Поскольку миром правят деньги, вас наверняка часто интересует вопрос: сколько же денег реально зарабатывает компания, несмотря на все замечательные результаты на бумаге? Узнать это можно из отчета о движении денежных средств (cash flow statement ) — третьего отчета из обязательного комплекта финансовой отчетности организации. Рассмотрим, что он собой представляет, зачем он нужен, какие виды отчетов о движении денежных средств существуют и как сделать такой отчет.
Казалось бы, прибыль компании, которая показана в отчете о прибылях и убытках, должна быть показателем эффективности ее работы. Но прибыль не обязательно связана с деньгами, которые компания получает. Это прибыль «в принципе». Да, в конечном итоге компания должна получить прибыль в денежном выражении. Однако, как многие убедились в России в 2008 и 2009 гг., прибыль не может оплатить счета — даже у прибыльных компаний возникли проблемы с оплатой своих долгов. Чтобы работать, компании нужны деньги, или «кэш» (от англ. cash ), как часто называют наличные деньги в кассах компаний и деньги на расчетных счетах. Компания может работать, показывать прибыль, но если бизнес не приносит достаточно денег и вся прибыль «бумажная», то компания неожиданно обнаруживает себя банкротом.
Объяснение этого феномена простое: компания должна иметь достаточно денег, чтобы расплачиваться по своим счетам вне зависимости от показателей ее прибыли и .
В обычном порядке любой бизнес от своих операций должен получать некоторое количество денег. Но некоторым компаниям денег, которые приносит существующий бизнес, не хватает. Особенно это актуально для тех компаний, которые бурно развиваются, которым постоянно приходится вкладывать в развитие своего бизнеса деньги (в надежде, естественно, в дальнейшем получить больше денег). В этом случае компания должна найти деньги где-то еще — либо за счет привлечения новых денег акционеров, либо за счет получения денег в долг в различной форме, либо за счет продажи каких-то активов.
Чтобы потенциальный инвестор понимал, откуда у компании берутся деньги, и был придуман отчет о движении денежных средств . Он показывает, сколько денег компания имела в начале отчетного периода, сколько — в конце и почему начальное и конечное значения различны. Отчет имеет три стандартные секции:
Три секции отчета можно интерпретировать примерно следующим образом:
Это наиболее часто встречающаяся картина, хотя, естественно, возможны и другие варианты. Например, положительный операционный денежный поток может быть настолько большим, что он не только будет покрывать потребности бизнеса в инвестициях, но и позволит компании расплатиться с частью долгов.
Чтобы инвесторам и компаниям жизнь не казалась медом, существуют два формата отчета о движении денежных средств :
Части, касающиеся движения денежных средств от инвестиционной и финансовой деятельности, в обеих формах отчета одинаковы. Различается только представление движения денежных средств от операций:
| Прямой метод (Direct) | Косвенный метод (Indirect) |
| Баланс денежных средств в начале периода | |
| + Деньги, полученные от клиентов | Чистая прибыль за отчетный период |
| − Деньги, уплаченные поставщикам | + Увеличение кредиторской задолженности |
| − Деньги, уплаченные работникам | − Увеличение дебиторской задолженности |
| − Проценты, уплаченные по взятым компанией кредитам | +/− Прочие поправки |
| + Проценты, полученные по выданным займам | |
| +/− Прочие поправки | |
| = Движение денежных средств от основной деятельности | |
| +/− Движение денежных средств от инвестиционной деятельности | |
| +/− Движение денежных средств от финансовой деятельности | |
| = Баланс денежных средств в конце периода |
Надо сказать, что, хотя прямой метод дает лучшее «понятийное» представление о том, что происходило с деньгами от операций, косвенный метод позволяет лучше понять, чем денежный поток от операционной деятельности отличается от прибыли. Кроме того, косвенный отчет о движении денежных средств немного проще в составлении, поэтому на практике большая часть компаний представляет косвенный отчет о движении денежных средств.
Отчет о движении денежных средств нужен многим пользователям. Во-первых, это специалисты кредитных отделов банков. Банкам всегда хочется знать, сможет ли компания обслуживать платежи по выданному кредиту, прежде всего выплату начисленных по кредиту процентов. Банк не столько интересует прибыльность их «клиента», сколько его способность производить требуемые платежи по кредиту. При рассмотрении заявки по выдаче потребительского кредита банк интересуется прежде всего вашим доходом — сможете ли вы без проблем осуществлять ежемесячные платежи.
Потенциальные инвесторы тоже часто оценивают стоимость компании не по ее прибыльности, а по тем денежным потокам, которые генерирует компания от своего бизнеса.
Кроме того, анализ отчета о движении денежных средств в сравнении, например, с отчетом о прибылях и убытках помогает «засечь» возможное «рисование» финансовой отчетности. Дело в том, что движение денег легко проверить, просто посмотрев притоки и оттоки денег по счетам. Их нельзя «пририсовать» в отчетности. Невозможно «бумажно» увеличить приток денег в компанию. Сколько клиент заплатил, столько и запишут. Поэтому, например, если вы видите существенное увеличение прибыли, которое не сопровождается столь же существенным увеличением денежного потока от операций, то этот потенциальный «красный флажок» призывает более внимательно анализировать отчетность, чтобы понять причины такого роста прибыли.
Многие путают понятие денежного потока от операций и прибыли. Отрицательный операционный денежный поток не означает убытки. Например, быстрорастущие компании могут быть очень прибыльными, но, в силу того что им приходится больше инвестировать в запасы сырья и материалов, растет объем дебиторской задолженности и т.д., рост бизнеса может привести к необходимости дополнительного инвестирования средств в оборотный капитал. Это делает отрицательным операционный денежный поток. Здесь отрицательный операционный поток означает, что компании придется искать дополнительные деньги для .
Конечно, если компания не растет и имеет отрицательный денежный поток от операций (да еще и сопровождающийся убытками), это очень тревожный сигнал, говорящий о том, что компании надо серьезно повысить эффективность бизнеса. Обычно так происходит из-за того, что компания либо убыточна, либо ее менеджеры потеряли контроль над оборотным капиталом (слишком много запасов сырья и готовой продукции, слишком много дебиторской задолженности).
С виду отчет о движении денежных средств по косвенному методу выглядит достаточно трудночитаемым. Совершенно не ясно, как из прибыли рождаются деньги, чем объясняются многочисленные поправки. Чтобы лучше понять, откуда что получается, давайте посмотрим, что собой представляет изменение денежных средств с точки зрения изменения равенства бухгалтерского баланса.
Итак, согласно основному бухгалтерскому равенству:
Активы (assets) = Обязательства (liabilities) + Собственный капитал (equity)
Соответственно, при изменениях любых компонентов этого равенства оно сохраняется:
ΔAssets = ΔLiabilities + ΔEquity
Давайте раскроем каждую составляющую этого равенства:
Активы (assets (А)) = Денежные средства (cash) + Оборотные активы (current assets (СА)) + Внеоборотные активы (non-current assets (NCA))
Обязательства (liabilities (L)) = Текущие обязательства (current liabilities (CL)) + Долгосрочные обязательства (non-current liabilities (NCL))
Собственный капитал (equity) = Акционерный капитал (contributed capital (CC)) + Прочий собственный капитал (other equity (OE)) + Накопленная прибыль (retained earnings (RE))
Кроме того:
Накопленная прибыль (RE) = Чистая прибыль (net income (NI)) − Дивиденды (dividends (Div))
Подставим все в основное равенство:
ΔCash + ΔCA + ΔNCA = ΔCL + ΔNCL + ΔCC + ΔOE + NI − Div.
Переставим слагаемые местами:
ΔCash = NI − ΔCA + ΔCL − ΔNCA + ΔNCL + ΔOE + ΔCC − Div.
Еще немного раскроем равенство:
Оборотные активы assets (СА)) = Дебиторская задолженность (за вычетом резерва по сомнительным долгами и прочих резервов) (net accounts receivable (NetA/R)) + Товарно-материальные запасы (Inventori) + Прочие оборотные активы (other current assets (ОСА))
Внеоборотные активы (non-current assets (NCA)) = Основные средства (за вычетом накопленной амортизации) (net property, plant & equipment (NetPPE)) + Прочие внеоборотные активы (other non-current assets (ONCA))
Соответственно:
ΔCash = NI − ΔNetA/R − ΔInventori − ΔОСА + ΔCL − ΔNetPPE − ΔONCA + ΔNCL + ΔOE + ΔCC − Div.
Теперь давайте добавим в обе части равенства амортизацию (depreciation expense (DepExp)):
ΔAssets = ΔLiabilities + ΔEquity + DepExp − DepExp
и еще добавим прибыль (убыток) от реализации объектов основных средств (gain/loss on disposal of PPE (Gain (Loss)):
ΔAssets = ΔLiabilities + ΔEquity + Gain (Loss) − Gain (Loss),
а затем распределим получившуюся гидру на несколько частей:
ΔOperationalCF = NI + DepExp − ΔNetA/R − ΔInventori − ΔОСА + ΔCL − Gain(Loss)
ΔInvestingCF = −ΔNetPPE + Gain(Loss) − DepExp − ΔONCA + ΔОЕ
ΔFinancingCF = ΔNCL + ΔCC − Div.
И соответственно:
ΔCash = ΔOperationalCF + ΔInvestingCF + ΔFinancingCF.
Вот и получился отчет о движении денежных средств. Как видите, отчет о движении денежных средств мы можем «получить» из баланса и отчета о прибылях и убытках. Для нахождения «дельт» берем баланс на начало и конец периода. Справедливости ради надо сказать, что на практике при составлении отчета о движении денежных средств используется и некоторая дополнительная информация, чтобы более корректно распределить изменения по секциям отчета и также включить в отчет кое-какие требуемые стандартами данные.
Предлагаю рассмотреть принципиальные ошибки владельцев малого бизнеса, которые могут повлиять на результаты вашей деятельности. Понимание этих ошибок может помочь не только избежать искажения финансового результата, но и правильно перенаправить финансовый фокус вашей компании.
Рассмотрим три самых распространенных ошибки, которые совершают предприниматели в отношении учета своих доходов.
Сейчас в России очень распространена упрощенная система налогообложения. То есть, доход определяется в момент получения денежных средств. Баланс предоставляется в налоговые органы одни раз в год, и сводится соответственно с такой же периодичностью.
Вот и получается, что доходы учитываются скрупулезно, а учетом расходов пренебрегают. А ведь не зависимо от того, нужно отчитываться за расходы или нет, предприниматель платит из своего кармана и ему важно знать реальный финансовый результат от своей деятельности.
Здесь на помощь приходит управленческий учет, который так же ведется по движению денежных средств, и немного отличается от классического бухгалтерского учета.
Для чего это нужно? Допустим, вы получили предоплату за некий объем работ. Конечно же, это зафиксировано и учтено в составе ваших доходов. Вы примерно прикидываете размер расходов и фокусируетесь на полученной прибыли. На деле же расходов может оказаться больше, и вы сработали, пуская даже в безубыток.
Но из-за того что не владеете точной информацией, могут последовать неразумные финансовые решения. Думая, что у вас прибыль в этом месяце, вы покупаете дорогое оборудование. А потом выясняется что по результатам месяца получен общий убыток, и хорошо, если обойдется без долгов.
Имея желание получить как можно большую прибыль, предприниматель может столкнуться с такой проблемой, как низкая оборачиваемость денежных средств.
Скажу проще. Допустим, вы посчитали, что 25% наценки обеспечат вам необходимый доход, который покроет все текущие расходы и обеспечит прибылью. Но товар раскупают не так быстро, как планировалось. И поступление денег сокращается.
Учитывая, что постоянные ежемесячные расходы предприниматель в любом случае несет, рациональнее будет уменьшить стоимость продажи допустим до 15% наценки, что бы товар быстрее раскупили. А потом приобрести новую партию товара и быстро ее реализовать на тех же условиях.
В результате, вы получите большую прибыль от оборачиваемости средств. Важно иметь финансовый план для отслеживания, где вы находитесь и куда вам нужно идти.
Малые предприятия должны сделать особый упор на постоянное наличие денежных средств. Просто потому, что если деньги поступают сейчас, это не значит, что так же будет и в долгосрочной перспективе.
Неожиданные расходы могут возникнуть в любое время. И если вы все свои наличные деньги направите на крупную покупку, позже вы можете столкнуться с нехваткой средств. Если есть необходимость приобрести какое-то оборудование или помещение, рассмотрите варианты финансирования, например, такие как кредитные карты или краткосрочные кредиты, что бы не тратить все свои денежные потоки сразу.
Вы должны понимать, что выведя из оборота сразу крупную сумму, вы обрекаете себя на нехватку оборотных средств. Хотя кажется нелогичным кредитование покупки для развития своего бизнеса, когда у вас есть наличные деньги на руках, но для маленькой компании, это лучший ход. Наличие денежные средства в кассе является ценным преимуществом.
Малые предприятия и предприниматели должны поставить финансы в список приоритетов, если они хотят добиться успеха. Очень хочу донести эти слова до тех, чей вид деятельности под подает под единый налог на вмененный доход (ЕНВД).
Приходилось видеть, что у таких предпринимателей не только учет расходов, но и доходов ведется спустя рукава. Личные деньги и деньги вложенные в бизнес в одном общем котле. А когда не хватает денег на очередную закупку товара, берется кредит. Сначала один, потом другой. Рано или поздно, такое отношение к учету приводит к банкротству.
Деньги необходимы для непрерывного функционирования бизнеса и увеличения благосостояния владельца бизнеса. Без точного учета с хорошими навыками управления капиталом, не говоря уже о бюджетировании, владельцы малого бизнеса могут сами закрыть перед собой двери, ведущие к процветающему бизнесу. Если вы не можете справиться с учетом из-за нехватки времени или опыта, поручите это профессионалам.
Бизнес-план, который включает в себя полный финансовый расклад, является обязательным условием для начала бизнеса. Он является руководством, следуя которому можно отследить в каком направлении идет ваш бизнес.
Следует постоянно обновлять и корректировать цели для увеличения прибыльности бизнеса. Если вы уже начали свой бизнес без финансового плана, пока не поздно нужно его составить.
Как многие убедились в России в 2008-2009 гг., прибыль не может оплатить счета — даже у прибыльных компаний возникли проблемы с оплатой своих долгов. Сколько же денег реально зарабатывает компания, несмотря на все замечательные результаты на бумаге? Узнать это можно из отчета о движении денежных средств. Рассмотрим, что он собой представляет, зачем он нужен, какие виды отчетов о движении денежных средств существуют и как сделать такой отчет.
Поскольку миром правят деньги, вас наверняка часто интересует вопрос: сколько же денег реально зарабатывает компания, несмотря на все замечательные результаты на бумаге? Узнать это можно из отчета о движении денежных средств (cash flow statement) — третьего отчета из обязательного комплекта организации. Рассмотрим, что он собой представляет, зачем он нужен, какие виды отчетов о движении денежных средств существуют и как сделать такой отчет.
Казалось бы, прибыль компании, которая показана в отчете о прибылях и убытках, должна быть показателем эффективности ее работы. Но прибыль не обязательно связана с деньгами, которые компания получает. Это прибыль «в принципе». Да, в конечном итоге компания должна получить прибыль в денежном выражении. Однако, как многие убедились в России в 2008 и 2009 гг., прибыль не может оплатить счета — даже у прибыльных компаний возникли проблемы с оплатой своих долгов. Чтобы работать, компании нужны деньги, или «кэш» (от англ. cash), как часто называют наличные деньги в кассах компаний и деньги на счетах. Компания может работать, показывать прибыль, но если бизнес не приносит достаточно денег и вся прибыль «бумажная», то компания неожиданно обнаруживает себя
Объяснение этого феномена простое: компания должна иметь достаточно денег, чтобы расплачиваться по своим счетам вне зависимости от показателей ее прибыли и роста.
В обычном порядке любой бизнес от своих операций должен получать некоторое количество денег. Но некоторым компаниям денег, которые приносит существующий бизнес, не хватает. Особенно это актуально для тех компаний, которые бурно развиваются, которым постоянно приходится вкладывать в развитие своего бизнеса деньги (в надежде, естественно, в дальнейшем получить больше денег). В этом случае компания должна найти деньги где-то еще — либо за счет привлечения новых денег акционеров, либо за счет получения денег в долг в различной форме, либо за счет продажи каких-то активов.
Чтобы потенциальный инвестор понимал, откуда у компании берутся деньги, и был придуман отчет о движении денежных средств. Он показывает, сколько денег компания имела в начале отчетного периода, сколько — в конце и почему начальное и конечное значения различны. Отчет имеет три стандартные секции:
1. Движение денежных средств от основной деятельности (operational cash flow) — это деньги, которые приносит бизнес:
2. Движение денежных средств от инвестиционной деятельности (investment cash flow) — деньги, которые надо инвестировать, чтобы бизнес работал/развивался:
3. Движение денежных средств от деятельности (financing cash flow)— деньги, которые финансируют развитие бизнеса:
Три секции отчета можно интерпретировать примерно следующим образом:
Это наиболее часто встречающаяся картина, хотя, естественно, возможны и другие варианты. Например, положительный операционный денежный поток может быть настолько большим, что он не только будет покрывать потребности бизнеса в инвестициях, но и позволит компании расплатиться с частью долгов.
Чтобы инвесторам и компаниям жизнь не казалась медом, существуют два формата отчета о движении денежных средств:
Части, касающиеся движения денежных средств от инвестиционной и финансовой деятельности, в обеих формах отчета одинаковы. Различается только представление движения денежных средств от операций:
| Прямой метод (Direct) | Косвенный метод (Indirect) |
| Баланс денежных средств в начале периода | |
| + Деньги, полученные от клиентов | Чистая прибыль за отчетный период |
| - Деньги, уплаченные поставщикам | + Увеличение кредиторской задолженности |
| - Деньги, уплаченные работникам | - Увеличение дебиторской задолженности |
| - Проценты, уплаченные по взятым компанией кредитам | +/- Прочие поправки |
| + Проценты, полученные по выданным займам | |
| +/- Прочие поправки | |
| = Движение денежных средств от основной деятельности | |
| +/- Движение денежных средств от инвестиционной деятельности | |
| +/- Движение денежных средств от финансовой деятельности | |
| = Баланс денежных средств в конце периода |
Надо сказать, что, хотя прямой метод дает лучшее «понятийное» представление о том, что происходило с деньгами от операций, косвенный метод позволяет лучше понять, чем денежный поток от операционной деятельности отличается от прибыли. Кроме того, косвенный отчет о движении денежных средств немного проще в составлении, поэтому на практике большая часть компаний представляет косвенный отчет о движении денежных средств.
Отчет о движении денежных средств нужен многим пользователям. Во-первых, это специалисты кредитных отделов банков. Банкам всегда хочется знать, сможет ли компания обслуживать платежи по выданному кредиту, прежде всего выплату начисленных по кредиту процентов. Банк не столько интересует прибыльность их «клиента», сколько его способность производить требуемые платежи по кредиту. При рассмотрении заявки по выдаче потребительского кредита банк интересуется прежде всего вашим доходом — сможете ли вы без проблем осуществлять ежемесячные платежи.
Потенциальные инвесторы тоже часто оценивают стоимость компании не по ее прибыльности, а по тем денежным потокам, которые генерирует компания от своего бизнеса.
Кроме того, анализ отчета о движении денежных средств в сравнении, например, с отчетом о прибылях и убытках помогает «засечь» возможное «рисование» финансовой отчетности. Дело в том, что движение денег легко проверить, просто посмотрев притоки и оттоки денег по счетам. Их нельзя «пририсовать» в отчетности. Невозможно «бумажно» увеличить приток денег в компанию. Сколько клиент заплатил, столько и запишут. Поэтому, например, если вы видите существенное увеличение прибыли, которое не сопровождается столь же существенным увеличением денежного потока от операций, то этот потенциальный «красный флажок» призывает более внимательно анализировать отчетность, чтобы понять причины такого роста прибыли.
Многие путают понятие денежного потока от операций и прибыли. Отрицательный операционный денежный поток не означает убытки. Например, быстрорастущие компании могут быть очень прибыльными, но, в силу того что им приходится больше инвестировать в запасы сырья и материалов, растет объем дебиторской задолженности и т.д., рост бизнеса может привести к необходимости дополнительного инвестирования средств в оборотный капитал. Это делает отрицательным операционный денежный поток. Здесь отрицательный операционный поток означает, что компании придется искать дополнительные деньги для инвестирования.
Конечно, если компания не растет и имеет отрицательный денежный поток от операций (да еще и сопровождающийся убытками), это очень тревожный сигнал, говорящий о том, что компании надо серьезно повысить эффективность бизнеса. Обычно так происходит из-за того, что компания либо убыточна, либо ее менеджеры потеряли контроль над оборотным капиталом (слишком много запасов сырья и готовой продукции, слишком много дебиторской задолженности).
С виду отчет о движении денежных средств по косвенному методу выглядит достаточно трудночитаемым. Совершенно не ясно, как из прибыли рождаются деньги, чем объясняются многочисленные поправки. Чтобы лучше понять, откуда что получается, давайте посмотрим, что собой представляет изменение денежных средств с точки зрения изменения равенства бухгалтерского баланса.
Итак, согласно основному бухгалтерскому равенству:
Активы (assets) = Обязательства (liabilities) + Собственный капитал (equity)
Соответственно, при изменениях любых компонентов этого равенства оно сохраняется:
∆Assets = ∆Liabilities + ∆Equity
Давайте раскроем каждую составляющую этого равенства:
Активы (assets (А)) = Денежные средства (cash) + Оборотные активы (current assets (СА)) + Внеоборотные активы (non-current assets (NCA))
Обязательства (liabilities (L)) = Текущие обязательства (current liabilities (CL)) + Долгосрочные обязательства (non-current liabilities (NCL))
Собственный капитал (equity) = Акционерный капитал (contributed capital (CC)) + Прочий собственный капитал (other equity (OE)) + Накопленная прибыль (retained earnings (RE))
Кроме того:
Накопленная прибыль (RE) = Чистая прибыль (net income (NI)) - Дивиденды (pidends (Div))
Подставим все в основное равенство:
∆Cash + ∆CA + ∆NCA = ∆CL + ∆NCL + ∆CC + ∆OE + NI - Div.
Переставим слагаемые местами:
∆Cash = NI - ∆CA + ∆CL - ∆NCA + ∆NCL + ∆OE + ∆CC - Div.
Еще немного раскроем равенство:
Оборотные активы assets (СА)) = Дебиторская задолженность (за вычетом резерва по сомнительным долгами и прочих резервов) (net accounts receivable (NetA/R)) + Товарно-материальные запасы (Inventori) + Прочие оборотные активы (other current assets (ОСА))
Внеоборотные активы (non-current assets (NCA)) = Основные средства (за вычетом накопленной амортизации) (net property, plant & equipment (NetPPE)) + Прочие внеоборотные активы (other non-current assets (ONCA))
Соответственно
∆Cash = NI - ∆NetA/R - ∆Inventori - ∆ОСА + ∆CL - ∆NetPPE - ∆ONCA + ∆NCL + ∆OE + ∆CC - Div.
Теперь давайте добавим в обе части равенства амортизацию (depreciation expense (DepExp)):
∆Assets = ∆Liabilities + ∆Equity + DepExp - DepExp
и еще добавим прибыль (убыток) от реализации объектов основных средств (gain/loss on disposal of PPE (Gain (Loss)):
∆Assets = ∆Liabilities + ∆Equity + Gain (Loss) - Gain (Loss),
а затем распределим получившуюся гидру на несколько частей:
∆OperationalCF = NI + DepExp - ∆NetA/R - ∆Inventori - ∆ОСА + ∆CL - Gain(Loss)
∆InvestingCF = -∆NetPPE + Gain(Loss) - DepExp - ∆ONCA + ∆ОЕ
∆FinancingCF = ∆NCL + ∆CC - Div.
И соответственно:
∆Cash = ∆OperationalCF + ∆InvestingCF + ∆FinancingCF.
Вот и получился отчет о движении денежных средств. Как видите, отчет о движении денежных средств мы можем «получить» из баланса и отчета о прибылях и убытках. Для нахождения «дельт» берем баланс на начало и конец периода. Справедливости ради надо сказать, что на практике при составлении отчета о движении денежных средств используется и некоторая дополнительная информация, чтобы более корректно распределить изменения по секциям отчета и также включить в отчет кое-какие требуемые стандартами данные.
На практике часто бывает, что у предприятия, имеющего прибыль, есть проблемы с денежными средствами. Почему так происходит? Для ответа на этот вопрос нужно проследить, каким образом чистая прибыль, полученная с использованием метода начисления, превращается в чистую прибыль в денежной форме. Покажем это на примере одного из промышленных предприятий.
Прибыль предприятия представляет собой итог его экономических связей с потребителями, поставщиками, персоналом и др. Раскрывает она скорее рыночную стратегию, а не ситуацию с денежными средствами предприятия. Для понимания ситуации нужна информация об их движении в течение определенного периода.
Полную картину движения денежных средств (денежного потока) между поставщиками, потребителями и предприятием и внутри предприятия можно увидеть, представив это движение в виде «отчета о движении средств». Это один из видов расчетов по финансированию на основании периодических величин годового баланса и отчета о прибылях и убытках (см. табл. 1).
В приведенном отчете о движении потока денежных средств все процессы предприятия представлены с финансовой точки зрения в виде 2 процессов: инвестирования и финансирования, или вложения средств и их расходования.
Эти процессы представлены в виде притоков и оттоков средств и их сальдо по 3 сферам его деятельности: текущей, инвестиционной и деятельности по финансированию. В таблице 1 оттоки показаны со знаком «-», притоки со знаком «+». Приведенные данные о потоках денежных средств в 3 сферах отражают связи предприятия с внешней средой в денежной форме. Другими словами, это картина финансового состояния, результатом которого является изменение остатков денежных средств на счетах (в балансе).
Речь идет не о наличии у предприятия денежных средств, а о его финансовой политике или процессах финансирования, направлении потока денежных средств. Организованная таким образом информация баланса и отчета о прибылях и убытках дает возможность проследить превращение полученной чистой прибыли в ее денежную форму. Понять, каким образом в 2006 г. 2447 млн руб. бухгалтерской прибыли превратилось в результате деятельности предприятия в положительный денежный поток на сумму 1971 млн руб., а в 2007 г. — 11 272 млн руб. прибыли превратилось в отрицательный денежный поток –524 млн руб. (см. табл. 1).
Влияние на это превращение оказывают принятые на предприятии решения по финансированию его деятельности и направлениям инвестирования средств (финансово-хозяйственные процессы).
Кроме того, такой отчет позволяет оценить финансирование предприятия собственными средствами из оборота и понять, есть ли у него возможности развития (с точки зрения его финансирования).
При оценке таких решений главное состоит в том, что они должны быть ориентированы на зарабатывание собственных средств. А проследив движение денежных средств по 3 сферам деятельности предприятия, можно понять, как движутся денежные средства и в какой степени ими управляют. Анализ такого отчета позволяет представить реальное состояние дел.
Рассмотрим результаты таких решений или источники средств и направления их использования.
Изменения в сфере оборота (текущей деятельности) предприятия
В течение 2 лет предприятие не генерировало внутренних денежных средств из текущей деятельности, а только использовало их. Это следует из отрицательной величины чистого оборотного капитала (ЧОК). Чистый оборотный капитал получается после того, как из изменений статей текущих активов (оборотных средств) вычитаются изменения краткосрочных обязательств.
Причем потребность в финансировании текущей деятельности в 2007 г. выросла по сравнению с 2006 г. в 2 раза. Произошло это в основном по причине роста запасов на 8296 млн руб. и погашения кредиторской задолженности на 9181 млн руб. Произошел отток средств в незавершенное производство и готовую продукцию к уровню прошлого года. В течение 2007 г. расходы на текущую деятельность выросли на 14 558 млн руб. (оттоки средств по строке «итого текущих активов» - см. табл. 1).
Несмотря на необходимость финансирования этих расходов, произошел отток заемных денежных средств на сумму 6624 млн руб. (строка «итого текущих пассивов» - см. табл. 1).
В результате этих решений поступления от основной деятельности уменьшились на величину изменения ЧОК и денежное сальдо из оборота (денежный поток 1) оказалось значительно меньше, чем поступления из основной деятельности. Текущая деятельность «поглотила» часть заработанных средств.
Денежное сальдо из сферы оборота показывает, сколько из заработанных средств предприятие может направить на инвестиции.
Денежный поток 2 представляет собой результат производственной деятельности и инвестиционной деятельности. Его отрицательное значение говорит о том, что зарабатываемых средств едва хватает на текущую деятельность, а на инвестиции их практически нет.
Денежное сальдо из сферы финансирования в 2006 и 2007 гг. оказалось положительным. В 2007 г. на это повлиял приток собственных и заемных средств. Недостаток собственных средств приводит к тому, что предприятие постоянно пользуется краткосрочными кредитами.
Источники и направления использования средств
На основании отчета о движении денежных средств можно проанализировать, сколько денег пришло на предприятие и из каких источников и в какие сферы деньги вкладывались в течение определенного периода. В данном случае это «исторический» подход. Но его можно применить и к прогнозной ситуации. И в том и в другом случае этот подход позволяет сосредоточить внимание на переменах, которые происходят или планируются на конкретном предприятии.
В течение 2006 г. общая масса средств, которые предприятие могло инвестировать, составило 113 249 млн руб., а в 2007 г. - 68 154 млн руб. (см. табл. 2).
Наряду с собственными заработанными средствами в 2006 и 2007 гг. (84 и 92% всех средств соответственно) использовали внутренние источники и частично краткосрочные кредиты (5% всех средств).
Фактически использовали или инвестировали средств 111 278 млн руб. и 68 678 млн руб. соответственно (см. табл. 3).
В целом в 2006 г. использовано средств меньше (111 278 млн руб.), чем имели заработанных и приобретенных средств (113 249 млн руб.). 1971 млн руб. оказался свободным и не был инвестирован. В 2007 г. использовали средств больше (68 678 млн руб.), чем имелось в распоряжении (68 154 млн руб.). Поэтому сальдо ликвидности оказалось отрицательным.
Причем в 2007 г. инвестировано средств в текущую деятельность (прирост чистого оборотного капитала - 31% всех средств) больше, чем в 2006 г. Около 50% средств в 2007 г. использовали на цели, не связанные с производством.
Сопоставим величину Cash-flow (44 359 млн и 21 974 млн руб. соответственно в 2006 и 2007 гг.) с направлениями их использования, чтобы установить, достаточно ли было этих средств для финансирования инвестиций, погашения краткосрочных и долгосрочных кредитов и чистого оборотного капитала (см. табл. 4).
Из данных таблицы 4 следует, что в 2006 г. объем инвестиций превышал величину Cash-flow на 47 296 млн руб. Эту величину инвестиций профинансировали собственными источниками. В 2007 г. объем инвестиций оказался меньше величины Cash-flow на 6794 млн руб. Инвестиции профинансировали собственными средствами. Незначительная величина инвестиций в 2007 г. ставит вопрос о конкурентоспособности инвестиционной политики предприятия.
На финансирование текущей деятельности в 2007 г. направили всю заработанную прибыль, часть накопленного капитала, полученные за год краткосрочные кредиты. Дополнительно привлекли долгосрочные кредиты и высвобожденные средства из вложений в долгосрочные активы. Тем не менее собственных и привлеченных заемных источников оказалось недостаточно для финансирования инвестиций. Недостающую часть средств в размере 524 млн руб. профинансировали денежными средствами, заработанными в прошлый период. Иными словами, в 2007 г. жили не по средствам.
Кроме того, направлять на финансирование текущей деятельности прибыль и долгосрочные источники означает использовать эти средства не по назначению. Они возвращаются в текущую деятельность, а не идут на развитие. Несоответствие источников финансирования направлениям их использования по срокам приводит к снижению платежеспособности предприятия.
Все, что предприятие заработало от основной деятельности (21 974 млн руб.), поглотила текущая деятельность (21 182 млн руб.). Поэтому и получается, что движение финансовых средств есть, а денег практически нет.
Движение потоков платежей
Для полноты картины сопоставим движение потоков денежных средств с движением потоков платежей по результатам выполнения финансового плана предприятия за 2007 г. по кварталам (см. табл. 5).
Согласно фактическому выполнению финансового плана за 2007 г. структура расходов такова:
29% - расходы (платежи) на газ и электроэнергию;
29% - расходы на материалы и прочее;
29% - расходы на налоги и обслуживание долгов (18% - обслуживание долга);
10% - расходы на заработную плату с начислениями;
3% - расходы по инвестициям.
Из приведенного фактического выполнения финансового плана следует, что расходы по 3 кварталам и в целом по 2007 г. превышают доходы (поступления всех средств), предприятие живет, находясь ниже «красной линии». Направление денежного потока отрицательное: предприятие расходует больше средств, чем зарабатывает и получает взаймы. Около 30% всех расходов уходит на налоги и обслуживание долга (см. табл. 5). Иными словами предприятие работает не на себя, а на других.
Подведем итоги
На основании представленной картины движения денежных средств можно сделать вывод о том, что, пока финансовые результаты (прибыль и ликвидность) не планируют, они «получаются» такими. За ними стоит сложившийся порядок принятия решений в службе маркетинга и сбыта, а также в финансовой службе по работе с клиентами, который во многом и определяет сложное финансовое положение предприятия.
Ситуация с платежами отражает несогласованное принятие решений о расходовании средств и направлении их использования и отсутствие централизованного контроля расходов.
Об этом говорят неравномерность в движении потока денежных средств и его отрицательная величина. Как правило, если нет конкретного плана первоочередности направлений использования денежных средств, их всегда будет не хватать. Это и означает, что они движутся не так, как положено.
Приведенные данные напоминают скорее ситуацию «латания дыр». Не прослеживается связь между расходами на текущую деятельность в одном квартале и зарабатываемой прибылью в следующем квартале, а это отражается на недостаточной эффективности работы предприятия в целом.
Иными словами, денежным потоком не управляют и на предприятии пока нет системы управления денежными и финансовыми средствами в целом. И только финансовый анализ позволит увидеть и понять сложившийся порядок работы как причину финансовых проблем.
Факт, что в 2007 г. заработано значительно больше прибыли, говорит о том, что у предприятия есть внутренние источники и возможности развития с точки зрения внутреннего финансирования. Вместе с тем факты свидетельствуют о необходимости заниматься оптимизацией поступлений денежных средств и их расходованием, оптимизацией платежей ежедневно по следующим причинам.
Во-первых, политика финансирования, направленная на погашение кредиторской задолженности за сырье и материалы (на сумму 9,181 млрд руб.), и рост краткосрочных кредитов на 3,225 млрд руб. (с 19,839 млрд руб. до 23,064 млрд руб.) влечет за собой в последующем значительные выплаты по погашению долга, то есть усиливает финансовую нагрузку на предприятие в будущем.
Во-вторых, заниматься оптимизацией необходимо из-за медленной оборачиваемости средств в текущей деятельности.
В связи с этим целесообразно установить на предприятии систематический контроль оборачиваемости собственных и заемных средств (текущих активов и текущих пассивов). Анализ такой информации позволит своевременно замечать отклонения и принимать необходимые меры по минимизации замедления деятельности предприятия, которые считаются самыми эффективными.
Самый легкий метод контроля денежных средств - составить план (прогноз) их ожидаемого поступления от основной деятельности и предполагаемых выплат, что позволит руководителю предприятия анализировать ситуацию с денежными средствами на будущее. Такой прогноз потока денежных средств составляется на месяц с разбивкой по неделям и даже дням в зависимости от потребностей предприятия.
Принципиальная необходимость составления прогноза состоит в том, что предприятие должно финансировать свою текущую деятельность и думать о перспективе обновления основных средств.
В заключение отметим, что основным рычагом достижения по возможности большего излишка поступлений над выплатами наряду с величиной прибыли является управление оборотным капиталом (см. «ЭЖ» № 19).
Если провести рейтинг самых популярных вопросов предпринимателей, то первое место займет риторический вопрос «Где деньги?» . Или по-другому: почему денег постоянно не хватает, когда предприятие работает, продукция производится и отгружается, поставщики поставляют, а продавцы продают?
При этом в регулярно фиксируется прибыль от деятельности. Что ж, поможем разобраться в этом вопросе и приведем список наиболее часто встречающихся причин «таинственного исчезновения» денег !
Первая причина до банальности проста. Вы отгружаете, а денег за это не получаете. То есть, вся прибыль которую вы получаете, уходит в увеличение дебиторской задолженности. Возможно уже пора задуматься о системной работе в этом направлении? Ведь прибыль вам нужна не только на бумаге!
Проанализируйте изменение складского остатка за период. Если материальные запасы необоснованно выросли, то скорее всего все заработанные деньги (и может быть даже больше) вы потратили на затаривание склада.
Любое затоваривание – это потери. Пока товар лежит на складе, он не приносит деньги. Мало того, он их еще и забирает – вы несете затраты на обслуживание большого помещения склада и так далее.
Затоваривание склада запасами имеет различные причины. Это могут быть товары, на которые снизился спрос, это может быть сезонное повышение уровня запасов перед сезонным повышением уровня продаж. То есть, нормальное повышение и "мусорное" повышение. Проанализируйте вашу ситуацию и решайте, пора ли бить тревогу.
Возможно денежные средства вы потратили на то, чтобы увеличить объем авансов выданных поставщикам (подрядчикам). Проверьте этот показатель на начало и конец периода, и если вы наблюдаете рост, то вы за счет своей прибыли бесплатно профинансировали деятельность поставщиков. С чем вас и поздравляем!
Проанализируйте Отчет о Движении Денежных Средств. Возможно, вы увидите платежи по тем статьям, которые не попали в затраты. Это могут быть – приобретение основного средства, выплата учредителям, иные инвестиционные расходы.
Например, вы оплатили приобретение Основного Средства. Его стоимость не учтена в расходах, а денежные средства на это потрачены.
Проверьте, не проводили ли вы в рассматриваемый период погашение задолженности по телу кредита. Именно тело, то есть основную сумму кредита, так как проценты учитываются в расходах.
Возможно вам представили Отчет о Доходах и Расходах с ошибками. Банально, финансовый менеджер ошибся, формируя для вас финансовый отчет.
Финансовую (управленческую) отчетность рекомендуется аудировать также как бухгалтерскую отчетность.
Ну и самый печальный вариант. Имущество банально украли.
Проведите инвентаризацию всех активов. Материалов, товаров, подпишите акты сверок со всеми покупателями и поставщиками. Надеемся, дойдя до этого пункта, вы уже нашли все пропавшие деньги и последний вариант вас не касается.
Финансы – наука точная, а деньги счет любят. Если прибыль есть, а денег не хватает, то найти пропажу помогут наши советы. После того как поймете, где спрятались ваши деньги, вы легко найдете способ вытащить их оттуда. Удачи!
