Фондовый рынок выполняет в рыночной экономике ряд важнейших функций, среди которых – трансформация сбережений в инвестиции, финансирование экономики. Уникальна его роль в формировании оценки финансовых активов, распределении информации, влиянии на принятие экономических решений.
Вместе с тем даже в экономически развитых странах он не является эффективным, способен к накоплению рисков и переносу их в другие сегменты экономической системы. Фондовый рынок относится к числу сверхсложных открытых систем, где взаимодействуют множество участников, которые способны к самоорганизации в очень сложные структуры и участию в коллективном поведении различного типа. Он уязвим для влияния деструктивных факторов и способен транслировать его на другие элементы экономической системы. В этих условиях особое значение приобретает проблема обеспечения безопасности фондового рынка, то есть такого его состояния, когда гарантируются защищенность развития всей финансовой системы и ее способности удовлетворять интересы участников фондовых операций. Невыполнение фондовым рынком своих функций парализует экономические связи и представляет угрозу экономической безопасности страны, то есть существует зависимость экономического состояния государства от уровня экономической безопасности фондового рынка. Необходимо отметить, что в развитых странах с рыночной экономикой капитализация фондового рынка, компаний с национальным капиталом во многом определяет конкурентоспособность национальной экономики. Конкурентоспособность национальной экономики, в свою очередь, является основным фактором, определяющим уровень экономической безопасности, и так же ее социальной и военной безопасности.
А. К. Бекряшев трактует экономическую безопасность фондового рынка как такое его состояние, при котором отсутствует или находится на допустимом уровне риск причинения ущерба субъектам экономических отношений в связи с катастрофическим изменением стоимости финансовых инструментов, неэффективностью рынка и недостаточной защитой имущественных прав его участников. Не менее значимым по его мнению является поддержание на допустимом уровне вероятности переноса системного риска с фондового рынка на другие элементы финансовой, кредитной системы и нефинансовый сектор экономики. Обеспечение безопасности – необходимое условие реализации фондовым рынком его базовых функций.
Интеграция России в мировую экономику, развитие и расширение направлений деятельности субъектов на фондовом рынке, усиление конкуренции, как внутри государства, так и со стороны других государств, внедрение новых информационных технологий, несовершенство действующего законодательства, коррупция и криминализация экономики ставят перед фондовым рынком новые задачи, и влекут за собой появление ранее не свойственных угроз и рисков.
Российский фондовый рынок, особенно его внебиржевая часть, характеризуется высокой степенью криминализации, что негативно влияет на его развитие, прозрачность, инвестиционную привлекательность, а так же на имидж российской экономики.
Решение проблемы экономической и финансовой безопасности государства через стимулирование инвестиций в российскую экономику во многом зависит от обеспечения безопасности фондового рынка, становления и развития российского РЦБ, формирование которого началось в 1991 г. с принятием постановления Правительства РФ «Об утверждении положения об акционерных обществах» и утверждением им «Положения о выпуске ценных бумаг на фондовых биржах в РСФСР».
Согласно п. 54 Стратегии национальной безопасности РФ до 2020 г., обеспечение национальной безопасности за счет экономического роста достигается путем развития национальной инновационной системы, повышения производительности труда, освоения новых ресурсных источников, модернизации приоритетных секторов национальной экономики, совершенствования банковской системы, финансового сектора услуг и межбюджетных отношений в Российской Федерации. Одним из главных стратегических рисков национальной безопасности в экономической сфере на долгосрочную перспективу является сохранение экспортно-сырьевой модели развития национальной экономики, снижение конкурентоспособности и высокая зависимость ее важнейших сфер от внешнеэкономической конъюнктуры. Так как рынок ценных бумаг является основным источником перелива капиталов, и через него свободные ресурсы могут направляться в производственный сектор экономики, от его правильного функционирования напрямую зависит развитие несырьедобывающего производства в РФ.
Таким образом, экономическая безопасность рынка ценных бумаг составляет один из главных элементов формируемой инфраструктуры рыночной экономики, от которого во многом зависит безопасность страны в целом.
По оценкам Т.Е. Кочергиной, главными угрозами функционирования российского фондового рынка являются: высокий уровень зависимости от иностранных инвесторов; низкий уровень привлечения инвестиционных ресурсов, необходимых предприятиям реального сектора; криминализация рынка ценных бумаг и использование инсайдерской информации в торговле на фондовом рынке вследствие неразвитости нормативной правовой базы; низкий удельный вес массового розничного инвестора в качестве участников фондовых торгов, преобладание в структуре российского фондового рынка сырьедобывающих отраслей .
На наш взгляд, дополнительно можно выделить такие угрозы, как чрезмерно быстрый рост капитализации фондового рынка и воздействие на российский фондовый рынок мирового рынка, а также влияние на него финансово-экономического кризиса.
Некоторые из этих угроз переросли в причины развёртывания кризиса на российском фондовом рынке и будут рассмотрены в главе 2.
Рассмотрим подробнее угрозы, выделенные Т.Е. Кочергиной.
В результате вхождения России в мировую экономическую и финансовую систему уязвимость ее рынка ценных бумаг от внешних воздействий значительно возрастет. Назрела необходимость исследования проблем безопасности рынка, выработки концептуальных подходов и практических мер по ее обеспечению на основе анализа зарубежного и отечественного опыта.
Для начала необходимо отделить друг от друга национальные угрозы, представляющие опасность для жизнедеятельности всего государства, и экономические, представляющие опасность для отдельных сегментов рынка. Это позволит более точно определить понятия национальной и экономической безопасности рынка ценных бумаг. Под его национальной безопасностью следует понимать способность государства защищаться от внешних и внутренних угроз, представляющих опасность для всей кредитно-финансовой системы.
Анализ последних кризисов (до решений правительства и ЦБ РФ от 17 августа) в сфере государственных долговых обязательств и корпоративных ценных бумаг свидетельствовал об их взаимной зависимости, что оказывало существенное влияние на состояние национальной и экономической безопасности российского рынка ценных бумаг в целом. Сбои на валютном рынке устранялись за счет рынка госбумаг, что затем оказывало воздействие на рынок корпоративных ценных бумаг. Центробанк России, повышая ставку рефинансирования, спасал положение с национальной валютой и создал кризисную ситуацию на рынке государственных бумаг.
Функции государства и конкретных участников в обеспечении безопасности рынка ценных бумаг существенно различаются. В концепции развития рынка ценных бумаг России акцент делается на принципе саморегулирования и формирования в перспективе саморегулирующейся системы. На наш взгляд, это не совсем верно даже для рынка корпоративных ценных бумаг.
В развитых странах рынок формировался десятки лет и постепенно сложилась стройная и надежная система его безопасности. Так, система регулирования и обеспечения безопасности рынка ценных бумаг США начала активно создаваться после финансового кризиса в 1933-1934 гг., когда был принят ряд законов. В течение длительного времени она совершенствовалась и в последнее время приобрела в большей степени саморегулируемый характер. Речь идет о рынке корпоративных и производственных ценных бумаг. Рынок государственных долговых обязательств регулируется и обеспечивается государством и его правоохранительными органами.
В период становления нашего рынка необходимо повышать роль государства и его органов в области регулирования и обеспечения безопасности. Государство должно формировать законодательную и нормативную базу функционирования рынка, организовывать систему правоприменения и выполнять регулирующую функцию. Если в вопросах формирования законодательной и нормативной базы наметились определенные подвижки, то в сфере правоприменения и регулирования (деятельность регулирующих и право-охранительных органов) существуют серьезные проблемы и трудности. Объединение усилий в деятельности государственных органов и разграничение полномочий - крайне важны для национальной и экономической безопасности рынка ценных бумаг. Это необходимо сделать прежде всего в законодательном порядке. Для координации мер и организации взаимодействия правоохранительных и регулирующих органов целесообразно создать межведомственную комиссию при правительстве России. Одновременно следовало бы создать систему экономической безопасности в ФКЦБ и ее региональных отделениях.
Как известно, практика всегда опережает теоретические изыскания. Отрадно, что впервые в России на столичном уровне предпринята попытка формирования нормативной базы в сфере административного законодательства на рынке ценных бумаг - принят закон г. Москвы, а также организуется взаимодействие регулирующих и правоохранительных органов в этой сфере. Однако московский рынок, безусловно, самый сильный и прогрессирующий, является лишь частью общероссийского, и принимаемые меры вряд ли окажут существенное влияние на безопасность рынка в целом. Похвально, что инициатором этой работы является московское региональное отделение ФКЦБ и ее председатель Юрий Сизов.
Вместе с тем закрепление взаимодействия регулирующих и правоохранительных органов в форме соглашения может оказаться недостаточно эффективным с юридической и практической точки зрения. Это должно быть закреплено в законодательном порядке государством.
Важной частью экономической безопасности рынка ценных бумаг является противодействие мошенничеству и манипуляциям с ценными бумагами, и не только с корпоративными, которые рассматриваются в статье господина Ю. Сизова1.
Отечественная и зарубежная практика накопила значительный опыт выявления, предотвращения и пресечения различных мошеннических схем и операций со всеми инструментами рынка ценных бумаг. Перечень этих правонарушений велик и требует дальнейшего исследования.
Вместе с тем сводить экономическую безопасность только лишь к проблеме борьбы с мошенничеством и другими правонарушениями на рынке ценных бумаг было бы неправильно. Большую опасность для него представляют проблемы функционирования на рынке теневой экономики и отмывания преступных денег. Именно противодействие этим явлениям в большей степени является прерогативой правоохранительных органов, которые вследствие отсутствия соответствующих законов и достаточного опыта испытывают в этой работе значительные трудности. Создание в системе ФСБ России департамента экономической безопасности позволит повысить уровень обеспечения экономической безопасности страны, в том числе рынка ценных бумаг.
Таким образом, обеспечение национальной и экономической безопасности на рынке ценных бумаг можно определить как совокупность законодательных, правоприменительных и регулирующих мер, принимаемых государством, его институтами и конкретными участниками для защиты своих интересов. Это определение можно рассматривать как базисное, отражающее основные функции и государства, и отдельных субъектов по регулированию и обеспечению безопасности рынка ценных бумаг России.
Обеспечение безопасности рынка ценных бумаг России должно осуществляться на федеральном уровне, на уровнях субъектов Федерации и участников рынка ценных бумаг (банки, акционерные общества, инвестиционные компании и фонды, государственные и частные предприятия, индивидуальные вкладчики).
Безопасность рынка ценных бумаг России условно можно рассматривать по сегментам рынка и по проблемно-объективному принципу. Решение этой проблемы должно включать следующие направления:
Вопросы безопасности финансовых рынков для экономического роста рассмотрены в гл. 18, а в гл. 17 - индикаторы безопасности фондовых рынков в системе других финансовых индикаторов. В этой главе ставится задача более углубленного анализа безопасности фондовых рынков как особого сектора финансовой системы страны.
Экономическая безопасность на финансовых и фондовых рынках - одна из ключевых проблем экономической безопасности России. Устойчивость финансовых и фондовых рынков влияет практически на все элементы народнохозяйственного комплекса страны.
Рост угрозы экономической безопасности на финансовом рынке связан с деформациями в развитии финансовой сферы - ускоренным ростом рынков, и прежде всего фондового рынка в условиях глубочайшего кризиса периода 1992-1998 гг. Впервые серьезную угрозу для экономики события на фондовом рынке создали в конце 1995 г. Тогда иностранные инвесторы, скупив по низкой цене только что вышедшие на рынок акции приватизированных предпри-ятий, взвинтили их котировки и продали втридорога. В результате массовой продажи ценных бумаг финансовый рынок оказался в кризисном положении.
С 1994 г. в стране начался массовый выпуск основных государственных ценных бумаг ГКО и ОФЗ. С развитием их рынка связаны главные причины крупнейшего финансового кризиса в стране. Рынок ГКО/ОФЗ создавался по пирамидальному принципу (погашению ГКО/ОФЗ за счет новых, более мас-штабных их выпусков) для покрытия растущего из года в год дефицита федерального бюджета. К середине 1996 г. внутренние источники для роста пирамиды этих ценных бумаг были исчерпаны. Правительство вынуждено было допустить на рынок ГКО/ОФЗ иностранных инвесторов (нерезидентов).
С этого времени российский фондовый рынок вступил в новую фазу развития. Определяющим фактором роста масштабов рынка и структурных сдвигов на нем стало резкое увеличение притока иностранного капитала. Осенью 1997 г. доля нерезидентов на рынке ГКО/ОФЗ достигла 30%, а на рынке валютных обязательств - превысила 40%!. Несколько бумов на рынке акций (начиная с января 1997 г.) также были вызваны расширением участия в операциях с дивидендными бумагами западных институциональных и инвестиционных фондов.
Рост фондового рынка сопровождался развитием его инфраструктуры. Была создана межрегиональная система торгов по государственным ценным бумагам (ГЦБ), объединившая в единый торгово-депозитарный комплекс биржевые площадки в Москве, Петербурге, Новосибирске, Ростове-на-Дону,
Екатеринбурге, Владивостоке, Нижнем Новгороде, Самаре. Введен удаленный терминал (информационное рабочее место) в Париже. Учреждена расчетная палата ММВБ, призванная проводить расчетное обслуживание участников биржевых торгов ГЦБ.
Это позволило размещать на аукционах выпуски ГКО/ОФЗ на сумму до 1,5 млрд долл. Объемы вторичных торгов достигли 1 млрд долл. в день. ММВБ стала третьей биржей мира по обороту торгов с государственными долговыми бумагами. Резко выросли и масштабы операций с акциями.
Казалось, что пирамида ГКО обрела наконец устойчивость. Однако эта стабилизация оказалась призрачной. Кризис на фондовых рынках США и стран Юго-Восточной Азии вывел из равновесия все сегменты отечественного рынка ценных бумаг. Рынок акций в октябре 1997 г. - январе 1998 г. испытал пять сильнейших потрясений. Котировки наиболее ликвидных акций упали на 40-60% к началу 1998 г. В итоге курсы акций снизились до уровня конца 1996 г. Доходность ГКО/ОФЗ подскочила в 2,5-3 раза по сравнению с докризисным уровнем.
Кризис был вызван прежде всего поведением нерезидентов. В связи с осложнениями на международном рынке нерезиденты в период обострения положения в Юго-Восточной Азии стали выводить свои средства и из ценных бумаг других стран. В России осенью 1997 г. нерезидентами было вложено в федеральные облигации 16 млрд долл. В ноябре-декабре они продали ГКО/ОФЗ на сумму 8 млрд долл.
Рис. 19.1. Доходность ГКО (со сроком погашения от менее 1 мес. до свыше 6 мес.) в июле-августе 1998 г., % годовых
Диссертация
Зуева, Анна Сергеевна
Ученая cтепень:
Кандидат экономических наук
Место защиты диссертации:
Код cпециальности ВАК:
Специальность:
Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям и сферам деятельности в т.ч.: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда; экономика народонаселения и демография; экономика природопользования; землеустройство и др.)
Количество cтраниц:
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ
ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ РОССИЙСКОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
1.1. Основные черты и особенности экономической 15 безопасности рынка ценных бумаг
1.2. Угрозы экономической безопасности российского 27 рынка ценных бумаг
1.3. Критерии и индикаторы экономической безопасности 45 рынка ценных бумаг
ГЛАВА 2. ИНСТИТУТЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ
ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
2.1. Государственные институты обеспечения 61 экономической безопасности рынка ценных бумаг
2.2. Негосударственные институты обеспечения 91 экономической безопасности рынка ценных бумаг
ГЛАВА 3. МЕХАНИЗМЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ
ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ
3.1. Международный опыт в области обеспечения 103 экономической безопасности рынка ценных бумаг
3.2. Основные направления совершенствования механизмов 114 обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг в России
3.3. Экономическая безопасность рынка ценных бумаг в 156 условиях финансового кризиса
Рынок ценных бумаг устанавливает связи между хозяйствующими субъектами, аккумулирует и перераспределяет капиталы между сферами экономики. Невыполнение фондовым рынком своих функций тормозит экономические отношения и угрожает экономической безопасности государства, особенно при условии возрастающей роли фондового рынка в финансовой системе страны.
Эффективность рынка ценных бумаг является определяющим фактором экономического роста государства, в связи с этим все большую актуальность приобретает вопрос о необходимости обеспечения его безопасности. Экономическая безопасность рынка ценных бумаг составляет один из главных элементов формируемой инфраструктуры рыночной экономики, от которого во многом зависит состояние экономической безопасности государства в целом.
За последний годы для российского рынка ценных бумаг был характерен стеремительный рост, так оборот российского биржевого рынка акций по итогам 2005 года составил 179,8 млрд. долл ., по итогам 2006 г. - 634,3 млрд. долл., по итогам 2007 года - 1 трлн. 503 млрд. долл., то есть увеличение за последние два года было почти семикратным1.
Накопившиеся проблемы на рынке ценных бумаг, в преддверии вступления России во Всемирную торговую организацию, замедляют наращивание инвестиций отечественного финансового сектора в экономику, также в центре внимания до сих пор стоят проблемы, касающиеся основных принципов функционирования фондового рынка.
На фоне финансовой глобализации и формирования общемирового финансового рынка тема обеспечения экономической безопасности рынка
1 Абрамов А.Е., Азимова Л.В. и др. Российский фондовый рынок и создание международного финансового центра. Идеальная модель фондового рынка России на долгосрочную перспективу (до 2020 года) http://www.naufor.ru ценных бумаг является наиболее актуальной. Интеграция Российской Федерации в мировую экономику, несовершенство действующего законодательства, криминализация экономики ставят перед отечественным фондовым рынком новые задачи, и влекут за собой появление ранее незнакомых для страны угроз.
В таких условиях назрела необходимость в проведении самостоятельного исследования вопросов обеспечения экономической безопасности российского рынка ценных бумаг. Именно актуальность и недостаточная изученность указанных вопросов предопределяет выбор темы работы.
В диссертационной работе обобщается зарубежный и российский опыт обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг. Особое внимание уделено проблемам современного этапа развития отечественного рынка ценных бумаг и анализу роли государства в обеспечении экономической безопасности этого рынка.
Необходимо также указать еще на один фактор актуальности данного исследования: оно является одной из немногих попыток провести комплексный анализ обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг. Примеры аналогичных исследований, осуществленных ранее, крайне немногочислены.
В 1999 г. Фондовой биржей Московской межбанковской валютной биржи (далее - ММВБ) было инициировано концептуальное программное исследование предыдущих лет: «Программа развития рынка ценных бумаг России до 2010 года», разработаная силами Экспертного института Российского союза промышленников и предпринимателей , Института народнохозяйственного прогнозирования Российской академии наук, кафедрой ценных бумаг Финансовой академии при Правительстве РФ, лабораторией анализа финансовых рынков Высшей школы экономики.
В 2006 году была принята среднесрочная программа действий на небанковских сегментах финансового рынка - Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на 2006-2008 годы. Она представляет собой трехлетний план действий для регулятора финансового рынка - Федеральной службы по финансовым рынкам, а также других государственных органов.
Диссертационное исследование основывается на современных достижениях экономической теории, а также общей теории рынка ценных бумаг и биржевого дела, включая зарубежный опыт в этой области. Некоторые аспекты проблем, связанных с фондовым рынком, исследовались в трудах экономистов , работающих в сфере изучения развития рынка ценных бумаг: Б.И. Алехина , А.В. Аникина, Э.Я. Брегеля, И.С. Королева, Л.Н. Красавиной , Б.Е. Ланина, Г.Н. Мальцева, Г.Г. Матюхина , Д.В. Смыслова и др. Наиболее полное и подробное исследование фондового рынка проведено Н.И. Берзоном , В.А. Галановым, Я.М. Миркиным, Б.Б. Рубцовым , М.А. Эскиндаровым, в работах которых содержится анализ мирового и российского опыта организации рынка ценных бумаг.
Общим вопросам экономической безопасности посвящены труды Л.И. Абалкина , В.М. Баранова, В.Ф. Гапоненко, А.А. Крылова , Б.Н. Порфирьева, В.К. Сенчагова и др. Отдельные положения финансовой безопасности отражены в работах И.В. Горского, М.Н. Сидорова , В.Л. Смирнова, A.M. Тавасиева, Ю.А. Тропина , С.Ф. Хашукаева и др. Системный подход исследования правоохранительных механизмов противодействия экономическим преступлениям в целях обеспечения экономической безопасности предпринимаются в Академии экономической безопасности МВД России А.Г. Хабибулиным, А.Е. Городецким , В.Н. Анищенко, А.Т. Алиевым, С.Б. Вепревым , Р.В. Илюхиной, Р.Ф. Исмагиловым, Н.П. Купрещенко , С.Г. Мещеряковым, А.В. Молчановым, А.П. Опальским , и др. Вопросы экономической безопасности российского рынка ценных бумаг отражены в публикациях
А.Л. Дыховой, А.А. Иванова , Е.А. Олейникова, М.А. Резниченко, А.О. Шабалина , А.П. Шихвердиева и др.
Вместе с тем необходимо отметить, что еще не достаточно полно исследованы вопросы формирования механизмов и институтов обеспечения экономической безопасности фондового рынка.
Объектом работы является экономическая безопасность рынка ценных бумаг.
Предметом исследования являются институты и механизмы обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг.
Цель исследования заключается в разработке предложений и рекомендаций, направленных на повышение уровня экономической безопасности рынка ценных бумаг на основе совершенствования механизмов и институтов обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг.
В соответствии с целью исследования в работе были поставлены следующие задачи:
Определить теоретические основы формирования системы экономической безопасности рынка ценных бумаг в условиях новых и трансформации существующих угроз безопасности;
Выявить причины, обусловливающие негативные тенденции на российском фондовом рынке, снижающие конкурентоспособность экономики страны даже в условиях благоприятной конъюнктуры со стороны внешнего рынка;
Осуществить оценку институтов обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг в общей системе;
Обобщить зарубежный опыт по формированию институтов и механизмов обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг и основные общемировые тенденции в данной сфере;
Разработать предложения по совершенствованию механизмов обеспечения экономической безопасности российского рынка ценных бумаг.
Теоретическую основу диссертационного исследования составляют положения экономической теории, экономической безопасности, теории рынка ценных бумаг, труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам социологии рынков и экономической криминологии. Нормативной основой исследования служат законодательные и подзаконные нормативно-правовые акты Российской Федерации, относящиеся к теме диссертационного исследования, а также законодательство зарубежных стран, в том числе Великобритании, США , Франции, Германии, в области обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг.
Статистическую и информационно-аналитическую базу диссертационного исследования составляют данные Министерства финансов Российской Федерации, Федеральной службы государственной статистики, Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации, Центрального банка Российской Федерации, Министерства внутренних дел Российской Федерации, Росфинманиторинга, саморегулируемых организаций (Национальной ассоциации участников фондового рынка, Профессиональной ассоциации регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев , Некоммерческого партнерства «Национальная лига управляющих » и другие) и фондовых бирж (ММВБ и Российской Торговой Системы (далее - РТС)). Также работа проводилась на основе аналитических публикаций информационных агентств по фондовым рынкам России, США и Европы, научных отчетов Академии экономической безопасности МВД России, материалов российских и международных конференций по вопросам функционирования фондовых рынков и другой информации.
Методологической основой исследования является системный подход, диалектическая теория развития, методология современного научного познания в социально-экономической сфере, в частности, фундаментальные положения экономической теории (политико-экономический подход, неоинституционализм ), включающие анализ рынка ценных бумаг, а также совокупность статистических и сравнительно-правовых методов, методов прогнозирования, антикризисного управления, категориальный аппарат, развитый отечественной методологической традицией в области исследований фиктивного капитала .
Гипотеза исследования состоит в том, что, по нашему мнению, отсутствие комплексности в организации институтов и механизмов, обеспечивающих экономическую безопасность рынка ценных бумаг, даже при условии их наличия, объективно обусловливает возможность нарушений рыночного равновесия, возникновения угроз интересам личности, общества и государства. Экономические институты через меры экономической политики государства способны создавать условия для стабильного и эффективного функционирования рынка ценных бумаг в границах установления пороговых показателей. В качестве таких показателей выступают: объем ценных бумаг, находящихся в свободном обращении, отношение емкости рынка производных ценных бумаг к емкости рынка первичных ценных бумаг и другие. Значительная роль принадлежит правовым институтам, которые на основе законодательной нормы и правил саморегулируемых организаций создают систему правовых регуляторов, обеспечивающих функционирование рынка в рамках правового поля. Слабость правовых институтов приводит к развитию теневых процессов, рейдерству, коррупции, мошенничеству и другим негативным факторам, угрожающим экономической безопасности рынка ценных бумаг. Важную роль в обеспечении экономической безопасности рынка ценных бумаг играют правоохранительные институты, которые в совокупности обеспечивают юридическую квалификацию выявленных правонарушений и формируют специфические механизмы противодействия правонарушениям на рынке, тем самым предотвращают влияние криминальных угроз на экономическую безопасность фондового рынка. Комплекс механизмов и институтов должен обеспечивать экономическую безопасность рынка ценных бумаг, его инвестиционные и кредитные функции и в конечном итоге способствовать обеспечению экономической безопасности национальной экономики в целом.
Научная новизна исследования заключается в определении основных понятий и элементов системы обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг, в систематизации угроз, конкретизации и спецификации критериев, параметров и индикаторов безопасности конкретного сегмента финансового рынка - рынка ценных бумаг. На основе выявленных объективных черт и особенностей конкретизирована сущность экономической безопасности рынка ценных бумаг, как состояния, при котором государственными и негосударственными институтами применяются механизмы, обеспечивающие стабильность и конкурентоспособность рынка ценных бумаг, включая защиту его участников от общеэкономических и криминальных угроз.
К элементам научной новизны диссертации можно отнести следующие положения, соответствующие пунктам 11.4, 11.7, 11.10, 11.26 Паспорта специальности ВАК 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством » (экономическая безопасность):
Выявление источников и предпосылок возникновения угроз экономической безопасности рынка ценных бумаг, позволяющих определить принципы их классификации с учетом целей, задач и методов макроэкономической политики на разных этапах развития российской экономики, принятой модели финансовой системы, характера соотношения монополии и конкуренции, уровня развития инфраструктуры, колебаний экономической конъюнктуры.
Обоснование структуры институтов обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг, специфики их организации и функционирования, способной с наибольшей эффективностью обеспечить экономическую безопасность в условиях формирования рынка. Представлена систематизация институтов обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг, в которую включены государственные (регулятивные, контрольные, правоохранительные) и негосударственные институты, а также определены роль и задачи каждого из них. Развит подход к системному обеспечению экономической безопасности посредством взаимодействия контрольных и правоохранительных институтов;
Разработка предложений по использованию зарубежного опыта обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг и рекомендации по его адаптации в условиях современной российской экономики. Обоснована негативная оценка сложившейся практики использования эклектических моделей, основанных на разнородных элементах опыта отдельных национальных систем (англо-саксонской и континентальной), в особенности американской, исторически привязанной к англо-саксонскому праву. Исходя из этого, уточнены функции и задачи ФСФР России как единого экономического института, обеспечивающего регулирование и контроль рынка ценных бумаг, в том числе применение мер ответственности за нарушение фондового законодательства (например, за использование инсайдерской информации);
Обоснование теоретико-методологических положений по совершенствованию существующих механизмов повышения экономической безопасности рынка ценных бумаг. Сформулированы основные направления по повышению эффективности механизмов обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг с учетом: стандартных условий стабилизации и устойчивости рыночной экономики; исторических особенностей функционирования переходной экономики и возникновения финансовых рынков; видовых черт формирующихся рынков; развития кризисных явлений в глобальной экономике.
Основные научные результаты исследования, полученные лично автором и выносимые на защиту, заключаются в следующем:
1. Определены теоретические основы обеспечения экономической безопасности фондового рынка, включая обоснование понятия «экономическая безопасность рынка ценных бумаг », специфицирующих рынок ценных бумаг в структуре финансовых рынков, координатах национальных интересов, системе угроз с точки зрения особенностей критериев, параметров и индикаторов экономической безопасности.
2. Предложена классификация основных угроз экономической безопасности рынка ценных бумаг, к числу которых относятся: системная слабость национальных финансовых институтов; осуществление значительного объема сделок с российскими активами на иностранных торговых площадках, территориальная концентрация рынка ценных бумаг, слабая защита прав акционеров и инвесторов, низкая доля ценных бумаг, находящихся в свободном обращении, монополизация рынка ценных бумаг, сохраняющаяся непрозрачность рынка, неразвитость инфраструктуры рынка, недостаточная роль государства в регулировании фондового рынка. Все представленные угрозы были классифицированы по группам в зависимости от криминально-коррупционной составляющей, диспропорций в структуре собственности, уровня развития инфраструктуры и институтов рынка ценных бумаг.
3. Разработана совокупность показателей, характеризующих состояние экономической безопасности рынка ценных бумаг для целей мониторинга, основными из которых являются: доля иностранных инвестиций на рынках акций, депозитарных расписок и долговых бумаг; доля иностранных портфельных инвестиций в ценные бумаги по отношению к иностранным инвестициям в целом; темпы прироста капитализации фондового рынка по отношению к темпам прироста ВВП; объем ценных бумаг, находящихся в свободном обращении; доля десяти крупнейших компаний в совокупном обороте акций.
4. Обоснованы предложения по формированию целостной системы экономической безопасности рынка ценных бумаг на основе формирования единых целей и приоритетов в данной сфере, а также комплексного развития системы институтов обеспечения экономической безопасности фондового рынка, формирующейся в русле взаимодействия государственных и негосударственных институтов, диалога власти и бизнеса (его саморегулируемых организаций), осуществляющих экономическое и правовое регулирование, контрольные и правоохранительные функции. Определены основные направления усиления соответствия правовой инфраструктуры и экономической практики; развития законодательства, необходимые с точки зрения роста эффективности проведения государственной фондовой политики и правоприменительной практики в интересах обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг.
5. Сформулированы предложения по совершенствованию регулирующей и контрольной деятельности ФСФР России путем наделения его рядом правоприменительных функций в отношении нарушений законодательства и правил работы на рынках ценных бумаг. Обоснована необходимость форм системного взаимодействия ФСФР России, Росфинмониторинга и правоохранительных органов при обеспечении экономической безопасности рынка ценных бумаг, в том числе, с учетом международного опыта такого взаимодействия.
Содержащиеся в данной работе научные разработки, конкретные предложения, полученные в процессе исследования, позволяют оценить вызовы и угрозы экономической безопасности, обосновать направления развития и совершенствования институтов и механизмов обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг. Разработанные автором рекомендации представляют практический интерес при разработке новой и совершенствовании существующей нормативно-правовой базы в области обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг. Материалы диссертационного исследования могут быть использованы в научно-исследовательской деятельности, в области обеспечения экономической безопасности, в учебном процессе в высших учебных заведениях по дисциплинам «Экономическая безопасность », «Рынок ценных бумаг », а также на курсах повышения квалификации сотрудников государственных органов, осуществляющих регулирование, контроль и надзор на рынке ценных бумаг. Результаты работы могут применяться профессиональными участниками и специалистами рынка ценных бумаг, при разрешении конфликтов интересов на фондовом рынке. Некоторые положения данного труда будут интересны менеджменту акционерных обществ, при формировании корпоративной концепции противодействия рейдерству на фирме . Отдельные рекомендации могут быть применимы в практической деятельности правоохранительных органов при разъяснении спорных вопросов квалификации составов преступлений, совершаемых на рынке ценных бумаг.
Выводы, полученные автором, были отражены в научно-исследовательских работах, проведенных в Академии экономической безопасности МВД России: «Развитие теоретических основ стратегического анализа и мониторинга экономической безопасности» (2006 г.), «Разработка системы и механизмов обеспечения экономической безопасности в Московской области» (2007 г.). Результаты диссертации докладывались на научно-практической конференции молодых ученых по проблемам правоохранительных механизмов обеспечения экономической безопасности, противодействия экономическим и налоговым преступлениям (Академия экономической безопасности МВД России,
2005 г.) и на ежегодной межвузовской научной конференции студентов и аспирантов по актуальным проблемам экономического и правового развития России (Московский институт экономики, менеджмента и права,
Основные положения исследования были внедрены в учебный процесс в Академии экономической безопасности МВД России и практическую деятельность сотрудников Управления по борьбе с экономическими преступлениями ГУВД по г. Москве.
Заключение диссертации по теме "Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям и сферам деятельности в т.ч.: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда; экономика народонаселения и демография; экономика природопользования; землеустройство и др.)", Зуева, Анна Сергеевна
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Экономическая безопасность рынка ценных бумаг составляет один из главных элементов формирующейся инфраструктуры рыночной экономики, от которого во многом зависит состояние экономической безопасности страны в целом. Неконкурентоспособный и неустойчивый рынок ценных бумаг может стать не просто сдерживающим фактором экономического развития государства, но и причиной кризиса любого масштаба.
Основываясь на результатах проведенного исследования, анализе законодательной базы, научной литературы, а также зарубежного опыта в области обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг, делаются следующие выводы:
1. Системная слабость национальных финансовых институтов; осуществление значительного объема сделок с российскими активами на иностранных торговых площадках, территориальная концентрация рынка ценных бумаг, слабая защита прав акционеров и инвесторов, низкая доля ценных бумаг, находящихся в свободном обращении, монополизация рынка ценных бумаг, сохраняющаяся непрозрачность рынка, неразвитость инфраструктуры рынка, недостаточная роль государства в регулировании фондового рынка и многие другие угрозы экономической безопасности рынка ценных бумаг, свидетельствуют о необходимости применения конкретных мер, направленных на ее обеспечение, прежде всего это касается разработки системы критериев и индикаторов , а также расчета их пороговых значений.
2. Разработка и внедрение критериев, индикаторов и их пороговых значений, характеризующих состояние экономической безопасности рынка ценных бумаг для целей мониторинга, основными из которых являются: доля иностранных инвестиций на рынках акций, депозитарных расписок и долговых бумаг; доля иностранных портфельных инвестиций в ценные бумаги по отношению к иностранным инвестициям в целом; темпы прироста капитализации фондового рынка по отношению к темпам прироста ВВП; объем ценных бумаг, находящихся в свободном обращении; доля десяти крупнейших компаний в совокупном обороте акций, позволят отслеживать состояние рынка, вектора динамики его развития и тем самым обеспечить экономическую безопасность не только финансовой сферы, но и экономики государства в целом.
3. В сегодняшних условиях необходимо значительно повысить роль государства в регулировании и обеспечении безопасности рынка ценных бумаг, путем повышения роли Федеральной службы по финансовым рынкам и ее подразделений , как регулятора рынка и расширять ее административные полномочия, в том числе в проведении собственных расследований, а также совершенствования скоординированных действий регулятивных, контрольных и правоохранительных институтов обеспечения безопасности рынка ценных бумаг в целях профилактики и пресечения преступлений и правонарушений на российском рынке ценных бумаг.
В целях достижения наибольшего положительного эффекта необходимо выстраивать деятельность правоохранительных органов по предупреждению, оперативному выявлению и пресечению правонарушений на рынке ценных бумаг, включая» факты финансового мошенничества, подделки ценных бумаг, нарушения практики ведения реестра владельцев ценных бумаг, использования рынка для легализации доходов, полученных преступным путем и направление их на финансирование организованной преступности и терроризма, рейдерства и осуществления инсайдерских и манипулятивных сделок на рынке ценных бумаг.
В стандартной, а тем более в чрезвычайной кризисной ситуации вопросы о проведении оперативно-следственных действий в отношении правонарушений" должны встречать понимание со стороны не только органов контроля, но и негосударственных институтов. На рынке существует ряд сфер (регулирование правил эмиссии ценных бумаг, защита привлеченных инвестиций, внесение в устав предприятий положений, направленных на противодействие захвата компании), которые не могут эффективно контролироваться на государственном уровне и требуют участия представителей бизнеса . Поэтому применение негосударственных институтов при обеспечении безопасности рынка ценных бумаг свидетельствует о высокой степени развития рыночной экономики и приводит к значительному росту степени регулируемости рынка.
Таким образом, обеспечение экономической безопасности фондового рынка осуществляется сложно структурированной системой институтов в пределах законодательно отведенных полномочий. Без четкой организации деятельности этих институтов и взаимодействия между ними невозможно достижение необходимого уровня экономической безопасности рынка ценных бумаг. Состояние защищенности в данной сфере может быть достигнуто только при высокой степени взаимосвязи каждого из них.
4. Перед каждой из развитых стран в процессе развития национального рынка ценных бумаг вставали схожие проблемы. Так как российский фондовый рынок, пока еще формирующийся целесообразно по решению вопросов обеспечения экономической безопасности в данной сфере обратиться к опыту иностранных государств. Принимая во внимание наметившиеся в мире тенденции к сближению различных типов финансовых систем и моделей корпоративного управления необходимо использовать результаты практики стран в области регулирования использования инсайдерской информации на рынке ценных бумаг, реформы системы регулирования фондового рынка, форм и механизмов контроля, а также защиты инвесторов .
5. С учетом существующих угроз и на основе анализа схем нарушений фондового законодательства, предложены следующие направления совершенствования механизмов обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг: развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг; обеспечение информационной прозрачности на рынке ценных бумаг; противодействие отмыванию криминальных денег и другим правонарушениям на рынке ценных бумаг; обеспечение защиты прав и законных интересов инвесторов; взаимодействие регулирующих и правоохранительных институтов по обеспечению экономической безопасности рынка ценных бумаг.
В ходе проведения диссертационного исследования были выявлены следующие проблемные моменты, которые имеют очевидные перспективы дальнейшего развития в рамках иных научных работ, направленных на изучение институтов и механизмов обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг:
Формирование адекватных уголовно-правовых норм и юридического понимания, соответствующих масштабам криминогенности рынка ценных бумаг, общественной опасности и вреда от совершаемых на нем экономических преступлений;
Формирование новых методик расследования правонарушений на фондовом рынке и совершенствование существующих;
Разработка мер обеспечения информационной безопасности рынка ценных бумаг;
Проведение исследований, позволяющих судить о количественных характеристиках эмитентсткой и инвесторской базы; оценка целесообразности участия государства в капитале инфраструктурных институтов.
1. Нормативно-правовые акты
6. Федеральный закон Российской Федерации от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».
7. Федеральный закон Российской Федерации от 22 апреля 1996 г. № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг».
8. Федеральный закон Российской Федерации от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».
9. Федеральный закон от 10.12.03 № 173-Ф3 «О валютном регулировании и валютном контроле».
10. Указ Президента Российской Федерации от 29 апреля 1996 г. N 608 «О Государственной стратегии экономической безопасности Российской Федерации (Основных положениях)».
11. Указ Президента Российской Федерации от 1 июня 1996 г. № 1008 «Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации».
12. Указ Президента Российской Федерации от 28 октября 2005 г. N 1244 «Об утверждении Положения о Межведомственной комиссии Совета Безопасности Российской Федерации по безопасности в экономической и социальной сфере».
13. Указ Президента Российской Федерации от 9 марта 2004 г. № 314 «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти ».
14. Постановление Правительства Российской Федерации от 08 января 2003 № 6 "О порядке утверждения правил внутреннего контроля в организациях, осуществляющих операции с денежными средствами или иным имуществом».
15. Постановление Правительства РФ от 9 апреля 2004 г. N 206 "Вопросы Федеральной службы по финансовым рынкам" \\ Собрание законодательства РФ 2004 г. N 11 ст.945.
16. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 15 августа 2003 г. N 1163-р «Об утверждении программы социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2003-2005 годы)».
17. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 1 июня 2006 г. № 793-р «Об утверждении стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на 2006 2008 годы».
18. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 15 декабря 2004 г. N 04-1245/пз-н «Об утверждении Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг».
19. Распоряжение ФКЦБ России от 4 апреля 2002 г. № 421/р «О рекомендации к применению Кодекса корпоративного поведения».
20. Письмо ФКЦБ России № 03-ИК-02/2760 «Об утверждении правил внутреннего контроля, осуществляемого в целях противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма».1. Научные труды
21. Азимова JI. Недобросовестная рыночная практика на финансовых рынках // «Право и экономика », № 9, 2001.
22. Азимова JT.B., Мансилья-Круз А.В., Тимофеев А.В. и др. Российский фондовый рынок 2007. События и факты. М.: 2007. - 57 с.
23. Афонина С.Н. Рынок ценных бумаг. М.: Аудитор , 1997.
24. Берзон Н.И., Буянова Е.А., Кожевников М.А., Чаленко А.В. Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля М.: ООО Издательство «Вита-Пресс», 1998. -411 с.
25. Блауберг И.В., Юдин Э.Г. Становление и сущность системного подхода. М.: 1973.
26. Ведута Е. Государственные экономические стратегии. Российская экономическая академия. М.: 1998. 440 с.
27. Гололобов Д.В. Акционерное общество против акционера : противодействие корпоративному шантажу. 2-е изд., стер. М.: ЗАО «Юстицинформ », 2004.
28. Гусева И.А. Практикум по рынку ценных бумаг. М.: Юристъ, 2000. С. 299.
29. Даль В.И. Толковый словарь живого великорусского языка. В 4 т. Т.1.М., 1981.-465 с.
30. Институционально-правовое измерение экономической безопасности. Научное издание / Напалкова И.Г.; Науч. ред.: Баринов П.П. -Ростов-на-Дону: СКНЦ ВШ, 2006. 36 с.
31. Институциональные аспекты экономического развития. Отв. ред.- В.С.Автономов, С.А.Афонцев. М.: ИМЭМО РАН, 2007. 104 с.
32. Ионцева М. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмэйл . М.: Ось-89, 2003.
33. История древнего мира / Под ред. И. М. Дьяконова , В.Д Нероновой, B.C. Свенцицкой, М., 1982. Кн. 2. 263 е.;
34. Килячков А.А., Чалдаев JI.A. Рынок ценных бумаг и банковское дело: Учеб. пособие. 2-е изд., с изм. -М.: Экономист , 2004.
35. Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. Второе издание. -СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2001.- 502 с.
36. Крылов А.А. и др. Экономическая безопасность: теоретические и практические аспекты деятельности ОВД : Учеб. пособие. М.: 2002.
37. Купрещенко Н.П. Экономическая безопасность: Учебное пособие.- М.: Академия экономической безопасности МВД России, 2005. 227 с.
38. Лялин В.А., Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа. -М.: Логос, 2000.
39. Миркин Я. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. - М.: Альпина Паблишер, 2002. - 624 с.
40. Мировой фондовый рынок и интересы России. Отв. ред. д.э.н. Д.В. Смыслов Наука, 2006, 330 с.
41. Ожегов С.И., Шведова Н.Ю. Толковый словарь русского языка. М., 1994. 444 с.
42. Олейник А. Институциональная экономика, Москва, Инфра-М,2000.
43. Потрубач Н.Н., Максутов Р.К. Основы экономической безопасности. М.: Современный гуманитарный университет 2001. - 100 с.
44. Рот А., Захаров А., Миркин Я. и др. Основы государственного регулирования финансового рынка. Зарубежный опыт. Учебное пособие для юридических и экономических вузов. -М.: Юридический Дом «Юстицинформ », 2002. 411 с.
45. Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки: Учебное пособие для вузов. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - с. 454.
46. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности 060400 "Финансы и кредит" / Б.И. Алехин.- 2-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 475 с.
47. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова ,
48. A.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2001. - 261 с.
49. Сводный отчет по России за январь-октябрь 2006 г. // Главный информационно-аналитический центр Министерства внутренних дел Российской Федерации, 2006. 76 с.
50. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами . - М.: Перспектива; Инфра-М, 2001.
51. Сизов Ю.С. Формирование системы государственного регулирования рынка ценных бумаг в России. Московский опыт. - М.: Планета 2000, 2001. 218 е.
52. Словарь иностранных слов и выражений / Авт. сост. Е.С. Зенович.- М.: Олимп; ООО «Фирма «Издательство ACT», 1998. 608 с.
53. Теория государства и права. Под ред. А.И. Денисова. Изд. МГУ , 1967, с. 311-312.
54. Финансовое консультирование на фондовом рынке: для специалистов по корпоративным финансам и специалистов рынка ценных бумаг / под общ. ред. О.Г. Меликяна: в 2 т. Том 1. М.: Флинта: Наука, 2005.- 676 с.
55. Фирсова М., Орлов А., Рыбаков С. Коммерческая недвижимость: приватизация и защита. М.: Вершина, 2007.
56. Ценные бумаги для бизнеса: Как повысить стоимость компании с помощью IPO, облигационных займов и инвестиционных операций / И.А. Никонова. М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. - 350 с.
57. Ценные бумаги: Учебник ред. В.И. Колесникова ,
58. B.C. Торкановского . 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 480 с.
59. Шаваев А.Г. Концептуальные основы обеспечения безопасности негосударственных объектов экономики. —М., 1995. 223 с.
60. Шестаков А.В., Шестаков Д.А. Рынок ценных бумаг. М.: Дашков и Ко, 2000. - 463 е.;
61. Шихвердиев А.П., Гусятников Н.В., Габов А.В. Основы рынка ценных бумаг. Сыктывкар.: Пролог, 1996. - 138 е.;
62. Шихвердиев А.П. Роль государственного регулирования рынка ценных бумаг в обеспечении экономической безопасности его субъектов. - М.: Экономика, 1999. - 319 с.
63. Шлыков В. Экономическая безопасность хозяйствующих субъектов: Организационные и криминологические аспекты. - Рязань, 2000. 111с.
64. Экономическая безопасность как политико-правовой институт. Научное издание / Напалкова И.Г.; Науч. ред.: Баранов П.П. Ростов-на-Дону: СКНЦ ВШ, 2005. - 28 с.
65. Экономическая безопасность России и ее государственно-правовое обеспечение / Кораблев В.Г., Стрельников К.А., Цишковский Е.А. Тюмень: Тюмен. филиал акад. права и управления, 2006. - 176 с.
66. Экономическая безопасность России: Общий курс: Учебник / Под ред. В.К. Сенчагова . М.: Дело, 2005. - 896 с.
67. Экономическая безопасность России: политические ориентиры, законодательные приоритеты, практика обеспечения. Вестник Нижегородской академии МВД России. № 7 / Гл. ред.: Баранов В.М. -Нижний Новгород: Изд-во Нижегор. акад. МВД России, 2007. 240 с.
68. Экономическая безопасность: институционально-правовой анализ. Монография / Напалкова И.Г.; Науч. ред.: Баранов П.П. Ростов-на-Дону: СКНЦ ВШ, 2006. - 148 с.
69. Экономическая и национальная безопасность: Учебник / Под ред. Е.А. Олейникова. М.: Издательство "Экзамен", 2004. - 768 с.
70. Энциклопедия рыночного хозяйства: Россия в современном мировом хозяйстве /Рук. авт. кол. Л.И. Абалкин , А.Г. Грязнова. М., 2003. -243 с.
71. Эргашев Х.Х. Бухгалтерский учет и налогообложение ценных бумаг: Учебное пособие. - М.: Дашков и Ко, 2000.
72. Юридические механизмы функционирования системы экономической безопасности в России. Научное издание / Напалкова И.Г.; Науч. ред.: Баранов П.П. Ростов-на-Дону: СКНЦ ВШ, 2006. - 36 с.
73. Ярочкин В.И. Информационная безопасность. Учебник для вузов. М., 2004.-389 с.
74. Статьи в периодических изданиях
75. Абалкин Л.И. Бегство капитала: природа, форма, методы борьбы // Вопросы экономики, 1998. № 7.
76. Абалкин Л.И. Экономическая безопасность России: угрозы и их отражение // Вопросы экономики. 1994. - № 12. - С.4-13.
77. Анищенко А.А., Купрещенко Н.П. Оценка угроз экономической безопасности во внешнеэкономической сфере // Вестник Академии экономической безопасности. Сборник научных трудов. М.: Изд-во Акад. экон . безопасности МВД России, 2005, Вып. 1 (4). - С. 137-150.
78. Бобков А.В. Предвидение криминогенных рисков // Преемственность и новации в юридической науке: Материалы научной конференции адъюнктов и соискателей. Омск: Омская академия МВД России, 2006.
79. Буланцева В.Т. Налогообложение операций с ценными бумагами // Финансовая газета. № 40 7 октября 2002. С 33.
80. Вавилов А.С. Мегарегулятор // Российская бизнес-газета. №5.2004;
81. Васельчук Е. Прекрасное далеко: Финансовый регулятор заглянул в будущее // Российская бизнес-газета, № 671 от 16 сентября 2008 г.
82. Вепрев С.Б., Горбенко А.О. Некоторые аспекты экономической и информационной безопасности хозяйствующего субъекта и предпринимательства // Вестник академии экономической безопасности МВД России. М., 2008, № 2 . - С. 37-43.
83. Веселовский П.С. Устойчивость банковской системы как условие экономической безопасности государства // Вестник Академии экономической безопасности. Сборник научных трудов. -М.: Изд-во Акад. экон. безопасности МВД России, 2005, Вып. 1 (4). С. 389-394.
84. Вишневский П.А. Экономическая безопасность и ее роль в системе национальной безопасности // Интеллект 2005. Сборник научных трудов. - Тюмень: ТГИМЭУП, 2005. - С. 224-227.
85. Выступление Д. А. Медведева на совещании Правительства Российской Федерации от 19 мая 2008 года. // www.president.kremlin.ru;
86. Выступление Д. А. Медведева на совещании с руководством Федеральной службы безопасности Российской Федерации от 13 мая 2008 года. // www.president.kremlin.ru.
87. Герасименко Н.В., Царева О.Е. Кафедре финансового права Академии экономической безопасности МВД России пять лет // Финансовое право. - М.: Юрист, 2005, № 4. - С. 2-3.
88. Гладких В.И. Экономическая безопасность Российской Федерации: к вопросу о понятии, структуре, угрозах, противодействии //
89. Вестник Вятского государственного гуманитарного университета. Научно-методический журнал. Киров: Изд-во Вятск. гуманитар, ун-та, 2006, № 14. - С. 76-84.
90. Гладких В.И., Юрмашев Р.С. О некоторых вопросах экономической безопасности Российской Федерации: понятие, структура, угрозы, противодействие // Российский криминологический взгляд. -Ставрополь, 2007, № 1. С. 159-168.
91. Глинский А.Н. Инфляция как угроза экономической безопасности России // Вестник Академии экономической безопасности. Сборник научных трудов. -М.: Изд-во Акад. экон. безопасности МВД России, 2005, Вып. 1 (4). С. 395-399.
92. Гринько С.Д. Криминализация экономики как угроза экономической безопасности России // Аспирант и соискатель. -М.: Компания Спутник*, 2006, № 2. С. 97-98.
93. Давыдов B.C. Способы легализации преступных доходов. http://www.yurclub.ru/docs/criminal/article65.html.
94. Дембо Л.И. О принципах построения системы права. // Советское государство и право», 1956, № 8. С. 92-99.
95. Демидов Е. Враждебные поглощения и защита от них в условиях корпоративного рынка России \\ Вопросы экономики. 2007. № 4.
96. Дмитриев О.В. Экономическая безопасность России: возникновение организованной экономической преступности // Вестник Российского университета дружбы народов. Серия: Юридические науки. -М.: Изд-во РУДН , 2005, № 2 (18). С. 20-25.
97. Дыльнов Д.Г. Экономическая безопасность -основа цивилизованного рыночного хозяйства // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. Саратов: Изд-во СГСЭУ , 2005, № 10. - С. 32-35.
98. Игнатов Ю.В. Международное право как способ обеспечения национальной экономической безопасности // Юридические науки. -М.: Компания Спутник+, 2005, № 4. С. 223-228.
99. Илларионов А. Критерии экономической безопасности//Вопросы экономики, 1998. № 10.
100. Исмагилов Р.Ф. Экономическая безопасность России в концепции национальных интересов // Вестник Санкт-Петербургского университета МВД России. С.-Пб.: Изд-во С.-Петербург, ун-та МВД России, 2000, № 2. - С. 58-65.
101. Киреев А. Рейдерство на рынке корпоративного контроль: результат эволюции силового предпринимательства \\ Вопросы экономики. 2007. № 8. С. 83-94.
102. Кирьянов А.Ю. Экономическая безопасность как особое направление обеспечения региональной безопасности в современном Российском государстве // Адвокатская практика. М.: Юрист, 2006, № 1. -С. 37-41.
103. Кирюшин А.В., Плотников С.В. Правовые аспекты обеспечения экономической безопасности Российской Федерации // История государства и права. М.: Юрист, 2006, № 9. - С. 6-8.
104. Козлов В.А. Теоретико-прикладные вопросы обеспечения экономической безопасности Российской Федерации // Вестник Академии экономической безопасности. Сборник научных трудов. -М.: Изд-во Акад. экон. безопасности МВД России, 2005, Вып. 1 (4). С. 35-42.
105. Коротков Э.М., Беляев А.А. Управление экономической безопасностью общества. // Менеджмент в России и за рубежом, 2001, №6. http://www.cfin.ru/press/management/2001-6/02.shtml.
106. Коуз Р. (Под ред. О. Уильямсона и С.Уинтера). Природа фирмы, Москва, Дело, 2001.
107. Кочубей М.А. Экономическая безопасность: социально-правовой аспект // Право и права человека. Сборник научных трудов юридического факультета МГПУ . М.: Логос, 2004, Кн. 7. - С. 189-208.
108. Кричевский Н. Нефондовые заметки.// Агентство политических новостей, http://www2.apn.ru;
109. Кузнецова Е.И. Экономическая безопасность -главная макроэкономическая функция государства // Вестник Московского университета МВД России. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005, № 4. - С. 33-39.
110. Лукашов A. MB А (Чикагский университет, специализация -аналитические финансы и финансовый менеджмент), независимый консультант "Консультант", N 3, 5, февраль, март 2005 г. (10-19).
111. Майорова Е.Н. Государственные органы как основные субъекты обеспечения экономической безопасности Российской Федерации // Вестник Челябинского государственного университета. Челябинск: Изд-во ЧелГУ, 2004, № 1. - С. 16-22.
112. Макарейко Н.В. Актуальные проблемы обеспечения экономической безопасности в России в свете реформирования институтагосударственной службы // Безопасность бизнеса . М.: Юрист, 2004, № 1. -С. 2-5.
113. Мамлеев Р.Ф. Исследование системообразующих принципов совершенствования структуры регионального рынка ценных бумаг. Электронный журнал «ИССЛЕДОВАНО В РОССИИ » http://zhurnal.ape.relarn.ru/articles/2005/103.pdf.
114. Медведев В. Проблемы экономической безопасности России// Вопросы экономики, 1997. № 3.
115. Мещеряков С. ДЭБ МВД против теневой экономики // Закон и право. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. № И. - С. 59-61.
116. Миркин Я. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. - М.: Альпина Паблишер , 2002. с. 360.
117. Миркин Я.М. Ключевое слово: системность. Вестник Науфор . №3. 2007. с.41-45.
118. Миркин Я.М. Тридцать тезисов (ключевые идеи развития фондового рынка). // Рынок ценных бумаг, № 11, 2000. http://www.mirkin.ru.
119. Напалкова И.Г. Юридический статус понятия экономической безопасности // Философия права. Ростов-на-Дону: Изд-во Рост. юрид. инта МВД России. 2006. № 1. - С. 48-56.
120. Нестеров А., Вакурин , Криминализация экономики и проблемы безопасности//Вопросы экономики, 1995. № 1.
121. Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. М., 1997.
122. Норт Д. Институты и экономический рост: историческое введение // THESIS. 1993. Т. 1. Вып. 2. С. 73.
123. О понятии правового института / B.C. Якушев. //Правоведение. -1970.-№6.- С. 61-67.
124. Потемкин A. IPO: вчера, сегодня, завтра. // Рынок ценных бумаг, 2005 г. № 5 (19) с. 4-6.
127. Прудиус Е.В. О понятии и системе экономической безопасности // Законодательство и экономика. М., 2008, № 1. - С. 34-39.
128. Радаев В.В. Социология рынков: к формированию нового направления. М.: ГУ ВШЭ , 2003. - 328 с.
129. Ревина С.Н. Теоретико-и политико-правовые проблемы обеспечения экономической безопасности // Право и политика. М.: Nota Bene, 2006, № 2. - С. 66-77.
130. Резниченко М.А. Экономическая безопасность рынка ценных бумаг. // Экономический вестник Ростовского государственного университета. Март 2006, № 1. С. 114.
131. Сафонов О.А. Некоторые проблемы финансово-правового обеспечения экономической безопасности // Вестник Российской правовой академии. М.: РПА МЮ РФ, 2006, № 5. - С. 72-75.
132. Сафонов О.А. Понятие и состав финансово-правовых средств обеспечения экономической безопасности // Юстиция. Научно-практический журнал. М. 2007. № 3. - С. 117-124.
133. Сафонов О.А. Экономическая безопасность как финансово-правовая категория // Финансовое право. М.: Юрист. 2007. № 7. - С. 2-9.
134. Сизов Ю.С., Миркин Я.М., Лебедева З.А. Цена правонарушения, http://www.mirkin.ru.
135. Стратегия развития -финансовый рынок должен стать полноценным механизмом привлечения инвестиций для российских компаний./ Ежедневный аналитический обзор «ФИНАМ » от 17 февраля 2006г. http://research.finam.ru.
136. Струченевский А. Как распознать пузырь. http://www.bncommunity.com.
137. Сухарева М.А. Правовые основы информационной безопасности в сфере обращения ценных бумаг на фондовых рынках США // Актуальные проблемы российского права. Сборник статей. -М.: Изд-во МГЮА , 2006, № 1 (3). С. 206-214.
138. Сычев П.Г. Уголовно-правовое противодействие «рейдерским » захватам: реальность и перспективы. \\ Закон. 2007. № 3. С. 71.
139. Тропин С.А. Механизм обеспечения экономической безопасности российского общества и государства // Закон и право. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. № 9. С. 32-35.
140. Тропин С.А. Экономическая безопасность России // Законодательство и экономика. М. 2004. № 5. - С. 31-33.
141. Туктаров Ю. Секьюритизация и законодательство. http://www.rusipoteka.ru/publications/lp-8.htm.
142. Тюканько А.А. Для обеспечения экономической безопасности России. (Выступление начальника УБЭП ГУВД г. Москвы) // Закон и право. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004, № 1. - С. 3-5.
143. Уваров О., Фомина JI. Обеспечение безопасности рынка ценных бумаг России. //Рынок ценных бумаг.-1998.-N 17-18.-С. 41-43.
144. Уварова О., Фомина JI. Государственное регулирование основа безопасности рынка ценных бумаг России // Рынок ценных бумаг.-1999.-N 2.-С. 70-72.
145. Уильямсон О. И., Экономические институты капитализма: фирмы , рынки, отношенческая контрактация, Спб., Лениздат, 1996.
146. Хабибулин А.Г. Коррупция как угроза национальной безопасности: методология, проблемы и пути их решения // Журнал российского права. М.: Норма, 2007, № 2. - С. 45-50.
147. Хабибулин А.Г.: Бюджетные преступления и коррупция при реализации приоритетных национальных проектов как угроза национальной безопасности / www.viperson.ru.
148. Чирков Д.К. Об экономической безопасности в России // Преступность и проблемы борьбы с ней. -М.: Российская криминологическая ассоциация, 2007. С. 74-77.
149. Чихирева А.Г. К вопросу о необходимости государственного регулирования рынка ценных бумаг в России. http://www.tisbi.rU/science/vestnik/2000/issue4/9.htm.
150. Чупрова А.Ю. Экономическая безопасность и вопросы уголовной политики // Безопасность бизнеса. -М.: Юрист, 2004, № 4. С. 28-31.
151. Шевченко С.В. Присоединение России к всемирной торговой организации: конкуренция, экономическая безопасность, российский рынок безопасности //Государство и право. М.: Наука, 2007, № 3. - С. 83-89.
152. International Organization of Securities Commissions (IOSCO). "Causes, Effects and Regulatory Implications of Financial and Economic Turbulence in Emerging Markets", November 1999, p.51.
153. Абрамов A.E., Азимова JI.В. и др. Идеальная модель фондового рынка России на среднесрочную перспективу (до 2015 года) http://www.naufor.ru.
154. Абрамов А.Е., Азимова Л.В. и др. Российский фондовый рынок и создание международного финансового центра. Идеальная модель фондового рынка России на долгосрочную перспективу (до 2020 года) http://www.naufor.ru.
155. Аналитическая справка о работе Федеральной службы по финансовым рынкам с письменными обращениями граждан и общественных объединений вкладчиков , поступившими в 2007 году.
156. Николаев И.А., Марченко Т.Е. Фондовый рынок: пределы роста и глубина падения / Аналитический доклад ООО «Финансовые и бухгалтерские консультанты», www.fbk.ru.
Обратите внимание, представленные выше научные тексты размещены для ознакомления и получены посредством распознавания оригинальных текстов диссертаций (OCR). В связи с чем, в них могут содержаться ошибки, связанные с несовершенством алгоритмов распознавания.
В PDF файлах диссертаций и авторефератов, которые мы доставляем, подобных ошибок нет.
Введение 2
Глава 1 - Теоретические аспекты влияния фондового рынка на экономическую
безопасность 8
Ы Теоретические основы функционирования фондового рынка 8
1-1.1 Характерные черты и отличительные особенности российского
рынка акций 25
Теоретические аспекты экономической безопасности и фондовый рынок. Взаимосвязь и взаимозависимость 52
Основные угрозы экономической безопасности, возникающие на фондовом рынке 59
Глава 2. Влияние флуктуации российского фондового рынка на
экономическую безопасность страны 65
2.1. Методологические подходы оценки стоимости
2.2. Модели и методы выявления недооцененное акций 87
Глава 3, Основные направления совершенствования механизма обеспечения
экономической безопасности на фондовом рынке 115
ЗЛ Основные направления деятельности по устранению угроз экономиче
ской безопасности на фондовом рынке, 115
3,2 Основные направления деятельности подразделений борьбы с
экономическими преступлениями (БЭП) МВД РФ по декриминализации
рынка ценных бумаг РФ 127
Заключение 132
Список литературы 138
Введение к работе
Актуальность темы исследования. Фондовый рынок играег значимую роль в развитии рыночной экономики государства, способствует аккумулированию, перераспределению в наиболее выгодные сферы денежных средств и капиталов, опосредует взаимоотношения между субъектами экономики. Невыполнение фондовым рынком своих функций парализует экономические связи и представляет угрозу экономической безопасности страны, то есть существует зависимость экономического состояния государства от уровня экономической безопасности фондового рынка. Необходимо отметить, что в развитых странах с рыночной экономикой капитализация фондового рынка, компаний с национальным капиталом во многом определяет конкурентоспособность национальной экономики. Конкурентоспособность национальной экономики, в свою очередь, является основным фактором, определяющим уровень экономической безопасности, и так же ее социальной и военной безопасности.
Интеграция России в мировую экономику, развитие и расширение направлений деятельности субъектов на фондовом рынке, усиление конкуренции, как внутри государства, так и со стороны других государств, внедрение новых информационных технологий, несовершенство действующего законодательства, коррупция и криминализация экономики ставят перед фондовым рынком новые задачи, и влекут за собой появление ранее не свойственных угроз и рисков.
Российский фондовый рынок, особенно его внебиржевая часть, характеризуется высокой степенью криминализации, что негативно влияет на его развитие, прозрачность, инвестиционную привлекательность, а так же на имидж российской экономики- Повседневной практикой в последние 10ДЫ стали недружественные слияния и поглощения, провоцируемые несовершенством нормативной базы и правоприменительной практики. Нередки случаи использования в этих целях правоохранительных органов.
Существует потребность в совершенствовании механизмов функционирования рынка акций» методов государственного регулирования, с учетом факторов обеспечения экономической безопасности- Недостаточная изученность указанных вопросов предопределяет актуальность выбранной темы диссертации.
Степень научной разработанности проблемы. Различные аспекты
экономической безопасности исследовались многими учеными, среди
которых В.К.Сенчагов, Л.И. Абалкин, Л.Е.Городецкий, А.В,
Возжснников и другие. Проблемам обеспечения экономической
безопасности правоохранительными органами в основных сферах
экономики посвящены работы А.В.Молчанова» Р.В.Илюхиной, А,Е.
Городецкого и других- Отдельные аспекты проблем, связанных с фондовым
рынком, затрагивались в работах экономистов- международников,
занимавшихся изучением финансовых вопросов развития рынка ценных
бумаг: Б.Б.Рубцова, Б.И. Алехина, А.В.Аникина, Э.Я.Брегеля,
СА.Былиняка, Т.Д.Валовой, В.С.Волынского, А.И. Динкевича,
И.СКоролева, Л.Н.Красавиной, Б.Е.Ланина, Г.Г. Матюхина, В.М. Усоскина, М.А. Портного, Д.В, Смыслова, В.М. и других авторов.
Наиболее глубокое исследование фондового рынка и его инструментов проведено Я.М,Миркиньш, в работах которого раскрыты особенности фондовых рынков отдельных стран, проанализирован как мировой, так и российский опыт создания рынка ценных бумаг. Вместе с тем, большая часть опубликованных работ либо посвящена какой-то одной проблеме (например, бухгалтерскому учету ценных бумаг, техническому анализу на рынке ценных бумаг) и носит сугубо прикладной характер, либо содержит описание конкретных финансовых инструментов функционирования фондового рынка.
Вместе с тем, еще не достаточно полно исследованы вопросы формирования механизмов и единых методических основ экономической
безопасности фондового рынка, противодействия криминализации отношений на фондовом рынке, а так же его влияния на экономическую безопасность государства.
Цель исследования заключается в уточнении теоретических положений и методических принципов и разработке практических рекомендаций по обеспечению экономической безопасности фондового рынка,
В соответствии с целью исследования в работе были поставлены и решены следующие задачи:
уточнить сущность экономических отношений, а также базовых противоречий, возникающих в сфере обращения акций в России;
установить логические и практические взаимосвязи и взаимозависимости между состоянием фондового рынка и уровнем его экономической безопасности;
проанализировать причины и закономерности приводящие к воспроизводству негативных тенденций на российском фондовом рынке, сохранению высокой степени его криминализации и, как следствие, низкой конкурентоспособности экономики даже в условиях благоприятной конъюнктуры со стороны внешнего рынка;
выявить особенности обращения акций на российском фондовом рынке, формирующие действительные и потенциальные угрозы экономической безопасности страны;
разработать возможные пути минимизации воздействия угроз со стороны фондового рынка на состояние экономической безопасности.
Объектом исследования является механизм воздействия фондового рынка на сосюяние экономической безопасности страны-
Предметом исследования избраны экономические отношения по поводу оборота ценных бумаг, в результате которых могут возникнуть угрозы экономической безопасности России, и в связи с этим необходимость минимизации этих угроз.
В основу методологии положен системный анализ, фундаментальные положения экономической теории и теории национальной безопасности, специальная научная и методическая литература. При проведении исследования использовались методы: диалектический, формальнологический, экономико-статистический, оптимизации, математического моделирования, эмпирических наблюдений и экспертных оценок.
Теоретической основой послужили труды отечественных и зарубежных ученых, практикующих менеджеров фондового рынка и специалистов в сфере безопасности, которые посвящены различным аспектам функционирования рынка акций и обеспечения имущественных и иных прав субъектов этого рынка.
Научная новизна проведенного исследования заключается в следующем:
уточнена сущность экономической безопасности фондового рынка, а так же механизмы защиты экономических интересов субъектов от существующих и потенциальных рисков и угроз;
выявлены основные действующие на российском рынке ценных бумаг факторы, которые создают угрозы экономической безопасности, основными из которых являются: монополизация фондового рынка, низкий уровень его капитализации, практическое отсутствие массового розничного инвестора, криминализация и недооценка рынка;
разработаны подходы к созданию комплексной методики расчета недоо це ценности стоимости акций российских компаний как угрозы экономической безопасности страны на основе критического анализа существующих методик оценки стоимости акций, применяемых в развитых сгранах;
предложено в основу такой методики принять многофакторную модель, учитывающую влияние разноплановых воздействий на результирующий показатель;
обоснованы основные схемы неправомерного поведения субъектов фондового рынка, снижающего капитализацию российской экономики;
определены наиболее рациональные методы государственного регулирования российского фондового рынка» основанные на принципе приоритета нормативных мер над фискальными и критерии наибольшей эффективности при наименьших затратах;
даны предложения по государственному воздействию на причины возникновения угроз, а не на ликвидацию их последствий на фондовом рынке.
В результате проведенного диссертационного исследования автор предлагает к защите следующие основные положения:
наличие прямой зависимости состояния экономической безопасности страны от степени прозрачности и уровня криминализации фондового рынка;
возможность превентивного аналитического выявления угроз экономической безопасности на основе применения комплексных методик оценки акций, в том числе комплексной методики оценки для выявления недооценен пости акций;
обоснованные предложения по оптимизации процесса государственного регулирования рынка акций, как путем изменения нормативной базы, так и методами наказания нарушителей «правил игры» на фондовом рынке.
Практическая значимость и апробация работы состоит в том, что результаты проведенного исследования могут быть использованы как при дальнейшем теоретическом изучении проблематики фондового рынка и его влияние па экономическую безопасность страны, так и в практической работе специалистов Министерства внутренних дел и других правоохранительных органов России,
Факторы потребительского поведения и их влияние на принятие управленческих решений в различных сегментах рынка мебелиТихомиров, Евгений Александрович
