В условиях недавно завершившегося кризиса тема инвестиций может быть очень актуальной. Доверие к ценным бумагам возвращается. В той или иной мере экономическим курсом мировых финансовых структур будет построение сильной рыночной экономики с необходимым оборотом ценных бумаг и энергичной инвестиционной деятельностью в условиях финансовой долговременной стабильности. Именно поэтому вопросы грамотного, оптимального поведения на рынке неизбежны и приобретают первостепенное значение. В таких условиях инвесторы испытывают потребность в разработанных и действенных экономических технологиях. И поэтому важным фактором для активных продуктивных действий является создание инвестиционного портфеля. Однако инвестиции портфельные - это что такое? В чем их важность и какая суть таких технологий?
Сложно найти ценные бумаги, которые были бы одновременно высокодоходными, высоконадежными и высоколиквидными. Обычно бумаги обладают одним или двумя из вышеприведенных качеств. Инвестиции портфельные - это распределение потенциала инвестиционного портфеля между разными группами активов. Цели и задачи, изначально поставленные при формировании портфеля, определяют процентные соотношения между группами и типами активов. Грамотный учет потребностей инвестора в формировании портфеля активов, который бы сочетал в себе стабильную доходность и приемлемые риски, - основная задача для любого менеджера в финансовых учреждениях. Инвестиции портфельные - это замечательный метод вложений, который позволяет найти баланс между доходностью и рисками.
Привлечение инвестиций - способ использования финансовых ресурсов для долгосрочных капиталовложений. Инвестиции осуществляются физическими или юридическими лицами, которые делятся на инвесторов, игроков, спекулянтов и предпринимателей в зависимости от степени коммерческих рисков. Кто же это такие? Инвестор больше заинтересован в минимизации рисков. Предприниматель вкладывает капитал при чуть более высокой степени риска. Спекулянт готов идти на заранее определенный риск. А игрок - это лицо, готовое на любую степень риска. Инвестиции в России привлекают всех участников - от крупных инвесторов до игроков и спекулянтов.
Какие бывают инвестиции? Прямые, портфельные, венчурные и аннуитет. Стоит разобраться с каждым понятием.
Венчурные - это рискованные капиталовложения, которые представляют собой инвестирование в новые сферы деятельности, которые могут показать высокую доходность, но и имеют высокую степень риска. Венчурный капитал обычно распределяется между несвязанными проектами для быстрой окупаемости вложенных средств.
Прямые - это вложения в уставной капитал субъекта для извлечения впоследствии дохода и получении права на участие в администрировании и управлении субъектом.
Инвестиции портфельные - это процессы, связанные с формированием инвестиционного портфеля, которые представляет собой совокупность приобретенных ценных бумаг, а также других активов. Портфелем называется сумма инвестиционных ценностей, которые служат в качестве инструмента для достижения предварительно заложенных вкладчиком целей. По большому счету финансовые портфельные инвестиции могут содержать как однотипные бумаги (акции), так и самые разные ценности (облигации, залоговые свидетельства, депозитные и страховой полис и так далее).
Аннуитет - это тип инвестиций, который приносит вкладчику доход через определенные промежутки времени (пенсионные и страховые фонды).
Инвестиционную стратегию определяют такие факторы, как непосредственно возможности самого инвестора и состояние рынка. Портфельные инвестиции обладают рядом преимуществ и особенностей перед остальными видами вложений капитала, именно благодаря наличию портфеля, под которым понимаются принадлежащие юридическому или физическому лицу ценные бумаги. На развитых фондовых рынках портфель уже выступает как самостоятельный продукт, и его продажа долями или целиком удовлетворяет требования инвестора для осуществления вложений средств на фондовых рынках. На рынке продаются некие инвестиционные качества с заданными параметрами и соотношениями между риском и доходностью, которые могут быть улучшены в процессе управления данным портфелем.
Инвестиции портфельные - это удобный инструмент, который позволяет контролировать и оценивать результаты инвестиционной деятельности в разных секторах рынка. Как правило, такой портфель - это набор облигаций и акций с разными степенями риска, а также некоторое количество бумаг, имеющих гарантированный государством фиксированный доход, то есть у которых минимальный риск потерь по текущим поступлениям и основной сумме. Создание портфеля - это попытка улучшить и оптимизировать условия инвестирования, когда совокупность ценных бумаг наделяется характеристиками, недостижимыми отдельно взятой бумагой, а возможными только при комбинации. В процессе формирования инвестиционного портфеля достигаются новые качества с необходимыми характеристиками для совокупности бумаг. Таким образом, инвестиции портфельные - это инструмент, который обеспечивает требуемую доходность при минимальных рисках. Считается, что такие виды управления капиталом свидетельствуют о зрелости фондового рынка в стране. Это абсолютно справедливо, так как портфельные инвестиции в России были фактически невозможны еще в середине девяностых годов.
С практической точки зрения, есть два типа заинтересованных клиентов. Первый - это те, перед кем стоит проблема по размещению свободных средств. К ним относятся инертные и крупные государственные корпорации, разные фонды. Второй тип - это некрупные банки, мелкие брокерские конторы, которые уловили потребности первого типа клиентов и выдвигают в качестве приманки идею портфельного инвестирования. Естественно, на территории СНГ сложно говорить о грамотных клиентах, так как процесс формирования профессиональных участников фондового рынка и квалифицированных крупных инвесторов еще далек от завершения. Однако спрос увеличивается с каждым годом, так как растет и рынок инвестиций (рынок портфелей).
Есть несколько ключевых соображений, которых следует придерживаться при создании инвестиционного портфеля:
Вложения должны быть безопасными (инвестиции обязаны быть максимально неуязвимыми);
Доход должен быть стабильным;
Необходимо придерживаться соображения о ликвидности вложений (то есть способности быстро их приобрести или продать).
Естественно, ни одна не обладает сразу всеми этими качествами, что потенциально увеличивает риски портфельных инвестиций. Однако само понятие портфеля подразумевает компромисс. Например, если акция надежна, то она будет иметь низкий доход, так как предпочитающие надежность будут платить больше и «собьют» доход. Инвестиции портфельные - это достижение оптимального сочетания доходность/риск для инвестора, то есть набор инструментов должен увеличить доход по максимуму и снизить риски до минимума. Тут возникает вопрос о том, как определить эту пропорцию между рисками и доходностью. Есть несколько принципов построения классического достаточная ликвидность и консервативность.
Соотношение между рискованными и надежными долями должно быть таким, чтобы возможная потеря рискованной доли покрывалась доходом от надежной части. Инвестиционный риск состоит только в получении более низкого дохода, а не в потере основной суммы. Однако, естественно, без риска невозможно рассчитывать и на высокие доходы.
По большому счету это основной принцип любого инвестиционного портфеля. Суть его состоит в том, чтобы «не класть все яйца только в одну корзинку». То есть не вкладывать деньги в только один вид бумаг, каким бы выгодным этот вид вложений ни казался. Такая сдержанность позволяет избежать ущербов. Уменьшение риска с помощью диверсификации означает, что невысокие доходы по некоторым бумагам будут скомпенсированы высокими доходами от других бумаг. Вложения раскладываются как между сегментами, так и внутри них. В идеале риск минимизируется за счет включения разных видов такого понятия, как инвестиции: бизнес, недвижимость, ценные бумаги, драгоценные металлы и так далее. Это уже ближе к идеалам крупного инвестирования: региональная и отраслевая диверсификация.
Суть принципа в том, чтобы держать некую часть быстрореализуемых ценных бумаг не ниже достаточного уровня для проведения неожиданных доходных сделок. Практика показывает, что выгодно держать часть капитала в высоколиквидных активах, ведь это позволяет быстро и оперативно реагировать на возможные изменения рыночных трендов.
Инвестиции портфельные - это один из методов инвестирования, доход от которого валовая прибыль от всех бумаг, которые включены в данный портфель. Однако существует проблема соответствия прибыли и риска, которая должна быть решена оперативно. Структура портфеля обязана быть гибкой и постоянно совершенствоваться с учетом пожеланий инвесторов касательно того же соотношения риск/прибыль. Рассматривая такой вопрос, как создание портфеля, необходимо определить основные параметры:
Выбор оптимального типа портфеля;
Оценка приемлемого сочетания доходности и степени риска;
Определение начального состава портфеля с сортировкой ценных бумаг по удельному весу (уровень риск/доход).
Несомненно, возникает вопрос о том, какие бывают виды портфельных инвестиций.
Привлечение инвестиций с помощью формирования портфеля имеет неоспоримое преимущество в виде оперативного решения разных специфических задач. Для этого используют несколько типов портфеля, которые являются, по сути, его основными характеристиками, основанными на соотношении рисков и доходности. Важный признак для классификации портфелей - Это может быть рост стоимости или же текущие выплаты - проценты, дивиденды. Основных типов всего два: портфель дохода (направленный на получение прибыли за счет дивидендов и процентов) и портфель роста (ориентированный на прирост стоимости инвестиционных ценностей, составляющих портфель).
Цель портфеля роста - прибыль от роста стоимости активов. Такой тип может быть как агрессивным (максимальная прибыль с учетом высоких рисков), так и консервативным (умеренная прибыль и минимальные риски). Агрессивный портфель обычно менее стабилен, так как его основу составляют молодые перспективные компании. Консервативный же состоит из акций более крупных предприятий. Он обладает гораздо большей стабильностью и меньшими рисками, но и значительно меньшей доходностью.
Портфель дохода включает в себя акции, которые характеризуются умеренным ростом их курса и стабильными дивидендами. Целью создания такого портфеля является получение стабильного дохода при минимальных рисках. Объекты для подобного типа портфельного инвестирования: надежные инструменты рынков со сбалансированным отношением курсовой стоимости и выплачиваемых процентов. Существует также два подтипа этого портфеля:
Портфели регулярного дохода, которые приносят средний уровень дохода, однако сформированы из надежных активов;
Портфели доходных бумаг, которые состоят из облигаций и ценных бумаг, которые приносят более высокий доход, но сохраняют средний уровень риска.
Комбинированные инвестиции портфельные - это попытка избежать потерь как от низких процентных или дивидендных выплат, так и от падения стоимости актива на фондовом рынке. Некоторая часть бумаг приносит рост другая же - доход. В этом случае потеря одной из двух частей будет скомпенсирована другой. Есть несколько видов этого типа инвестирования:
Портфели двойного назначения, в состав которых входят бумаги, которые приносят владельцам доход при увеличении вложенного капитала. В этом случае идет речь о ценных бумагах фондов двойного назначения, которые выпускают бумаги двух типов. Первые ориентированы на высокий доход, а вторые - на прирост капитала.
Сбалансированные портфели, которые предполагают баланс не только дохода, но и рисков, сопровождающих операции с бумагами. Поэтому данный вид инвестиционного портфеля состоит в приблизительно равных пропорциях из высокодоходных активов и из бумаг с быстрорастущей стоимостью. В состав такого портфеля могут быть включены и такие инструменты фондового рынка, как привилегированные и обыкновенные акции, облигации.
Оценка приемлемого сочетания дохода и риска в соответствии с расчетом удельного веса портфеля, состоящего из ценных бумаг с разными уровнями дохода и риска, - основная цель любого инвестора. Эта задача является следствием общего принципа, действующего на фондовом рынке: чем больший риск несет отдельно взятая бумага, тем больший доход она должна иметь. Этот принцип справедлив и в обратном направлении. Именно этим принципом и надлежит руководствоваться при выборе типа портфеля и дальнейшей стратегии руководства им: консервативной, агрессивной, умеренно агрессивной, нерациональной, рискованной, бессистемной, высоконадежной и низкодоходной или наоборот. Структура инвестиции предприятия и стратегии управления портфелем напрямую зависят от целей инвестирования.
Портфельные инвестиции – это инвестиции, которые позволяют получать пассивный доход и не предусматривают никакого влияния инвестора на субъект, в который осуществляются инвестиции. Либо же – получать доход от последующей игры на биржах и перепродаже портфеля. Главная характеристика портфельных инвестиций – это невозможность прямого влияния на субъект инвестирования, а значит – отсутствие реальной заинтересованности инвестора в эффективной работе предприятия. Именно этим отличаются друг от друга наиболее кардинально портфельные и прямые инвестиции.
Чаще всего, подобными инвестициями являются различные ценные бумаги, которые дают право на получение дивидендов или других видов дохода. При этом, подобные средства формируют собой портфель из различных корпоративных акций, облигаций и прочих ценных бумаг. Это позволяет добиваться наиболее эффективных показателей, недостижимых при приобретении отдельных видов ценных бумаг. Портфельные инвестиции осуществляются как обычными гражданами в виде покупки ценных бумаг , так и юридическими лицами.
В первую очередь, виды портфельных инвестиций отличаются друг от друга по главному механизму получения дохода . Таким образом, можно выделить портфельные инвестиции, ориентированные на получение прибыли от дивидендов или других оговоренных в ценных бумагах механизмов (погашения облигаций по истечению срока, получению товаров по фьючерсам). Другой же разновидностью подобных инвестиций являются ориентированные, в первую очередь, на торговлю на соответствующих биржах портфели.
Эти две формы портфельных инвестиций подразумевают полностью различные подходы как к управлению непосредственными инвестициями, так и к поиску подходящих портфелей, так как для торговли на фондовых биржах требуются, в первую очередь, высоколиквидные и, при этом, довольно часто волатильные ценные бумаги, которые могут обеспечивать серьезные колебания стоимости, а для получения дивидендов используются наиболее стабильные портфели с хорошими условиями именно для пассивного получения дохода.
Соответственно, прежде чем задумываться о таких инвестициях следует точно выбрать основной механизм получения прибыли и заниматься соответствующей подготовкой рабочей политики. Тем не менее, наиболее популярным определением именно портфельных инвестиций является, все же, вид инвестиций, направленных на получение дивидендов и других подобных доходов, не требующих трейдинга на фондовых биржах.
Различные виды ценных бумаг могут предлагать как разные формы получения прибыли, так и разные проценты. При этом, риски по различным видам акций и облигаций могут серьезно отличаться. Главная задача портфельных инвестиций в таком случае – правильное формирование комплекса ценных бумаг для получения максимальных прибылей при минимальных общих рисках. Именно это обеспечивается диверсификацией портфеля. Высокие риски портфельных инвестиций одного вида компенсируются низкими рисками и высокой стабильностью других, обладающих меньшим доходом. Таким образом, в общем, инвестиционный портфель может обладать таковыми показателями доходности и рисков, каких не будет ни у одного из видов ценных бумаг.
Риски же портфельных инвестиций для торговли на фондовых биржах целиком зависят, в первую очередь, не от выбранных ценных бумаг, а непосредственно от ситуации на рынке и эффективности и опыта управляющего ими человека. Поэтому здесь главное – это выбрать высококвалифицированного трейдера. Одним из вариантов пассивного инвестирования в фондовые биржи без личного участия в торговле являются инвестиции в ПАММ-счета, которыми управляет один или несколько опытных трейдеров за определенную комиссию от прибыли. Некоторые брокеры могут предлагать действительно интересные и серьезные гарантии снижения рисков – средствами инвесторов трейдеры могут распоряжаться только для торговли, без возможности их вывода, а сами средства могут перераспределяться между несколькими трейдерами на различных биржах с целью компенсации возможных потерь из-за ошибки одного торговца. В итоге, подобный метод инвестирования может похвастаться в отдельных случаях меньшим количеством рисков при более высоких показателях доходности в сравнении с консервативным вариантом использования портфельных инвестиций.
В странах СНГ операции с ценными бумагами, а значит – и реальные портфельные инвестиции , строго регулируются законодательством. С одной стороны это предоставляет инвесторам целый ряд серьезных гарантий сохранности их средств и получения дохода, с другой – вносит серьезные ограничения для инвестиционной деятельности, которые далеко не всегда способны обеспечить как высокий уровень дохода, так и гарантии стабильности.
При этом разнообразие существующих законов и подзаконных актов делает финансовые портфельные инвестиции весьма сложными для простых людей, которые не разбираются в подробностях подобной деятельности. Поэтому если вы хотите найти способ получать эффективный пассивный доход от инвестиций, лучше всего будет обратиться к услугам профессиональных управляющих, которые сумеют правильным образом составить портфель в полном соответствии с законодательством.
Другим вариантом действий может стать обращение внимания на портфельные иностранные инвестиции – в экономику других государств, которые могут предложить более выгодные условия относительно прибыли или же наоборот – меньших рисков.
Портфельные инвестиции представляют собой вложения средств в ценные бумаги сторонних организаций для получения прибыли.
Они существенно отличаются от прямых инвестиций, цель которых не только получение процентов от прибыли компании, но и получение возможности принимать решения связанные с ее деятельностью. Портфельные инвестиции, формирующие портфель инвестора, представляют собой пассивное владение акциями компаний, как правило, без возможности принимать участие в управлении организацией.
Цель портфельных инвестиций
Цель портфельного инвестора состоит в получении дохода от повышения стоимости купленных акций, а также в получении дивидендов на эти акции. Для снижения рисков инвестирования при портфельных инвестициях инвестор вкладывает средства в активы различных компаний.
Виды портфельных инвестиций
Инвестиционные портфели в зависимости от прибыльности и рискованности делятся на:
высокодоходные портфели, ориентированы на получение высокой прибыли, обычно с большими рисками.
постоянно доходные портфели, ориентированы на получение средней прибыли, обычно состоят из набора надежных ценных бумаг, риски, при таком виде инвестирования, значительно меньше.
комбинированные портфели, вложения такого вида происходит в компании с разными уровнями доходности и рискованности, для минимизации рисков.
Международные портфельные инвестиции.
Главным достоинством такого инвестирования является возможность инвестору самому выбирать страну для инвестирования, где будет обеспечиваться оптимальный доход, при минимальных рисках. Также данное инвестирование можно использовать как средство защиты от инфляции. В настоящее время для осуществления международных необходимо преодолеть несколько препятствий:
психологические, такие как незнание политики, экономики, культуры, языка, методов торговли и т.д.
информационные, инвестору довольно сложно получить достоверную информацию о зарубежных рынках, в отличие от национальных.
юридические, связанны со сложностью размещения капитала в другой стране и возвращение его, вместе с доходом собственной. Ведь доход будет облагаться сначала налогом в стране инвестирования, а потом еще и в родной стране.
повышенные расходы на обслуживание, в них входят вознаграждения посредникам, более высокая плата за оформление соглашений (в связи с многовалютностью), коммуникационные расходы.
Проведение всех операций самостоятельно, что требует постоянного контролирования состава своего портфеля, уровня доходности и т.д.
В настоящее время портфельным инвестированием занимаются многие категории профессионалов: экономисты, трейдеры, аналитики, математики и т.д. При правильном размещении инвестиций прибыль в разы превосходит банковские проценты, а риски, при взвешенном подходе, практически одинаковы.
Методы оценки риска портфельных инвестиций
Качественный анализ: Задачей является выявление источников и причин риска, проектов, при выполнении которых возникает риск, то есть:
Определение потенциальных зон риска;
Выявление рисков, сопутствующих деятельности предприятия;
Прогнозирование практических выгод и возможных негативных последствий проявления выявленных рисков.
Количественный анализ риска . На этапе количественного анализа риска вычисляются числовые значения величин отдельных рисков и риска портфеля в целом. Также выявляется возможный ущерб и даётся стоимостная оценка от проявления риска и, наконец, завершающей стадией количественной оценки является выработка системы антирисковых мероприятий и расчет их стоимостного эквивалента.
Количественный анализ можно формализовать, для чего используется инструментарий теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций. Наиболее распространенными методами количественного анализа риска являются статистические, аналитические, метод экспертных оценок, метод аналогов.
Статистические методы
Суть статистических методов оценки риска заключается в определении вероятности возникновения потерь на основе статистических данных предшествующего периода и установлении области (зоны) риска, коэффициента риска и т. д. Достоинствами статистических методов является возможность анализировать и оценивать различные варианты развития событий и учитывать разные факторы рисков в рамках одного подхода. Основным недостатком этих методов считается необходимость использования в них вероятностных характеристик. Возможно применение следующих статистических методов: оценка вероятности исполнения, анализ вероятного распределения потока платежей, деревья решений, имитационное моделирование рисков, а также технология «Risk Metrics».
1. Метод оценки вероятности исполнения позволяет дать упрощенную статистическую оценку вероятности исполнения какого - либо решения путем расчета доли выполненных и невыполненных решений в общей сумме принятых решений.
2. Метод анализа вероятностных распределений потоков платежей позволяет при известном распределении вероятностей для каждого элемента потока платежей оценить возможные отклонения стоимостей потоков платежей от ожидаемых. Поток с наименьшей вариацией считается менее рисковым.
3. Деревья решений обычно используются для анализа рисков событий, имеющих обозримое или разумное число вариантов развития. Они особо полезны в ситуациях, когда решения, принимаемые в момент времени t = n, сильно зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий. Предполагает пошаговое разветвление процесса реализации проекта с оценкой рисков, затрат, ущерба и выгод.
4. Имитационное моделирование является одним из мощнейших методов анализа экономической системы; в общем случае под ним понимается процесс проведения на ЭВМ экспериментов с математическими моделями сложных систем реального мира. Имитационное моделирование используется в тех случаях, когда проведение реальных экспериментов, например, с экономическими системами, неразумно, требует значительных затрат и/или не осуществимо на практике. Кроме того, часто практически невыполним или требует значительных затрат сбор необходимой информации для принятия решений, в подобных случаях отсутствующие фактические данные заменяются величинами, полученными в процессе имитационного эксперимента (то есть генерированными компьютером). Базируется на пошаговом нахождении значения результирующего показателя за счёт проведения многократных опытов с моделью.
5. Технология «Risk Metrics» разработана компанией «J.P. Morgan» для оценки риска рынка ценных бумаг. Методика подразумевает определение степени влияния риска на событие через вычисление «меры риска», то есть максимально возможного потенциального изменения цены портфеля, состоящего из различного набора финансовых инструментов, с заданной вероятностью и за заданный промежуток времени.
Аналитические методы
Позволяют определить вероятность возникновения потерь на основе математических моделей и используются в основном для анализа риска инвестиционных проектов. Возможно использование таких методов, как анализ чувствительности, метод корректировки нормы дисконта с учетом риска, метод эквивалентов, метод сценариев.
1. Анализ чувствительности сводится к исследованию зависимости некоторого результирующего показателя от вариации значений показателей, участвующих в его определении. Другими словами, этот метод позволяет получить ответы на вопросы вида: что будет с результирующей величиной, если изменится значение некоторой исходной величины?
2. Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска является наиболее простым и вследствие этого наиболее применяемым на практике. Основная его идея заключается в корректировке некоторой базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлемой. Корректировка осуществляется путем прибавления величины требуемой премии за риск.
3. С помощью метода достоверных эквивалентов осуществляется корректировка ожидаемых значений потока платежей путем введения специальных понижающих коэффициентов (а) с целью приведения ожидаемых поступлений к величинам платежей, получение которых практически не вызывает сомнений и значения которых могут быть достоверно определены.
4. Метод сценариев позволяет совместить исследование чувствительности результирующего показателя с анализом вероятностных оценок его отклонений. С помощью этого метода можно получить достаточно наглядную картину для различных вариантов событий. Он представляет собой развитие методики анализа чувствительности, так как включает одновременное изменение нескольких факторов. Рассчитываются пессимистический сценарий возможного изменения переменных, оптимистический и наиболее вероятный.
Метод экспертных оценок - Представляет собой комплекс логических и математико-статистических методов и процедур по обработке результатов опроса группы экспертов, причем результаты опроса являются единственным источником информации.
В этом случае возникает возможность использования интуиции, жизненного и профессионального опыта участников опроса. Метод используется тогда, когда недостаток или полное отсутствие информации не позволяет использовать другие возможности. Метод базируется на проведении опроса нескольких независимых экспертов, например, с целью оценки уровня риска или определения влияния различных факторов на уровень риска. Затем полученная информация анализируется и используется для достижения поставленной цели. Основным ограничением в его использовании является сложность в подборе необходимой группы экспертов.
Метод аналогов
Используется в том случае, когда применение иных методов по каким - либо причинам неприемлемо. Метод использует базу данных аналогичных осуществленных проектов для выявления общих зависимостей и переноса их на исследуемый проект.
Риск и доходность находятся в прямо пропорциональной зависимости: чем выше обещаемая бумагой доходность, тем выше риск ее неполучения.
Основными индикаторами на рынке ценных бумаг, используемыми инвесторами, являются:
Средняя рыночная доходность k m ,
- безрисковая доходность k r , под которой понимают доходность государственных ценных бумаг,
Ожидаемая доходность ценной бумаги k e , целесообразность операции с которой анализируется,
Коэффициент b, характеризующий предельный вклад данной акции в риск рыночного портфеля.
(k e - k r ) = b (k m - k r )
Разность (k m - k r ) представляет собой рыночную премию за риск; разность (k e - k r ) - ожидаемая премия за риск вложения в данную ценную бумагу; два этих показателя связаны прямо пропорциональной зависимостью через b-коэффициент.
Начинающие инвесторы максимально подвержены рискам, ведь существуют случаи, когда недостаточно знать стратегии и иметь эффективные финансовые инструменты. Для успеха в многогранной области инвестиций понадобятся практика и знания, полученные путем личного опыта. Для безопасного действия на рынке и сохранения денежных средств существует надежный способ, подразумевающий применение портфельных инвестиций. Это решение позволяет уберечь капиталовложения, поэтому является востребованным не только среди новичков, но и сторожил сферы финансовой деятельности.
Существует несколько трактовок понятия «инвестиционный портфель», одним из которых является определение, специфицирующее его, как тип вложений для дальнейшего получения прибыли в количестве начисляемых процентов или дивидендов. Его главная особенность - отсутствие возможности у вкладчика управлять компанией, в который были вложены его средства.
Рост цены является результатом повышения прибыльности, а минимизация рисков - грамотного распоряжения и управления капиталом. Инвесторы с опытом предпочитают финансировать несколько проектов и использовать различные виды активов. Это тоже своего рода страховка от убытков и не окупаемости инвестиций.
Рассмотреть данную ситуацию можно следующим образом, к примеру, вкладчик инвестирует часть собственного капитала в ценные бумаги серьезных компаний, известных в мире и гарантирующих выплаты установленных договором дивидендов. Такое решение приравнивается к банковскому вкладу, когда клиент оформляет депозит в государственном финансовом учреждении на определенный срок и по условиям соглашения имеет право на получение процента от общей величины вложений.
Если у вкладчика существует целый перечень или несколько активов, то это и есть набор финансовых инструментов. Как и любой другой вид вложений, он должен приносить своему хозяину прибыль. Именно данное явление считается основополагающей целью инвестиционного портфеля, который предназначен для предоставления пассивного заработка. Однако необходимо учитывать, что уровень доходности от вложений зависит от вида выбранных активов, их цены и предусмотренного процента прибыли. Кроме того, существует еще один фактор, оказывающий воздействие на выручку - это сфера деятельности компании или направление разработанного проекта.
Можно сказать, что ведущей задачей акционера при формировании группы финансовых инструментов является образование по всей структуре капиталовложений полноценного баланса между уровнями доходности и риска. Также задача инвестора заключается в постоянном мониторинге динамики изменения финансовых рынков, а именно - стоимости и прибыльности.
Определить ведущие разновидности капиталовложений поможет классификация, которая включает в себя три параметра. Все портфельные инвестиции акций делятся по следующим признакам:
Очередность распределения совокупности ценных бумаг по уровню риска и доходности выделяет два важных вида:
Если рассматривать такой показатель, как инвестиционная деятельность, то можно выделить его три основных типизации:
При формировании группы определенных финансовых инструментов инвестор полагается на два основных критерия: уровень риска и ожидаемую прибыльность. Опасность потери капитала при вложении средств в ценные бумаги может быть двух типов: систематической и несистематической. Появление систематического риска может быть связано с общеэкономическими и рыночными изменениями, которые оказывают непосредственное воздействие на все финансируемые инструменты. Если говорить о несистематических рисках, то их уникальность заключается в способности влияния на инвестируемые активы конкретной компании.
Снизить степень систематического риска невозможно, однако есть шанс произвести измерение воздействия рынка на прибыльность ценных бумаг. Величину опасности олицетворяет параметр бета, который характеризуется чувствительность актива к преобразованию доходности. Учитывая его показатель можно путем количественной оценки определить уровень риска с учетом ценовых изменений на всем рынке. Стоит отметить, что чем выше данное значение для ценных бумаг, тем мощнее увеличивается их цена при росте рынка.
Снизить значение несистематического риска поможет формирование диверсифицированного портфеля, который будет включать в себя огромное количество разнообразных акций и других ценных бумаг. Используя раздельный анализ активов, на основании полученных показателей можно определить уровень доходности и риск всего набора финансовых инструментов. При этом абсолютно неважно, какой стратегический подход был выбран для инвестиционного портфеля: ставки на повышение или понижение, ротация сегментов конкретной отрасли или следование за рынком.
Проведение точного расчета показателей требуется финансовым руководителям для выбора максимально эффективных активов, которые будут соответствовать их инвестиционной политике. Кроме того, на основании таких значений можно создавать портфели ценных бумаг различных типов. Каждый начинающий или профессиональный менеджер должен научиться определять ожидаемую прибыльность активов - это одно из важных условий инвестиционной деятельности.
Несмотря на то, что инвестиции являются пассивной формой прибыли, обладатель ценных бумаг может приумножить свой капитал в несколько раз при грамотном распоряжении портфелем финансовых активов. Однако у его положительных сторон существует ряд недостатков, представленных следующими значениями:
Неумелое вложение собственного капитала в ценные бумаги может привести к его потери. Следовательно, чтобы добиться успеха необходимо не только наличие определенных навыков, но и умение правильного построения причинно-следственных схем.
В заключении стоит отметить, что портфельные инвестиции являются эффективным и устойчивым источником дохода, который доступен для всех владельцем свободного капитала. Отличие рассматриваемого типа вложений от прямых инвестиций состоит в отсутствие возможности влияния или управления вкладчиком компанией-эмитентом. Его роль заключается во вложении средств и получении дохода.
Классификация инвестиций по цели инвестирования подразделяет их на прямые и портфельные инвестиции. Прямые инвестиции направлены на приобретение реальных активов с условием участия в их управлении инвестора. Сущность портфельного инвестирования — приобретение ценных бумаг, возможно тех же реальных активов в виде акций, для получения дохода. Портфельный инвестор не участвует в процессе управления теми предприятиями, акции которых он приобрел.
Приобретая акции компаний или иные ценные бумаги, инвестор всегда рискует не получить ожидаемый доход, а иногда и вложенный капитал. велики если инвестор покупает акции одной или двух компаний, поскольку рынок ценных бумаг отражает реальные процессы производства и сбыта продукции этих компаний, на которые влияют множество факторов негативных или позитивных. Инвестор может не успеть продать акции по выгодной цене в случае влияния негативных факторов на бизнес компаний, акции которых он приобрел. Он о них может и не знать, а узнать только после их падения в цене.
Для снижения рисков, инвестор формирует инвестиционный портфель, в котором размещаются акции разнообразных компаний с различной степенью риска и различным уровнем доходности. Понятие инвестиционного портфеля связано с представлением об обычном портфеле, набитым бумагами (акциями) различных компаний.
Портфель инвестиций замечателен еще и тем, что может постоянно видоизменяться в зависимости от конъюнктуры рынка ценных бумаг, сохраняя уровень доходности без изменения степени риска.
Портфель инвестора чаще всего отражает его характер и сущность, если речь идет об инвесторе — физическом лице.
Если речь идет об инвесторе — юридическом лице, то формирование инвестиционного портфеля зависит от задач стоящих перед предприятием. Общими для них являются принципы формирования инвестиционного портфеля — соотношение доходности и риска: с низким уровнем доходности; умеренно рисковые вложения с гарантированной доходностью; вложения с высокой степенью риска и максимумом доходности.
Исходя из такого подхода, виды инвестиционных портфелей подразделяются на:
Консервативный состоит из государственных ценных бумаг, акций "голубых фишек", золота и обеспечивает высокую защищенность составляющих и портфеля в целом, а доходность инвестиционного портфеля сохраняется на необходимом инвестору уровне.
Агрессивный укомплектован высокодоходными ценными бумагами, включая их дериваты. Эти ценные бумаги имеют достаточно высокую степень риска. Поэтому, инвестор сам активно управляет своим портфелем или постоянно контактирует с управляющим его портфелем брокером.
Умеренный сбалансирован, оптимизация инвестиционного портфеля по доходности и степени риска — характерная его черта. В таком портфеле находятся как высокодоходные бумаги с высокой степенью риска, так и низкодоходные надежные бумаги, типа государственных облигаций.
Типы инвестиционных портфелей зависят от цели формирования инвестиционного портфеля.
Кроме этого портфели могут сформированы из региональных ценных бумаг или акций компаний одной отрасли. Также формируются инвестиционные портфели составленные из иностранных ценных бумаг — портфельные иностранные инвестиции.
Этапы формирования инвестиционного портфеля:
Портфельные инвестиции, сформированные таким образом, могут управляться инвестором непосредственно или передаться в доверительное управление брокерской компании. Передача в доверительное управление не означает полную передачу прав на управлением портфелем. Изменение состава портфеля, увеличение или снижение стоимости активов портфеля происходит с обязательным согласованием с инвестором.
Сущность управления портфелем для инвестора состоит в поддержании его доходности на определенном уровне. Здесь существует два основных подхода:
В первом случае, участие инвестора в управлении связано с определением уровня соотношение доходы/риски через длительные промежутки времени и проведением необходимой коррекции состава портфеля. Такое управление называют пассивным. Но это название не отражает сути управления. Самый известный в мире портфельный инвестор Уоррен Баффетт практикует именно этот тип управления инвестициями и зарабатывает миллиарды долларов. Главное, по его мнению, правильно выбрать состав портфельных инвестиций, увидеть долговременную перспективу их роста, иметь терпение и ждать, не обращая внимания на периодическую нестабильность рынка ценных бумаг.
Во втором случае, управление портфелем называют активным. Анализ соотношения доходы/риски проводится ежедневно, на основании проводимого анализа, совершаются коррекция состава ценных бумаг, продажа одних и покупка других. Продажа части ценных бумаг возможна при условии, что они обладают высокой ликвидностью. При активном подходе к управлению портфельными инвестициями достаточно высок уровень операционных затрат, который снижает эффективность инвестиций, его также учитывает портфельный инвестор. Все это требует отличного знания рынка ценных бумаг, знания фундаментального и технического анализа рынка, одним словом, высокого профессионального уровня портфельного инвестора.
При любом подходе к управлению инвестиционным портфелем, успех инвестора зависит от его знания рынка ценных бумаг, фундаментальных процессов в экономике не только своей страны, но и в мировой экономике и умело применять эти знания.
Портфельное инвестирование является одним из приоритетных направлений в инвестиционной сфере деятельности. Портфельные инвестиции осуществляются каждый день во всем мире в громадных суммах. Вы также можете начать эту интересную и высокодоходную деятельность. Начните и увидите как это прибыльно и интересно.
