Чтобы удовлетворить экономические потребности государства, не обойтись без привязки его национальной единицы к финансовой системе стран-партнеров. Подобная синхронизация, защищенная на законодательном уровне, образует динамическую цену, которую принято называть валютным курсом. То есть, смысл слова котировка – это определение валютных курсов национальной или иноземной валюты.
Валютная котировка - это определение курса денежной национальной единицы относительно иностранной валюты.
К примеру, рассматривая торговые отношения между USD - долларом США и EUR - Евро, и для определения стоимости этих валют нужно стоимость одной валюты выразить в единицах денег другой: доллары США в Евро или наоборот.
Курсы иностранных валют определяются и устанавливаются крупнейшими коммерческими и национальными государственными банками в соответствии законодательными нормами и действующей практикой.
Иначе говоря, котировки валют являются ценами, которые позволяют купить или продать различные валюты . Составляющими валютной котировки всегда есть два значения: цена покупки валюты, по которой в данный конкретный момент времени ее готовы купить, и цена продажи валюты, по которой в конкретный момент времени ее готовы продать. Эти значения имеют условные обозначения – BID (обозначает котировку продажи) и ASK (является котировкой покупки).
Курсы покупки и продажи всегда различаются, это связано с тем, что являются средством получения дохода (прибыли). Арифметическая разница этих котировок образует маржу.
Существует также понятие среднего курса, который является средней арифметической величиной курсов продажи и покупки. Этот показатель используется при сопоставлении экономических показателей за конкретный промежуток времени, а также во внешнеэкономических торговых договорах для определения методов пересчета курсов валют или их установления. Также средний курс используют дилеры валютных рынков для ориентировки.
Поскольку котировка показывает соотношение курсов валют одна относительно другой, то в обозначении этого понятия участвует такой термин, как валютная . Она состоит из названий двух валют, одна из них называется базовой и стоит на первом месте, а вторая – означает ту, за которую приобретается базовая и занимает, соответственно, вторую позицию. Все сделки и операции проводятся с базовой валютой. На письме валютная пара представляется через черту дроби, например, написание EUR/USD обозначает пару валют евро-доллар. Цена базовой валюты без условий всегда приравнивается к единице.
Рост определенной котировки означает, что базовая укрепляется. И наоборот, если котировка снижается, то это говорит о том, что ослабевает. Иначе говоря, если цена одной единицы иноземной валюты, выраженной в национальных деньгах, растет, то это значит, что обесценивается (удешевляется). И, наоборот, если цена одной единицы иноземной валюты, выраженной в денежных национальных единицах, снижается, то это означает ее удорожание.
Котировки по местонахождению
Если ориентироваться на местонахождение страны или биржи, где происходит валютная операция, то можно определить такие виды котировок:
Прямая котировка передает соотношение стоимости определенного количества иноземной валюты через фиксированное число национальной. К примеру, 1 доллар = 48 рублей. Запись валютной пары будет обозначена так: USD/RUR = 48.000, и означает она, что в данный момент 48 рублей дают за один доллар. За исключением нескольких пар все котировки являются прямыми.
В связи с тем, что доллары США (USD) приняты не только как основная , но и как валюта сделки в подавляющем большинстве валютных операций, он принят за основную мировую валюту. Поэтому все котировки валют косвенно или прямо связаны с ним. Если доллары США являются базовой валютой, то когда растет котировка, возрастает и относительное выражение стоимости доллара, а цена парной валюты – падает.
Косвенная котировка показывает стоимость одной денежной национальной единицы, выраженную через эквивалент валюты иностранной. Например, 1 = 0,02 доллара. Данная валютная пара запишется таким образом: RUR / USD = 0.020 и будет означать, что в одном рубле содержится 0,02 доллара.
Определяется обратная котировка как единица, поделенная на котировку прямую. Формула говорит о том, что косвенная и прямая котировки являются взаимообратными и легко исчисляются одна на основе другой.
Косвенные котировки используют:
В данных валютных парах, когда доллар США не установлен базовой валютой, возрастание котировки значит ослабление доллара, так как на покупку одной базовой единицы валюты, будь это фунт, австралийский доллар или евро нужно будет больше долларов США.
При мысли о том, что такое котировка, сразу в голову приходит слово «котируется» вместе со значением «ценится», «оценивается».
Котировка представляет собой публично объявленную стоимость (цена, курс, процентная ставка) ценных бумаг, зарубежных валют, другого товара, предназначенного для сделок купли-продажи.
Котирование осуществляется на биржах, соответствующих конкретному товару – фондовой (товар – акции), валютной (товар? валюта) или товарной. Занимаются котированием непосредственно котировальные комиссии (котировальные комитеты). Обновляемые сведения котировок публикуются в .
Основная валюта в значении котировки всегда стоит первой, например, EUR/USD – основная валюта – евро.
Какие существуют на сегодняшний день виды котировок?
Прямая котировка, отражающая стоимость единицы конкретного товара.
Например, EUR/USD. Основная валюта здесь – евро.
За 1 евро можно получить 1,1244 доллара.
Обратная (косвенная) котировка , отражающая число товара (), который может быть приобретен на конкретную денежную единицу, используемую в расчетах купли-продажи.
Наоборот, USD/EUR, Здесь основная валюта – доллар.
За 1 доллар можно получить 0,890 евро. Это обратная котировка.
Кросс-котировка , используемая в валютных торгах. Подразумевается рассчитываемое посредством курса к третьей валюте соотношение между двумя валютами (в стандартных ситуациях такой валютой выступает доллар США).
USD/RUB: 1 доллар стоит 51 рубль, EUR/RUB: 1 евро стоит 57 рублей.
Кросс-котировка:
EUR/USD. 1 евро это 1,05 доллара, USD/EUR а 1 доллар – 0,85 евро.
Обычно валюта других государств не используется напрямую, а только при ее конвертации в национальную. Поэтому кросс-котировки имеют смысл в странах, которые не эмитируют данные валюты.
Полная котировка, означающая установление цен, одобренных и покупателем, и продавцом котируемого товара.
Твердая котировка – профессиональный термин фондовой биржи. Означающий котировку определенных разновидностей ценных бумаг для проведения немедленных сделок (зачастую вне биржи).
Товарная котировка , подразумевающая , выставляемого на торги товарно-сырьевой и товарной бирж. Устанавливается товарная котировка комитетом (котировальной комиссией) конкретной биржи.
Официальная котировка, определяющая стоимость ценных бумаг, иностранных валют. Устанавливается на определенный момент времени. Такая котировка применяется во внебиржевых расчетах.
Кросс-листинг – профессиональный термин, употребляемый в обиходе трейдеров и в практической деятельности участников рынка ценных бумаг. Подразумевает одновременную котировку на нескольких фондовых биржах ценной бумаги. Часто это биржи различных государств
Площадке с учетом двух основных параметров (предложения и спроса).
Так сложилось исторически, что в брокерской деятельности одна из главных функций - это вычисление котировочной (биржевой) цены на различные виды активов биржи (в том числе и товары). При этом в каждой стране подходы к определению котировки могут различаться. К примеру, в Германии основные действующие лица при формировании биржевых котировок - это курс-маклеры (их еще называют официальными маклерами).
В ряде других стран эти функции берут на себя специальные котировальные комиссии, назначаемые биржевым комитетом. В состав таких объединений входят постоянные посетители биржевой площадки и непосредственно ее члены. На отечественных биржах длительное время основными показателями котировок товаров были справочные (типовые) цены.
Котировка товаров устанавливается с учетом стоимости их продажи. При этом параметр не является фиксированным, что связано с постоянным изменением цены даже внутри одних торговых суток. При большом объеме заключенных с тем или иным товаром контрактов, котировочную цену определить несложно. Как правило, основной методикой для расчета является вычисление среднего значения.
Сложнее, когда активность сделок с определенным инструментом минимальна. В такой ситуации определение котировки товара - сложная задача для представителей котировочной комиссии. Как правило, при расчете учитываются различные факторы - отношение действующего на данный период времени спроса и предложения, общее число участников на торгах, условия поставки товара и расчета за него, особенности транспортировки и так далее. Кроме этого, одно из наиболее важных условий - обеспечение соответствия ранее выведенной котировки с той, которая высчитывается на данный момент.
По сути, котировка - это определение и фиксация цен, заключенных на биржевой площадке операций, а также анализ имеющейся рыночной информации с учетом действующей конъюнктуры рынка. Котировка товаров (биржевая котировка) - определение курсовой стоимости товаров на любой из товарных биржевых площадках. Все курсовые цены проходят регистрацию котировальной комиссией и отражают спрос и предложение на биржевой .
Котировки товаров представляют собой цены реальных соглашений, заключаемых на покупку (продажу) активов на бирже. В отличие от обычных аукционов, данные показатели высчитываются постоянно для той или иной группы товаров. Уровни биржевых котировок на товар публикуются в специально формируемых документах (бюллетенях).
На практике роль биржевых котировок может различаться. Здесь многое зависит от двух основных параметров - срочных и кассовых сделок. При этом сама биржевая цена - это стоимость того или иного товара, который торгуется на товарной биржевой площадке.
К биржевым товарам можно отнести полуфабрикаты и различную сырьевую продукцию. Стоимость активов, представленных на товарной бирже, точно отражает тенденции на рынке интересующего актива. К примеру, даже несущественное изменение конъюнктуры рынка приводит к изменению котировки товара в сторону снижения или повышения.
Объясняется это тем, что биржевая котировка - это стоимость инструмента биржи в определенный (текущий) момент времени. По сути, это фактическая цена сделки. При этом биржевая цена не содержит в своей структуре других торговых инструментов, таких как условия платежей, поставки товара и так далее.
Опыт биржевых торгов показал, что котировки товаров весьма остро реагируют на внешние изменения в смежных секторах. С другой стороны, их нельзя воспринимать в качестве реального отображения (тенденции) движения цены на тот или иной товар. Это связано с большим объемом спекуляций на биржах, которые искажают реальные цены.
В практике международных отношений и биржевой торговли трейдеры, инвесторы, брокеры и прочие участники рынка, как правило, используют котировки наиболее известных и надежных биржевых площадок - Нью-Йоркской биржи хлопка, Лондонской биржи металла, Чикагской товарной биржи и так далее. При этом везде существуют свои принципы формирования котировок.
Так, котировочные цены на товары могут формироваться с учетом нескольких основных принципов:
1. С применением единого курса, выработанного на Берлинской биржевой площадке. Как правило, подобная практика характерна для бирж с особой - публично-правовой организацией. В течение одного дня операции по товарам не оформляются. В завершение торговой сессии на бирже просчитывается курс равновесия, по которому и проводится большая часть сделок на бирже.
2. Типичная (котировочная) цена товара - это отражение цены единицы актива при определенных условиях и объемах его продажи. При этом в биржевом бюллетене осуществляется фиксация границ отклонения цен, установленных участниками сделки (покупателями и продавцами). В частности, фиксируется максимальная и .
3. Одна из главных задач в определении котировки - правильная интерпретация рыночного состояния, то есть текущего движения цены, отношения спроса и предложения, объема проведенных сделок и так далее. Все они находят отражение в котировке товаров.
4. Биржевая сводка отображает минимальную и максимальную цену, которая была определена в ходе биржевых торгов. Также здесь отображаются последние данные цен, по которым продавцы (покупатели) изъявили желание реализовать (купить) товар. товара - это та цена, которая имеет место на момент закрытия биржевой площадки (окончания торговой сессии).
5. Опытные участники рынка (трейдеры и брокеры) путем анализа текущей котировки, а также изменения конъюнктуры в настоящий и прошлый период могут делать прогнозы по поводу дальнейшего изменения цены того или иного актива.
За последние годы изменились и методы, которые стали более точными и унифицированными. Среди основных методов котировки товаров наиболее популярны следующие
:
1. Метод единого биржевого курса. В этом случае фиксируется такая цена, по которой брокеры имеют возможность выполнить большую часть поручений.
Как уже упоминалось, биржевые котировки - это официальные цены проведенных операций по тем или иным товарам в часы работы биржи. Публикация котировки товаров может производиться один раз или же несколько раз в сутки в конкретно установленное биржей время. Таким образом, выделяется два основных вида котировки (по времени) - промежуточные (текущие) и окончательные (по результатам окончания торговой сессии).
Публикация котировок может производиться чаще или реже. Данный фактор зависит от объема оборота товара на биржевой площадке. Если объем операций минимален, то отображаются только итоговые котировки товаров. Если же суточный объем сделок большой, то определение уровня цен производится несколько раз в течение сессии.
На большинстве наиболее крупных бирж мира котировка товаров - это демонстрация фактической (реальной) стоимости контрактов, заключенных за текущие сутки. Итоговые расчеты производит компьютер посредством фиксации реальной стоимости заключенных сделок.
Способы отображения котировок товаров могут различаться и иметь следующий вид:
1. Котировки, отображающие отклонение стоимости товара на бирже. В этом случае указывается минимальный и максимальный уровень цены за день для каждого из товаров.
2. Фиксация стоимости первой и последней операции в течение торговой сессии на бирже. При этом учитывается цена той последней сделки, которая отражает рыночное отношение спроса и предложения на актив (товар) с учетом конъюнктуры дня.
3. Фиксируется стоимость первой и последней проведенной операции с товаром. Одновременно с этим указываются и промежуточные цены «переломов» в движении кривой (если они имели место в течение торговой сессии).
4. Котировка товаров вычисляется в виде комбинации определенного отклонения цен - наименьшего или наибольшего объема проведенной операции или крайних цен проведенных сделок (первой и последней).
Контракты с товарами на бирже могут заключаться :
По котировочной цене биржевых сборов;
- в момент достижения ценой определенной величины;
- по цене, которая имеет место на момент поставки товара;
- по цене, которая имеет место в день оформления контракта.
При отсутствии котировки товара на оговоренный день используется котировочная цена за прошлые сутки. Если же цена не устанавливалась более 3-х дней до момента ликвидации, то расчет может быть произведен котировочным комитетом или арбитражем.
Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш
Котировка валюты - это определение ее курса. Полная котировка включает курс покупателя и продавца, в соответствии с которым банк купит или продаст иностранную валюту за национапьную. Разница между курсами покупки и продажи (маржа) является для банка источником дохода. За счет него банк покрывает расходы по совершению сделки, и в какой-то степени она служит для страхования валютного риска.
Существуют два метода котировки иностранной валюты к национальной — прямая и косвенная. Большинство стран использует прямую котировку. При этом стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной денежной единице. При косвенной котировке за единицу принимается национальная денежная единица, и ее курс выражается в определенном количестве иностранной валюты. Преимущественно косвенная котировка применяется в Великобритании. Метод косвенной котировки применяют и американские банки в международной сфере для многих валют (кроме фунта стерлингов).
В процедуру котировки входит определение и регистрация межбанковского курса путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте, что носит название «фиксинг». На его основе устанавливаются курсы покупки и продажи, которые публикуются в официальных бюллетенях. В операциях на межбанковском валютном рынке котировка обычно происходит по отношению к доллару США, так как он является международным платежным и резервным средством.
Котировка валют для торгово-промышленной клиентуры, которых интересует котировка иностранных валют по отношению к национальной, базируется на кросс-курсе. Это соотношение между двумя валютами, вытекающее из их соотношения к третьей валюте (обычно этой третьей валютой является доллар США).
Способ публикации называется валютной котировкой.
Валютная котировка объединяет две стороны:
Например:
1 долл. США (базовая валюта) = 1,0462 швейцарских франков (валюта котировки)
Базовая валюта (левая сторона) — это обычно денежная 1 (единица) или 100, 1000 единиц (при низкой стоимости, как это имеет место с японской иеной), между тем как правая сторона - котируемая валюта , или цена, как это свойственно всем товарным ценам — величина переменная, колеблется в зависимости от спроса и предложения.
В мировой банковской практике принято обозначение курсов валют трехбуквенным латинским кодом. Первые две буквы обозначают страну, а третья — название валюты. Например: GBP — G reat B ritain (Великобритания) p ound (фунт). Для удобства обозначения одновременно все валюты имеют и трехзначные цифровые коды.
Эти буквенные и цифровые коды валют соответствуют обозначениям, принятым в Международной организации по стандартизации ИСО (ISO). Подобные коды нашли широкое применение в банковских платежных документах, телексах, сообщениях по системе СВИФТ.
Например, курс доллара США к швейцарскому франку:
USD/CHF = 1.0462
База котировки/валюта котировки = курс
Котировка курсов бывает прямой и косвенной.
Прямая котировка показывает количество национальной валюты за единицу иностранной.
Например, прямая котировка для швейцарского франка:
В виле прямой котировки официально котируются курсы большинства валют мира, в том числе российского рубля.
Косвенная (обратная) котировка - количество иностранной валюты выражается в единице национальной валюты. Например, косвенная котировка фунта стерлингов:
Косвенная котировка характерна для Великобритании. Перевод из косвенной котировки в прямую:
Косвенная котировка = 1 / Прямая котировка
На валютном рынке банки котируют валютные курсы с использованием двух сторон: курс покупки (Bid) и курс продажи (Offer).
Bid - это курс покупки. По котировке Bid банк покупает базовую валюту, в нашем случае доллар США, и продает валюту котировки, т.е. швейцарский франк.
Offer - это курс продажи. По котировке Offer банк продает базовую валюту — доллары США — и покупает швейцарские франки.
Таким образом, банк покупает иностранную валюту дешевле, а продает дороже. Разница между правой стороной котировки называется спрэд (spread) , или маржа (margin) , и служит основой для получения банком прибыли по противоположенным сделкам с клиентами или другими банками.
При определении курсов валют в международной практике широко используются кросс-курсы. Кросс-курс — это соотношение между двумя валютами, являющееся производным от их курсов по отношению к третьей валюте. Таким образом можно получить соотношения между валютами даже в том случае, если курс между ними не устанавливается напрямую или мы не имеем этих данных.
Чаще всего определение кросс-курсов строится с использованием курсов этих валют к доллару США, как наиболее часто встречаемому на практике. Но можно определить и необходимые нам кросс-курсы между двумя валютами, если известны их курсы к российскому рублю, которые публикует Центральный банк РФ.
Например:
Если Банк России дает следующие официальные курсы иностранных валют в российских рублях на 31 августа 2010 г.:
то мы можем получить кросс-курс СДР в долларах США.
1 СДР = 46,3296 / 30,6640 = 1,5109 долл.США.
Котировка - относительная стоимость одной валютной единицы по отношению к другой валютной единице на валютном рынке.
Котировка EUR/USD 1,3533 означает, что за 1 евро можно купить 1,3533 доллара США. Другими словами, это цена единицы евро, выраженная в долларах США. В данном примере EUR является «фиксированной валютой», а USD является «переменной валютой». Рыночная конвенция определяет, какие валюты являются фиксированными, а какие – переменными. В большинстве частей мира широко востребованными являются: EUR – GBP – AUD – NZD – USD – другие валюты. Соответственно, при конвертации EUR в AUD EUR является фиксированной валютой, а AUD – переменной валютой и обменный курс показывает, сколько австралийских долларов будут выплачены или получены за 1 евро. Кипр и Мальта, которые котировались в качестве базовой валюты по отношению к USD, и другие недавно были удалены из этого списка, после их присоединения к еврозоне.
В некоторых районах Европы и на непрофессиональных рынке в Великобритании, EUR и GBP меняются местами, так что GBP конвертируется в качестве базовой валюты на евро. Для того чтобы определить, какая из валют является базовой валютой, если обе валюты не указаны в списке (т.е. обе относятся к категории «другие валюты»), то, согласно рыночной конвенции, базовой является та валюта, обменный курс которой больше 1,000. Это позволяет избежать проблем с округлением и котировку обменных курсов более чем с четырьмя знаками после запятой. Есть и некоторые исключения из этого правила, например, японцы часто котируют свою валюту в качестве базовой к другим валютам.
Котировки с использованием внутренней валюты страны как валюты сделки (например, евро 0,735342 = USD 1,00 в еврозоне) известны как прямые котировки, или котировки цены (с точки зрения этой страны), и используются в большинстве стран.
Котрировки с использованием внутренней валюты страны в качестве валютной единицы (например, 1,35991 USD = 1,00 EUR в еврозоне) известны как косвенные котировки, или количественные котировки, и используются в британских газетах, а также распространены в Австралии, Новой Зеландии и еврозоне.
При использовании прямой котировки, если местная валюта укрепляется (то есть, повышается в цене), то ее обменный курс снижается. И наоборот, если укрепляется иностранная валюта, ее обменный курс увеличивается, и местная валюта обесценивается. Согласно рыночной конвенции, с начала 1980-х годов по 2006 год большинство валютных пар котировались до четырех знаков после запятой для спотовых сделок и до шести знаков после запятой для форвардных операций или свопов. (Четвертый знак после запятой, как правило, называется «пункт»). Исключением из этого правила являются обменные курсы со значением менее 1,000, которые, как правило, котируются с пятью или шестью знаками после запятой. Несмотря на отсутствие какого-либо фиксированного правила, курсы валют со значением больше 20, как правило, котируются до трех десятичных знаков, а валюты со значением, превышающим 80, котируются до двух десятичных знаков. Валюты со значением свыше 5 000, как правило, указываются без дробной части (например, бывшая турецкая лира). Примеры: (GBP/OMR: 0,765432; EUR/JPY: 165,29). Другими словами, котировки предоставлены в виде пяти цифр. А если курс ниже 1, то котировка, соответственно, включает пять знаков после запятой.
В 2005 году Barclays Capital нарушил данную конвенцию, предлагая на своей электронной дилинговой платформе спот-котировки с пятью или шестью знаками после запятой. Сокращение спрэдов (разницы между котировками спроса и предложения), возможно, и требовало более точной цены, а также дало банкам возможность попытаться выиграть сделку по многобанковским торговым платформам, где котировки на всех банках, возможно, в ином случае имели бы ту же самую цену. Ряд других банков теперь следуют этой же системе.
