Маржинальная торговля, или как выражаются в американцы — Margin trading, является проведением торговых спекулятивных операций с использование денежных стредств, предоставляемым торговцам под залог (в кредит) оговоренной заранее суммы, т.е. маржи.
Иначе выражаясь, маржинальная торговля представляет собой совершение торговых операций на финансовом рынке, на валютном рынке и др., которые его участники проводят (margin account) открытых у брокера либо иного посредника.
На рынке Forex, маржинальная торговля имеет свои принципы и особенности. От обычных же кредитов маржинальные всегда отличаются тем, что предоставляемая участнику рынка денежная сумма либо стоимость получаемых товаров, как правило, в несколько раз больше непосредственно самой маржи, т.е. залога.
К примеру, за то, что брокер предоставляет возможность заключить сделку по продаже либо покупке 100 тыс. EUR за американские доллары, он обычно не берет залог размером более чем в 2 000$.
Этим брокеры дают возможность трейдерам увеличивать объемы проводимых операций при тех же средствах.
Помимо этого маржинальная торговля подразумевает возможность продажи взятого по кредиту товара с последующим приобретением аналогичного и возвращение кредита в товарном (натуральном) виде. Такого рода операции называют обычно или же непокрытыми продажами, либо продажей без покрытия.
Данный механизм дает техническую возможность в получении прибылей при снижении цен на активы.
Сразу отметим, что маржинальные принципы торговли на биржах широко распространены на использование любых финансовых инструментов. Здесь выступают как денежные средства, так и другие торгуемые товары, например, срочные контракты, акции...
Помимо прочего, маржинальное кредитование обладает своей спецификой, как правило, при этом оговариваются такие условия:
Необходимо отметить, что, как правило, особенно при торговле акциями, за то, что кредит предоставляется на срок более 1-х суток, брокеры взимают определенное вознаграждение. Обычно оно является оговоренным процентом от кредитной суммы либо рыночной стоимости тех активов, которые в данный кредит предоставляются. Как правило, процентная ставка кредита имеет зависимость от видов , предоставляемых для использования маржи активов, и ориентирована непосредственно на существующие проценты по аналогичным операциям при стандартном кредитовании банками.
Система здесь проста – размер этих требований напрямую зависит от ликвидности используемых в торгах финансовых инструментов. На размер маржи, как правило, составляет от 05% до 2%. Но по выходным дням ее размер может подниматься и до 5% и даже до 10%.
К примеру, маржа на фондовых рынках Германии, Англии и США составляет от 20% до 50%.
При торговле некоторыми видами акций на территории РФ для определенных участников в торговле Федеральная служба по контролю над финансовыми рынками, допускает размер маржи от 25% до 50% непосредственно от суммы . Также размер маржи, может быть, зависим и от направления первой заключенной сделки, т.е. продажа или покупка.
Также необходимо знать, что при возникновении кризисных ситуаций регуляторные органы могут дополнительно ограничить возможность торговли с использованием маржи.
К примеру, летом 2008 года, дабы развеять слухи и побороть панику, которые охватили всю Wall Street. Тогда комиссией по биржам и ценным бумагам было эстетично наложено ограничение для 19-ти крупных финансовых компаний на совершение «коротких» продаж. А уже осенью того же года список этих компаний увеличился до 799. Управление FSA, также в 2008 году ввело на «короткие продажи» всех акций на Лондонской бирже временный запрет, который продлился почти год.
Система маржинальной торговли, как правило предполагает обязательное проведение торговцами через определенный временной промежуток противоположных операций на те же товарные объемы. Если первая сделка – это продажи, то за ними в обязательном порядке последуют покупки . И наоборот, когда первой сделкой была покупка, то соответственно за ней обязательно будет ожидаться продажа.
Как правило, после первого открытия позиции (первая операция) участники рынка лишены возможности беспрепятственно распоряжаться приобретенными товарами либо средствами, полученными от продаж. Также они передают в виде залога некоторую часть собственных средств, размер которых соответствует оговоренной ранее маржи.
Очень внимательно отслеживают все открытые трейдерами позиции и занимаются контролем размеров возможных убытков. При достижении убытка критического значения, скажем 50% маржи, брокеры имеют право обратиться к трейдеру и предложить ему передать в залог еще некоторую часть средств, т.е. дополнительные средства.
Данное обращение называется , что у англичан понимается как «требование о марже». В ситуации, когда убытки продолжают расти, а средства так и не поступают, то брокер принудительно от своего имени закрывает такие позиции.
После закрытия позиции, т.е. после проведения второй операции, будет сформирован результат, размер которого составляет разницу между актуальными ценами покупки и продажи. Также при этом будет высвобождена залоговая маржа, уже к которой и добавляется результат от проведенной операции. При положительном результате трейдер получает свои средства, а также прибыль обратно. Если результат окажется отрицательным, то весь убыток будет вычтен из залога и трейдеру достанется только остаток.
Самый плохой вариант, который также случается – от залога не остается абсолютно ничего.
Торговцы за полученные кредитные средства перед брокерами не несут никакой ответственности, кроме предоставленной им маржи. Как правило, брокеры не могут выставлять предъявительные требования касательно предоставления в дополнение средств на основании того, что какая-либо позиция закрылась с убытком, превысившим размеры предоставленного трейдеру залога.
Как правило, такого рода ситуации (убытки больше размера залога) происходят во время открытия новых торговых суток, при начале торгов с достаточно сильным отрывом от предыдущих котировок. В таких случаях риск возникновения дополнительного убытка полностью лежит на брокере. Как раз такая система и является принципиальным отличием торговли с применением маржи от торговли, где используется обычный кредит. Маржинальная торговля в этом очень схожа на азартные игры, где, как правило, риски ограничиваются размерами ставок.
Торговцы для ведения маржинальной торговли, как правило, не получают от брокеров полного права собственности на используемые ими инструменты.
Либо необходимо заключать специальный залоговый договор. Делается это с той целью, чтобы торговцы (трейдеры) не смогли воспрепятствовать брокеру в принудительном закрытии позиций.
Зачастую товары или денежные средства (выручка от продаж) в собственность торговцев вообще не передается. В таких случаях лишь учитывается право на отдание распоряжений на продажу либо покупку. Этого, как правило, вполне достаточно для совершения спекулятивных сделок, когда трейдеров привлекает не столько объект торговли, а сама возможность получения прибыли на ценовой разнице. Такой вид торговли (без реальных поставок) сокращает трейдерам их накладные расходы.
Чтобы оперативно определить исходную прибыль от спекулятивной торговли, как правило, рассчитывают стоимость пункта, т.е. изменение результатов при незначительных изменениях котировок. Далее цену пункта попросту умножают на количество измененных котировочных пунктов.
Участие частных инвесторов на рынке Форекс стало возможным благодаря посредникам, т.е. деятельности дилеров и дилинговых центров. В большинстве государств мелкие и средние частные инвесторы выходят на всемирную, валютную биржу, используя для своих торговых операций суммы, не превышающие 2 000$. своим клиентам предоставляют кредитные линии или, как их еще называют «дилинговые рычаги», которые в разы превышают сумму их депозита.
К примеру, кредитный рычаг, размер которого превышает первоначальный депозит, скажем 10 000$, в 100 раз, дает возможность трейдеру оперировать огромнейшими суммами, вплоть до 1 млн. долларов.
Другими словами, собственный инвестиционный капитал трейдеров может составлять не более 3% от суммы торгуемых ими сделок. Как раз система осуществления сделок трейдерами на Форекс посредством брокерских (дилинговых) компаний с использованием кредитных плеч и получила в последствии название «маржинальная торговля».
Вся суть и принципы маржинальной торговли на Forex сводятся к следующей схеме : инвесторы, размещая собственные залоговые средства, получают возможность управлять целевым кредитом, который выдается под данный залог, а также давать гарантию своим депозитом покрытие возможных потерь по открываемым валютным позициям.
Далее, клиенты заключают с дилерами договора, по которым последние берут обязательство, что по поручению первых за свой счет, и от собственного имени, будут проходить все арбитражные операции. У дилеров при этом возникает определенный риск потерь, возникающих от совершения трейдерских сделок, по этой причине в качестве залога клиенты кладут в банках на депозит определенную сумму. Сумма данного депозита рассчитывают исходя из размеров кредитного плеча, изначально предоставляемого брокерской компанией клиенту, а также от размера заключаемых брокером сделок.
Различные дилеры устанавливают собственный размер кредитного плеча, но, как правило, он находится в диапазоне 10 – 200. Кредитное плечо в данном случае является коэффициентом, показывающим, во сколько раз может превосходить размер открытых позиций размер депозита.
Главное преимущество в маржинальной торговле состоит в том, что такая система позволяет для открытия сделок оперировать большими суммами при наличии сравнительно небольшого стартового капитала. При этом участники рынка не смогут потерять больше, чем у них есть на торговом счете.
Следующее преимущество – для осуществления торгов различными валютами, трейдеру нет необходимости открывать депозит именно в каких-то определенных валютах. Если участник рынка собирается продавать английские фунты за американские доллары, то дилинговый центр даст ему автоматически кредит именно в фунтах, а трейдер, когда закроет позицию, т.е. через определенное время, покупая фунты обратно, отдаст их дилеру, а себе возьмет прибыль в американской валюте.
Ну и наконец
, осуществляя торговлю объемами большого размера, при этом имея небольшой собственный капитал, трейдеры получают возможность получать доходы такого размера, который несравним с торговлей без рычага (маржи, ). По этой причине доходность операций трейдеров на валютном рынке, как минимум в несколько раз превосходит показатели, например, операций с валютами в обменных пунктах.
Маржинальная торговля не только позволяет сохранить уже накопленные сбережения, но и в разы их приумножить.
РЕКОМЕНДУЕМ ПОСМОТРЕТЬ:
Валютный рынок Forex – принципы маржинальной торговли
Маржина́льнаяторго́вля - это проведение спекулятивных торговых операций с использованием денег и/или товаров, предоставляемых торговцу в кредит под залог оговоренной суммы - маржи́. От простого кредита маржинальный отличается тем, что получаемая сумма денег (или стоимость получаемого товара) обычно в несколько раз превышает размер залога (маржи). Например, за предоставление права заключить контракт на покупку или продажу 100 тысяч евро за доллары США, брокер обычно требует в залог не более 2 тысяч долларов. Это позволяет торговцу увеличить объёмы операций при тех же капиталах. Кроме того, при маржинальной торговле обычно разрешено продавать взятый в кредит товар с предполагаемой последующей покупкой аналогичного товара и возврата кредита в натуральном (товарном) виде. Такая операция называется короткая позиция или продажа без покрытия (непокрытая продажа). Этот механизм обеспечивает техническую возможность получать прибыль при падении цен (примеры приведены ниже).
Маржинальный принцип широко распространён в биржевой торговле любыми инструментами.
Условия получения маржинального кредита
Маржинальная торговля предполагает осуществление операций с активами, полученными от брокера в кредит. Это могут быть как денежные средства, так и торгуемые товары: например, акции, срочные контракты. Маржинальное кредитование имеет свою специфику. Обычно оговариваются следующие условия:
Получение кредита не требует предварительного согласования и специфичного оформления.
Обеспечением кредита являются денежные средства и иные активы, размещенные на соответствующих счетах.
В заём предоставляются активы из списка активов, с которыми могут совершаться маржинальные сделки.
Кредиты в течение торговой сессии предоставляются бесплатно.
Во многих случаях, например при торговле акциями, за предоставление кредита на срок более дня взимается вознаграждение. Обычно это оговоренный процент от суммы кредита или рыночной стоимости предоставляемых в кредит активов. Обычно, ставка процента зависит от вида предоставленного в кредит актива и ориентирована на существующие процентные ставки аналогичных операций при «обычном» межбанковском кредитовании.
Альтернативные названия
Торговля с кредитным плечом (кредитным рычагом)
Кредитное плечо (англ. Leverage) - это соотношение между суммой залога и выделяемым под неё заёмным капиталом. Вместо указания размера маржи указывают размер плеча (рычага) в виде коэффициента, который показывает отношение суммы залога к размеру предоставляемого кредита. Например, маржинальные требования 20 % соответствуют плечу 1:5 (один к пяти), а маржинальные требования 1 % соответствуют плечу 1:100 (один к ста). В таком случае говорят, что торговец получает для торговли средств в 5 (или 100) раз больше, чем размер его залогового депозита.
Особенности маржинальной торговли
Маржинальная торговля всегда предполагает, что торговец обязательно через некоторое время проведет противоположную операцию на тот же объём товара. Если первой была покупка, то обязательно последует продажа. Если первой была продажа, то обязательно ожидается покупка. После первой операции (открытия позиции) торговец обычно лишен возможности свободного распоряжения купленным товаром или полученными от продажи средствами. Он также передает в качестве залога часть собственных средств в размере оговоренной маржи. Брокер внимательно следит за открытыми позициями и контролирует размер возможного убытка. Если убыток достигает критического значения (например, половины маржи), брокер может обратиться к торговцу с предложением передать в залог дополнительные средства. Это обращение называют Маржин-колл - от англ. Margincall (дословный перевод - требование о марже). Если средства не поступят, а убыток продолжит нарастать, брокер от своего имени принудительно закроет позицию. После второй операции (закрытия позиции) формируется финансовый результат в размере разницы между ценой покупки и ценой продажи, а также высвобождается залоговая маржа, к которой прибавляют результат операции. Если результат положительный, торговец получит обратно средств больше на сумму прибыли, чем отдал в залог. При отрицательном результате убыток вычтут из залога и вернут лишь остаток. В самом плохом случае от залога ничего не останется.
Торговец не несет никаких дополнительных финансовых обязательств перед брокером за полученный кредит, кроме предоставления маржи. Обычно, брокер не может предъявить требования о предоставлении дополнительных средств на том основании, что позиция была закрыта с убытком, который превысил размер предоставленного залога. Такая ситуация может происходить при открытии нового торгового дня, когда торги начинаются с сильным отрывом от котировок предыдущего дня. В таком случае риск дополнительных убытков лежит на брокере. В этом принципиальное отличие маржинальной торговли от торговли с использованием обычного кредита. В этом маржинальная торговля похожа на азартную игру, где риск, как правило, ограничен размером ставки.
Выгодность
Для торговца
Позволяет торговцу многократно увеличить объёмы операций без увеличения размера необходимого капитала.
Позволяет торговцу проводить операции на капиталоёмких рынках даже без наличия собственных значительных денежных сумм.
Обеспечивает техническую возможность получать прибыль при падении цен.
Для брокера
Дополнительные поступления в форме процентных платежей за пользование кредитом. Проценты по маржинальному кредиту часто значительно выше, чем проценты по банковским депозитам (брокеру выгоднее использовать средства для маржинального кредитования клиентов, чем размещать средства на банковских депозитах).
Клиент делает операции на больший объём, что приводит к росту комиссионных брокера, в том числе в форме спреда у брокеров-маркетмейкеров.
Брокер расширяет круг потенциальных клиентов за счёт снижения минимального порога капитала, достаточного для проведения сделок.
Широкое использование маржинальной торговли увеличивает количество и суммы сделок на рынке. Это приводит к росту скорости изменения результата торговой операции, к росту рисков. Увеличение объёмов сделок влияет на характер рынка. Большое число хаотичных мелких сделок увеличивает ликвидность рынка, стабилизирует его. С другой стороны, если сделки происходят однонаправленные, они могут значительно увеличить ценовые колебания.
Добрый день сегодня блог расскажет вам о маржинальной торговле, вы узнаете, что такое маржа на форекс.
О марже мы слышим каждый день, маржинальная торговля стала частью жизни финансов. Предполагаю коснуться истории появления маржинальной торговли, критериев её существования, различных качественных и количественных характеристик. Полагаю, что статья поможет понять, основы принципа торговли с залогом. И покажет перспективы её применения.
Маржинальное кредитование или торговля на заёмные средства, на деньги или на бумаги брокера применяются на давно. А вот современные торговые операции стали использовать маржинальное кредитование по образу в начала двадцатого века.
Впервые это произошло на фондовом рынке США. Представьте себе система маржинального кредитования, которую приняли на рынке США, стала примером по законному оформлению и стройности регулирования.
Что такое маржа на форекс? Маржинальная торговля (Margin trading) – это спекулятивные торговые операции, где используются деньги или товар, который дается в кредит под залог некоторой суммы. Она и называется «маржой».
Вот смотрите видео обзор статьи:
Маржинальный и простой кредит сильно отличаются друг от друга. Именно тем, что за одну и ту же сумму при маржинальном кредите можно получить значительно большую, чем залог (маржа) сумму.
Например, вам нужно заключить контракт на сумму 100 тысяч евро. , обычно, просит только 2 тысячи долларов. Такое положение вещей позволяет торговцу существенно увеличить потенциал своих операций с тем же капиталом. Кроме того, маржинальная торговля также позволяет продать взятый в кредит товар и купить аналогичный, чтобы вернуть кредит в натуральном (товарном) виде. Эта сделка известна, как короткая позиция или продажа без покрытия (непокрытая продажа). При этом существует техническая возможность получить прибыль при падении цен.
Сначала на базе маржинальной торговли проводились операции на товарных рынках. В XIX веке на товарных биржах осуществлялись торговые сделки за наличность.
Посредниками были брокеры, которые предлагали услуги по переводу денег и ведению счетов. Тогда для ведения счетов брокеры стали применять особый метод учета, который назывался «кольцевой» Этот метод помогал рассчитывать клиентов более эффективным способом.
По кольцевому методу торговали примерно до 20-х годов XX века. Тогда он полностью удовлетворял нужды рынка. Единственное преимущество клиентов брокеров состояло в том, что они не должны были вносить собственные средства-гарантии выполнения контракта, а это удешевляло для них биржевую торговлю.
Порядок, который существовал до введения маржинальной торговли, был хорош для того, чтобы обеспечить сделки чисто торгового характера. То есть покупка и продажа контракта, предусматривала реальную потребность в товаре. При таком положении вещей члены биржи должны были располагать крупными финансовыми средствами, чтобы в любой момент гарантировать выполнение операций.
Современные биржи совсем не отличаются малым объемом спекулятивных сделок. Наоборот, в некоторые периоды количество таких операций сильно возрастает. В этих условиях могут появиться неплатежеспособные клиенты, и остальные члены биржи. Такое положение вещей привело к увеличению и необходимости заводить клиринговые системы расчетов по сделкам.
В основе такой клиринговой системы стала система депозитов или гарантийная система взносов, которые должны создавать участники маржинальных операций. В биржевой практике эти депозиты носят называние маржи.
Брокеры очень довольны маржинальной торговлей, потому что она помогает расширить спектр услуг и повысить доходность. Что происходит путем кредитования сделок клиентов.
Брокер может дать клиенту в заем деньги, ценные бумаги и другие ценности для совершения различных сделок с ценными бумагами. Для этого клиент должен передать брокеру в заем некоторые денежные средства.
Работа через дилинговую брокерскую компанию с кредитным плечом называется маржинальная торговля.
Российская практика сопроводила эти сделки целым рядом собственных называний. Маржинальную торговлю в России можно опознать по следующим ярлыкам: покупка ценных бумаг с «плечом», сделки с неполным покрытием, фондовые покупки в кредит, сделки маржинальной торговли.
Термин «плечо» и маржинальная торговля связаны не случайно. Мы знаем, что помощью рычага («плеча») можно сдвинуть тяжелые предметы малой силой. Без этого рычага сдвинуть будет невозможно. Принцип кредитования через маржу аналогичен.
Результат финансовой операции увеличивается при помощи финансового «рычага» — если вы совершаете сделку с помощью займа, то можете получить больший доход, чем тот, что получили бы с помощью собственных средств. Такие сделки пользуются огромной популярностью потому что позволяют на небольших колебаниях (), а на значительных колебаниях доход можно увеличить в несколько раз .
Маржинальная торговля – это новинка для российского рынка и возможность инвестировать свободные средства. Хотя в Америке ещё с тридцатых годов работают законы о ценных бумагах, в том числе и о маржинальной торговле.
Эти сделки включают несколько основных операций.
Маржинальная торговля проводится с помощью операций покупки или продажи ценных бумаг, которые проводятся клиентом с помощью открытого у брокера счета (margin account).
Маржа должна рассчитываться в процентах. Это отношение средств клиента, которые он внёс на маржинальный счет в виде денежных средств, например, к рыночной стоимости обеспечения. В общем виде формулу уровня маржи на форекс представляют в виде:
М={(П-О)/П}*100%,
Таким образом, особенностью сделок, которые основаны на использовании «плеча», можно считать возможность, при удачном прогнозе получить , и при 1:1 соотношении собственных и заемных средствах превзойдет в 2 раза прибыль, когда бы вы использовали только собственные средства.
Кроме того участники рынка получают возможность работать с большим объемом средств, что создаёт предпосылки для того чтобы количество игроков увеличивалось, а повышалась.
Доступность маржинальной торговли впечатляет. А высокая доходность фондовых и иных рынков привлекает ко вложению средств в иностранные ценные бумаги. При этом размер дивидендов – это показатель эффективности работы конкретного предприятия, а также они зависят от предпочтения акционеров.
Гораздо интереснее будет купить акции для игры на повышении их курса, однако для этого нужны крупные вложения. При этом маржинальная торговля совершенно лишена обозначенных ограничений. Можно заключать сделки на покупку и продажу финансовых активов, оглядываясь, на ожидания. Маржинальная торговля дает опытным торговцам на финансовых рынках максимально увеличить эффективность операций на фондовом рынке.
Зависимость между размером маржи обратно пропорционален кредитному плечу или рычагу, leverage, то есть маржа 50% равно плечу 2:1, а маржа в 60% плечу в 1.67:1. Регулирование маржинальной торговли проводится по двум уровням маржи:
Если маржа опускается ниже заданного уровня, брокер предъявляет требование вернуть эту сумму на минимально разрешенный уровень – это называется margin call. Клиенту нужно или сделать дополнительный взнос или закрыть часть сделок. Иначе брокер сделает последнее за клиента.
В начале, маржа варьируется от 50 до 30%, а в критический момент 30 – 15%. Некоторые брокера на фондовых рынках учитывают маржу при переносе позиций клиента на следующий день.
Заключение.
Кроме значительных преимуществ, маржинальная торговля, конечно, имеет и недостатки. В частности это связано с ведением бухгалтерских счетов. Однако, даже эти недостатки не могут оттолкнуть владельцев маржинальных счетов от работы с ними.
Оглядываясь в прошлое и анализируя, как развивается нужно подчеркнуть, что за маржинальной торговлей и её возможными видами, однозначно, будущее.
Кроме того дух безграничной ликвидности так подходит современному духу хождению на грани и даже заступу за грань. Эта вседозволенность всегда будет толкать развитие маржинальных кредитных механизмов, трансформирующиеся со временем, вероятно, в некоторые иные механизмы, об истинных целях которых нам с вами остается всего лишь догадываться.
Вы когда-нибудь брали кредит в банке? Если да, то принцип маржинальной торговли будет вам хорошо понятен. Впрочем, даже если по какой либо причине, вы никогда не сталкивались с такими понятиями как кредиты, ссуды или займы, я более чем уверен, что прочитав нижеследующий материал, вы получите исчерпывающее представление о том, что такое маржинальная торговля.
Начнём сразу с главного. Как вы уже, наверное, догадались, маржинальная торговля представляет собой заключение биржевых сделок с использованием заёмных средств брокера. Обратите внимание – не за счёт заёмных средств, а лишь с их использованием. То есть для того, чтобы торговать с использованием маржи, у вас на счету должна находиться некоторая минимальная сумма собственных средств, которые будут служить для брокера обеспечением выдаваемого кредита. Подробнее о механизме предоставления и использования маржи мы поговорим ниже (рассмотрим это на конкретных примерах).
При маржинальной торговле брокер может выдавать кредит не только в денежной форме, но и непосредственно в виде финансовых инструментов (акций, облигаций и т.п.).
Маржу обычно выражают в виде процента показывающего какую часть от стоимости того или иного финансового инструмента необходимо внести для его покупки (продажи). Например, маржинальные требования в 50% говорят о том, что для заключения сделки на определённую сумму, достаточно того, чтобы на счету трейдера находилась лишь её половина. А требования по марже в 20%, позволяют заключать сделки с финансовыми инструментами, имея в наличии лишь пятую часть от их стоимости.
Что даёт использование маржи трейдеру? Ну, во-первых, очевидно, что дополнительные денежные средства позволяют ему открывать позицию в объёме гораздо большем того, который бы он мог себе позволить лишь за счёт средств своих собственных. Кроме того, что благодаря этому можно увеличить свою потенциальную прибыль, это позволяет трейдеру вести торговлю на капиталоёмких рынках с большой стоимостью одного лота. А ещё маржинальная торговля позволяет торговать на понижение цены финансового инструмента, открывая, так называемые, короткие позиции.
Короткая позиция открывается трейдером в том случае, когда он ожидает снижения цены торгуемого финансового инструмента. Механизм короткой продажи следующий (на примере акций):
Таким образом, чем сильнее упадут акции в цене, тем дешевле их можно будет затем выкупить, и тем большая прибыль осядет на торговом счету трейдера. По факту все вышеописанные операции в большинстве торговых терминалов выполняются автоматически. То есть, чисто технически, вам не нужно сначала продавать бумаги, а затем вновь выкупать их, достаточно лишь дать приказ брокеру на осуществление короткой продажи, а затем просто закрыть позицию при достижении определённой прибыли (если цена действительно снизится), ну или убытка (если цена возрастёт).
Маржинальную торговлю часто ещё называют торговлей с использованием кредитного рычага (плеча). По сути своей кредитное плечо это простое отношение собственных средств трейдера к той сумме, на которую он может открыть ту или иную позицию.
Например, размер кредитного плеча равный 1:2 (1 к 2), позволяет трейдеру открывать позиции на сумму в два раза превышающие размер его собственных средств. А плечо 1:10, вообще позволяет торговать объемами, превосходящими торговый капитал трейдера в десять раз.
Таким образом, кредитное плечо 1:2 соответствует марже в 50%, а плечо 1:10 это то же самое, что маржинальные требования в 10%.
Благодаря использованию маржи, трейдер может открывать позиции большего объёма, чем ему позволяют собственные средства. А это, в свою очередь, означает и потенциально большие прибыли для него. Кроме этого, как уже упоминалось выше, благодаря использованию маржи (или кредитного плеча), трейдер может вести торговлю на таких рынках, куда при других условиях вход ему просто-напросто был бы заказан (по причине банальной нехватки денег даже на покупку одного лота).
В качестве примера такого капиталоёмкого рынка можно привести международный валютный рынок FOREX. Здесь стоимость одного лота составляет несколько сотен тысяч долларов, что по карману далеко не каждому трейдеру. Поэтому подавляющее большинство людей торгующих на FOREX делают это посредством дилинговых центров предоставляющих совершенно дикие размеры кредитных плеч 1 к 100 или даже иногда 1 к 1000.
Кроме этого, благодаря использованию маржи, трейдеры имеют возможность спекулировать не только на росте, но и на понижении цен (благодаря открытию коротких позиций описанных выше).
Брокеры, естественно, также извлекают свою выгоду от маржинальной торговли (иначе, зачем бы они заморачивались кредитованием своих клиентов). Во-первых, предоставление такого рода кредитов выгодно по той простой причине, что процент по ним значительно превосходит банковский и брокеру куда выгоднее вкладывать свои деньги в кредитование трейдеров, чем, например, хранить их на банковском депозите.
Маржинальная торговля значительно снижает порог входа для трейдеров в рынок. А это, в свою очередь, означает значительный приток всё новых и новых клиентов из трейдеров-новичков. Ну а тот факт, что использование маржи увеличивает объёмы проводимых торговых операций, означает увеличение прибыли брокера за счёт комиссионных (в виде процента от объёма сделки) и спреда.
Таким образом, маржинальная торговля может приносить выгоду и трейдерам и брокерам. Однако если брокеры остаются в прибыли всегда (ну или почти всегда), то трейдерам такой вид торговли, помимо потенциальных прибылей, может сулить и большие убытки.
Чем больший размер маржи предоставляет брокер, тем выше получается риск для трейдера. Это связано с тем, что чем выше отношение заёмных средств к собственным средствам трейдера, тем больше для него будет стоить каждый пункт движения цены. Хорошо когда это работает на трейдера и цена движется в «его сторону», но в том случае, когда изменение цены происходит не его пользу, оно может привести к полному уничтожению торгового счёта.
Поясним описанную ситуацию на примерах. Допустим, брокер предоставляет трейдеру кредитное плечо в размере 1 к 5. Размер собственных средств трейдера на его торговом счету – 5000$. Таким образом, трейдер может открыть позицию размером в 25000$ (в пять раз больше той суммы, которой он располагает).
Он решает открыть длинную позицию по акциям компании XXX & Со. Одна акция XXX & Со стоит 250$, и если бы трейдер торговал только на свои средства, то он мог бы купить всего 20 таких акций. Но используя заёмные средства брокера (маржу) он может открыть позицию размером в пять раз больше и покупает 100 акций.
Далее предположим, что акции компании XXX & Со опустились в цене на 50$ и стали стоить по 200$. Стоимость открытой позиции трейдера при этом уменьшится до 200 х 100 = 20000$, или на 5000$. То есть таким образом он потеряет весь свой торговый капитал, который как раз и составлял сумму в размере 5000$. Что при этом сделает брокер? Для того чтобы вернуть ссуженные трейдеру деньги (а это, как вы понимаете, оставшиеся 20000$), он принудительно закрывает позицию. Таким образом, брокер получает свои деньги обратно, а трейдер остаётся ни с чем.
Теперь давайте рассмотрим точно такую же ситуацию, но только с меньшим кредитным плечом. Допустим, брокер выставляет маржинальные требования в размере 50% (это, как вы помните, соответствует размеру кредитного плеча равного 1 к 2).
В данной ситуации, для того чтобы купить 100 акций по 250$, собственный капитал трейдера должен составлять сумму в размере 12500$ (остальные 12500$ ссужает брокер).
Тогда аналогичное снижение цены акций до 200$ и уменьшение стоимости позиции до 20000$ будет означать, что на торговом счету трейдера остаётся ещё 7500$ и его позиция остаётся открытой. Что в свою очередь даёт ему шансы вернуть потери и заработать в том случае, если цена акций XXX & Со вдруг снова начнёт подниматься.
Как уже говорилось выше, брокер предоставляет трейдеру кредит только при условии внесения тем определённой суммы собственных средств (в соответствии с маржинальными требованиями). Например, при маржинальных требованиях брокера в 50%, трейдеру предоставляется кредит в размере половины стоимости приобретаемых им финансовых инструментов (вторая половина это собственные средства трейдера).
Средства на торговом счету трейдера, в данном случае, являются для брокера ничем иным как гарантийным обеспечением выданного займа. И в том случае, когда убыток по открытой позиции «съедает» все деньги трейдера, брокер принудительно закрывает эту позицию с тем, чтобы успеть вернуть свои деньги (которые он ссужал трейдеру для открытия этой позиции). Такое принудительное закрытие позиций именуется стоп-аутом (от английского stop out).
Но перед тем как закрыть позицию по стоп-ауту, брокер уведомляет трейдера о своём намерении, выставляя ему требование маржин-колл (от английского margin call). Маржин-колл даёт трейдеру возможность пополнить свой счёт, избежав тем самым закрытия позиции.
Для того чтобы дать трейдеру определённое время для пополнения счёта, а также для того, чтобы обезопасить свои собственные средства, брокер выставляет маржин-колл не в тот самый момент, когда деньги трейдера полностью заканчиваются, а при достижении определённого граничного значения.
У разных брокеров эти, так называемые, граничные значения могут отличаться, но в большинстве случаев маржин-колл выставляется в тот момент, когда величина собственных средств на торговом счету трейдера достигает величины в интервале от 30 до 10% от той первоначальной суммы, которая была задействована при открытии позиции.
Например, по условиям брокера маржин-колл наступает при остатке в 30%, а стоп-аут при остатке в 10%. В этом случае если трейдер откроет позицию на 20000$, с кредитным плечом 1:2 (т.е. будет использовать для этого 10000$ собственных и 10000$ заёмных средств), то при достижении величины убытка по ней 7000$, ему будет выставлен маржин-колл (т.к. на его счету останется 3000$, а это – 30% от первоначальных 10000$). А когда убыток достигнет величины 9000$, брокер закроет позицию по стоп-аут, вернув при этом свои 10000$. А оставшуюся 1000$ он переведёт на счёт трейдера, предварительно вычтя из неё причитающиеся ему проценты (или комиссионные).
Резюмируя вышесказанное можно подвести следующие итоги:
Основные риски при осуществлении маржинальной торговли следующие:
Большинство российских банков и созданных ими брокерских компаний имеет в своем ассортименте данную услугу. Впервые технология Интернет-трейдинга была реализована в секции фондового рынка ММВБ в конце 1999 г., а уже в 2001 г. объем сделок через Интернет превысил 300 млрд. руб. (это около 40% торгового оборота фондового рынка ММВБ). Сегодня в секции фондового рынка ММВБ доля «шлюза» в торговом обороте составляет более 46%, а в общем количестве сделок превышает 64%.
По данным компании «Интернет Маркетинг», только в секции фондового рынка ММВБ, используя «шлюз», работает 137 банков и инвестиционных компаний. С учетом так называемых субброкеров число компаний, предлагающих услуги интернет-трейдинга, превышает две сотни. Вслед за ММВБ технология биржевого «шлюза» была предложена и другими ведущими фондовыми биржами страны - Московской фондовой биржей (МФБ), Санкт-Петербургской валютной биржей (СПВБ), Фондовой биржей РТС и объединившейся с ней Фондовой биржей «Санкт-Петербург». На этих торговых площадках в настоящее время через «шлюз» работают 9 (МФБ), 1 (СПВБ), 21 (РТС) банков и финансовых компаний. Причем на РТС сегодня работают два «шлюза» - собственно РТС и «шлюз» Фондовой биржи «Санкт-Петербург». Именно потенциальные возможности интернет-трейдинга, позволяющие существенно снизить финансовый порог входа на биржевой рынок инвесторов при одновременном предоставлении им полноценного инструмента торговли, позволили компаниям, активно развивающим интернет- трейдинг, регулярно занимать ведущие позиции в биржевых рейтингах.
Сегодня практически каждый российский банк предоставляет клиентам услугу Интернет-трейдинга, поскольку затраты на предоставление этой услуги весьма невелики.
С помощью Интернета инвестор - клиент банка может торговать акциями из дома или из офиса. Для этого на компьютер надо всего лишь установить специальную программу. На рынке сегодня представлено свыше 30 систем интернет-трейдинга. Среди них и коммерческие версии, предлагаемые компаниями-разработчиками (QUIK, ИТС-Брокер, Netlnvestor, ИНВЕСТОР и др.), и собственные разработки банков (Аль- фа-Директ, ГУТА-Брокер, Солид-Трейдинг и др.). Современные системы интернет-трейдинга позволяют пользователю торговать на нескольких торговых площадках, использовать механизмы маржинальной торговли, получать в режиме on-line экономические и финансовые новости ведущих информационных агентств, применять встроенные системы технического анализа, а при необходимости экспортировать данные из системы в различные программные приложения (MetaStock, Omega, Ехсе1 и др.).
Рис. 6.1. Схема интернет-трейдинга
