В современной рыночной экономике предложение денег Обеспечивается банковской системой: центральным и коммерческими банками страны. Центральный банк выпускает в обращение бумажные деньги разного достоинства и монеты. Коммерческие банки участвуют в денежном обращении, предоставляя ссуды бизнесу и населению. Наличие всех денег в экономике называется предложением денег. - количество денег, находящихся в обращении в экономике страны. Размер предложения денег выступает важнейшим фактором, определяющим масштабы расходов в народном хозяйстве.
Для измерения объема денежного предложения используются следующие показатели (агрегаты):
Денежные агрегаты расположены в порядке убывания степени ликвидности. Количество и состав используемых денежных агрегатов различаются по странам мира. В США и России расчет денежного предложения ведется по четырем денежным агрегатам, в Японии и Германии - по трем, в Англии и Франции - по двум.
Вопрос о том, какой агрегат является деньгами, дискуссионный. Однако большинство экономистов считает, что подлинными деньгами является агрегат М 1 , так как его компоненты могут быть безотлагательно израсходованы. Агрегат M 1 называют деньгами в узком смысле слова. В развитых странах на долю металлических денег приходится 2-3 %, а бумажных денег - 25 % денежной массы М 1 . Безналичные деньги стали основной формой денег в современной экономике.
Срочные вклады физических лиц, депозиты предприятий, депозитные сертификаты и облигации государственных займов, являющиеся компонентами денежных агрегатов М 2 и M 3 , - высоколиквидные финансовые активы. Хотя они и не функционируют непосредственно как средство обращения, но могут легко переводиться в наличные и безналичные деньги. Поэтому центральный банк рассчитывает денежные агрегаты M 2 и M 3 и учитывает их величину при регулировании денежного предложения.
Предложение денег контролирует центральный банк путем денежной эмиссии и регулирования выдачи денег в ссуду коммерческими банками через установление учетной ставки (ставки рефинансирования) центрального банка. Если в качестве своей тактической цели устанавливается некое фиксированное предложение денег и поддерживается на данном уровне независимо от того, что будет происходить с процентными ставками, то кривая предложения денег будет вертикальной линией (S М1). Если же тактическая цель центрального банка - стабилизация процентной ставки (по меньшей мере в краткосрочном временном интервале) на некотором фиксированном уровне вне зависимости от изменения количества денег, то кривая предложения денег будет горизонтальной (S m 2). Если же центральный банк не устанавливает тактических целей ни для величины предложения денег, ни для значения нормы процента и допускает расширение масштаба предложения денег по мере того, как растет норма процента, то кривая предложения денег будет возрастающей (S m 3).
Угол наклона кривой предложения денег зависит от тактической цели, определяемой центральным банком страны.
Денежный рынок – сеть институтов, которые обеспечивают взаимодействие предложения и спроса на деньги, а также сами денежные потоки . Он характеризуется определенным объемом денежной массы. Денежная масса – это совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в народном хозяйстве.
Предложение денег ( MS ) – это наличные деньги (бумажные и металлические) и деньги на депозитах в банках, т.е. наличие всех денег в экономике, что можно выразить формулой: MS = C + D , гдеMS– предложение денег; C – наличность;D– депозиты.
В современной экономике предложение денег создается банковской системой. Центральный банк создает путем эмиссии (выпуска) денег (банкнот и монет), а коммерческие банки – путем выдачи ссуд фирмам и населению (кредитная эмиссия).
Предложение денег регулируется Центральным банком. Если оно фиксировано на определенное время и не зависит от процентной ставки, то графически кривая предложения денег имеет вид вертикальной прямой (рис. 1).
Рис.1. Предложение денег не зависит от процентной ставки
Если же Центральный банк ставит своей целью сохранение на определенном уровне ставки процента, не обращая внимания на количество денег на денежном рынке, то кривая предложения денег будет иметь вид горизонтальной прямой (рис. 2).
Рис. 2. Предложение денег при фиксированной процентной ставке
Предложение денег в реальной жизни – величина переменная. Кроме банков на него оказывает влияние поведение других экономических субъектов, например, домашних хозяйств. Они самостоятельно решают, какую часть своих сбережений хранить на депозитах в банках, тем самым формируют возможности коммерческих банков осуществлять кредитную эмиссию, а, значит, и влияют на предложение денег в экономике.
Совокупный спрос на деньги (D m ) – это общее количество денег, которое домохозяйства, бизнес, правительство желают иметь в данный момент. Основными факторами, определяющими величину спроса на деньги, являются: необходимость совершать сделки по приобретению товаров и услуг и необходимость сбережения денег в виде наличности, акций или облигаций. Поэтому совокупный спрос на деньги состоит из двух составляющих:
– спрос на деньги для сделок (MD t)
– спрос на деньги со стороны активов (MD a).
Спрос на деньги для сделок связан с функцией денег как средство обращения. Он определяется уровнем номинального ВВП. Чем больше в стране производится товаров и услуг, тем больше покупок совершается и тем больше будет спрос на деньги для сделок. Между двумя названными переменными прямая зависимость. Кроме того, спрос на деньги для сделок находится в обратной зависимости от скорости обращения денег. Это можно выразить следующим равенством: М = ВВП / V , где М – количество денег; ВВП – номинальный ВВП;V– скорость обращения денег.
Спрос на деньги для сделок не зависит от процентной ставки (i), поэтому графически он выглядит как вертикальная прямая линия (рис.3).
Рис.3. Спрос на деньги для сделок
Причина существования спроса на деньги со стороны активов вытекает из функции денег как средства сбережения. Люди хотят накопить деньги, чтобы в любой момент приобрести другие финансовые активы – акции, облигации. Если хранить деньги дома в виде наличности, то они не приносят никакого дохода (процента). Но их можно незамедлительно использовать для покупки товаров и услуг, поскольку деньги обладают высокой ликвидностью. Привлекательность хранения финансовых активов в форме акций, облигаций состоит в том, что ценные бумаги приносят владельцу доход в виде процента. Поэтому человек стоит перед выбором: сколько финансовых активов держать в виде наличных денег, а сколько в виде ценных бумаг. Исход решения зависит от процентной ставки: чем она выше, тем выше спрос на ценные бумаги и тем ниже спрос на наличные деньги, и наоборот. Следовательно, спрос на деньги со стороны активов обратно пропорционален уровню процентной ставки. Эту зависимость графически можно изобразить следующим образом (рис. 4):
Рис. 4. Спрос на деньги со стороны активов
Таким образом, совокупный спрос на деньги можно определить как сумму спроса для сделок и спроса на деньги со стороны активов: MD = MD t + MD a .
Cтраница 1
Сокращение предложения денег [ денежной массы) обычно связано с падением ВВП. Компоненты предложения денег и их роль в макроэкономике являются предметом гл.
| Равновесие денежного рынка.| Механизм денежного рынка. |
Сокращение предложения денег также ведет к росту ставки процента (рис. 4 - 3 6), и наоборот.
При сокращении предложения денег все происходит в обратном порядке.
ДЕНЕЖНАЯ ГИПОТЕЗА - утверждение, что сокращение предложения денег является причиной большинства экономических кризисов. Сторонниками этой гипотезы являются А.
ДЕНЕЖНАЯ ГИПОТЕЗА - утверждение, что сокращение предложения денег является причиной большинства экономических кризисов.
Массовый перевод чековых вкладов в наличность, охвативший страну в 1930 - 1933 гг., привел к сокращению предложения денег в экономике. Отток наличных денежных средств из банков означал для них утрату резервов и многократное уменьшение объема ссуд и чековых вкладов.
Стабилизационная кредитно-денежная политика реализуется как экспансионистская (расширение предложения денег) в период экономического спада и как рестриктивная (сдерживание роста денежной массы или сокращение предложения денег) в период перегрева экономической конъюнктуры.
Таким образом, сокращение объема производства уменьшает спрос на деньги. Более того, замедление деловой активности приводит к тому, что предприниматели меньше обращаются в банки за ссудами, а тем самым - к сокращению предложения денег.
Во-первых, центральный банк не в состоянии заставить коммерческие банки брать у него ссуды и поэтому не может точно рассчитать, какое изменение учетной ставки приведет к желаемому росту или сокращению предложения денег. Во-вторых, учетная ставка менее мобильна, чем ставка межбанковского рынка, ибо для принятия решения об ее изменении необходимо время. В-третьих, объем средств, заимствованных у центрального банка, в общих резервах коммерческих банков незначителен. Поэтому его изменение не может оказать существенного влияния на поведение банков.
Задача Д.п. состоит в поддержании равновесия между спросом на деньги и предложением денег на уровне, обеспечивающем наиболее высокую эффективность развития экономики страны. В краткосрочном периоде сокращение предложения денег повышает процентную ставку, что в свою очередь ведет к сокращению инвестиций и, следовательно, к падению объема производства. Чрезмерное же предложение денег ведет к снижению процентной ставки и расширению производства, но это будет перегрев экономики, чреватый опасностями ускоренной инфляции. В долгосрочном периоде влияние Д.п. уменьшается. России), но в долгосрочном плане это ничего, кроме ускорения инфляции, дать не может, а спад производства возобновится.
Банк получает дополнительные резервы при депонировании клиентом денежных средств, снятых им со счета в другом банке, однако осуществление этой операции не влечет увеличения объема резервов в банковской системе в целом. Чтобы это произошло, в банковскую систему извне должны поступить новые резервы, либо должна быть снижена норма обязательных резервов, что увеличивает объем денежной массы, необходимой для поддержания определенного уровня резервов. Таким образом, понижение и повышение нормы обязательных резервов изменяют объем денежной массы, необходимый для поддержания резервного объема, и посредством мультипликатора денежно-кредитной экспансии изменяют объем платежных средств частных банков, вызывая рост или сокращение предложения денег.
Страницы: 1
Предложение денег представлено совокупностью разнообразных финансовых средств, обращающихся на рынке в качестве денег. Если говорить о деньгах в узком смысле слова, то это агрегат М0, в широком смысле – вся денежная масса, представленная всеми агрегатами. Но чаще всего в качестве предложения денег рассматриваются агрегаты М0 и М1. Поэтому предложение денег включает наличность C и депозиты D :
M s = C + D.
Выпуск денег в обращение носит название эмиссии . Наличность (банкноты и монеты) создает Центральный банк страны. Следовательно, предложение денег регулируется, в основном, Центральным банком (ЦБ).
Центральный банк расплачивается банкнотами при покупке у населения, фирм и государства золота, иностранной валюты и ценных бумаг. Центральный банк также предоставляет государству и коммерческим банкам кредиты банкнотами.
Наличность, покинувшая Центральный банк и поступившая в экономику, распределяется в дальнейшем по двум направлениям:
1) одна часть оседает в домашних хозяйствах (домашних кассах) и кассах фирм;
2) другая часть поступает в коммерческие банки (КБ) в виде депозитов.
Таким образом, если наличность создает ЦБ, то депозиты создают коммерческие банки.
Деньги, поступившие в КБ, могут использоваться ими для предоставления кредита, в этом случае количество денег в экономике возрастает. При возвращении кредита теми, кто его брал, объем денежной массы на руках хозяйствующих субъектов уменьшается. Это значит, что КБ могут и создавать, и уменьшать денежную массу.
Открывая у себя счета населения и фирм, КБ должны считаться с тем, что в любой момент вкладчики могут потребовать свои деньги. Поэтому для выдачи требуемых денежных сумм (поддержания наличности) КБ всегда необходимы резервы наличных денег . Такие резервы создаются ЦБ в виде обязательных беспроцентных вкладов коммерческих банков в ЦБ. Их размер определяется в виде процента от депозита КБ. Этот процент получил название нормы резервирования.
Норма резервирования имеет более высокий норматив для вкладов до востребования и более низкий норматив – для срочных вкладов.
Таким образом, ЦБ создает не только наличность, но и обязательные резервы. Наличность C и обязательные резервы R образуют базовые деньги, или денежную базу H .
Остающиеся в распоряжении КБ после формирования обязательных резервов средства получили название избыточных резервов (Е ).
Рассмотрим пример, показывающий процесс создания банками денег. Допустим в КБ 1 поступил депозит в размере 1 млрд. руб. Из них 10% от суммы депозита (100 млн. руб.) банк обязан перечислить в резервный фонд. В этом случае сумма кредита, выдаваемая этим банком, составит 900 млн. руб. (избыточные резервы).
Таким образом, 900 млн. руб. стали новыми деньгами, созданными коммерческим банком КБ 1 . Взяв эти деньги, фирмы и население используют их на оплату товаров и услуг, выплату заработной платы, закупку сырья и материалов и т.д. Владельцы магазинов и прочие получатели денег затем переведут их на свои банковские счета, допустим, в КБ 2 . Получается, что 900 млн. руб. снова оказались на депозите.
КБ 2 из 900 млн. руб. (при существующей норме резервирования 10%) 90 млн. руб. перечислит в резервный фонд, остальную часть (810 млн. руб.) он может использовать для выдачи кредитов. Далее суть процесса остается аналогичной. Банки описанным способом делают деньги.
Этот процесс получил название эффекта денежного мультипликатора . Предел расширения банковских депозитов будет выглядеть следующим образом:
1 млрд. + 900 млн. + 810 млн. + 729 млн. + 652 млн. 100 тыс. + . . . =
1 млрд. (1 = 0,9 + 0,9 2 + 0,9 3 + . . .) = 1 млрд. =
1 млрд. = 10 млрд. руб.
Таким образом, при норме резервирования r , равной 10%, первоначальный депозит в 1 млн. руб. обернулся мультипликационным эффектом расширения денежной массы до 10 млрд. руб. Это означает, что предел создания кредитных денег определяется нормой резервирования.
В общем виде денежный мультипликатор m может быть записан в виде формулы:
где r – норма резервирования, исчисляемая как отношение резервов R к депозитам D :
Следовательно, денежный мультипликатор может быть представлен и таким образом:
Данная формула позволяет рассчитать денежный мультипликатор при условии, что деньги существуют лишь в виде депозитов. Но ведь есть еще и наличность. Напомним, что общая денежная масса в экономике (агрегат М1 (в денежной системе РФ) представлена наличностью С и депозитами D , а наличность вместе с обязательными резервами образуют денежную базу H .
Учитывая все это, денежный мультипликатор можно представить через отношение денежной массы к денежной базе:
m = M/H = (C + D ) / (C + R ).
Разделив почленно числитель и знаменатель правой части уравнения на D, получим:
m = (1 + с ) / (r + c ),
где c = C/D – коэффициент депонирования;
r = R/D – норма резервирования.
Дело в том, что часть полученных денег со счетов уходит в текущее обращение и не идет на счета в другие банки. Часть людей вообще держит деньги дома, а не в банке, а кто-то держит деньги в заграничных банках. В этом случае наблюдается обратный процесс: каждый изъятый рубль из банковской системы приведет к уменьшению количества денег в экономике страны. Так, при r = 10% каждый изъятый из банковской системы рубль приведет к сокращению количества денег на10 руб.
В результате максимальное увеличение количества денег в экономике можно рассчитать по формуле:
где E – избыточные резервы коммерческих банков;
m – денежный мультипликатор.
Как видим, предложение денег прямо зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора. Денежный мультипликатор показывает, как изменяется предложение денег при изменении денежной базы на единицу. Увеличение c (коэффициента депонирования) и r (нормы резервирования) уменьшает денежный мультипликатор, и наоборот.
Кроме денежного мультипликатора используют еще депозитный и кредитный мультипликаторы.
Депозитный мультипликатор показывает, на сколько максимально могут возрасти депозиты в коммерческих банках при увеличении денежной базы на единицу.
Кредитный мультипликатор показывает, на сколько максимально может увеличиться сумма банковских кредитов населению при увеличении денежной базы на единицу.
Центральный банк может контролировать предложение денег прежде всего путем воздействия на денежную базу. Изменение денежной базы, в свою очередь, оказывает мультипликативный эффект на предложение денег.
Графически предложение денег отражает кривая предложения M s . Она показывает зависимость количества денег в обращении от уровня процентной ставки (при неизменной денежной базе). Различают кратко- и долгосрочную кривую предложения денег.
Краткосрочная кривая предложения денег для агрегата М0 является вертикальной линией (так как денежный мультипликатор стабилен и не зависит от процентной ставки), для других денежных агрегатов она представлена наклонной линией.
Долгосрочная кривая предложения денег отражает зависимость денежной массы от изменения процентной ставки при изменениях спроса на деньги. Вид кривой предложения денег зависит от тактических целей денежно-кредитной политики государства, проводимой Центральным банком. Кривая предложения имеет вертикальный вид, когда ЦБ реализует цель поддержания количества денег на постоянном уровне. Кривая предложения имеет горизонтальный вид, когда ЦБ сохраняет стабильным номинальный размер ссудного процента. Кривая предложения имеет наклонный вид, когда ЦБ допускает определенное увеличение количества денег, находящихся в обращении, и соответственно номинальной ставки процента.
Предложение денег характеризуется двумя переменными: номинальным количеством денег в стране и реальным. Последние еще называют реальными кассовыми остатками (М р ). Они характеризуют покупательную способность денег, т.е. отношение номинальной массы денег (М н ) к уровню цен (Р ):
М р = М н /Р.
При увеличении уровня цен покупательная способность денег снижается, и наоборот. Таким образом, соотношение денежной массы и массы товаров и услуг на рынке определяет покупательную способность денег.
Cтраница 1
Увеличение предложения денег в экономике приводит к понижению банковской ставки процента.
Существует особый случай, при котором увеличение предложения денег не вызывает изменения национального дохода.
Допустим, что центральный банк действительно взял курс на увеличение предложения денег, надеясь понизить процентную ставку. Но рост денежной массы вызывает инфляционные процессы. Заемщики готовы платить реальный процент, ибо отдавать долги они будут все равно обесценившимися деньгами. Таким образом, действия центрального банка привели не к понижению, а к повышению процентной ставки, что не позволяет достичь конечной цели денежной политики - роста ВНП. В связи с вышесказанным следует различать краткосрочные и долгосрочные результаты денежной политики. В этом вопросе позиции неокейнсианцев и монетаристов серьезно расходятся. Неокей-нсианцы исходят из критически важной для них предпосылки, что заработная плата и цены - это негибкие инструменты, относительно заторможены. Поэтому по крайне мере в краткосрочном плане правительство может добиться путем увеличения денежной массы роста ВНП согласно уже рассмотренной схеме.
Если центральный банк предоставляет ссуды, это ведет к увеличению предложения денег в банковской системе и, следовательно, к снижению процентной ставки. Если центральный банк заимствует средства, предложение денег в банковской системе сокращается, а процентные ставки повышаются.
Денежно-кредитная политика достигает наибольшего эффекта в том случае, когда увеличение предложения денег приводит к росту национального дохода и снижению ставок процента.
Таким образом, экспансионистская денежная политика, которая состоит в увеличении предложения денег, вызывая правый сдвиг кривой LM, стимулирует рост национального дохода.
Третьим и наиболее важным источником инфляции был крупный государственный дефицит, финансируемый за счет увеличения предложения денег. Дефицит, в свою очередь, имеет много корней.
Она заключается в расширении масштабов кредитования, ослаблении контроля над приростом денежной массы, увеличении предложения денег. Для этого центральный банк покупает государственные ценные бумаги; снижает резервную норму и учетную ставку. Создаются более льготные условия для предоставления кредитов экономическим субъектам.
Монетаристы считают, что спекулятивный спрос на деньги не зависит от ставки процента, поэтому увеличение предложения денег приводит к ростучцен, но не объемов производства, как это следовало бы из модели Кейнса.
Когда кривая LM вертикальна, единственно эффективный способ оказать влияние на доход - это экспансионистская денежная политика: увеличение предложения денег (М) ведет к росту дохода (Y), при котором / / VT.
ПДД делает кредит дешевым и легкодоступным. Для этого нужно способствовать увеличению предложения денег.
Политика дешевых денег - денежно-кредитная политика центрального банка страны, направленная на стимулирование совокупного спроса, занятости и роста производства. Для нее характерны низкие учетные ставки и покупка центральным банком государственных облигаций на открытом рынке с целью увеличения предложения денег.
Что касается активов, производство которых эластично, то причиной того, что мы допускали падение их собственной нормы процента, было наше предположение, что их фонд увеличивается в результате роста выпуска. Однако в отношении денег, если оставить на время наше рассмотрение последствий сокращения единицы заработной платы или преднамеренного увеличения предложения денег монетарными органами, предложение является постоянным.
Используя инструменты денежной политики, правительство может влиять на ставку процента и проводить в зависимости от ситуации политику либо дорогих, либо дешевых денег. Когда экономика сталкивается со спадом производства и, следовательно, с ростом безработицы и снижением цен, то кредитно-финансовые учреждения принимают решение об увеличении предложения денег для стимулирования совокупных расходов. Для этого проводятся следующие мероприятия.
В результате рыночная цена государственных ценных бумаг возрастает, а процентная ставка по ним падает, что делает казначейские ценные бумаги непривлекательными для их владельцев. Население (через дилеров) и банки начинают активно продавать государственные ценные бумаги, что в конечном счете приводит к увеличению банковских резервов и соответственно увеличению предложения денег.
