Евробонды — это хорошая альтернатива банковскому вкладу, которую предлагает современный рынок еврооблигаций. , ориентированным на валютные инвестиции, стоит обратить внимание на еврооблигации - этот продукт, который еще недавно был доступен только крупным игрокам, теперь переходит в разряд продуктов для более широкой аудитории, и еврооблигации все чаще появляются в консервативных инвесторов. Неискушенный инвестор может предположить, что еврооблигация, судя по названию, должна быть номинирована в . Но это не так - первые еврооблигации появились в Европе еще в 1963 г., отсюда и приставка «евро».
Собственно, еврооблигация - это та же корпоративная , которую выпускает компания, но номинирована она в той валюте, которая для заемщика является иностранной . Для российской компании примером еврооблигации будет бумага, выпущенная, скажем, в , а не в рублях. А в целом еврооблигация размещается в наиболее ликвидных валютах мира (доллар США, евро, фунт стерлингов, японская иена, швейцарский франк). Таким образом, при покупке еврооблигации капитал размещается в .
В периоды ослабления рубля эта бумага обеспечивает фиксированный доход в и потому защищает капитал гораздо эффективнее, чем традиционные банковские вклады и другие консервативные инструменты. Например, еврооблигации Сбербанка обладают доходностью 5,5–6 % годовых в валюте, а сам Сбербанк предоставляет на валютных депозитах ставку 1–2 % в валюте. Очевидно, что выгоднее покупать еврооблигации, а не размещать средства под валютные .
В зависимости от способа выплаты дохода, различают следующие виды еврооблигаций:
Еврооблигации - это международные долговые обязательства, выпускаемые заёмщиками (международными организациями, правительствами, местными органами власти, крупными корпорациями, заинтересованными в получении денежных средств на длительный срок - от 1 года до 40 лет (в основном, от 3 до 30 лет)) при получении долгосрочного займа на европейском финансовом рынке в какой-либо евровалюте.
Еврооблигации могут выпускаться с фиксированной или плавающей ставкой процента.
Еврооблигации выпускаются инвестиционными банками, основными их покупателями являются институциональные инвесторы - страховые и пенсионные фонды, инвестиционные компании.
Первый выпуск еврооблигаций состоялся в 1963 году итальянской государственной компанией по строительству дорог Autostrade (60 000 облигаций с номиналом 250 долларов). До этого были и другие примеры займов в Европе долларов США, но данный пример является классической схемой размещения.
Различают 2 вида еврооблигаций: евробонды и евроноты — в зависимости от наличия обеспечения при их выпуске.
Евробонды представляют собой предъявительские , которые депонируются в депозитариях при торговых системах. Их размещают на рынках в основном . За евробондами не резервируется обеспечение, что делает удобным их выпуск эмитентами.
Евроноты - именные ценные бумаги, которые выпускаются странами с развитой рыночной экономикой. В отличие от евробондов, выпуск евронот предусматривает создание обеспечения.
Формы выпуска еврооблигаций могут быть самые разнообразные: с плавающей и фиксированной процентной ставкой, с нулевым купоном, с правом конверсии в другие облигации, в двойной валютной деноминации (номинал выражен в одной валюте, а процентные выплаты осуществляются в другой) и др.
Наиболее распространённый метод размещения - открытая подписка среди неограниченного круга инвесторов. Осуществляется через синдикат андеррайтеров - менеджерами займа. Такие выпуски почти всегда имеют (в основном LSE или Люксембургская фондовая биржа). Существует и частное размещение, нацеленное на небольшую группу инвесторов, но такие выпуски листинга на бирже не имеют.
Дата погашения еврооблигации характеризует время, когда обязан возвратить основную сумму долга.
Долгосрочное
обязательство обычно предполагает, что облигация будет погашена более чем через 10 лет после выпуска, тогда как среднесрочное обязательство предполагает срок погашения от 1 до 10 лет.
Краткосрочными
считаются обязательства, выпущенные на срок не более 1 года.
По срокам погашения, еврооблигации выпускаются с:
В зависимости от способа погашения, различают следующие виды еврооблигаций:
Еврооблигации это аналог обычных облигаций, но выпущены они не в рублях, а в иностранной валюте – долларах, евро и иных. Обращаются такие инструменты исключительно на международном рынке, т.е. на рынке, который является иностранным относительно валюты номинала (например, облигация, номинированная в долларах и торгуемая на рынке США, будет обычной облигацией, а вот если долларовая облигация торгуется на российском рынке, то называться она будет еврооблигацией).
Приставка «евро» в слове «еврооблигация» не значит, что данная бумага номинируется только в европейской валюте, валюта может быть любой! Это говорит лишь о том, что обязательство носит международный характер. Приставку «евро» принято озвучивать только ввиду того, что впервые подобный инструмент появился в Европе, т.е. это скорее дань традиции, ведь изначально такие облигации обращались именно на европейском рынке.
Как и любая рублевая облигация, еврооблигация обладает набором некоторых обязательных параметров:
Помимо перечисленного облигация имеет еще один важный параметр, а именно, рыночную цену . С того момента, как еврооблигация начинает котироваться на бирже, рыночная цена сразу меняется. Цена еврооблигации обычно выражается в процентах от номинала, так цена 100% означает, что она эквивалентна номиналу облигации (возьмем, к примеру, номинал 5000$), рыночная цена 97% будет равнозначна сумме 4850$, а стоимость 102% будет равна 5100$. Как правило, рыночная цена колеблется в рамках 95%-105% от номинальной стоимости, т.е. размах колебаний весьма невелик. Однако бывают ситуации, когда стоимость снижается до 30%-50%, обычно это происходит, когда резко возрастает риск банкротства эмитента.
Рыночная цена еврооблигации это величина переменная, которая во многом зависит от нескольких факторов:
По мере приближения даты погашения, рыночная цена имеет свойство выравниваться, т.е. она будет подходить к значению 100% (что соответствует ее номиналу), другими словами, чем ближе дата, когда эмитент выплатит долг по еврооблигациям, тем меньше будет размах колебаний относительно рыночной цены.
Еврооблигации это экономически выгодный инструмент как для эмитента (т.е. компании, выпустившей ее), так и для инвестора (т.е. для субъекта, купившего данный актив). Эмитент , выпуская указанный инструмент, преследует цель привлечь финансовые ресурсы под какой-либо определенный проект, т.е. привлекаемые средства обязательно носят целевой характер и используются под конкретные инвестпрограммы. Процентный купон по еврооблигации эмитент будет выплачивать из доходов, полученных от реализации такого проекта.
По большому счету, для эмитента еврооблигации это аналог обычного банковского кредита, но более дешевого, чем он может получить в банке, и более упрощенного, ведь при еврооблигационном займе не требуется наличие обеспечения долга (да, фактически еврооблигации это необеспеченные кредиты, поэтому перед тем как приобретать подобные инструменты, поинтересуйтесь куда эмитент планирует потратить эти деньги, насколько это может быть перспективно, ведь от этого напрямую зависит ваш купонный доход).
Инвестор же всегда ищет возможность выгодно вложить свои сбережения, и для него покупка еврооблигаций будет аналогична инвестированию денег в безрисковый банковский депозит, однако под более выгодный процент (ведь ставки по валютным депозитам в РФ сильно занижены и эквивалентны 1%-2,5% годовых, а еврооблигации это активы, доходность по которым может достигать 8%-9% годовых в долларах или евро). Также важно отметить, что в случае с банковским депозитом при досрочном расторжении договора инвестор теряет сумму накопленных процентов, а в случае с еврооблигациями при продаже бумаг до даты погашения накопленный процентный доход сохраняется у инвестора.
Изначально рынок еврооблигаций был исключительно (или межбанковским). Но это совсем не ограничивает доступ физических лиц к указанным активам, пожалуйста, любой физик имеет возможность купить еврооблигацию через брокеров, предоставляющих такую возможность, однако не все так просто! На внебиржевом рынке минимальный лот равен 100 000$ – эту сумму сможет осилить далеко не каждый физик, а если быть точной, очень мало людей кто вообще может это сделать. Поэтому и популярностью особой данный инструмент не пользовался.
Тем не менее, предприимчивые дилеры придумали некоторые схемы, позволяющие физлицам приобретать еврооблигации с минимальной суммой от 1000$. Одной из таких схем является объединение средств нескольких инвесторов в единый пул (после того, как средства объединены, дилер совершает сделку на межбанковском рынке от своего имени с минимальным лотом 100 000$). Другая схема предусматривает построение некоторых структурных продуктов, где покупка еврооблигации это в итоге некая «синтетическая» позиция, дающая тот же результат, как если бы физик просто приобрел еврооблигацию.
И не так давно (а именно с 14 октября 2014 года) еврооблигации начали торговаться на официальном биржевом рынке России, представленном Московской Биржей. Однако лоты там также были весьма «неподъемными» (минимальный лот составлял 100 000$). И лишь с начала 2015 года, ввиду огромного спроса на еврооблигации со стороны физических лиц, МосБиржа пошла «навстречу» и провела ряд переговоров с эмитентами данных бумаг по поводу дробления лота до минимального значения от 1000$. Многие эмитенты откликнулись согласием и теперь данные инструменты стали доступнее. Подробнее о том, через каких брокеров и , какие риски при этом существуют, читайте в соответствующей статье. Как рассчитывается ? Где посмотреть котировки еврооблигаций?
Евробонды, еврооблигации или внешние облигации – это международные облигации, которые выпускаются в валюте, отличной от валюты эмитента.
Несмотря на свое название, евробонды не обязательно номинируются в евро и могут принимать много различных форм.
Облигациями в евроиене и в евродолларе называются, например, облигации, выпущенные в японской иене и долларах США соответственно. Большинство евробондов являются неименными облигациями, которые продаются в электронном виде через клиринговые организации, такие как «Euroclear» и «Clearstream».
В 1963 «Автострад» , итальянская сетевая компания, которая занимается шоссейными дорогами, выпустили 60 тысяч неименных облигаций на срок 15 лет с номинальной стоимостью 250 долл. США каждая и с ежегодным купоном в 5,5%.
Компания приняла решение выпустить облигации в долларах США вместо итальянской лиры, чтобы избежать уплаты налога на уравнивание процентных ставок по ценным бумагам в Америке. Эти облигации стали первыми в мире еврооблигациями, поскольку они были выпущены в Италии и номинированы в долларах США, а не в итальянской лире.
У многих евробондов имеются свои уникальные названия, которые обычно используются среди продавцов и инвесторов.
Например, понятие «самурайский бонд» относится к еврооблигациям в японской иене, в то время как «бульдожьим бондом» называют те еврооблигации, которые выпускаются в английской валюте: британском фунте.
Важно отметить, что евробонды не являются синонимом иностранных облигаций . Иностранные облигации – это такие облигации, которые были выпущены иностранными заемщиками на внутреннем рынке капитала страны и номинированы в своей валюте.
Однако иностранные облигации подписываются внутренним синдикатом банков в соответствии с внутренними законами о ценных бумагах, в то время как еврооблигации не проходят обязательной регистрации и не выполняют требования о раскрытии финансовой информации, которая касается выпуска ценных бумаг.
Также следует заметить, что термин «евробонды» относится к выпуску облигаций , которые не связаны между собой, но обеспечиваются несколькими гарантиями и были выпущены на рынке ценных бумаг в еврозоне. Как совместно выпущенные облигации, евробонды помогли понизить расходы по займам для более слабых членов еврозоны, таких как Италия или Испания.
Самой привлекательной чертой еврооблигаций, по сравнению с иностранными облигациями, является выполнение меньшего числа обязательных нормативных требований и большая гибкость. Необходимость раскрытия сведений о евробондах регулируется непосредственно рыночными методами, а не официальными агентствами.
Таким образом, эмитенты могут выпускать больше евробондов без регулирующих документов, с уменьшением затрат, и, в конечном счете, более быстро. У компаний также есть больший выбор для выпуска облигаций: они могут выбрать любую страну и любую валюту.
Для инвесторов еврооблигации предлагают более низкую номинальную стоимость ценных бумаг. Кроме того, с них автоматически не взимают налоги, как в случае с большинством иностранных облигаций.
Благодаря выпуску неименных евробондов, компании не должны раскрывать уровень процентной ставки по доходу с облигаций налоговым органам. Данный факт означает, что покупатели этих ценных бумаг могут заявлять о любом уровне дохода с евробондов.
Более того, конкуренция на рынке еврооблигаций также намного больше, чем на рынке иностранных облигаций, что приводит к более конкурентному ценообразованию и ликвидности.
Основной недостаток евробондов состоит в том, что они не регулируются внутренними регуляторами , что может увеличить риск получения доходов. Инвесторы также должны самостоятельно подсчитывать и выплачивать соответствующие налоги вместо того, чтобы они автоматически взимались, и должны сами сообщать налоговым органам о покупке евробондов.
И, наконец, инвесторы должны помнить как о возникновении любых валютных рисков (например, связанные с обменным курсом), так и о возникающих вследствие этого проблемах с , когда дело касается новых или пограничных рынков.
Еврооблигации могут быть куплены таким же образом, как и большинство других облигаций, через мировые фондовые биржи .
В настоящее время Люксембургская фондовая биржа и Лондонская фондовая биржа являются двумя самыми большими центрами для инвестирования в еврооблигации, но во всем мире существует еще множество других бирж. Инвесторы должны внимательно ознакомиться с условиями и рисками, связанными с покупкой еврооблигаций.
Еврооблигации являются надежным финансовым инструментом любого вкладчика. Их надежность напрямую связана с репутацией эмитента, который отвечает за выпуск ценных бумаг. Ими являются крупные государства и мировые финансовые корпорации. Еврооблигации способствуют не только сохранению вложенных средств, но и получению фиксированного дохода.
Евробондами (Еврооблигациями) принято называть ценные бумаги, которые призваны привлекать денежный поток на длительный период. Термин возник в середине прошлого века в Европе, поэтому возникла характерная приставка «евро». Любая страна имеет право выпускать еврооблигации. Евробонды делятся на два вида: евроноты и евробонды. Первый тип могут выпускать государства с высокой степенью развития. Бонды могут выпускать любые другие страны с разным уровнем развития.
Российские еврооблигации имеют ряд характерных признаков:
Долговыми еврооблигации названы не зря. Цель размещения - возможность получения займа длительного срока. Он может варьироваться от 10 до 40 лет включительно. Пользоваться таким займом сможет не каждый. В роли эмитента (тот, кто выпускает) выступают правительства различных стран мира. Также выпускать евробонды могут мировые крупные корпорации. После того как ценные бумаги были выпущены, их должны выставить на продажу. Этот процесс осуществляться в стране-эмитенте не может. Первоначальное владение проводится по номинальной стоимости бумаг. Далее цена на них может подниматься или, наоборот, снижаться по рыночным законам. По завершении срока, с которым были выпущены бумаги, инвестор может претендовать на их погашение.
Цель выпуска долговых ценных бумаг для любого правительства - привлечение средств для роста и развития экономического уровня. Продажу бумаг доверяют инвестиционным банковским структурам, синдикатам как российским, так и зарубежным. Эти компании носят другое финансовое название - андеррайтеры. В целях продаж, компании выставляют евробонды на различных финансовых биржах, где купить их может любое лицо. Далее, новые владельцы могут продать приобретенные ценные бумаги по стоимости отличной от номинала. Цена продажи будет зависеть от уровня спроса и предложения на рынке. Продажа и покупка еврооблигаций аналогична обычным видам ценных бумаг на бирже.
Чтобы купить облигацию простому физическому лицу, нужно обладать огромным капиталом, так как цена за одну штуку очень высокая. Но приобретение, всё равно, реально для ограниченного круга частных инвесторов. Далее, процедура обращения с облигациями зависит от опыта и необходимых финансовых знаний. Получение дохода или понесение убытков зависит от мониторинга котировок, тщательного анализа спроса и предложения, профессионального чутья в изменении рыночных тенденций. Купить понравившуюся ценную бумагу любому желающему не получится, так как фондовой биржей пользуются только профессиональные участники.
Правила пользования биржей предусматривают возможность любому физлицу создать какую-либо фирму с правовой формой собственности, например, «ООО» и пройти регистрацию, чтобы начать операции по купли-продажи ценных активов. Но недостатком такого этапа является немаленькая сумма первоначального взноса и оформление, ведение строгой документации.
Для удобства любой желающий может воспользоваться услугами профессионального биржевого брокера. Он является опытным участником биржи и за свою работу берет определенный процент.
Раньше российские евробонды размещались только на просторах мировых европейских фондах. В настоящее время они работают и на других площадках ценных бумаг. Под смыслом приобретения еврооблигаций подразумевается определенный суммарный процент, который платит эмитент владельцу (инвестору) ценных бумаг.
Евробонд России - это облигации в виде купона, которые имеют фиксированную или нестандартную ставку по процентам. Купон - это часть бумажной облигации, которая подлежит отрыву после выплаты доходной доли.
Еврооблигации на территории РФ, как правило, выпускаются в бесформенном виде, то есть в реальности купоны могут отсутствовать, но понятие используется. Еврооблигации выпускаются со специальными ставками купонного типа. По ним в дальнейшем эмитент выплачивает сумму инвестору (владельцу).
Еврооблигации России имеют номинальную стоимость доллара, доход подлежит уплате также в этой валюте. Допускаются исключения в валюте.
Раньше приобрести евробонды можно было только на зарубежных мировых фондах. В настоящее время сделки по ценным бумагам проходят на территории РФ, например, на Московской бирже.
Порог входа на такую биржу значительно снизился. Теперь любой желающий с помощью брокерских услуг, может купить облигацию. Сумма взноса составляет примерно 1000 долларов. Оплатив её, открывается доступ к участию в транзакциях. Для того что приобрести еврооблигацию на Московской бирже, пользователь не должен являться высококвалифицированным профессионалом. Для того чтобы приобрести необходимую еврооблигацию, достаточно выбрать нужного брокера, завести персональный счет и перечислить на его баланс определенную сумму. Перевести средства можно двумя вариантами: перечислить с личного банковского счета или совершить перевод с Московской биржи.
Чтобы произвести покупку еврооблигации, необходимо оплачивать операцию той валютой, по которой ценная бумага продается. Далее нужно урегулировать вопрос с выбором документов и выставлять заявку на покупку. Покупать и выставлять на торги могут брокерские специалисты, которым открыт вход в Московскую биржу. Вывод прибыли от покупки еврооблигации происходит на персональный счет в банке или на рынок валютных активов. Сумма, подлежащая выводу, переводится в рубли.
Надежность ценных бумаг приравнивается к стабильности эмитента, который их выпустил. Как правило, евробонды выпускают только проверенные по всем финансовым требованиям компании. Мелкие корпорации не соответствуют установленным правилам, поэтому не могут выпускать ценные бумаги такого уровня.
Пример: инвестор решил приобрести еврооблигацию конкретного эмитента, но для этого удобно пользоваться специальной бесплатной программойSMARTx. Она помогает отслеживать уровень котировок. В поисковую строку следует вбить название эмитента, который требуется инвестору. Появившаяся таблица будет включать стоимость каждой еврооблигации в долларах в режиме онлайн. Также параметры программы разрешают выстроить график котировок, где, установив временной диапазон можно наблюдать изменение цен от одного дня до нескольких лет.
Расширенный интерфейс программы позволяет настроить график в любой валюте, не только в долларах. Через программу, возможно приобрести евробонд, так как она является торговым терминалом. Приобрести евробонды российских эмитентов можно как на просторах Московской биржи, так и вне её зоны. Каждому инвестору следует знать, что вне биржи проходят самые масштабные сделки с крупным капиталовложением. Такие транзакции можно совершать только при брокерском участии. Еврооблигации России активно принимают участие в торгах на зарубежных фондовых площадках.
В список эмитентов облигаций корпоративного типа входят банковские структуры. Уровень доходности данных еврооблигаций значительно выше обычных годовых валютных вкладов. Помимо приобретения еврооблигаций, стабильную прибыль приносит перепродажа долговой ценной бумаги на бирже или вне её зоны обхвата. Для увеличения потенциальной доходности еврооблигации, желательно пользоваться услугами профессионального брокера или скупать активы с его «плеча» - это позволит достичь годовой прибыли до 15% в лучшем случае. Такие ценные бумаги имеют самый низкий уровень возможных рисков. Еврооблигации выпускаются в постоянном режиме. За этот период происходит покрытие эмитентами старых активов. За счет поступления новых заемных средств эмитенты полностью успевают справляться со своими финансовыми обязательствами.
Преимущество вкладов в еврооблигации - получение прибыли намного выше, чем от депозитных вкладов. Доход состоит из процентов, подлежащих выплате, а также из сложившейся разницы между ценой номинала и образовавшейся рыночной в дату полного погашения. Банки предлагают годовую ставку выше, в отличие от обычных счетов. Обычный показатель годового процента составляет 5-10%, в отличие от депозитов со ставкой 2%. Не стоит забывать, чем выше уровень потенциальной доходности, тем возможные риски больше.
В связи с тем, что обещанный процент начисляется ежедневно, а не раз в год, можно избежать страха досрочного вывода и закрытия счета. Доход инвестора не потеряется. Еврооблигация, выбранная в валюте доллара, гарантирует стабильное сохранение средств, в отличие от национальной. В любой момент может наступить дефолт, то есть обесценивание денежной массы.
Доходность евробондов делится на следующие виды:
Чтобы оценить уровень доходности таких ценных бумаг следует ознакомиться с выгодой от приобретения. Она достигается за счет следующих преимуществ:
Не стоит забывать про налогообложение еврооблигации, ставка равна 13% от дохода. В него входят выплаты по купонной части и прибыль от повторной продажи. Пример: инвестор приобрел евробонд по цене 2000 долларов, а продал за 2300, полученная прибыль в размере 300 долларов облагается налогом и подлежит уплате в размере 13%. Исключением будут являться евробонды, выпущенные МинФином РФ. С них платить налог не нужно. Лично инвестору платить взимаемый налог не требуется. Этим занимается брокер. Он же является агентом Налогового органа. Брокер самостоятельно рассчитывает налог, затем удерживает и переводит в государственный бюджет. Вкладчик получает свой доход с учетом взимаемого налога.
Такие еврооблигации по - другому называют вечными. Это разновидность ценных бумаг, которые не имеют установленной даты возврата задолженности. Вкладчик, который приобрел на рынке такую бумагу, может получать фиксированный доход неопределенное время или продать её другому покупателю. Эмитентом является банк, государство и заранее закладывает в неё условия будущего погашения через установленный промежуток времени. Преимущества вечных бумаг включает в себя следующие важные моменты:
Шесть лет назад впервые вечные долговые бумаги смог выпустить российский банк. В этот же период времени примеру последовал Банк ГазПрома. А два года назад вечные долговые ценные бумаги смог разместить другой известный банк. Все выпущенные активы являются еврооблигациями.
Эмитент в лице государства или правительства выпускает еврооблигации в целях получения новых заемных активов от инвесторов. Эмитенту нужны финансовые активы для решения каких-либо проектов, развития бизнеса и прочее. Инвесторы, они же вкладчики, приобретая нужную еврооблигацию, рассчитывают на получение постоянного дохода 1-2 раза в год.
Еврооблигация идентична обычной долговой ценной бумаге и имеет такие же параметры:
Если выражаться простым языком, то вкладчик дает свои деньги эмитенту в долг на длительный период. Вместо этого, каждый год, инвестор получает прибыль, а в конце срока погашения общую сумму своего вклада.
Минфин разместил в пятницу суверенные евробонды:
Россия-29, $1.5 млрд., 4.625% годовых, первоначальный прайсинг – 4.75% (в момент объявления прайсинга Россия-28 торговалась с доходностью чуть выше 4.5%)
Россия-47, $2.5 млрд., 5.25% годовых, первоначальный прайсинг – 5.50% (в момент объявления прайсинга Россия-47 торговалась с доходностью около 5.15%)
Суммарный спрос по обоим выпускам достигал $7.5 млрд. (по информации организатора – ВТБ Капитал)
Из привлечённых средств $3.2 млрд. будут направлены на выкуп еврооблигаций Россия-30
49% выпуска Россия-47 купили британские институциональные инвесторы, 20% - инвесторы из СЩА (по информации организатора)
Несколько удивительно было видеть в выходные комментарии (я не имею в виду федеральные СМИ) об успешном размещении, причём особый акцент делался на факте участие британских инвесторов – дескать, «деньги говорят» о том, что конфликт с Британией – ерунда, а Россия была и остаётся привлекательным заёмщиком для международных инвесторов.
Удачное размещение – это всё-таки то, которое проходит на кривой доходности или даже ниже её (такое размещение было у Газпрома в конце февраля в швейцарских франках). Здесь же изначально была внушительная премия, которая, понятно, и привлекла высокий спрос. В ходе наполнения книги заявок доходность снизилась, но всё-равно осталась выше рыночного уровня. Хотя, конечно, финальный размер премии оказался невысоким. Этому отчасти способствовал пятничный рост цен на нефть и в целом несколько улучшившиеся настроения на глобальных рынках в конце недели. Дело в том, что очень многие инвесторы, участвующие в первичных размещениях, преследуют исключительно спекулятивные стратегии – купить с премией и продать на следующий день на вторичном рынке. Это очень популярная стратегия у управляющих, в т.ч. и на локальном рынке, особенно, в условиях низких ставок и спрэдов.
Факт наличия большого спроса со стороны «британских» инвесторов может объясняться теми же спекулятивными настроениями, а может быть связан с действиями инвесторов, имеющих российские корни (тот же Абрамович буквально накануне обкэшился, продав 2.1% акций ГМК Потанину).
Интересно, что спрос со стороны российских инвесторов был очень маленьким – 5%. Об этом сообщил Минфин, объяснивший это тем, что они удовлетворили свой спрос на вторичном рынке. Очень странное объяснение, учитывая, что на вторичном рынке эти бумаги стоили дороже? Я думаю, маленький спрос связан именно с финальной доходностью – по моим субъективным ощущениям, в России-47 большинство российских управляющих ориентировались и ориентировали своих клиентов на 5.35-5.40%, и по 5.25% рассматривали эти бумаги, как непривлекательные.
Были они правы или нет, станет понятно по тому, как будут торговаться эти бумаги в ближайшие дни. Пока по российским евробондам сохраняется негативный тренд, растут не только доходности, но с начала этого месяца расширяются спрэды
