборудование. Поэтому амортизация теряет выражения физического износа и выступает инструментом регулирования вложений.
Чаще всего деятельность организации финансируется собственными средствами предприятия - нераспределенной прибылью. Но структура капитальных вложений также может состоять из привлеченных средств - дохода от эмиссии ценных бумаг, кредитов. Основным показателям уровня самофинансирования является удельный вес собственного капитала в структуре источников средств. Чем он выше, тем меньше организация зависит от заемных источников финансирования. Поскольку в России фоновый рынок пока не действует в полную силу, в качестве альтернативного источника финансирования предприятия чаще всего рассматривают банковские кредиты.
Капитальные вложения предприятия проходят несколько этапов исследований:
На первом этапе рассматривается целесообразность внедрения проекта с технической и экономической точки зрения. Рассчитывается потребность в персонале необходимой квалификации, инфраструктуре, потенциальный объем рынка, возможная конкурентоспособность.
На следующем этапе проводится детальное технико-экономическое обоснование:
Целью финансового анализа является изучение возможности получения прибыли от внедренного проекта. При этом исследуется:
Результаты общеэкономического анализа выявляют возможность изменения величин бюджетов и влияние проекта на состояние экономики страны в целом.
Целесообразность внедрения проекта рассматривается в таких направлениях:
Эффективность капитальных вложений оценивается экономическими показателями. Анализ проводится для того, чтобы выбрать самый лучший вариант вложения средств. С точки зрения предприятия, это может быть покупка лучшего вида техники, оборудования, машин.
Общая эффективность инвестиций измеряется коэффициентом доходности капвложений и сроком окупаемости.
Кдох = Чистая прибыль: Капвложения.
В экономической литературе при расчете данного показателя рекомендуется учитывать разрыв во времени между инвестированием и получением эффекта:
Кдох = Чистая прибыль: (Инвестиции за прошлый год - 1).
Окупаемость капитальных вложений – это период, за который полученная прибыль покроет понесенные затраты:
Сок = Инвестиции: Чистая прибыль.
Сравнительная эффективность предусматривает соотношение результатов, полученных до и после дополнительных вложений. При этом сравниваются единовременные (инвестиции) и текущие (издержки производства) затраты. Сравнительная эффективность измеряется такими основными показателями: доходность дополнительных вложений; срок окупаемости, капиталоемкость.
Коэффициент доходности вложений рассчитывается по формуле:
Кдох = (И0 – И1) : (В0 – В1), где:
Срок окупаемости рассчитывается так:
Т = В1 – В0: И0 – И1.
Чем меньше величина затрат, тем выше эффективность инвестиций.
Капиталоемкость - это отношение инвестиций к объему товарооборота. Расчет ведется так:
К = Вложения: Товарооборот х 1000.
В западных странах инвестиционная деятельность также оценивается на предмет доходности и окупаемости. Но для расчетов используются другие формулы:
Кдох = Чистая Прибыль: (Вложения + Амортизация).
Т = (Вложения + Амортизация) : Чистая прибыль.
Рентабельность = (Прибыль: Инвестиции) х 100.
В России дополнительно рассчитываются такие показатели:
1. Выход продукции на 1 рубль инвестиций:
Э = (П1 - П0): К, где:
2. Изменение себестоимости продукции:
С/С = V х (С0 – С1) : К, где:
3. Динамика затрат труда:
Зат = V х (Зат0 – Зат1): К, где Зат0 и Зат1 – затраты труда на изготовление единицы продукции до и после инвестиций.
4. Изменение прибыли:
Приб = V х (П1 – П0): К, где П0 и П1 – прибыль на единицу изделия до и после капвложений.
Капитальные вложения отражаются на счете 08. После введения объекта в эксплуатацию на него начисляется амортизация. При увеличении балансовой стоимости оборудования в результате его модернизации пересчитывается годовая сумма отчислений. Износ начисляется на стоимость объекта с учетом затрат на модернизацию и оставшегося срока использования.
Стоимость ОС - 100 тыс. руб. Срок использования - 5 лет. Через 3 года после ввода в эксплуатацию оборудование отремонтировали. Балансовая стоимость увеличилась на 50 тыс. руб., а срок использования - на 2 года.
Расходы на реконструкцию ОС увеличивают их первоначальную стоимость и подлежат списанию через амортизацию. К работам по модернизации относят мероприятия, после которых было изменено технологическое назначение оборудования. К реконструкции - переустройство объектов с целью увеличения мощностей, улучшения качества продукции. К перевооружению - внедрение технологии и автоматизацию производства. Датой изменения первоначальной стоимости считается дата окончания ремонтных работ.
Первоначальная стоимость помещения – 1,5 млн руб. (по данным БУ и НУ). Амортизация начисляется линейным способом. Перед ремонтом оборудование находилось в эксплуатации 30 месяцев. Срок использования - 200 месяцев. После ремонта он не изменился. Реконструкция осуществлялась 13 месяцев. В период ремонта износ не начислялся. Затраты на реконструкцию - 500 тыс. руб.
ДТ01 КТ08 - 500 тыс. руб. - стоимость помещения увеличена за счет затрат на ремонт:
1,5 - 1.5 / 200 х 30 + 0,5 = 1,775 тыс. руб.
Оставшийся срок использования - 170 мес.
Сумма амортизации в БУ: 1,775 / 170 = 10,324 тыс. руб.
Они списываются ежемесячно в балансе проводкой: ДТ20 КТ02.
Затраты, не увеличивающие стоимость ОС:
Все эти расходы списываются с КТ33 в ДТ93 "Финансирование капвложений", ДТ88 "Фонды спецназначения" или ДТ 81 "Использование прибыли" по мере совершения операций. Временные здания, возведенные на период проведения строительных работ, учитываются отдельно. В их инвентарную стоимость капитальные работы не включаются. Амортизация начисляется по установленным нормам.
Экономическую эффективность производственных инвестиций можно определить с помощью показателей их абсолютной и сравнительной экономической эффективности.
Абсолютная эффективность капитальных вложений характеризует общую величину их отдачи и определяется отношением величины экономического эффекта к величине понесенных расходов.
Абсолютная эффективность производственных инвестиций (капитальных вложений) определяется с помощью двух взаимоувязанных показателей:
1) коэффициента экономической эффективности (прибыльности) капитальных расходов;
2) периода (срока) окупаемости капитальных вложений.
Коэффициент экономической эффективности (прибыльности) для отдельных проектов или форм воссоздания основных фондов действующих предприятий вычисляют за соотношением:
К пр = ;
для объектов, которые строятся:
К
пр
=
,
где
К ( пр ) – коєффициєнт экономической эффективности (прибыльности);
ДП - прирост прибыли в результате вложения инвестиций, тыс. грн;
КВ - сумма капитальных вложений, тыс. грн;
П - общая сумма прибыли, тыс. грн.
Расчетные значения коэффициентов прибыльности нужно сравнить с нормативным (Кнор). Вариант капитальных вложений признают целесообразным при условии, если первый показатель будет превышать величину второго:
К пр > К нор.
Срок окупаемости капитальных вложений (Ткв) является обратным показателем к коэффициенту прибыльности:
Т
кв
=
.
Рассчитанный показатель указывает на количество лет, которые необходимы для возвращения первоначальных капиталовложений. Это самый простой классический вариант определения срока окупаемости капитальных вложений.
Расчеты сравнительной эффективности капитальных вложений осуществляют тогда, когда необходимо выбрать наилучший из возможных проектов инвестирования производства.
Для определения сравнительной эффективности инвестиционных проектов и выбора наилучшего варианта капитальных вложений применяется показатель сведенных расходов (СР):
СР = ТР + К нор х КВ i тіп, где
ТР - текущие расходы за вариантом (проектом), тыс. грн;
В i - капитальные вложения за вариантом, тыс. грн.
Проект (вариант) капитальных вложений с наименьшими сведенными расходами будет считаться наилучшим с экономической точки зрения. При этом нужно учитывать, что сравнению подлежат лишь проекты, которые отвечают требованиям социальных и технико-экономических нормативов, охраны окружающей среды и техники безопасности.
Этот метод определения сравнительной эффективности капитальных вложений базируется на предположении, что вложения осуществляются одноразово в полном объеме. В другом случае необходимо учитывать фактор времени. Для этого необходимо определить коэффициенты дисконтирования денежных доходов (ДД) к периоду осуществления инвестиционных расходов:
где
СД - ставка дисконтирования (норматив приведения разновременных расходов);
i - год получение прибыли.
С помощью определенного коэффициента дисконтирования можно доходы предприятия, полученные за все годы, привести до первого года - времени, когда осуществленные инвестиции. Этот расчет можно выполнить путем умножения годовых доходов на коэффициент дисконтирования и нахождения суммы полученных результатов:
ДД = Д1 х КД1 + Д2 х КД2 + ... + Дп х КДп, где
ДД - общий дисконтированный доход;
Д1, Д2, ...., Дп - годовые денежные доходы;
КД1, КД2.... КДп - коэффициенты дисконтирования за годами использования инвестиций.
Дисконтирование - метод оценки инвестиционных проектов путем выражения будущих денежных потоков, связанных с реализацией инвестиционных проектов, через их стоимость в текущий момент времени.
Чистая приведенная (дисконтированная) стоимость - разница между приведенным (дисконтированным) денежным доходом от инвестиционного проекта и инвестиционными расходами. Под денежными доходами при этом понимают разницу между стоимостью продукции по ценам реализации и расходам на ее производство и сбыт. К расходам, как правило, не входят расходы на амортизацию.
Ставка дисконта - процентная ставка, что характеризует ежегодную норму прибыли. Если чистая приведенная (дисконтированная) стоимость позитивна (большая от нуля), инвестиционный проект следует принять. Позитивное значение приведенной чистой стоимости значит, что текущая стоимость доходов превышает инвестиционные расходы и, как следствие, обеспечивает стабильную хозяйственно-финансовую деятельность предприятия и получения дополнительных возможностей для улучшения благосостояния инвесторов.
Популярным показателем, что применяется для оценки эффективности инвестиций есть внутренняя норма прибыли (доходности). Это и ставка дисконта, при которой сумма дисконтированных доходов за весь период использования инвестиционного проекта равняется сумме начальных расходов (инвестиций), то есть внутренняя норма прибыли - это процентная ставка (ставка дисконтирования), при которой чистая приведенная стоимость равняется нулю.
Указанную норму можно трактовать также как максимальную ставку процента, под которую предприятие может взять кредит для финансирования инвестиционного проекта с помощью ссудного капитала. При этом денежный доход используется на протяжении определенного периода для погашения суммы кредита и процентов за ним.
Для оценки эффективности инвестиционного проекта применяется показатель индекса прибыльности (ИП), который определяется как отношение дисконтированных денежных доходов к инвестиционным расходам:
ИП=
,
где
ДД - общая сумма дисконтированного дохода за весь срок реализации инвестиционного проекта, тыс. грн;
КВ - инвестиционные расходы на реализацию инвестиционного проекта, тыс. грн.
К основным показателям эффективности инвестиционного проекта принадлежит также срок окупаемости инвестиций, при определении которого применяется техника дисконтирования.
Современной экономической теории и практике известно немало методов оценки инвестиционных проектов, которые условно можно разделить на две группы:
статические;
динамические.
Статические методы важны для малых и средних предприятий, поскольку они инвестиционных проектов, которые осуществляются в пределах одного года.
Динамические методы, как правило, применяются для оценки инвестиционных проектов, срок реализации которых более одного года. В этом случае используется метод вычисления чистой теперешней стоимости и внутренней нормы прибыли. Поскольку здесь учитывается фактор времени, это предопределяет повышенный интерес к этому методу со стороны украинских предприятий, хотя он вызывает определенные проблемы.
В первую очередь это касается выбора дисконтной ставки. Учитывая что отечественный рынок капиталов находится в фазе становления, пока что единственного ориентира для выбора дисконтной ставки не существует. Потому для этого часто используются:
средние процентные ставки по кредитам;
процентные ставки конкретных банков и тому подобное.
Если риск инвестиций высок, то и ставка процента избирается более высокая. Кроме того, актуальным для экономики Украины является то, что дисконтная ставка должна учитывать уровень инфляции.
ВОПРОСЫ ДЛЯ ЗАКРЕПЛЕНИЯ МАТЕРИАЛА И САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ
Сущность инвестиций и их классификация.
Объекты и субъекты инвестиционной деятельности согласно законодательства Украины.
Инвесторы и участники инвестиционной деятельности.
Показатели экономической эффективности производственных инвестиций.
Специальные (свободные) экономические зоны, их функциональные типы.
Понятия иностранных инвестиций, их виды и формы.
Необходимость и эффективность привлечения иностранных инвестиций для развития производственных предприятий.
Создание и деятельность субъектов ведения хозяйства с иностранными инвестициями.
Методы оценки инвестиционных проектов и их группы.
Ставка дисконта: характеристика, цель применения и механизм определения.
Основные средства и нематериальные активы становятся таковыми после их ввода в эксплуатацию, до этого момента затраты на их приобретение, монтаж, строительство и т. д. учитываются как капитальные вложения. Что еще нужно знать о капитальных вложениях?
Основные средства и нематериальные активы для предприятия являются таковыми лишь после ввода в эксплуатацию. До этого момента затраты на их приобретение, монтаж, строительство и т. д. учитываются как капитальные вложения.
Другими словами, капитальные вложения – это инвестиции в основные средства, или затраты на создание и воспроизводство основных фондов . Капитальные вложения так же называют вложениями во внеоборотные активы, на счете с таким названием ведется их отражение в бухгалтерском учете.
Капитальные вложения являются составной частью капиталообразующих инвестиций и необходимым условием существования предприятия. Если оно пренебрегает капитальными вложениями, то, несмотря на прирост за счет этого прибыли в краткосрочном периоде, впоследствии, в долгосрочном периоде, это спровоцирует исчезновение прибыли и приведет к потере конкурентоспособности.
Капитальные вложения – это долгосрочные инвестиции в собственную организацию. Они могут приносить текущие доходы или обеспечить прибыль в будущем, но, в любом случае, они не принимают участие в хозяйственном обороте предприятия, то есть, не расходуются и не амортизируются.
Капитальные вложения включают в себя следующие направления: затраты на строительно-монтажные и проектно-изыскательские работы, затраты на основные фонды (приобретение станков, машин, оборудования), на техническое перевооружение предприятия, НИОКР, и т. д.; инвестиции в трудовые ресурсы и прочие затраты.
Капитальные вложения в дальнейшем, после ввода в эксплуатацию строящихся зданий, оборудования и т. д., превращаются в действующие основные фонды.
Капитальные вложения используются в следующих направлениях:
Организация выбирает направление капитальных вложений в зависимости от целей инвестиций, но опыт показывает, что экономически более эффективным будет направление средств на реконструкцию и техническое перевооружение уже действующего производства.
При этом требуется меньший размер капитальных вложений, чем при новом строительстве или расширении предприятия, работы производятся в более короткие сроки, а затраты окупаются быстрее. Организация может осуществлять капитальные вложения не только в средства производства, но и в человеческий капитал. В этом случае капитальными вложениями будут являться любые затраты на повышение квалификации и производительности труда работников, которые будут компенсированы возрастанием доходов организации в будущем.
Капитальные вложения могут быть классифицированы на производственные – на развитие предприятия, и непроизводственные, направленные на развитие социальной сферы.
Важным показателем финансовой активности предприятия является структура его инвестиционных средств. В целях самофинансирования обычно используются собственные средства предприятия, такие, как не распределенная прибыль и амортизация. Эти средства могут быть дополнены эмиссией ценных бумаг и кредитами.
Основным показателем уровня самофинансирования является коэффициент самофинансирования, который рассчитывается как отношение собственных средств предприятия к сумме средств государственного бюджета, заемных и привлеченных средств. При удельном весе собственных источников инвестиций 60% и более от общего объема затрат, уровень самофинансирования считается высоким.
Большое значение в качестве источника капитальных вложений имеют амортизационные отчисления. В современных условиях у предприятий часто возникает необходимость постоянного обновления основных фондов.
С целью скорейшего образования накоплений, предприятия часто вынуждены производить ускоренное списание оборудования. Амортизация перестает быть выражением физического износа основных средств, а выступает как инструмент регулирования инвестиций.
Мощным источником капитала для предприятия могут служить ценные бумаги , но в нашей стране этот рынок пока используется не полностью, больше внимания уделяется заемным средствам, особенно банковским кредитам. Свою роль в инвестиционной активности предприятия играет государство, регулируя ее посредством денежно-кредитной и налоговой политики.
Капитальные вложения проходят несколько этапов анализа эффективности. Эксперты оценивают проект в техническом и экономическом плане. Для этого, в первую очередь, изучается технико-экономическое обоснование проекта, затем, при положительной оценке, производится более глубокое исследование проекта. Оно ведется в следующих направлениях:
Эффективность капитальных вложений может быть рассмотрена в нескольких видах:
В результате анализа влияния производимых капитальных вложений на эффективность основной, финансовой и инвестиционной деятельности организации, устанавливается, каким образом будут изменяться различные показатели этой деятельности.
Для оценки эффективности капитальных вложений (инвестиций) существуют следующие показатели:
Данные показатели применяются для комплексной оценки эффективности капитальных вложений в целом и по отдельным объектам.
Экономическую эффективность капитальных вложений определяют с целью экономического обоснования их направлений при выборе наилучших вариантов развития отраслей и производств, прогрессивных технологий производства, новых систем машин и оборудования, а также при строительстве новых, расширении, реконструкции и модернизации действующих объектов. Она определяется путем сопоставления полученного эффекта от их применения с величиной вложений. В зависимости от целей анализа определяют общую (абсолютную) и сравнительную экономическую эффективность капитальных вложений.
Общую (абсолютную) экономическую эффективность рассчитывают при обосновании целесообразности капитальных вложений. Ее определяют при годовом и перспективном планировании развития предприятия (фирмы), его отраслей и производств. Экономический смысл показателей общей (абсолютной) эффективности состоит в сопоставлении годовой суммы прироста чистой продукции (валового дохода - ∆ВД), чистого дохода (ΔЧД) или прибыли (ΔП) с капитальными вложениями, вызвавшими этот прирост:
;
;
По убыточным предприятиям, а также по отраслям и объектам, где применяется показатель снижения себестоимости (ферма, комплекс, кормоцех и др.). Общая экономическая эффективность капитальных вложений определяется отношением экономии текущих производственных затратам к капитальным вложениям, вызвавшим эту экономию, по формуле:
;
где: QП - годовой объем продукции, произведенной после использования капитальных вложений, ц, шт.
Со и С 1 - себестоимость единицы продукции до и после капитальных вложений.
При определении общей эффективности капитальных вложений рассчитываются также сроки их окупаемости (Ток) отношением капитальных вложений к годовой сумме прироста чистого дохода, прибыли или экономии текущих производственных затрат, полученных в результате их применения:
;
;
Срок окупаемости капитальных вложений должен быть не ниже нормативного, который определяется по формуле:
;
где:
Ен- нормативный коэффициент сравнительной эффективности капитальных вложений.
Для определения общей эффективности капитальных вложений в каждом конкретном случае применяются один или несколько показателей. Эти показатели сравнивают с нормативами, а также с показателями предыдущего (базового) периода и определяют наиболее выгодные направления капитальных вложений.
Сравнительная экономическая эффективность рассчитывается при выборе наилучшего варианта капитальных вложений определенного направления. Прежде чем приступить к строительству, механизации, мелиорации и т.д. необходимо рассмотреть ряд вариантов. Показателем наилучшего варианта сравнительной эффективности капитальных вложений являются минимум приведенных затрат (ПЗmin).
Приведенные затраты представляют собой сумму текущих производственных затрат (себестоимости) и капитальных вложений, приведенных к одной размерности (за год или другой отрезок времени) в соответствии с нормативом. Нормативный коэффициент сравнительной эффективности капитальных вложений по народному хозяйству установлен на уровне 0,15, для сельского хозяйства не ниже 0,12. Этот норматив означает минимум снижения себестоимости на единицу дополнительных капитальных вложений, при котором они могут быть признаны эффективными. Приведенные затраты исчисляются по формулам:
ПЗг=
Сi + Tн Кi
min (за год)
ПЗН
= Кi +ТнСi
min (за нормативный срок окупаемости
капитальных вложений), где:
Сi - текущие затраты (себестоимость) по i варианту капитальных вложений;
Кi - капитальные вложения по тому же варианту;
Ен - нормативный коэффициент сравнительной эффективности капитальных вложений (принимается в размере 0,12);
Тн - нормативный срок окупаемости капитальных вложений – величина, обратная Ен, которая определяется по формуле:
При ограниченном числе вариантов возможно их последовательное, попарное сравнение по формуле:
;
;
где: Е - коэффициент сравнительной эффективности;
Т - срок окупаемости дополнительных капитальных вложений экономией от снижения себестоимости;
К1 , К2 - капитальные вложения по сравниваемым вариантам;
С1 , С2 - себестоимость по сравниваемым вариантам.
Если Е>Ен или Т<Тн, то дополнительные капитальные вложения эффективны.
В связи с ускорением научно - технического прогресса актуальной становится проблема учета разрыва во времени между осуществлением капитальных вложений и получением эффекта. Этот период называется лагом. Он увеличивает срок окупаемости капитальных вложений, поэтому его нужно учитывать в расчетах эффективности капитальных вложений. Различают строительный лаг и лаг освоения.
Строительный лаг показывает период нахождения в незавершенном строительстве среднегодовой суммы капитальных вложений. Величина строительного лага зависит от продолжительности строительства и распределения капитальных вложений по годам строительства.
Лаг освоения представляет собой период времени для достижения предусмотренной проектом отдачи от введенных в действие основных фондов и производственных мощностей. Его продолжительность зависит от интенсивности освоения введенных основных фондов, времени достижения проектных показателей.
Капитальные вложения, это будущие основные фонды. В силу того, что основные фонды создаются в течении длительного времени, а объем капитальных вложений в этот период часто меняется, эффективность капитальных вложений более точно может быть измерена отношением прироста чистого дохода (ΔЧД) или прибыли (ΔП) к приросту основных производственных фондов (ΔФос).
или
Rроме того, применяется показатель абсолютной эффективности фондов. В этом случае эффективность капитальных вложений, определяется как отношение прироста чистого дохода или прибыли к приросту основных и оборотных фондов:
или
При определении эффективности капитальных вложений на всех уровнях применяются также показатели фондоотдачи, фондоемкости и капиталоемкости производства. Сравнение приростных показателей экономической эффективности капитальных вложений с общими показателями эффективности использования основных и оборотных фондов позволяет выяснить степень влияния инвестиций на эффективность материального производства в целом.
Коэффициент эффективности капитальных вложений
Любой инвестор стремится получить от вложенных средств максимальную прибыль, но, как известно, не всем планам суждено осуществиться. Можно ли предотвратить подобные ситуации? Попытаемся в этом разобраться.
Для начала следует провести тщательный анализ финансовой ситуации в стране. Изучается спрос, особенности рынка и возможные пути его развития, общее положение, другие факторы. После этого анализируется выбранная отрасль и определяется коэффициент эффективности капитальных вложений.
Под понятием капитальных вложений подразумеваются инвестиции, выделенные для строительства или приобретения субъектов основных фондов. Эти вложения еще называют внеоборотными активами и используют для создания новых или восстановления уже наличествующих объектов.
Обратите внимание! Есть мнение, что со временем вес капиталовложений, выделенных на восстановительные работы, растет по отношению к общей сумме капитала.
По этой причине объемы капиталов, вкладываемых в постройку новых объектов, уменьшается. Реконструкция более выгодна в плане финансовом, т. к. временные и материальные затраты меньшие, чем при строительстве с нуля.
Если речь идет о капитальном строительстве, то любой проект вначале проходит проверку, представляющую собой первый этап оценки эффективности. В ходе этой проверки проект анализируется с экономической и технической сторон. Если экспертная оценка будет положительной, то проводится более детальное исследование (к последнему могут быть допущены исключительно эффективные проекты).
Существует три главных аспекта, на которые делятся исследования:
В первом случае выясняется возможность изменения бюджета при выполнении тех или иных проектов. Во втором анализируется вероятность прибыли/убытков, а в третьем – анализ производственных мощностей и некоторые мероприятия в плане маркетинга.
Вначале рассматривается целесообразность выполнения проекта. Устанавливается, можно ли осуществить его в техническом и экономическом плане. При этом учитываются климатические особенности, квалифицированность персонала, инфраструктура, потенциал рынка и конкурентоспособность на нем восстанавливаемого/возводимого объекта. Проекты, прошедшие предварительный анализ, допускаются к более тщательному исследованию.
При дальнейшем анализе определяется техническая выполнимость, после чего составляется экономическое обоснование, имеющее такую структуру:
Помимо того, изучаются такие параметры:
Все это, как отмечалось ранее, рассматривается при исследовании предлагаемого проекта.
Под подобным коэффициентом подразумевается значение, обратно пропорциональное времени окупаемости капиталовложений. Это важнейший фактор, который продемонстрирует, можно ли продолжать движение в выбранной сфере деятельности.
Итак, проведено исследование рынка, а все рыски, которые могут возникнуть в процессе, уже предусмотрены. Необходимо только рассчитать требуемый коэффициент, для чего можно воспользоваться формулой. После сопоставления прибыли и капиталовложений и будет определена эффективность инвестирования:
где АRR – коэффициент, RV– текущая стоимость активов, ІС – вложения, а РN – средний ежегодный доход.
После определения эффективности можно начинать анализировать само предприятие – узнать производительность в период вливания инвестиций, прибыльность и, как результат, эффективность средств, которыми оно располагает.
Обратите внимание! Время от времени требуется определить нормативный коэффициент эффективности капиталовложений. Это случается преимущественно в тех случаях, когда полное или частично финансирование проекта исходит от государства.
Тогда государство обязательно пожелает узнать, можно ли отдавать деньги из бюджета для воплощения того или иного проекта. Само слово «нормативный» здесь обозначает то, что подобный коэффициент эффективность рисует некую черту, границу – если вложенные деньги не окупятся позже определенного срока, то инвестиции целесообразны и никаких особых рисков нет. Если прибыль поступит позже этого срока, то государственная казна и экономика в целом потерпят убытки.
Снижение цен на производимый товар (услуги, работу) – это один из главных резервов повышения дохода предприятия.
После сверки всех полученных в ходе исследований данных можно принимать решение касаемо эффективности вложений. Но в процессе произведения расчетов следует помнить еще об одном важном моменте. Результаты этих расчетов будут примерными, поскольку за основу брался средний доход за год (планируемый, разумеется). Другими словами, развитие производства может не только увеличить прибыль, получаемую ранее, но и привести к серьезным убыткам (читай: потере прибыли или даже вложенных денег).
