Введение
1. Общая характеристика фьючерсного контракта
1.1 Определение, цели и основные признаки фьючерсного контракта
1.2 Сравнительная характеристика форвардного и фьючерсного контрактов
1.3 Классификация фьючерсных контрактов
1.4 Стандартизация фьючерсного контракта
2. Организация фьючерсной торговли
3. Порядок заключения и исполнения сделок на куплю-продажу фьючерсных контрактов
4. Стратегии хеджирования
Заключение
Список использованной литературы
Приложение
Введение
Фьючерс (фьючерсный контракт) (от англ. futures ) - производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т.п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.
Фьючерс один из самых распространенных и высоколиквидных инструментов страхования от ценовых рисков. В мировой практике применение фьючерсов уже давно стало неотъемлемой частью хозяйственной деятельности крупнейших компаний.
Актуальность темы исследования состоит в том, что фьючерсные биржи посредством использования производных инструментов, в частности - фьючерсные контракты, позволяют быстрее реализовывать товар, уменьшать риск потерь от неблагоприятных изменений цен, ускорять возврат авансированного капитала в денежной форме в количестве, максимально близком первоначально авансированному капиталу, плюс соответствующую прибыль.
Объектом и предметом работы фьючерсные контракты.
Целью работы является рассмотрение особенностей фьючерсных контрактов.
В соответствии с целью решены следующие задачи:
Дана общая характеристика фьючерсного контракта, в т.ч. цели и основные признаки и классификация;
Приведена сравнительная характеристика форвардного и фьючерсного контрактов;
Рассмотрена организация фьючерсной торговли, порядок заключения и исполнения сделок на куплю-продажу фьючерсных контрактов;
Охарактеризована стратегии хеджирования.
Производные инструменты неоднократно становились объектом исследования ученых. При этом большая часть работ по данной тематике принадлежит иностранным исследователям. Теоретическим основам и применению производных инструментов в хозяйственной практике посвящены работы таких авторов, как Фишер Блэк, Лоуренс Галитц, Роберт Колб, Тодд Лофтон, Роберт Мертон, Мертон Миллер, Марк Рубинстайн, Джон Халл, Уильям Ф. Шарп, Майрон Шоулс.
Среди российских ученых, внесших серьезный вклад в исследование деривативов, необходимо отметить А.Н. Балабушкина, А.Н. Буренина, В.А. Галанова, И.А. Дарушина, Л.Ф. Ибрагимову, Е.В. Иванову, О.А. Кандинскую, Н.С. Ноздрева, Д.Ю. Пискулова, Т. Ю. Сафонову, П.Ю. Соловьева, А.Б. Фельдмана, Л.А. Чалдаеву.
Вместе с тем необходимо подчеркнуть, что существующие труды посвящены, прежде всего, отдельным элементам рынка, математическому анализу ценообразования, способам практического применения различных групп участников торгов. Внимание авторов в большей степени обращено на кредитный, валютный и товарный сегменты рынка деривативов. Недостаточную степень разработанности темы работы определяет отсутствие работ, посвященных рынку фьючерсов.
Работа состоит из: введения, четырех глав, заключения, списка использованных источников и приложения.
1. Общая характеристика фьючерсного контракта
1.1 Определение, цели и основные признаки фьючерсного контракта
Фьючерс , фьючерсный контракт - контракт на покупку или продажу товара (финансового актива) с поставкой на будущую дату. Фьючерсный контракт предусматривает строго определенное количество товара установленного вида с минимально допустимыми отклонениями, поставляемого на определенных условиях оплаты накладных или транспортных расходов. Таким образом, фьючерсный контракт - это договор о фиксации условий покупки или продажи стандартного количества определенного товара в оговоренный срок в будущем, по цене, установленной сегодня.
Цели фьючерсной торговли следует рассматривать с позиции биржи и с точки зрения хозяйства в целом. С позиции биржи фьючерсная торговля - это результат естественной эволюции развития биржевой торговли в условиях рыночного хозяйства, т.е. в процессе постоянной конкурентной борьбы различных типов рыночных посреднических структур. Благодаря большим преимуществам перед торговлей реальным товаром фьючерсная торговля позволила биржам выжить в условиях становления рыночной экономики, зарабатывать и накапливать капиталы для своего существования и развития..
С точки зрения рыночного хозяйства целью фьючерсной торговли является удовлетворение интересов широких кругов предпринимателей в страховании возможных изменений цен на рынке реального товара, в их прогнозировании на ведущие сырьевые и топливные товары, а в конечном счете в получении прибыли от биржевой торговли.
Возможность прогнозирования цен в рыночной экономике вытекает из высокого уровня развития и обобществления производства, его международной интеграции. Фьючерсная биржевая торговля, основываясь на указанных предпосылках, создает механизм такого рыночного прогнозирования цен. Товар еще не создан (не выращен, не добыт), а цены на него через куплю-продажу фьючерсных контрактов уже имеются и живут реальной жизнью, подвергаясь влиянию всех происходящих в окружающем мире процессов. Возможность страхования изменений цен на рынке реального товара появляется благодаря тому, что фьючерсный рынок обособлен от рынка реальных товаров. Эти рынки отличаются составом участников, местом торговли, уровнем и динамикой и т. д.
Пофьючерсной сделке выступают две стороны - продавец и покупатель. Покупатель обязательство купить товар в оговоренный срок. Продавец фьючерсного контракта принимает обязательство продать товар в оговоренный срок. Оба обязательства относятся к «стандартному количеству» «оговоренного» товара, в «конкретный срок в будущем»,по «цене, установленной сегодня».
Отличительными чертами фьючерсного контракта являются:
а) биржевой характер, т.е. это биржевой договор, разрабатываемый на данной бирже и обращающийся только на ней;
б) стандартизация по всем параметрам, кроме цены;
в) полная гарантия со стороны биржи того, что все обязательства, предусмотренные данным фьючерсным контрактом, будут выполнены;
г) наличие особого механизма досрочного прекращения обязательств по контракту любой из сторон.
1.2 Сравнительная характеристика форвардного и фьючерсного контрактов
Понимание фьючерсного контракта лучше всего достигается при его сравнении с форвардным контрактом. Фьючерсные контракты - это те же форвардные контракты, но обладающие рядом дополнительных свойств или отличительных особенностей.
Во-первых, это биржевые контракты, заключение которых происходит только на биржах, в то время как форвардные контракты заключаются на внебиржевом рынке. Каждая биржа самостоятельно разрабатывает фьючерсные контракты, на заключаемые сделки.
Во-вторых, это стандартные контракты не только по типовой форме, но и по содержанию. Форма форвардного контракта в какой-либо конкретной сфере деятельности является обычно типовой, но все конкретные условия контракта по количеству первичного актива, его качественным характеристикам и т.д. оговариваются между сторонами сделки при ее заключении. Фьючерсный контакт стандартизирован по всем его параметрам, кроме одного - цены. Он унифицирован по потребительской стоимости первичного актива, лежащего в его основе, по его количеству, месту и сроку поставки, срокам и форме расчетов, штрафным санкциям и арбитражу и т.п.
В-третьих, исполнение и все расчеты по фьючерсному контракту гарантированы биржей и расчетным органом, обслуживающим данную биржу, Расчетной (Клиринговой) палатой, благодаря наличию крупного страхового фонда, обязательного механизма гарантийного залога (маржи) и удвоению в процессе регистрации заключенного в ходе биржевых торгов фьючерсного контракта в Расчетной палате как контракта между покупателем первичного актива и Расчетной палатой как продавцом и как контракта между продавцом первичного актива и Расчетной палатой как покупателем.
В-четвертых, форвардный контракт заключается для того, чтобы купить (продать) первичный актив, и невыполнение этого контракта может обернуться крупными штрафными санкциями для нарушителя контракта. Фьючерсный контракт, благодаря механизму возможного досрочного прекращения обязательств по нему любой из его сторон, имеет своей целью не куплю-продажу первичного актива, а получение прибыли (дохода) от сделок на фьючерсном рынке. Он является преимущественно спекулятивным.
В-пятых, форвардные контракты могут заключаться на любые первичные активы фондового рынка, фьючерсные контракты имеют в основе ограниченный круг таких первичных активов, главной чертой которых является непредсказуемость изменений цен и их основополагающий характер.
Основные отличия фьючерсных контрактов от форвардных приведены в табл.1.
Таблица 1 - Основные отличия фьючерсных контрактов от форвардных контрактов
| Характеристики контракта | Фьючерсный контракт | Форвардный контракт |
| 1. Количество актива по контракту | Устанавливается биржей. Можно торговать только целым числом контрактов | Меняется в зависимости от потребностей покупателя (продавца) |
| 2 Количество актива | Определяется биржевой спецификацией | Варьируется в соответствии с конкретными запросами потребителя |
| 3. Поставка | В формах, установленных биржей. Лишь несколько процентов от общего числа контрактов заканчивается поставкой | Поставляется актив, лежащий в основе контракта. Поставка осуществляется по каждому контракту |
| 4. Дата поставки | Поставка разрешена на даты, установленные биржей | Любая |
| 5. Ликвидность | Зависит от биржевого актива. Обычно очень высокая | Часто ограничена. Рынок может иметь место только для одного покупателя |
| 6. Риск | Минимален или отсутствует по зарегистрированному биржей фьючерсному контракту | Присутствуют все виды рисков. Уровень зависит от кредитного рейтинга клиента |
| 7. Маржа (гарантийный залог) | Обычно требуется | Обычно отсутствует |
| 8. Регулирование | Регулируется биржей и соответствующими государственными органами | Малорегулируемый |
1.3 Классификация фьючерсных контрактов
Вы когда-нибудь пробовали предсказать ?.. Если более 50 ваших попыток увенчались успехом, имеет смысл заняться во фьючерсные контракты .
Этого понятия мы касались бегло, когда вели речь о . Настало время обсудить этот вопрос более основательно.
Затолкать всю теорию инвестирования во фьючерсы в единый пост просто немыслимо.
Посему будем двигаться постепенно и начнем с базовых категорий. Естественно, не обойдется и без корректных наглядных примеров.
Термины «фьючерсный контракт » и «фьючерс » (от англ. future , дословно означающего «будущее») равнозначны в использования в деловом общении.
И то, и другое представляет собой разновидность сделки, в основе которой лежит навязчивое стремление клиента предсказать в обозримом будущем (с привязкой к конкретной дате) тех или иных групп товаров или инструментов.
В частности, товарные фьючерсные контракты являются формой закрепления продать или приобрести в одном из будущих периодов (месяцев, недель) либо до наступления конкретной даты заранее оговоренное количество товара по ценам, который действуют на фьючерсном на момент заключения сделки.
Помимо товарных фьючерсов, широкое хождение имеют и финансовые фьючерсные контракты, действующие в отношении не физических товаров или услуг, а финансовых (валюты, ).
В действительности, фьючерсами — это жесткая проверка нервов и на прочность.
Прежде чем торговля фьючерсными контрактами перестанет доставлять головную боль и начнет вытаскивать инвестора в плюс, придется немало потрудиться и понабивать массу шишек…
Несмотря на то, что фьючерсного контракта не сулит большинству инвесторов ничего хорошего, профессионалам этот финансовый инструмент может понадобиться для сглаживания , сопутствующих другим биржевым сделкам.
Запомним : главная обращения на фьючерсных контрактов – гасить финансовые (каков механизм снижения рисков здесь действует, разберем далее).
Инвестиции в ценные бумаги очень часто сопряжены с приобретением товарных или финансовых фьючерсов.
Многие компании вынужденно стремятся к заключению фьючерсных контрактов для хеджирования (страхования) рисков фонда.
Чтобы лучше понять, каким образом приводятся в действие механизмы рисков с помощью фьючерсных контрактов, разберем парочку примеров.
Пример 1 . Заключение в январе 2015 г. фьючерсного контракта на покупку в сентябре того же года партии (4900 унций) по цене 6,91 долл. за 1 унцию потребует от фьючерсного контракта выполнения условий сделки до 30.09.2015.
Продавец фьючерсного контракта, придерживаясь тех же временных рамок, будет обязан поставить на рынок соответствующий товар в нужном объеме.
За 9 месяцев, пока действует соглашение в отношении фьючерса, с ценами на серебро может случиться все что угодно. Рискует как продавец, так и покупатель фьючерсного контракта.
Однозначно высказаться, кто окажется в проигрыше, а кто – в выигрыше, на старте фьючерсной сделки невозможно.
Это пример исключительно спекулятивного к инвестированию, никак не связанного с и прочими классическими заморочками.
Пример 2 . Частная компания желает реализовать 14 тонн ячменя. В целом ничто не препятствует ей сделать это по текущим биржевым ценам.
Между тем, по условиям действующих торговых соглашений с потребителями указанной продукции компания должна ежемесячно поставлять ячмень равными партиями по 3,5 тонны.
Фактически нашей компании придется «разбить» имеющиеся объемы ячменя на 4 партии и поставлять их в течение ближайших 4 месяцев -потребителям.
За 4 месяца цены на ячмень могут как вырасти, так и упасть.
Если, по мнению нашей компании, вероятность падения цен на ячмень ВЫШЕ (например, в связи со сменой сезона или по другим причинам), ей целесообразно приобрести фьючерсный контракт на поставку и реализацию своей продукции в будущем по цене, которая сегодня сложилась на рынке.
Тем самым компания застраховывает себя от риска снижения цен на ячмень.
Это классическая схема страхования (хеджирования) инвестиционных рисков с использованием фьючерсных контрактов.
Неоспоримым преимуществом фьючерсных контрактов является их способность РЕАЛЬНО понижать нежелательные или относительно легко предсказуемые риски.
При этом торговля фьючерсными контрактами всегда ведется бойко и гиперактивно в силу особой страсти некоторой части инвесторов именно к спекуляциям на фондовом рынке…
К числу недостатков фьючерсных контрактов я бы отнес следующие.
Во-первых , это очевидная сложность предугадывать события на отличающихся особой фондовых и товарных рынках.
Погоня за гашением рисков потери товара может легко обернуться потерей средств, затраченных на покупку фьючерсного контракта.
Во-вторых , торговля фьючерсными контрактами – занятие не для слабонерввных и подходит не каждому встречному.
Здесь потребуются специальные знания и длительная практика.
Если вы не собираетесь заниматься этим профессионально, даже не пытайтесь тратить на этот вид инвестиций свое драгоценное время.
В-третьих , из-за того, что готовы
Фьючерсный контракт
Фью́черс (фьючерсный контракт) (от англ. futures ) - производный финансовый инструмент - стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки актива, оговаривая заранее все параметры актива и несут обязательства перед биржей вплоть до его исполнения.
Фьючерс можно рассматривать как стандартизированную разновидность форварда , который обращается на организованном рынке и взаимными расчётами, централизованными внутри биржи.
Поставочный фьючерс предполагает, что на дату исполнения контракта покупатель должен приобрести, а продавец продать установленное в спецификации количество базового актива. Поставка осуществляется по расчётной цене, зафиксированной на последнюю дату торгов.
Расчётный (беспоставочный) фьючерс предполагает, что между участниками производятся только денежные расчёты в сумме разницы между ценой контракта и фактической ценой актива на дату исполнения контракта без физической поставки базового актива. Обычно применяется для целей хеджирования рисков изменения цены базового актива или в спекулятивных целях.
Спецификацией фьючерса называется документ, утвержденный биржей, в котором закреплены основные условия фьючерсного контракта.
В спецификации фьючерса указываются следующие параметры:
Депозитная (начальная, Initial margin) маржа или гарантийное обеспечение - это возвращаемый страховой взнос, взимаемый биржей при открытии позиции по фьючерсному контракту. Как правило составляет 2-10% от текущей рыночной стоимости базового актива.
Депозитная маржа взимается как с продавца, так и с покупателя.
После того как продавец и покупатель заключили на бирже фьючерсный контракт, какая-либо связь между ними теряется, и стороной сделки для каждого из них начинает выступать расчетная палата биржи. Таким образом, начальная маржа призвана гарантировать расчетную палату и ее членов от риска, связанного с неисполнением одним из клиентов своих обязательств по контракту, то есть обеспечить финансовую состоятельность расчетной палаты биржи в условиях изменяющейся рыночной конъюнктуры.
На ведущих биржах мира для расчета гарантийного обеспечения используется методика SPAN (The Standard Portfolio Analysis of Risk), которая позволяет рассчитывать совокупное значение гарантийного обеспечения по портфелю фьючерсов и опционов на основании анализа общего риска такого портфеля. SPAN анализирует гарантийные обязательства при различных условиях рынка. Многие портфели содержат позиции, которые компенсируют друг друга. В таких случаях минимальные требования SPAN могут быть ниже, чем в других системах расчета гарантийного обеспечения.
В настоящее время начальная маржа взимается не только биржей с участников торгов, но также существует практика взимания дополнительного гарантийного обеспечения брокера со своих клиентов (т.е. брокер блокирует часть средств клиента в обеспечение его позиций на срочном рынке).
Биржа оставляет за собой право увеличивать ставки гарантийного обеспечения. В некоторых случаях увеличение ставок приводит к изменению стоимости контракта. Это происходит из-за того, что у мелких участников рынка становится недостаточно средств для покрытиия увеличенного требования по марже и они начинают закрывать свои позиции, что в конечном счете приводит к уменьшению (если закрывается длинная позиция) или увеличению (если закрывается короткая позиция) цен на них.
Исполнение фьючерсного контракта осуществляется по окончании срока действия контракта либо путем выполнения процедуры поставки, либо путем уплаты разницы в ценах (вариационной маржи).
Исполнение фьючерсного контракта выполняется по расчетной цене, зафиксированной в день Исполнения данного контракта. Поставка базового актива часто проводится через ту же биржу (а иногда и через ту же секцию), на которой торгуется данный фьючерсный контракт.
Российские суды рассматривают расчётный фьючерс как разновидность "игровых сделок" и отказывают требованиям, возникающим из их неисполнения, в правовой защите (см. Постановление Президиума Высшего арбитражного суда Российской Федерации № 5347/98 от 8 июня 1999 года).
Фьючерсная цена - это текущая рыночная цена фьючерсного контракта, с заданным сроком окончания действия. Если цена фьючерса на товар выше текущей цены товара, а цена дальних фьючерсных позиций выше цены контрактов с ближними сроками, то фьючерсы находятся в контанго ; в противоположном случае - в бэквардэйшн .
В России в настоящий момент (2009 г.) наиболее ликвидным фьючерсным рынком является секция http://www.forts.ru . Также организовано обращение фьючерсов на ММВБ .
За рубежом ведущими фьючерсными биржами являются:
Wikimedia Foundation . 2010 .
- (futures contract) Договор о покупке или продаже фиксированного количества определенного товара, валюты или ценных бумаг для их поставки в оговоренную дату в будущем по согласованной цене. В отличие от опциона (option) фьючерсный контракт связан… … Финансовый словарь
- (futures contract) Контракт на покупку или продажу товара, акций или валюты с поставкой в будущем по цене, зафиксированной в момент заключения договора. Фьючерсный контракт устанавливает для обеих сторон как право, так и обязательство совершить… … Экономический словарь - Документ, определяющий права и обязанности на получение (передачу) товара или информации с указанием порядка такого получения (передачи). Обязательства по получению (передаче) биржевого товара по фьючерсному контракту прекращаются приобретением… … Словарь бизнес-терминов
Фьючерсный контракт - Соглашение о покупке или продаже установленного количества акций из определенного пакета в указанный будущий месяц по цене, оговоренной покупателем и продавцом. На фьючерсном рынке часто торгуются контракты сами по себе. Фьючерсный контракт… … Инвестиционный словарь
Фьючерсный контракт - – стандартный биржевой договор купли продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения; соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива, которое заключается на … Рынок ценных бумаг. Словарь основных терминов и понятий
Заключаемый на бирже контракт на поставку, продажу или покупку определенного количества товара по определенной цене в установленный момент времени в будущем. Эти условия оговариваются при заключении контракта. Обычно Ф.К играют роль ценных бумаг … Энциклопедический словарь экономики и права
фьючерсный контракт - фьючерсная сделка, фьючерс (от англ. future будущее) вид сделок на товарной или фондовой бирже, срочные стандартизированные контракты между двумя участниками, один из которых обязуется продать фиксированное количество определенного товара, валюты … Большой юридический словарь
Фьючерсный контракт (или просто фьючерс) – ценная бумага, обязующая две стороны осуществить куплю-продажу некоторого товара по конкретной цене в ближайшем будущем.
Сравнивая эти два понятия, необходимо отметить следующее. Опцион дает право, а не обязательство на продажу либо покупку какого-либо товара по оговоренной цене в будущем. При этом фьючерсный контракт является более строгим документом.
Он накладывает обязательства на две взаимодействующие стороны. Необходимо также отметить, что при торговле с использованием фьючерсов фактический обмен товара не производится.
Фьючерсный контракт используется в следующих случаях:
Наиболее распространены фьючерсные контракты на товарном и сырьевом рынках. У любого такого документа существует два основных параметра:
Фьючерсные контракты являются нестабильными, очень ликвидными, они имеют высокую степень риска. Поэтому начинающим трейдерам и инвесторам нельзя иметь с ними дело без специальной подготовки.
Покупка фьючерсного контракта совсем не означает возникновение обязательств по приему поставки какого-то товара. Кроме того, приобретение фьючерса на товарном рынке совсем не означает, что покупатель будет принимать указанный товар.
Таким образом, на фьючерсах фактических поставок нет. Они необходимы только для определения цены на товар. Далее попробуем разобраться, что же должно произойти с наступлением срока исполнения фьючерсного контракта при отсутствии реальных поставок товаров.
Когда наступает исполнение фьючерсного контракта, может развиться один из следующих вариантов решения данного вопроса.
Например, контрагент А купил фьючерс у Б. Наступает срок его исполнения. Таким образом, может происходить следующее:
На практике ситуация, конечно же, выглядит намного сложнее, однако на данном примере было дано общее понятие торговли фьючерсами.
Первый вариант наглядно показывает, что счет продавца пополняется при одновременном уменьшении счета покупателя. Данная ситуация возникает с ростом цены инструмента. На самом деле контрагент А приобрел товар у Б по более дешевой цене, и смог бы продать его сразу же, заработав при этом определенную сумму.
Таким образом, продажа фьючерсного контракта служит для облегчения деятельности субъектов хозяйствования.
При втором варианте использования балансы у контрагентов остаются неизменными, несмотря на административные затраты, возможные с обеих сторон.
И, наконец, третий вариант, при котором финансовые фьючерсные контракты влияют в обратном порядке от первого варианта. Другими словами, надежды продавца оправдались, цена снизилась, поэтому он может выгодно реализовать товар. Если бы продавец сам занимался реализацией товара, то он купил бы его по рыночной цене, а продал бы покупателю по фьючерсу, и смог бы заработать некоторую сумму. Для облегчения жизни продавца и существуют фьючерсные контракты, биржи по которым освобождают его от затрат на транспортировку товаров, делают самостоятельно расчет и перечисляют на его счет разницу между ценой по фьючерсному контракту и рыночной ценой. Одновременно с этим указанная сумма снимается со счета покупателя.
В случае отказа от фьючерса до наступления срока его исполнения правила поведения ничем не отличаются от действий, которые осуществляются при наступлении срока исполнения. Другими словами, цена по фьючерсному контракту сравнивается с рыночной, а по счетам участников происходит движение в соответствии с одним из трех вариантов, указанных выше.
Форвардные и фьючерсные контракты являются тождественными понятиями. Однако существуют некоторые отличия в их определении.
Так, форвардный контракт представляет собой соглашение между двумя контрагентами о поставке предмета договора в будущем. В качестве таковых могут выступать ценные бумаги, валюта или товар. Соглашение может заключаться не на бирже.
Форвардная сделка является обязательной к исполнению. Необходимо отметить тот факт, что лицо, обязующееся поставить активы, занимает так называемую короткую позицию. А лицо, которое приобретает актив, – длинную.
В рамках форвардного контракта осуществляется действительная поставка актива. В данном документе закладываются удобные для обеих сторон условия. Другими словами, это контракт стандартной формы. В связи с этим не существует вторичных рынков среди форвардных контрактов. Цена поставки – цена актива, которая обозначена в договоре.
В отличие от форвардного фьючерсный контракт – соглашение между контрагентами о будущей поставке актива. Данный договор заключается только на бирже.
Подытоживая вышеизложенный материал, необходимо отметить, что фьючерс является специфическим видом финансовых деривативов. Его основной целью является определение цены на инструмент в форме товара, сырья или валюты. С помощью фьючерса возникает обязательство на оба контрагента. Так, продавец, подписывая фьючерсный контракт, обязуется реализовать, а покупатель – купить по оговоренной при подписании данного документа цене.
Однако фактически поставка товара не осуществляется. Стороны только могут получить прибыль либо убытки в зависимости от уровня цены на тот или иной инструмент. Реально же поставка товара происходит по установленным отношениям, регулируемым товарным рынком и защищенным от рисков.
Фьючерсным контрактом является договор на продажу либо покупку акций, товара либо валюты с поставкой в будущем по цене, зафиксированной в момент заключения договора. устанавливает для обеих сторон договора, как , так и право совершить сделку. Данный вид контракта отличается от опциона, который устанавливает обязательство совершить сделку для одной стороны и право совершить эту сделку для другой. Обязательный к исполнению, фьючерсный может быть исполнен за счет проведения обратной сделки, в результате чего продавец либо покупатель просто выходит из позиции. Фьючерсные контракты являются инструментом, которые позволяют снизить риски для участников рынка, владеющих товаром и желающим обезопасить себя от изменения цен на него. Некоторые участник рынка использую эти контракты для спекуляций и получения прибыли на ценовых колебаниях. Особенностями фьючерсных контрактов являются то что, все контракты являются стандартными с четким определением товара, места и времени поставки. Все контракты торгуются на регулируемых биржах, где контракты и заключаются. Определение "товар" имеет широкое толкование и подразумевает помимо физических товаров биржевые котировки и финансовые инструменты.
Все фьючерсные контракты можно разделить на два больших класса: финансовые и товарные Товарные были основным видом фьючерсных контрактов до 70- годов прошлого столетия. В 1972 году из-за возрастающей нестабильности на всех финансовых инструментах появились финансовые фьючерсы.
Товарные фьючерсы:
Финансовые фьючерсы:
Классификация фьючерсных контрактов представлена на схеме:
Фьючерсный контракт и опционы это совершенно разные инструменты, единственным сходством между ними является истечение срока действия. Если приобретает , то риск его позиции ограничивается премией, которую покупатель выплачивает продавцу. Стоимость опциона основана на волатильности торгуемого актива, динамики цены и времени до его экспирации. В то время как цена фьючерсного контракта привязана к торговому инструменту либо реальному товару через условия каждого отдельного контракта. Продавая или покупая фьючерсный контракт риск трейдера, как и его потенциальный заработок, ничем не ограничен.
Термин " " для акций и фьючерсов имеет разное значение, которое заключается в том, что торгуя акциями "маржа" означает, что трейдер берет в и платит проценты, а торгуя фьючерсами слово "маржа" относится к количеству денег, которое должно быть на торговом счете трейдера. Маржу, необходимую для торговли фьючерсного контракта, можно охарактеризовать как задаток или гарантию выполнения взятых на себя обязательств. Уровни маржи устанавливаются непосредственно биржами в зависимости от волатильности торгового инструмента, установленные уровни могут быть изменены в любое время. Обычно маржа для фьючерсов значительно ниже 50% минимума, необходимого при торговле ценными бумагами, которые куплены в кредит. Для подавляющего большинства фьючерсных контрактов размер маржинальных требований находится в пределах 2 - 15% от стоимости контракта, стоит отметить, что 5% показатель встречается чаще остальных.
К фьючерсам применяется два вида маржи: - Первоначальная маржа - представляет собой сумму денежных средств, которая должна быть внесена трейдером при первоначальном открытии торговой позиции - Маржа поддержки - минимальный остаток средств на торговом счете трейдера, который необходимо поддерживать для сохранения торговой позиции открытой. Очень часто новички делают ошибку, сопоставляя эти два показателя. Маржу поддержки нужно воспринимать как "сокращенную версию" первоначальной маржи. Маржа поддержки меньше первоначальной маржи и в реальной торговле практически не используется, если только размер торгового счета не сокращается из-за убытков. Как только размер торгового счета становится ниже уровня сопротивления, трейдер обязан внести дополнительное обеспечение (пополнить счет). Это можно сделать за счет сокращения торговой позиции, уменьшая размер первоначальной маржи до уровня остатка, либо за счет внесения дополнительных средств на свой торговый счет, тем самым повысив уровень первоначальной маржи. Пример. Предположим, трейдер приобрел один фьючерсный контракт на золото по цене в 383,00. Первоначальная маржа составляет $2700; уровень маржи поддержки $2100. разворачивается следующим образом: Финансовые результаты от предшествующей сделки можно подсчитать следующим образом: вы внесли первоначальную маржу $2700 и маржу поддержки в $850. В сумме это $3550. Вы сняли $1000 на шестой день и имели активы в $2820 после завершения сделки. В сумме это $3820. Таким образом, вы получили за свои труды $270 ($3820 - $3550).
Только средства, превышающие уровень первоначальной маржи, являются свободными и их можно изымать или использовать иначе.
Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш
