Любой финансовый рынок предполагает наличие определенного числа его участников, работа которых тесно взаимосвязана, причем каждый участник строго выполняет свои функции и обязанности. Основными финансовыми рынками, на которых осуществляется торговля ценными бумагами, золотом, валютой и другими активами, является фондовый рынок и , на котором осуществляется торговля валютой. Все процессы, происходящие на обоих рынках тесно взаимосвязаны друг с другом, и отражают общие тенденции в каком-либо отдельно взятом регионе и в мировой экономике в целом, поэтому рассматривать работу фондовой биржи и валютного рынка лучше в одном контексте, проводя между обоими рынками параллели и делая акцент на их различиях. Оба рынка имеют своих участников, которые имеют четко обозначенные правилами рынка обязанности и строго выполняют свои функции. Несмотря на общее сходство работы фондовой биржи, и деятельности валютного рынка форекс, схема работы каждого из участников на каждом из рынков, имеет свои существенные отличия, в плане функциональных особенностей и наличию полномочий.
Участники фондового рынка
Для работы на фондовом рынке необходимым условием для участия в торгах, является официальная регистрация членов фондовой биржи. Участие в торгах возможно только при наличии специальной лицензии, дающей право на свободные операции с ценными бумагами. Наличие лицензии для участника торгов предусмотрено уставом самой биржи и соответствующими законодательными актами. К одним из участников фондовой биржи относятся брокеры и дилеры, которые являются действующими членами биржи и имеют соответствующую лицензию. Основная задача обоих участников - это оформление и сопровождение финансовых сделок для своих клиентов. Для участников финансовых рынков имеется четкое определение и толкование таких понятий дилер и брокер, определение диапазона их деятельности и круг возможностей.
Дилер - это профессиональный участник фондового рынка, обладающий специальными качествами. Дилерами могут выступать крупные коммерческие банки, финансовые компании, кредитные союзы и учреждения, имеющие право на осуществление операций с ценными бумагами. Работая на фондовой бирже, дилеры осуществляют торговлю в собственных интересах и от своего имени, исключительно на основании собственных финансовых ресурсов. Доход от работы на фондовом рынке дилер получает на разнице курса покупки-продажи ценных бумаг. Посреднической деятельностью дилеры не занимаются.
Брокер - это профессиональный участник фондового рынка, основная задача которого заключается в представлении на торгах интересов клиента. В процессе своей деятельности, брокеры используют средства клиента, обладая полученными на этот счет от клиента полномочиями. Оформляя сделки на покупку - продажу ценных бумаг, других финансовых активов между продавцами и покупателями, брокеры выступают как посредники, получая за это определенное комиссионное вознаграждение, размер которого определен договором на предоставление брокерского обслуживания. На фондовой бирже интересы клиентов главным образом, представляют брокерские компании, являясь внушительными учреждениями, которые имеют обширную сеть своих филиалов и постоянно находятся в контакте с крупными банками, другими финансовыми учреждениями. Работа брокера заключается в точном исполнении поручений своих клиентов, касающихся размещения определенной заявки на рынке, оформление последующей сделки на покупку, или продажу активов. Основным фактором работы брокера является неукоснительное выполнение поручений, поставленных клиентами.
Рассматривая участие обоих участников рынка, специфику работы дилеров и брокеров на фондовой бирже, можно сделать вывод, что оба участника фондового рынка имеют одинаковую цель, схожий механизм участия в торгах, существенно отличаясь своими полномочиями и вариантами осуществления финансовых операций.
Что же касается валютного рынка, известного как рынка форекс, то здесь положение участников рынка несколько иное, в отличие от работы фондового рыка.
Профессиональные участники рынка Форекс
На валютном рынке форекс частные и корпоративные инвесторы осуществляют свою деятельность через тех же брокеров и дилеров.
Схема работы брокера на рынке форекс
Принцип действия брокера на рынке форекс ничем не отличается от работы брокеров на фондовом рынке, с той лишь разницей, что брокерская комиссия за проведение сделки реализована в виде спреда. Брокер все так же выступает от имени трейдера и осуществляет все сделки от имени клиента и за его счет. Брокер не является контрагентом в осуществляемой им сделке и соответственно не заинтересован в проигрыше клиента. Наоборот, чем успешнее будет торговать трейдер, тем больше комиссионных с оборота сделок получит брокер.
По составу участников, на валютном рынке делятся на два основных типа:
Первый тип - это операторы рынка. Эта группа представлена крупными коммерческими банками, которые гарантируют высокую степень надежности. Для рядовых трейдеров, обладающих малым капиталом, такие брокеры недосягаемы. Услугами таких брокеров пользуются большие компании и предприятия, имеющие открытые валютные счета в банках и большие суммы валютных запасов.
Второй тип - это маркет-мейкеры, которые представлены финансовыми компаниями, рангом поменьше.
Дилер на рынке форекс - его особенности и специфика работы
Если брать во внимание работу дилеров на рынке форекс, здесь наблюдается явное отличие от позиции дилера на фондовой бирже. Дилер на форекс - это компания, которая не только является участником торгов, но и может самостоятельно осуществлять котировку валютных курсов. В отличие от сделок, которые обслуживают брокеры, выводя их на межбанковский рынок, дилер форекс обязательно осуществляет все действия самостоятельно, от своего имени, и за счет своих финансов. По отношению к трейдеру дилер выступает контрагентом и как следствие заинтересован в проигрыше клиента. Это является главным и существенным отличием дилера форекс от дилера на фондовой бирже. Вся торговля трейдера на рынке форекс через дилера строится на постоянной игре трейдера с дилером. Если выигрывает трейдер, обязательно проигрывает дилер, либо ситуация полностью наоборот. При работе через дилера, все поручения трейдера относительно заявок, не выводятся на прямые торги, а принимаются на баланс дилера. У дилера есть право устанавливать свою цену для клиента. Дилер всегда имеет право диктовать свои условия клиенту и оказывать влияние на ход торгов, создавая постоянную динамику рынка. Дилер находится в привилегированном состоянии, имея информацию о ставках клиента и оказывая своими действиями влияние на ход торгов. Игроки, которые хорошо ориентируются в системе работы рынка форекс, знают, что сама схема работы дилера построена на проигрыше клиента. Только с учетом данной информации трейдеры могут успешно строить стратегию своей торговли.
Рынок форекс представлен в основном дилерами, которых на порядок больше чем брокеров. Вызвано это тем, что большая часть трейдеров, участвующих в торгах, располагают небольшими капиталами, оборот которых не может принести комиссионные большого размера. Такая категория трейдеров является постоянными клиентами большинства дилеров. Брокерским компаниям, которые чаще всего представляют на рынке форекс крупные финансовые компании и зарубежные банки, интересны крупные игроки, располагающие крупными денежными капиталами.
Стать дилером на рынке форекс довольно сложно. Ежегодный размер взноса за право быть дилером на валютном рынке оценивается в тысячи долларов. Существует целый ряд дополнительных взносов, которые дают право получить компаниям постоянную аккредитацию дилера на рынке форекс. Начинающим трейдерам, которые впервые вышли на валютный рынок, следует тщательно подходить к выбору дилера. На практике, дилер должен на запрос клиента предоставить все существующие принципы финансовой политики, на основании которых он осуществляет свою деятельность на рынке форекс. При выборе дилера, важно опираться на длительность его работы на рынке, авторитет и качество предоставляемых услуг.
В этой статье мы разберем, кто такой форекс диллер, какая суть его работы, для чего он необходим в торговом процессе, какова специфика торговли на Форексе через него, и чем он отличается от брокера.
Форекс дилер — это профессиональный участник финансового рынка, который заключает сделки от своего имени и за собственный счет с физическими лицами, не относящимися к числу индивидуальных предпринимателей.
В декабре 2014 года Государственная Дума РФ приняла изменения к закону «О рынке ценных бумаг», после чего функционирующий в стране рынок стал регулируемым.
Согласно внесенным поправкам, в качестве регулятора по данному вопросу выступает российский Центральный банк, который отныне занимается выдачей лицензий на получение статуса саморегулируемой организации игроков на Форекс единому юридическому лицу.
Участие в обозначенной организации принято в качестве обязательного условия для тех, кто хочет приобрести статус официального посредника. Для тех, кто захочет вступить в данную организацию, потребуется получить лицензию и внести средства в компенсационный фонд в размере 2,0 млн. рублей, которые будут выплачены в случае банкротства профессионального участника.
Как уже отмечалось выше, такой финансовый посредник, как дилер, проводит сделки с клиентами от собственного имени и за собственный счет. Реализуется это таким образом, что посредник публично объявляет цену покупки и продажи, обязуясь купить либо продать по заявленным ценам.
Если речь идет о работе с этими посредниками на рынке, то они в данном случае являются контрагентами или второй стороной по совершаемой сделке, т.е. именно они выступают как продавец либо покупатель в осуществляемой операции. Суть работы этого игрока чем-то схожа с пунктом обмена валют, который, опираясь на свое мнение, объявляет котировки на приобретение и продажу валюты. В данной ситуации этот профессиональный участник рынка зарабатывает на разнице между ценой продажи и ценой покупки.
Зачастую те, кто только начинает торговать, задается вопросом о том, для чего необходимы дилеры, если существуют брокерские компании, которые стремятся к тому, чтобы торговля клиентов оказалась прибыльной.
Однако в случае с брокерами имеют место быть некоторые реалии, с которыми каждому придется смириться:
Важно запомнить для себя тот факт, что работа с дилинговыми центрами может оставаться прибыльной годами и не влечет при этом за собой никаких проблем. Тем не менее следует внимательно отнестись к выбору дилеров и принять во внимание следующие моменты:
Опираясь на эти факты, можно принять наиболее правильное решение.
Невзирая на кажущуюся похожесть, разница между этими участниками финансового рынка все же существует. В качестве основной разницы специалисты выделяют тот факт, что у дилеров нет доступа к глобальному процессу купли – продажи валют. В их случае сделки осуществляются в пределах имеющихся у них средств.
Наряду с этим, в отличие от первых, брокеры осуществляют торговлю от имени и по поручению клиентов. Зачастую эти посредники работают по заказу крупных финансовых организаций, работая со значительными финансовыми ресурсами. Доход брокера определяется размером комиссионного вознаграждения, в то время как другие профессиональные участники зарабатывают на разнице между ценой покупки и продажи. Клиентами последних выступают физические лица, именуемые трейдерами.
К тому же, дилинговые центры сами определяют котировки валют. Это приводит к разного рода манипуляциям, которые не всегда оказываются чистыми.
Таким образом, оба посредника валютного рынка Форекс имеют собственное предназначение, и существование каждого из них оправдано существующими потребностями клиентов.
Все еще полагаете, что брокеры и дилеры это одно и то же?
Конечно, эти две профессии обладают некоторыми сходствами, однако, «брокер» и «дилер» являются различными терминами.
Дилеры это поставщики между покупателем и продавцом товаров и услуг. Продавец и покупатель могут никогда не встретиться, потому, именно на дилера возложена обязанность выступить связующим звеном между двумя сторонами.
Дилер осуществляет сделки с клиентами за свой счет и от своего имени, посредством публичного объявления цены продажи / покупки. Он берет на себя обязательство продать / купить актив по заявленной цене.
Дилером может являться исключительно юридическое лицо, либо государственная корпорация, для которой федеральным законом установлена возможность осуществления дилерской деятельности.
Если дилер решит уклониться от заключения договора на покупку / продажу актива по заранее согласованным с клиентом условиям, последний имеет полное право предъявить иск о возмещении убытков.
Брокер является посредником , который помогает двум другим сторонам установить контакт и провести сделку. За предоставление посреднических услуг, брокер получит комиссионное вознаграждение. Когда клиенты работают с брокером, он выводит их сделки на биржевой рынок, где, при появлении встречной заявки, сделка успешно осуществляется. Брокер не торгует с Вами, а выполняет Ваши приказы.
Основное различие между брокером и дилером состоит в том, что первый всегда осуществляет операции с согласия одной из сторон (например, выполняет приказ на приобретение валюты). Условия сделки оговорены еще до ее совершения, а в самом договоре указано, какие действия обязан совершить брокер по требованию клиента.
Честные брокеры заинтересованы в успехе клиентов, так как от результативности торговли трейдера зависит число совершаемых им сделок, а, чем больше оборот, тем выше прибыль брокера.
Что будет, если трейдер проиграет? Брокер не останется в накладе - он просто получит свое комиссионное вознаграждение в виде процента от суммы проведенных трейдером операций.
Совершенно иная ситуация обстоит с дилерами. В каждой совершаемой Вами торговой операцией, дилер является Вашим контрагентом. Простыми словами, все сделки осуществляются между дилером и Вами, потому Ваш проигрыш равен прибыли дилера, и наоборот.
Теперь, когда мы определили, что дилеры это контрагенты трейдеров, можно ответить на вопрос - заинтересован ли дилер в Вашем проигрыше? Ответ однозначный - да, заинтересован. Более того, дилеру известны Ваши ставки, и у него есть возможность влиять на рынок. И как Вы полагаете, при всех этих возможностях, у кого больше шансов на успех? Вопрос риторический…
Вот почему, торгуя на рынке Форекс, Вы должны работать с брокерами. Более того, Вам следует уделить особое внимание выбору надежного партнера, с которым прибыльная торговля станет реальностью.
Но, не стоит переживать - с опытным и надежным брокером, умея анализировать рынок, контролировать эмоции и следуя правилам мани менеджмента, Вы всегда можете рассчитывать на успех.
Многие люди часто слышат про такие профессии как брокеры и дилеры. При этом, абсолютное большинство использует данные термины как синонимы, хотя на самом деле, они таковыми не являются. В этой статье мы разберем, кто такие дилеры и брокеры на финансовых рынках и чем они отличаются.
Брокер – это посредник на рынке финансовых услуг, он занимается тем, что выводит сделки клиента на единый биржевой рынок, на котором цены устанавливаются под воздействием рыночных сил – спроса и предложения. За посредничество брокер берет комиссионные от совершаемой клиентом сделки, также свои комиссионные берет биржа.
Брокер никогда не становится собственником финансовых активов, купленных клиентом, то есть, брокер совершает сделки от имени своего клиента и за его счет.
Дилер – это юридическое лицо, осуществляющее торговое посредничество за свой счет и от своего имени. Фактически дилер работает как обменный пункт, который устанавливает свои цены на тот или иной финансовый актив – в России это обычно валюты и CFD контракты на некоторые акции и товары.
Поэтому, если вы сравните котировки от разных дилеров, то увидите, что они будут отличаться, так как каждый дилер ставит свои котировки.
Прибыль дилера – это спред – разница между ценой, по которой он продал вам актив, и по которой он его купил. В случае с дилером вовсе необязательно, что он будет выводить ваши сделки на биржевой рынок, то есть покупать реальные финансовые инструменты. Когда их покупаете вы, то дилер скорее всего выступит в качестве контрагента, фактически это значит, что в случае, если вы потеряете деньги, то они просто останутся на счету дилера, если же вы заработаете деньги, то дилер будет вынужден выплатить вам из своего кармана.
Именно здесь наблюдается конфликт интересов, который иногда, особенно если у клиента очень крупный счет, приводит к тому, что дилер абсолютно на законных основаниях рисует вам рыночные котировки, приводящие ваши сделки в убыток.
Брокеры и дилеры занимаются анализом финансового рынка, а также сбором информации о финансовых рынках, подготавливают и формируют отчеты обо всех сделках клиентов. И те и другие являются связующими звеньями между клиентами и финансовыми рынками.
Известными примерами российских брокерских компаний являются:
В России к дилерам обычно относятся компании форекс-рынка: Forex Club, Alpari, TeleTrade, Insta Forex и другие.
Дилеры в России практически не регулируются законодательно и зачастую зарегистрированы за пределами страны, как правило, в офшорной зоне. Если выбирать между дилером и брокером, то мы советуем выбрать брокера. Основной причиной такого выбора является тот самый конфликт интересов, о котором было написано выше.
Также абсолютное большинство дилеров в России не регулируются соответствующими органами в отличие от брокеров на Московской Бирже. Брокеру все равно, теряете вы или нет, он посредник, скорее он даже заинтересован, чтобы вы зарабатывали и увеличивали объем своих сделок, так как в этом случае его комиссионные будут выше.
Поэтому, если вы хотите осуществлять операции непосредственно на биржевом рынке, то смело выбирайте брокера.
ЦЕННЫХ БУМАГ
Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами
Регистраторы
Депозитарии
Клиринговые организации на рынке ценных бумаг
7.1. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
Функционирование рынка ценных бумаг невозможно без профессионалов, обслуживающих этот рынок и решающих его задачи. Кроме того, фондовые операции требуют применения сложной компьютерной техники, обеспечивающей процесс ценообразования и распространения необходимой информации, для которой также нужны профессионалы.
Под профессиональными участниками рынка понимают такие категории его участников, для которых осуществление конкретных операций на фондовом рынке является основной профессиональной деятельностью (рис. 1.). К ним в настоящее время, согласно Закона «О рынке ценных бумаг», относятся:
· брокеры;
· дилеры;
· доверительные управляющие;
· внебиржевые организаторы торговли и фондовые биржи;
· депозитарии;
· регистраторы;
· расчетно-клиринговые организации.
Во всех странах применяется система лицензирования профессиональных участников рынка ценных бумаг. С этой целью вырабатываются правила лицензирования. Для специалистов, работающих в данной области и выполняющих конкретные обязанности, предусмотрена также система аттестации, которая является обязательным условием допуска к операциям с ценными бумагами.
Правила лицензирования в отдельных странах могут различаться, но практически универсальными являются такие требования, как соответствие определенной организационно-правовой форме, размеру собственного капитала и способу его расчета, уровню квалификации специалистов. Во многих странах существуют и дополнительные условия, касающиеся совмещения профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг с другими видами деятельности.
Надзор за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг осуществляет специализированный государственный орган. Наряду с ним существенную работу в области надзора и контроля ведут профессиональные объединения участников рынка.
Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг в РФ требует наличия лицензии ФСФР России или уполномоченного ею органа. В настоящее время есть три вида лицензий, дающих право заниматься профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг:
1) фондовой биржи (дает право на организацию биржевой торговли);
2) на ведение реестров владельцев именных ценных бумаг (лицензия специализированного регистратора);
3) профессионального участника рынка ценных бумаг.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг имеет несколько разновидностей:
§ на осуществление брокерской деятельности;
§ на осуществление дилерской деятельности;
§ на осуществление депозитарной деятельности;
§ на осуществление деятельности по доверительному управлению ценными бумагами;
§ на осуществление клиринговой деятельности;
§ на осуществление деятельности по организации торговли.
Рис. 1. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
Существуют определенные минимальные требования к величине собственных средств, предъявляемые к профессиональным участникам. Среди них можно выделить:
¨ для обычной брокерской деятельности – 420 тыс. руб.;
¨ для брокеров, работающих с физическими лицами – 1 680 тыс. руб.;
¨ для дилерской деятельности – 670 тыс. руб.;
¨ для деятельности по управлению ценными бумагами – 2 920 тыс. руб.;
¨ для депозитарной деятельности – 6 260 тыс. руб.;
¨ для деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, осуществляемой некоммерческими организациями (в том числе фондовыми биржами) – 8 350 тыс. руб.;
¨ для деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, осуществляемой коммерческими организациями – 16 700 тыс. руб.;
¨ для клиринговой деятельности – 8 350 тыс. руб.
Брокеры и дилеры на фондовом рынке
Брокеры на рынке ценных бумаг представлены специализированными фирмами, имеющими статус юридического лица. В зарубежных странах они действуют в форме как частной фирмы, так и акционерного общества. В России они существуют обычно в форме товариществ с ограниченной ответственностью. Уставный капитал таких обществ имеет небольшой размер, с тем, чтобы подпадать под законодательство о малых предприятиях и получать льготы по налогообложению. Однако со временем эти фирмы стремятся увеличить рост собственного капитала, расширяя сеть своих клиентов.
Основная задача брокеров и дилеров, являющихся посредниками в операциях с ценными бумагами, состоит в обеспечении партнерства между компаниями, которые стремятся получить капитал, и инвесторами, готовыми его предоставить на определенных условиях и получить прибыль.
Брокер – это участник биржевых торгов, который заключает сделки от имени и за счет клиента. Согласно Закону «О рынке ценных бумаг» брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии.
По договору комиссии брокер совершает сделки от своего имени, но по поручению и за счет клиента. В этом случае стороной по сделке будет выступать брокер, и он несет ответственность за ее исполнение. Если заключается договор поручения, то брокер совершает сделки с ценными бумагами от имени и за счет клиента. В этом случае все права и обязанности по сделке возникают непосредственно у клиента.
Основной доход брокера составляет комиссионный процент от прибыли, полученной при совершении сделок за счет клиента.
Дилер (dealer) – это участник биржевых торгов, который производит сделки от своего имени и за свой счет, выставляя при этом двусторонние котировки торгуемого актива.
Согласно Закону «О рынке ценных бумаг» дилерской деятельностью признается совершение сделок купли продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.
Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки.
В биржевой практике существуют особые биржевые посредники, носящие названия трейдера и маркет-мейкера.
Трейдер (trader) – это участник биржевых торгов, который производит сделки от своего имени и за свой счет. Слово «трейдер» происходит от английского «to trade» – торговать. Трейдер несет полную ответственность за совершенные сделки и за взятые на себя обязательства. Трейдером также называют:
Клиента расчетной фирмы;
Человека, который находится в биржевом зале и имеет право заключать сделки без посредников от своего имени и за свой счет.
Вообще говоря, трейдером на бирже называют всякого торговца – и спекулянта и инвестора. Трейдер заключает сделки за свой счет. Участника биржевых торгов, заключающего сделки за свой счет, называют принципалом (principal). Следовательно, всякий трейдер является принципалом.
Маркет-мейкер (market-maker) – это такой дилер, который по особому соглашению с биржей поддерживает и регулирует цены на те или иные ценные бумаги. Термин «market-maker » в переводе с английского буквально означает «Делающий рынок». Маркет-мейкер обязан поддерживать ликвидность торгов на спокойном, падающем и растущем рынке для того, чтобы инвесторы без проблем могли купить или продать ценные бумаги по приемлемым ценам. Маркет-мейкерами обычно являются крупные расчетные фирмы, за свою работу получающие от биржи определенные льготы и привилегии.
Роль посредников весьма высока, поскольку по своему положению на рынке, уровню квалификации сотрудников и доступу к информации именно они могут помочь инвесторам в выборе правильной стратегии действий на фондовом рынке. Для этого посредникам необходимо:
¨ четко понимать цели своего клиента;
¨ вместе с клиентом определить риск, на который готов пойти клиент;
¨ хорошо знать доходность различных видов операций с финансовыми инструментами и проинформировать об этом клиента;
¨ правильно сочетать потребности клиента и допустимый риск, на который тот готов пойти;
¨ консультировать клиента по текущей ситуации на рынке и ближайшим прогнозам.
Посредники, участвующие в операциях по купле-продаже ценных бумаг, могут действовать как брокерские фирмы или брокерско-дилерские компании. Они классифицируются в зависимости от клиентуры (работающие с мелкими или только с крупными инвесторами), оказываемых услуг (весь комплекс услуг или только некоторые из них), специализации (по видам ценных бумаг, с которыми работают).
Так, на рынке США фирмами, выполняющими все виды услуг, являются крупнейшие брокерско-дилерские компании типа «Меррил Линч» (Merrill Lynch Pierce Fenner & Smith,), «Хатон» (E.F. Hutton & Company Inc.,), «Дин Уитер Рейнолдз» (Dean Witter Reynolds), «Пруденшл Бак» (Рrudencial-Bach Capital Funding), «Смит Барни» ("Smith Barney, Harris Upman & Co.), «Пайн Уэб-бер» (PaineWebber Incorporated), «Ширсон Леман» (Shearson Lehman Brothers) и некоторые другие. У этих фирм действуют сотни отделений в разных странах мира, где работают тысячи специалистов.
Сотрудники брокерско-дилерских фирм также являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг, и им требуется пройти регистрацию и получить лицензию. Для оказания услуг клиентам они должны сдать соответствующий экзамен. В случае успешной его сдачи служащий именуется зарегистрированным представителем (registered representative) и может работать со всеми видами ценных бумаг.
На рынке ценных бумаг брокеры и дилеры могут выполнять и некоторые другие виды деятельности, также требующие лицензии, например функции депозитария и управляющего ценными бумагами. Совмещение с другими функциями не допускается.
Ведущие брокерские фирмы оказывают огромное влияние на состояние биржевой торговли. Выполняя информационную и консультационную функцию для своих клиентами, они одновременно влияют на их поведение, причем весьма часто приспосабливают деятельность клиентов к потребностям своей компании.
Рассмотрим, как решается клиентами вопрос о выборе брокерской фирмы. Безусловно, такое решение всякий раз индивидуально, но в то же время можно отметить некоторые общие моменты. Например, крупная компания, осуществляющая большой объем операций, выберет скорее всего две-три брокерские фирмы, имеющие опыт работы с крупными заказами. Компания меньших размеров, возможно, предпочтет работать со средней брокерской фирмой, у которой хотя и будут более высокие комиссионные, будет и больше времени на анализ рынка и работу с каждым клиентом.
Учитывается также и специализация брокеров на отдельных видах ценных бумаг. Так, в фондовой торговле многих стран есть брокерские компании, работающие преимущественно на рынке облигаций, в том числе специализирующиеся на конкретном виде облигаций.
Выбирая не одного, а нескольких брокеров, фирма может через одного из них размещать свои заказы на сделки, а другого использовать для получения информации о рынке и консультаций. Кроме того, многие фирмы предпочитают иметь несколько брокеров, чтобы ни один из них не имел полного представления об операциях клиента.
Иногда фирмами учитывается и такой фактор, как система оплаты, которую брокерская фирма применяет для своих служащих. В принципе в этой области используется два варианта: служащий может получать базовый оклад плюс бонус, зависящий от полученной им прибыли, либо определенную долю от всех полученных им сумм комиссионных.
Прибегая к услугам брокерской фирмы, клиенты имеют следующие преимущества:
§ значительно увеличивают объем торговых операций без роста собственных затрат на эти цели;
§ имеют возможность пользоваться услугами высококвалифицированного торгового персонала;
§ могут регулировать свои затраты на операции, так как расходы на посреднические услуги непосредственно связаны с объемом операций клиента.
Кроме операций по купле и продаже ценных бумаг на вторичном рынке крупные брокерские компании занимаются также размещением ценных бумаг на первичном рынке, созданием и управлением инвестиционными фондами. Многие из них оказывают своим клиентам посреднические услуги в области банковского кредита, по страхованию сделок и др.
Отношения клиента и брокера оформляются письменным соглашением, в котором оговариваются все виды поручений, которые клиент будет давать брокеру. В договоре отдельно определяется порядок представления клиентом гарантий платежа и форма расчетов. В качестве гарантии будущих сделок клиент может предоставить денежные средства в виде наличных либо векселей, текущий счет, открытый для брокера, либо, если это допускает национальное законодательство, страховой полис. В договоре может быть также оговорена возможность предоставления брокером кредита своему клиенту. В этом случае операция совершается за счет брокерской фирмы, которая принимает на себя весь финансовый риск. По таким операциям доход брокера включает не только комиссионные и процент за кредит, но и плату за риск. В каждом соглашении, кроме того, оговариваются все виды приказов, которые брокер будет принимать от своего клиента, порядок их исполнения и особенности.
Особенности российского рынка. По российскому законодательству как брокерская, так и дилерская деятельность подлежат обязательному лицензированию.
В соответствии с действующим законодательством функции брокера в России могут исполнять только юридические лица, являющиеся коммерческой организацией, созданной в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью. Лицензии на брокерскую деятельность выдаются ФСФР, а кредитные организации могут получить лицензию в Центральном банке РФ.
В настоящее время лицензии на осуществление брокерской деятельности могут быть следующих видов:
¨ на осуществление брокерской деятельности по операциям с ценными бумагами, со средствами юридических лиц;
¨ на осуществление брокерской деятельности по операциям с ценными бумагами, со средствами физических лиц;
¨ на осуществление брокерской деятельности по операциям с государственными ценными бумагами, ценными бумагами Российской Федерации и муниципальных образований.
Для получения лицензии на работу с физическими лицами необходим двухлетний опыт брокерской деятельности по обслуживанию юридических лиц.
Для осуществления дилерской деятельности могут быть получены следующие виды лицензий:
¨ на осуществление дилерской деятельности по операциям с ценными бумагами;
¨ на осуществление дилерской деятельности по операциям с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов Российской Федерации и муниципальных образований.
Российское законодательство содержит ряд требований к лицам, осуществляющим брокерскую и дилерскую деятельность. Эти требования касаются их финансово-экономического состояния, а также уровня квалификации руководителей и специалистов данных организаций.
Основное финансовое требование относится к размеру собственного капитала профессионального участника рынка ценных бумаг, для которого установлен минимальный уровень. Он различен для брокерских и дилерских компаний, а также варьирует в зависимости от вида обслуживаемых клиентов. Требования к величине собственного капитала фирмы касаются не только момента ее регистрации в качестве профессионального участника рынка, но и всего периода выполнения ею указанных функций.
Требования в отношении профессиональной квалификации компаний, осуществляющих брокерскую или дилерскую деятельность, касаются того, что в штате организации необходимо иметь сотрудника, осуществляющего контроль за соответствием брокерской и дилерской деятельности требованиям законодательства. Такие контролеры должны иметь высшее юридическое образование и удовлетворять квалификационным требованиям ФСФР.
Наблюдение за поведением участников осуществляется через механизм ежеквартальной отчетности профессиональных участников рынка перед ФСФР. Данные отчеты должны содержать сведения об итогах хозяйственной деятельности компании, количестве заключенных сделок и другую информацию по установленной форме.
В необходимых случаях ФСФР может использовать такую меру, как приостановление действия лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг или ее аннулирование. Действие лицензии будет приостановлено, если ФСФР выявит нарушения, допущенные брокером или дилером, в частности, несоблюдение действующего законодательства о ценных бумагах, финансово-экономические нарушения, нарушения процедурного, а также функционального характера. При приостановлении лицензии организации предоставляется определенный срок дляих устранения.
При неоднократных нарушениях правил работы на рынке ценных бумаг лицензия профессионального участника рынка может быть аннулирована.
©2015-2019 сайт
Все права принадлежать их авторам. Данный сайт не претендует на авторства, а предоставляет бесплатное использование.
Дата создания страницы: 2016-08-20
