Рыночные реформы, интеграция России в мировое хозяйство вызвали необходимость формирования принципиально новых механизмов осуществления политики государства во внешнеэкономической сфере. Это касается всех ее направлений, и особенно валютной политики, поскольку от состояния валютных отношений, уровня их организации в значительной мере зависит эффективность участия страны в мирохозяйственных связях.
Как известно, деятельность государства в конкретной сфере экономики осуществляется посредством соответствующего вида политики: промышленной, инвестиционной, налоговой, финансово-кредитной, внешнеторговой, валютной и т.д. Каждая из них имеет особенности, которые определяются прежде всего содержанием процессов, имеющих место в данном секторе экономики. В то же время у всех видов экономической политики есть общая черта – они представляют собой сферу реализации государственных интересов. Интересы, которые преследует государство в той или иной части экономической системы, определяют смысл, направленность соответствующего вида экономической политики.
Экономические интересы государства существенно отличаются от экономических интересов любого другого субъекта (предприятия, организации, индивидуального производителя и потребителя и т.д.). Они не ограничиваются только максимизацией доходов. Государство заинтересовано прежде всего в устойчивом, динамичном и пропорциональном развитии всех сфер экономики страны, а значит, развития ее в целом. Реализация в полной мере интересов государства в валютной сфере является свидетельством того, что валютная политика выполняет свое назначение в качестве важнейшего инструмента интеграции российской экономики в мировое хозяйство.
Итак, валютная политика – это деятельность государства, направленная на реализацию его интересов в валютной сфере национальной экономики, главным из которых является обеспечение стабильного функционирования этой сферы.
Интересы государства в валютной сфере экономики страны обусловливают цели его валютной политики. В то же время посредством определения целей (целеполагания) происходит осознание государством своих интересов в валютной сфере. Определить цели валютной политики – это значит не только их сформулировать, но и установить между ними субординацию, учитывая их значение для развития экономики, временные параметры и т.д.
Цели валютной политики различаются на долгосрочные и текущие.
К долгосрочным целям относятся:
· укрепление экономической безопасности страны;
· повышение платежеспособности и кредитоспособности страны;
· обеспечение конкурентоспособности национальной экономики;
· создание условий, благоприятных для применения в стране капитала, в том числе иностранного;
· защита денежной системы и экономики страны в целом от негативного воздействия внешних факторов;
· пополнение золотовалютных резервов государства;
· обеспечение доходов государственного бюджета.
Реализация долгосрочных целей валютной политики существенным образом сказывается на развитии экономики страны, особенно ее внешнеэкономической сферы, на эффективности ее функционирования.
Текущие цели валютной политики государства неразрывно связаны с ее главной составляющей – политикой валютного курса . Как указано в «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и на период 2010 и 2011 годов», «политика валютного курса Банка России в среднесрочной перспективе будет направлена на создание условий для реализации модели денежно-кредитной политики на основе таргетирования инфляции, постепенное сокращение прямого вмешательства в процессы курсообразования».
Такая направленность валютной политики государства означает, что оно прилагает меньше усилий по поддержанию динамики курса рубля в заданном направлении и перераспределяет их на регулирование денежного рынка в целях сдерживания инфляции. Режим ее таргетирования предполагает декларирование целевых значений инфляции на краткосрочную и среднесрочную перспективу при поддержании стабильности цен в долгосрочной перспективе. Устойчивость обменного курса как цель денежной политики учитывается, но в качестве второстепенной.
Целеполагание по обменному курсу и целеполагание по инфляции – в значительной мере противоположные направления денежной (валютной) политики государства. Как показывает мировая практика, для полного перехода от одного направления к другому необходимы соответствующие условия:
1. Сбалансированность экономики страны, отсутствие у нее сильной зависимости от цен на экспортируемое сырье и колебаний обменного курса.
2. Наличие развитой финансовой системы, современных финансовых рынков, устойчивой банковской системы.
3. Полная независимость центрального банка от исполнительной власти.
4. Наличие у центрального банка возможностей обеспечивать надежную статистику и высокий уровень аналитической работы.
Поскольку в России данные условия не сложились в должной мере, переход от жесткого регулирования валютного курса к режиму таргетирования инфляции происходит постепенно. На начальном его этапе допускается промежуточный вариант, когда комбинируется регулируемое плавание национальной валюты с декларацией целей по уровню инфляции.
В качестве операционного показателя при проведении курсовой политики на стадии перехода к режиму плавающего валютного курса и таргетирования инфляции Банк России продолжит использование бивалютной корзины, состоящей из евро и доллара США. Это позволит взвешенно реагировать на взаимные колебания курсов основных мировых валют и, соответственно, осуществлять сглаживание колебаний номинального эффективного курса рубля.
Итак, ориентиры современной валютной политики в полной мере вписываются в применяемый Центральным банком РФ режим регулируемого плавания валютного курса рубля, который реализуется в условиях либерализации валютной политики государства и обеспечивается применением соответствующих методов валютного регулирования.
Похожая информация.
Валютная политика - совокупность мероприятий, проводимых в рамках национальной экономики и вне ее и направленных на обеспечение экономического роста, поддержание равновесия платежного баланса, снижение безработицы и инфляции. Это достигается путем воздействия на национальную валюту, валютный курс и валютные операции.
ЦБ реализует валютную политику. Цели ВП:
1. УКРЕПЛЕНИЕ НАЦИОНАЛЬНОЙ ДЕНЕЖНОЙ ЕДИНИЦЫ И ДЕДОЛАРИЗАЦИИ экономики
2. Формирование и накопление валютных резервов
3. Обслуживание гос. обязательств по внешним долгам
4. Регулирование движения иностранного капитала
5. Регулирование движения отечественного капитала
В зависимости от целей ВП бывает:
1. Структурная – совокупность мероприятий, направленных на достижение долгосрочных целей и задач.
2. Текущая – проведение краткосрочных мероприятий, направленных на определенное регулирование валютного курса, валютных операций.
Для реализации целей ПВ ЦБ использует следующие инструменты:
1.валютные интервенции – массированное воздействие ЦБ на валютный рынок путем купли-продажи крупных партий иностранной валюты. Применяется для поддержания курсовой стабильности.
2. Валютная организация - постоянно действующие правила которые законодательно ограничивают следующие операции с иностранной валютой:
Порядок ввоза и вывоза иностранной или нац. Валюты
Суммы и сроки осуществления валютных переводов
Купля-продажа иностранной валюты резидентами
3. Управление валютными резервами
Формы валютной политики:
1. Дисконтная политика – т. е. изменение ставки рефинансирования для регулирования спроса и предложения национальных денежных ресурсов. Если ставка рефинансирования увеличивается то сокращается денежная масса и следовательно снижается спрос на валютном рынке, это приводит к падению курса ин. Валюты по отношению к нац.
2. Девизионная политика – представляет из себя регулирование валютного курса путем купли-продажи ЦБ девизов (международных платежных средств), номинированных в резервной валюте в виде векселей, чеков, аккредитивов.
3.Девольвация – снижкурса нац вал по отношению к иностр.
4. Ревальвация – повышение курса нац. Валюты по отношению к иностр
В большинстве стран Центральный Банк является проводником государственной валютной политики. Валютная политика представляет собой «совокупность мер в области валютных отношений, осуществляемых государством в соответствии с выработанными политическими и экономическими ориентирами. Ее стратегическая цель совпадает с общей целью государственной экономической политики, но имеет свой специфический объект воздействия и субъекты ее проведения» Организация деятельности центрального банка: учебное пособие /Т. С. Бакулина; Ульян. гос. техн. ун-т. - Ульяновск: УлГТУ, 2009 - С.96
Объектом валютной политики являются валютные ценности - иностранная валюта и внешние ценные бумаги. Определение валютных ценностей содержится в статье 1 Федерального закона Российской Федерации от 10 декабря 2003 г. №173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле».
Под иностранной валютой понимается как наличная валюта (денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным платежным средством на территории соответствующего государства или в группе государств, а также изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену денежные знаки), так и безналичная (средства на счетах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах).
Валюта Российской Федерации выступает объектом валютно-правового регулирования, когда в экономических отношениях участвуют нерезиденты. Например, если покупателем российских ценных бумаг за российские рубли является иностранная фирма-нерезидент, то возникающие отношения регулируются нормами валютного законодательства.
В соответствии с Законом «О валютном регулировании и валютном контроле» к валютным ценностям относятся также внешние ценные бумаги: платежные документы, основными видами которых являются чеки, векселя и аккредитивы. Перечень платежных документов оставлен в законе открытым, поскольку в результате совершенствования банковских услуг появляются новые виды платежных документов; фондовые ценности - акции и облигации, выраженные в иностранной валюте; другие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте (казначейские векселя, железнодорожные накладные, коносаменты и др.).
Ценные бумаги, как и денежные знаки, должны отвечать требованиям подлинности и платежности. Ценные бумаги, выраженные в иностранной валюте, могут быть эмитированы как за рубежом, так и в Российской Федерации.
Субъектами валютной политики являются определяемые Законом «О валютном регулировании и валютном контроле» органы и агенты валютного регулирования и валютного контроля.
Органами валютного регулирования в Российской Федерации являются Центральный банк и Правительство Российской Федерации.
Органами валютного контроля (ст. 22 Закона «О валютном регулировании и валютном контроле») являются Центральный банк Российской Федерации, федеральный орган (федеральные органы) исполнительной власти, уполномоченный (уполномоченные) Правительством Российской Федерации.
Агентами валютного контроля являются:
ь уполномоченные банки, подотчетные Центральному банку РФ;
ь профессиональные участники рынка ценных бумаг, в том числе держатели реестра (регистраторы), подотчетные федеральному органу исполнительной власти по рынку ценных бумаг;
ь таможенные органы и территориальные органы федеральных органов исполнительной власти, являющихся органами валютного контроля.
Таким образом, Банк России одновременно выступает и как основной орган валютного регулирования, и как один из органов валютного контроля в Российской Федерации. Банк России наделен правом издания нормативно-правовых актов, обязательных для исполнения всеми участниками валютного рынка и внешнеэкономической деятельности. См: Организация деятельности центрального банка: учебное пособие /Т. С. Бакулина; Ульян. гос. техн. ун-т. - Ульяновск: УлГТУ, 2009 - С.96-97
Валютная политика направлена на достижение главных целей экономической политики: обеспечить устойчивость экономического роста, сдержать рост безработицы и инфляции, поддержать равновесие платежного баланса.
Наряду с общей стратегической целью валютной политики, совпадающей с целью общеэкономической политики, различают тактические, или операционные, цели:
Ш укрепление валютно-финансового положения страны,
Ш повышение ее международной платежеспособности и кредитоспособности, международной валютной ликвидности;
Ш повышение инвестиционной привлекательности страны для иностранных инвесторов и противодействие «бегству капитала» за границу;
Ш укрепление национальной валюты, создание условий для ее конвертируемости и стабильности курса по отношению к иностранным валютам.
По форме проведения валютная политика подразделяется на структурную и текущую.
Структурная валютная политика - совокупность долгосрочных мероприятий, направленных на осуществление структурных изменений в мировой валютной системе. Она реализуется в форме валютных реформ.
Текущая валютная политика - это совокупность мер, направленная на повседневное, оперативное регулирование валютного курса, возможных операций, деятельности валютного рынка и рынка золота. Текущая политика традиционно осуществляется рядом государственных органов управления - Министерством финансов, Центральным банком, специализированными учреждениями валютного контроля и т.п.
Применяются следующие методы проведения валютной политики: дисконтная, девизная политика и ее разновидность - валютная интервенция; диверсификация валютных резервов; валютные ограничения; девальвация и ревальвация. Государственное регулирование национальной экономики: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля/ В.П.Орешин; МГУ - Москва, 2009
Дисконтная (учетная) политика - изменение учетной ставки национального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса - с другой. Например, при пассивном платежном балансе, в условиях относительно свободного передвижения капиталов повышение учетной ставки может стимулировать приток капиталов из стран, где более низкая процентная ставка, и сдерживать отлив национальных капиталов, что способствует улучшению состояния платежного баланса и повышению валютного курса.
В современных условиях эффективность дисконтной политики снизилась. Это объясняется, прежде всего, противоречивостью ее внутренних и внешних целей. Если процентные ставки снижаются в целях оживления конъюнктуры, то это отрицательно влияет на платежный баланс, если вызывает отлив капиталов. Повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику, если она находится в состоянии застоя. Результативность дисконтной политики зависит от притока в страну иностранного капитала, но в условиях нестабильности процентные ставки не всегда определяют движение капиталов.
Регулирование международного движения капиталов и кредитов также ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс. Отсюда вытекают кратковременность и сравнительно низкая эффективность дисконтной политики.
Формы валютной политики
Валютную политику разделяют на два вида - структурную и текущую валютную политику.
Структурная валютная политика применяет длительный период времени и характеризуется выполнением комплекса мер, которые направлены на выполнение изменений таких элементов, как - правила проведения международных расчетов, режим валютных курсов и паритетов, вовлечение в оборот золота и резервных валют.
Текущая валютная политика. Главной ее задачей является обеспечение повседневного, оперативного регулирования валютного курса, валютных операций, деятельности валютного и золотого рынков.
Валютная политика государства имеет следующие формы:
Основные характеристики форм валютной политики:
Дисконтная валютная политика. Другое ее называние – учетная. Ее суть состоит в регулировании уровня учетной ставки Центрального банка. Данное изменение направлено на корректировку валютного курса посредством осуществления воздействия на движение денежных средств, инвестируемых или вкладываемых на краткосрочной основе.
Замечание 1
Дисконтная политика отличается оперативностью и довольно таки низкой эффективностью.
Девизная валютная политика или валютные интервенции. Основывается на воздействии на курс валюты государства посредством операций купли - продажи иностранной валюты, т.е. девизов.
Девизная политика осуществляется в форме валютной интервенции. Это означает, что в ходе осуществления операций на валютном рынке присутствует вмешательство государства.
Данное вмешательство необходимо для повышения курса государственной валюты, при этом Центральный банк осуществляет продажу иностранной валюты. Если же целью вмешательства является понижения курса, то центральный банк осуществляет покупку иностранной валюты.
Основные цели осуществления девизной политики:
Замечание 2
Девизной политике присущи большие масштабы и относительно короткий промежуток времени.
Диверсификация валютных резервов. Данная форма отвечает за координацию структуры валютных резервов. Процесс регулирования происходим путем добавления в их состав различных валют, для того, чтобы обеспечить выполнение международных расчетов, валютной интервенции, а так же мер по защите от валютных рисков и потерь.
Валютная интервенция. Для того, чтобы покрыть расходы иностранной валюты при проведении интервенции используются официальные золотовалютные резервы либо кредиты центральных банков по межбанковским соглашениям, которые являются взаимными.
К основному недостатку валютной интервенции можно отнести большие затраты, причем, они не всегда бывают оправданными. Эти расходы имеют характер временной результативности, а так же вполне могут не преодолеть влияния рыночных факторов курсообразования, что скажется в дальнейшем на стабилизации валютных курсов.
Режим валютных курсов и паритетов. Такая форма предусматривает установление порядка определения официальных валютных курсов, а так же и пределов их расхождений.
Двойной валютный рынок. Подразумевает собой разделение валютного рынка пополам. Первая часть отвечает за коммерческие операции, где для осуществления каких-либо операций берется официальный валютный курс. А вторая часть осуществляет финансовые операции и применяет рыночный валютный курс. К таким операциям можно отнести - движение кредиток, капиталов, депозитов и т.д.
Девальвация и ревальвация.
Девальвация представлена уменьшением курса государственной валюты по отношению к иностранным валютам. На месте иностранной валюты, в данном случае, могут быть международные денежные единицы, золото и т.д.
Ревальвация – это обратный девальвации процесс, он подразумевает собой поднятие курса государственной валюты, по отношению к иностранным валютам, на месте которых так же могут быть международные денежные единицы, золото и т.д.
Ревальвация обеспечивает повышение уровня жизни посредством появления на рынке услуг более дешевых зарубежных (импортных) товаров. За счет осуществления потока низко оцениваемых товаров, ревальвация способствует появлению потока иностранных инвестиций, а так же понижение темпов инфляции. Однако, наблюдается спад в объемах производства, а так же рост безработицы в тех отраслях, которые не в силах удержаться среди конкурентов, которые располагают более дешевыми импортными товарами.
Валютная политика - совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютно-экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Она направлена на достижение главных целей экономической политики:
Объекты валютной политики: валютный курс; учетный процент; валютные операции.
Одним из средств реализации валютной политики является валютное регулирование – регламентация государством международных расчетов и порядка проведения валютных операций. Осуществляется на национальном, межгосударственном и региональном уровне.
Валютное регулирование :
Валютная политика осуществляется на следующих уровнях:
Частные предприятия, банки и корпорации, которые располагают огромными валютными ресурсами и активно участвуют в валютных операциях;
Национальное государство (министерство финансов, ЦБ, органы валютного контроля);
Межгосударственные институты, конференции, соглашения. (орган регулирования – МВФ)
В зависимости от целей и форм валютную политику подразделяют на структурную и текущую.
Структурная валютная политика предполагает разработку долгосрочных мероприятий, связанных с проведением валютных реформ.
Текущая валютная политика включает краткосрочные меры оперативного характера, связанные с регулированием валютного курса, валютных операций, валютного рынка и рынка золота, а также меры, направленные на поддержание структурных реформ.
Инфляционистская политика – направлена на понижение курса валюты с помощью метода кредитной экспансии («политика дешевых денег»). Поддержание валюты на заниженном уровне ведет к повышению конкурентоспособности экспорта и сдерживанию импорта.
Метод денежно-кредитной рестрикции (метод дорогих денег) – политика, направленная на увеличение покупательной способности денежной единицы и ее валютного курса. Высокий курс и покупательная способность способствуют использованию валюты в международных расчетах и резервах. Удешевляется импорт, что дает преимущества предприятиям, работающим на импортном сырье и комплектующих.
Основанием для выработки тех или иных методов валютной политики является состояние ПБ. Если наблюдается рост пассива, то государство предпринимает меры по уменьшению пассива – стимулирование экспансии, сдерживание импорта, стимулирование притока иностранных капиталов. Если наблюдается рост актива, то государство предпринимает меры, направленные на снижение актива.
Методы валютной политики :
